3 сентября 2012 Альфа-Капитал Генкель Ангелика
Бен Бернанке под занавес летних торгов не сорвал аплодисментов финансовых бирж, оставив открытым вопрос о качестве и сроках стимулирующих мер поддержки экономики и финансовых рынков. Перечислив позитивные эффекты QE, глава ФРС США указал и на риски, которые создаются подобной политикой, в частности, перекосы на рынке ценных бумаг. Между тем, многие аналитики, опрошенные СМИ, по-прежнему считают итоги заседания FOMC в пользу QE3 вероятными. Большие надежды возлагают рынки на ЕЦБ, по итогам заседания 6 сентября которого Марио Драги готовится обнародовать ?исключительные? меры в поддержку экономики и финансовых бирж, включая интервенционную стратегию.
Т.о., традиционной коррекции на фоне несбывшихся надежд не произошло, в первый день осенних торгов рынки настроены умеренно оптимистично, индексы дорожают в пределах 1%, растут в цене и нефтяные фьючерсы, показывающие до 1,5% роста в никелевых контрактах. Цены на нефть оказывают значительную поддержку российским бумагам, приближаясь к целевой отметке 115 долл./барр. брент (сейчас 114,7 долл./барр.).
Следует сказать, что цены на нефть стали главным фактором роста российского рынка в летний триместр. Повысившись с начала июля почти на 30%, +25 долл., до 113 долл., они оказали одновременно сильную поддержку валютному и фондовому рынку, в том числе в части психологической реакции со стороны зарубежного капитала. Помимо цен на нефть, в летний период поддержку рынку оказали факторы, общие для мировых фондовых бирж, включая политику ЕЦБ в части снижения процентной ставки и подготовки новых неординарных мер стимулирования, лояльной политики ЕС и тройки кредиторов в отношении Греции, Народного Банка Китая ? в части снижения норм резервирования, в целом позитивной макростатистики США, еврозоны и других экономик, а также лучшей по сравнению с ожидавшейся тенденцией прибыльности корпораций.
Результатом действия этих факторов стал 12%-ный рост индекса РТС (июнь-август), 10-20%-ный прирост европейских индикаторов, 7-14%-ный - американских, 3-10%-ный - азиатских. Наименьший прирост, или даже коррекция, зафиксированы в августе. Прирост российского рынка оказался символическим, менее 1%/месяц. Нейтральную динамику показали в конце лета большинство других фондовых рынков. Негативный тренд зафиксирован в последнюю неделю месяца, -12 - -4% в основных индексах. Т.о. инвесторы страховались от возможных потерь в случае негативного воздействия фактора "Бернанке".
По данным EPFR, несмотря на положительную динамику рыночных индикаторов, размер активов фондов, инвестирующих в Россию, почти не изменился. Из России в июне-августе утекло 4 млн. долл., но это - минимальные потери рынков группы BRIC. Сильнее всего пострадали рынки Большого Китая, -780 млн. долл., из фондов BRIC выведено 2,1 млрд. долл.
Очевидно, что рынки сдерживают интерес к рисковым активам, сосредотачиваясь преимущественно на спекулятивных стратегиях, в контексте общемировых трендов. В отсутствие количественных стимулирующих мер ЕЦБ, ФРС США и азиатских регуляторов, настроения не изменятся. В этом плане ближайшие заседания ЕЦБ (6 сентября) и ФРС (13 сентября) станут принципиальными в плане выбора стратегии: формирования базы для осеннего ралли, либо фиксации накопленной летом прибыли.
В первую неделю сентября интересно: выступление М. Драги, 17:30 мск, индекс менеджеров по снабжению Китая (цифра вышла чуть хуже ожиданий) и Великобритании (сегодня), завтра выйдут данные по производственной инфляции в Еврозоне, индекс деловой активности и расходы на строительство в США, индексы цен на жилье в Англии, в среду важны данные по розничным продажам в Еврозоне, данные по рынки ипотеки в США, индекс расходов на рабочую силу и нью-йоркский индексы менеджеров по снабжению в США, аукцион по размещению 10-летних бондов Германии. В четверг, 6 сентября, ЕЦБ опубликует список антикризисных мер, Банк Англии объявит процентную ставку, состоится аукцион 10-летних бондов Франции и Испании, вторая оценка ВВП Еврозоны, индекс деловой активности в непроизводственном секторе США и др., в конец неделе интересны цифры внешней торговли Германии, промпроизводство Англии и Германии, оценка ВВП Англии и др.
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Т.о., традиционной коррекции на фоне несбывшихся надежд не произошло, в первый день осенних торгов рынки настроены умеренно оптимистично, индексы дорожают в пределах 1%, растут в цене и нефтяные фьючерсы, показывающие до 1,5% роста в никелевых контрактах. Цены на нефть оказывают значительную поддержку российским бумагам, приближаясь к целевой отметке 115 долл./барр. брент (сейчас 114,7 долл./барр.).
Следует сказать, что цены на нефть стали главным фактором роста российского рынка в летний триместр. Повысившись с начала июля почти на 30%, +25 долл., до 113 долл., они оказали одновременно сильную поддержку валютному и