27 февраля 2012 Райффайзенбанк
В начале минувшей недели (20-24 февраля) аналитики "Райффайзенбанка" провели детальный анализ отчетности Сбербанка для выявления его роли в формировании проблем с ликвидностью в банковской системе России. эксперты исходили из предположения, что основной спрос на инструменты рефинансирования концентрируется в нескольких крупных банках, в то время как большинство участников рынка свои проблемы с фондированием уже решили. Согласно экспертным расчетам, на 1 февраля 2012г. на долю Сбербанка приходилось около 80% трехмесячного РЕПО с ЦБ и практически половина всех кредитов под обеспечение активами. Основным источником неопределенности оставалось отсутствие данных о том, какие еще банки проявляли активный спрос на средства регуляторов.
В течение прошедшей недели была опубликована бухгалтерская отчетность за январь 2012г. других крупных банков. Из нее следует, что по степени участия в кредитах под залог нерыночных активов ВТБ практически не уступает Сбербанку: на 1 февраля его доля составляет 38%, то есть 214 млрд руб. из 558 млрд руб. (для сравнения у Сбербанка 42% - 237 млрд руб.), еще 5% (30 млрд руб.) приходится на Газпромбанк. "Таким образом, как мы и предполагали, практически все кредиты под обеспечение нерыночными активами (а именно, 86%) предоставлены только трем крупнейшим банкам", - подчеркнули эксперты.
В то же время подавляющая часть длинного РЕПО с ЦБ (в основном на 3 месяца) на 1 февраля 2012г. приходится на долю Сбербанка - около 80% (251 млрд из 320 млрд руб.). Недельные операции эксперты в расчет не брали, так как приблизительно 90% этих средств находилось у Банка Москвы (172 млрд из 194 млрд руб.), и 1 февраля 2012г. она была практически полностью погашена.
Отметим, что участие ВТБ и Газпромбанка в РЕПО с ЦБ не прослеживается, зато эти банки привлекали средства у Минфина. На 1 февраля 2012г., согласно расчетам "Райффайзенбанка", доля ВТБ в депозитах Минфина (267 млрд руб.) достигала 72% (192 млрд руб.), еще 19% в сумме у Юникредитбанка (33 млрд руб.), "Альфа-банка" (13 млрд руб.) и "Русского Стандарта" (4 млрд руб.), в то время как Газпромбанк к этому моменту все депозиты погасил. Получается, что получателями 91% средств Минфина фактически стали только 4 банка, что полностью согласуется с более ранними предположениями аналитиков.
"Главным выводом из нашего исследования служит подтверждение гипотезы о том, что спрос на инструменты рефинансирования предъявляют всего несколько крупных банков, оттого возможность возникновения нового дефицита ликвидности будет во многом определяться проблемами и степенью потребности в дополнительном фондировании со стороны узкого круга определенных банков", - констатируют в "Райффайзенбанке".
Эксперты банка полагают, что наблюдающееся улучшение ситуации с ликвидностью имеет временный характер, поскольку в большей степени обусловлено активизацией госрасходов по мере приближения к президентскими выборам 4 марта. Они не исключают, что по их окончании интенсивность притока бюджетных средств, то есть поступлений в платежную систему, может резко ослабеть (если только не произошли структурные изменения в бюджетной системе), что будет сопровождаться сужением запаса средств в банковском секторе и ростом спроса на инструменты ЦБ.
Наибольшей популярностью в такой ситуации по-прежнему будет пользоваться недельное и, в большей степени, 3-месячное РЕПО с ЦБ, в то время как недостаток длинного фондирования будет по-прежнему ощущаться и отчасти компенсироваться более дорогими, но длинными по срочности кредитами под обеспечение нерыночными активами, считают эксперты.
Беззалоговое кредитование, о необходимости которого недавно заявляли представители ВТБ, не требует обеспечения, поэтому позволило бы избежать использования портфеля ценных бумаг для привлечения нового фондирования, хотя и обошлось бы банкам гораздо дороже других инструментов ЦБ, указывают в "Райффайзенбанке". Для сравнения: РЕПО с ЦБ в зависимости от срока стоит мин. 5,25% и 6,75%, фиксированное РЕПО - минимум 6,25%, кредиты под обеспечение нерыночными активами - до 3 месяцев - 6,75%, 3-6 месяцев - 7,25%, тогда как беззалоговые кредиты в 2008-2010гг. стоили банкам более 9%. Использование этого инструмента позволило бы и удлинить срочность фондирования, так как такие кредиты могут быть выданы на срок до года. Однако подключение беззалогового кредитования пока маловероятно, поскольку признается ЦБ как антикризисный инструмент и используется им в последнюю очередь, резюмируют аналитики
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В течение прошедшей недели была опубликована бухгалтерская отчетность за январь 2012г. других крупных банков. Из нее следует, что по степени участия в кредитах под залог нерыночных активов ВТБ практически не уступает Сбербанку: на 1 февраля его доля составляет 38%, то есть 214 млрд руб. из 558 млрд руб. (для сравнения у Сбербанка 42% - 237 млрд руб.), еще 5% (30 млрд руб.) приходится на Газпромбанк. "Таким образом, как мы и предполагали, практически все кредиты под обеспечение нерыночными активами (а именно, 86%) предоставлены только трем крупнейшим банкам", - подчеркнули эксперты.
В то же время подавляющая часть длинного РЕПО с ЦБ (в основном на 3 месяца) на 1 февраля 2012г. приходится на долю Сбербанка - около 80% (251 млрд из 320 млрд руб.). Недельные операции эксперты в расчет не брали, так как приблизительно 90% этих средств находилось у Банка Москвы (172 млрд из 194 млрд руб.), и 1 февраля 2012г. она была практически полностью погашена.
Отметим, что участие ВТБ и Газпромбанка в РЕПО с ЦБ не прослеживается, зато эти банки привлекали средства у Минфина. На 1 февраля 2012г., согласно расчетам "Райффайзенбанка", доля ВТБ в депозитах Минфина (267 млрд руб.) достигала 72% (192 млрд руб.), еще 19% в сумме у Юникредитбанка (33 млрд руб.), "Альфа-банка" (13 млрд руб.) и "Русского Стандарта" (4 млрд руб.), в то время как Газпромбанк к этому моменту все депозиты погасил. Получается, что получателями 91% средств Минфина фактически стали только 4 банка, что полностью согласуется с более ранними предположениями аналитиков.
"Главным выводом из нашего исследования служит подтверждение гипотезы о том, что спрос на инструменты рефинансирования предъявляют всего несколько крупных банков, оттого возможность возникновения нового дефицита ликвидности будет во многом определяться проблемами и степенью потребности в дополнительном фондировании со стороны узкого круга определенных банков", - констатируют в "Райффайзенбанке".
Эксперты банка полагают, что наблюдающееся улучшение ситуации с ликвидностью имеет временный характер, поскольку в большей степени обусловлено активизацией госрасходов по мере приближения к президентскими выборам 4 марта. Они не исключают, что по их окончании интенсивность притока бюджетных средств, то есть поступлений в платежную систему, может резко ослабеть (если только не произошли структурные изменения в бюджетной системе), что будет сопровождаться сужением запаса средств в банковском секторе и ростом спроса на инструменты ЦБ.
Наибольшей популярностью в такой ситуации по-прежнему будет пользоваться недельное и, в большей степени, 3-месячное РЕПО с ЦБ, в то время как недостаток длинного фондирования будет по-прежнему ощущаться и отчасти компенсироваться более дорогими, но длинными по срочности кредитами под обеспечение нерыночными активами, считают эксперты.
Беззалоговое кредитование, о необходимости которого недавно заявляли представители ВТБ, не требует обеспечения, поэтому позволило бы избежать использования портфеля ценных бумаг для привлечения нового фондирования, хотя и обошлось бы банкам гораздо дороже других инструментов ЦБ, указывают в "Райффайзенбанке". Для сравнения: РЕПО с ЦБ в зависимости от срока стоит мин. 5,25% и 6,75%, фиксированное РЕПО - минимум 6,25%, кредиты под обеспечение нерыночными активами - до 3 месяцев - 6,75%, 3-6 месяцев - 7,25%, тогда как беззалоговые кредиты в 2008-2010гг. стоили банкам более 9%. Использование этого инструмента позволило бы и удлинить срочность фондирования, так как такие кредиты могут быть выданы на срок до года. Однако подключение беззалогового кредитования пока маловероятно, поскольку признается ЦБ как антикризисный инструмент и используется им в последнюю очередь, резюмируют аналитики
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу