3 сентября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Основные фондовые индексы США выросли. По итогам сессии индекс S&P 500 вырос на 0.51% и закрылся на уровне 1406.58 пункта, индекс Nasdaq повысился на 0.60% до 3066.97, индекс DJIA увеличился на 0.69% до 13090.84. Накануне длинных выходных по причине празднования Дня Труда американские индексы выросли на фоне выступления Бена Бернанке. В своей речи в рамках экономического симпозиума в Jackson Hole председатель выразил беспокойство состоянием экономики, в частности рынка труда США, где безработица довольно давно стабильно превышает 8%. Бернанке повторил уже известную позицию о том, что ФРС примет дополнительные меры, как только это станет необходимым, однако никаких конкретных шагов по стимулированию экономики он не огласил. Скорее всего, для них будут необходимы дальнейшие негативные макроэкономические данные. Вышедшие же в пятницу данные оказались позитивными: индикатор уверенности потребителей от университета Мичигана составил 74.3 при ожиданиях 73.6, а объем производственных заказов вырос на 2.8%. Теперь рынок переключит внимание на выступление Марио Драги в четверг. Стимулирующие действия со стороны центральных банков остаются основной надеждой участников рынка, и если ожидания здесь не будут оправданы, коррекция может быть значительной. Индекс VIX упал до уровня 17.47. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 7 б.п. до 2.67%, а 10-летних – упала на 7 б.п. до 1.55%.
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei понизился на 0.11%, китайский Shanghai Composite вырос на 0.60%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.48%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.25%.
Доллар не меняется относительно корзины валют (USD index 81.26 (+0.06%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют, приближаясь к отметке 81 после выступления Бена Бернанке. Евро (EUR/USD 1.258; -0.02%), в свою очередь, взял паузу вблизи отметки $1.26, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Потенциал роста для европейской валюты скорее всего ограничен. Выступление Бена Бернанке в Jackson Hole поддержало надежды на стимулирующие меры со стороны ФРС, теперь участники рынка продолжают ожидать от ЕЦБ конкретных действий по борьбе с долговым кризисом на сентябрьском заседании. Европейская валюта фундаментально остается под давлением. Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на проблемах банковского сектора Испании. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.83%, испанских – 6.83%. Иена (USD/JPY 78.29; -0.13%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.955; +0.01%) консолидируется против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, октябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $114.33 (-0.21%), а WTI торгуется у отметки $96.27 (-0.21%). Нефть снижается после того, как производственная активность в Китае упала, а производство в Мексиканском заливе возобновляется. Основными драйверами остаются волнения вокруг европейских проблем, в том числе банковского сектора Испании и его влияния на глобальный спрос на нефть. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок растет на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ вырос на 0.11% до 1424.5. Российский рынок в виде индекса ММВБ скорректировался от сильного сопротивления на уровне 1450 (200-дневная средняя), которое так и не смог преодолеть в течение нескольких недель. Таким образом, сегодня индекс торгуется внутри коридора средних с сопротивлением на 1440/1450 (10-, 20-, 100-дневная средняя). Ближайшая поддержка на 1397/1419 (50-, 100-дневная средняя).
Сегодня в 12:00 выйдет индекс PMI для производственной сферы в ЕС, в 12:30 - индекс PMI для производственной сферы в Британии. В США отмечают День Труда.
Ежедневный обзор рынка облигаций
В пятницу российский рынок корпоративных облигаций вышел из полуобморочного состояния. Нейтральная обстановка на фондовых площадках, ощутимое укрепление рубля и значительное понижение ставок на денежном рынке в преддверии пополнения ликвидности в начале месяца активизировали торговую активность, поспособствовав преобладанию положительных переоценок.
Ценовой индекс IFX-CBonds прибавил 0.04%, достигнув значения в 104.74 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds - 0.06%, составив 327.57 пунктов. Торговая активность увеличилась, оставшись выше среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 29.1 млрд. руб., из которых 6.5 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Ключевым событием дня и всего лета стало выступление главы ФРС Бена Бернанке. До известей из Джексон Хоул, новости из Европы, свидетельствующие об ухудшении ситуации в экономике в еврозоне (слабые розничные продажи в Германии и Испании и рост безработицы до нового рекордного уровня) на фоне усиления инфляции, что может выступить препятствием для ожидаемого понижения процентных ставок, не имели решающего влияния на рыночные настроения. В свою очередь и само выступление главы монетарных властей США, не пролив свет на вопрос, будет ли объявлено о новом раунде количественного смягчения в сентябре, также не привело к изменению сложившегося паритета рыночных сил.
Бен Бернанке сосредоточился на положительных и отрицательных сторонах программ выкупа активов с рынка, отдав предпочтение доводам «голубей». Слишком высокий уровень безработицы у рулевого ФРС по-прежнему вызывает «серьезные опасения», а темпы восстановления экономики, по его мнению, все-еще «далеки от удовлетворительных», что на фоне пассажа об управляемости издержек нетрадиционных мер, говорит о том, что ФРС неминуемо запустит QE-3, если ситуация в экономике в ближайшее время не выправится в лучшую сторону. Остается только предполагать произойдет ли это в сентябре или случится позже, поскольку последние статистические данные, например как вышедшие в пятницу данные по производственным заказам и потребительским настроениям, производят обнадеживающее впечатление. По всей видимости, решит эту дилемму новый отчет по рынку труда, который будет опубликован в пятницу, на этой неделе.
В понедельник утром на фондовых рынках сохраняется нейтральная обстановка. Сползание индекса производственной активности в Поднебесной от банка HSBC к минимальным отметкам с марта 2009 года воспринимается инвесторами сдержанно, поскольку усиливает надежды на вмешательство в происходящее Народного банка Китая. Цены на нефть практически полностью ликвидируют свои пятничные потери. Рубль, тем не менее, вновь тяготеет к ослаблению: USDRUB_TOM 32.39, USDEUR_BKT 36.15.
Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подрос на 25.1 млрд. руб. до 889.7 млрд. руб. В пятницу потребности банков в ликвидности были скромными. В рамках операций прямого РЕПО при лимите в 30 млрд. руб. спрос составил 23.2 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенной ставке в 5.58%. Проявилось это и на денежном рынке. Индикативная ставка Mosprime O/N упала 52 б. п. до 5.17%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 20 б. п. до 5.37%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит однодневного прямого РЕПО до 10 млрд. руб., что в условиях отсутствия значимых оттоков из финансовой системы не должно сказаться на условиях заимствований на денежном рынке. С учетом нейтрально-благоприятной ситуации на фондовых рынках и тенденции к ослаблению рубля на рынке рублевых корпоративных облигаций, скорее всего, будет наблюдаться боковая ценовая динамика.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei понизился на 0.11%, китайский Shanghai Composite вырос на 0.60%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.48%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.25%.
Доллар не меняется относительно корзины валют (USD index 81.26 (+0.06%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют, приближаясь к отметке 81 после выступления Бена Бернанке. Евро (EUR/USD 1.258; -0.02%), в свою очередь, взял паузу вблизи отметки $1.26, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Потенциал роста для европейской валюты скорее всего ограничен. Выступление Бена Бернанке в Jackson Hole поддержало надежды на стимулирующие меры со стороны ФРС, теперь участники рынка продолжают ожидать от ЕЦБ конкретных действий по борьбе с долговым кризисом на сентябрьском заседании. Европейская валюта фундаментально остается под давлением. Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на проблемах банковского сектора Испании. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.83%, испанских – 6.83%. Иена (USD/JPY 78.29; -0.13%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.955; +0.01%) консолидируется против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, октябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $114.33 (-0.21%), а WTI торгуется у отметки $96.27 (-0.21%). Нефть снижается после того, как производственная активность в Китае упала, а производство в Мексиканском заливе возобновляется. Основными драйверами остаются волнения вокруг европейских проблем, в том числе банковского сектора Испании и его влияния на глобальный спрос на нефть. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок растет на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ вырос на 0.11% до 1424.5. Российский рынок в виде индекса ММВБ скорректировался от сильного сопротивления на уровне 1450 (200-дневная средняя), которое так и не смог преодолеть в течение нескольких недель. Таким образом, сегодня индекс торгуется внутри коридора средних с сопротивлением на 1440/1450 (10-, 20-, 100-дневная средняя). Ближайшая поддержка на 1397/1419 (50-, 100-дневная средняя).
Сегодня в 12:00 выйдет индекс PMI для производственной сферы в ЕС, в 12:30 - индекс PMI для производственной сферы в Британии. В США отмечают День Труда.
Ежедневный обзор рынка облигаций
В пятницу российский рынок корпоративных облигаций вышел из полуобморочного состояния. Нейтральная обстановка на фондовых площадках, ощутимое укрепление рубля и значительное понижение ставок на денежном рынке в преддверии пополнения ликвидности в начале месяца активизировали торговую активность, поспособствовав преобладанию положительных переоценок.
Ценовой индекс IFX-CBonds прибавил 0.04%, достигнув значения в 104.74 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds - 0.06%, составив 327.57 пунктов. Торговая активность увеличилась, оставшись выше среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 29.1 млрд. руб., из которых 6.5 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Ключевым событием дня и всего лета стало выступление главы ФРС Бена Бернанке. До известей из Джексон Хоул, новости из Европы, свидетельствующие об ухудшении ситуации в экономике в еврозоне (слабые розничные продажи в Германии и Испании и рост безработицы до нового рекордного уровня) на фоне усиления инфляции, что может выступить препятствием для ожидаемого понижения процентных ставок, не имели решающего влияния на рыночные настроения. В свою очередь и само выступление главы монетарных властей США, не пролив свет на вопрос, будет ли объявлено о новом раунде количественного смягчения в сентябре, также не привело к изменению сложившегося паритета рыночных сил.
Бен Бернанке сосредоточился на положительных и отрицательных сторонах программ выкупа активов с рынка, отдав предпочтение доводам «голубей». Слишком высокий уровень безработицы у рулевого ФРС по-прежнему вызывает «серьезные опасения», а темпы восстановления экономики, по его мнению, все-еще «далеки от удовлетворительных», что на фоне пассажа об управляемости издержек нетрадиционных мер, говорит о том, что ФРС неминуемо запустит QE-3, если ситуация в экономике в ближайшее время не выправится в лучшую сторону. Остается только предполагать произойдет ли это в сентябре или случится позже, поскольку последние статистические данные, например как вышедшие в пятницу данные по производственным заказам и потребительским настроениям, производят обнадеживающее впечатление. По всей видимости, решит эту дилемму новый отчет по рынку труда, который будет опубликован в пятницу, на этой неделе.
В понедельник утром на фондовых рынках сохраняется нейтральная обстановка. Сползание индекса производственной активности в Поднебесной от банка HSBC к минимальным отметкам с марта 2009 года воспринимается инвесторами сдержанно, поскольку усиливает надежды на вмешательство в происходящее Народного банка Китая. Цены на нефть практически полностью ликвидируют свои пятничные потери. Рубль, тем не менее, вновь тяготеет к ослаблению: USDRUB_TOM 32.39, USDEUR_BKT 36.15.
Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подрос на 25.1 млрд. руб. до 889.7 млрд. руб. В пятницу потребности банков в ликвидности были скромными. В рамках операций прямого РЕПО при лимите в 30 млрд. руб. спрос составил 23.2 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенной ставке в 5.58%. Проявилось это и на денежном рынке. Индикативная ставка Mosprime O/N упала 52 б. п. до 5.17%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 20 б. п. до 5.37%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит однодневного прямого РЕПО до 10 млрд. руб., что в условиях отсутствия значимых оттоков из финансовой системы не должно сказаться на условиях заимствований на денежном рынке. С учетом нейтрально-благоприятной ситуации на фондовых рынках и тенденции к ослаблению рубля на рынке рублевых корпоративных облигаций, скорее всего, будет наблюдаться боковая ценовая динамика.
/Компиляция. 3 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу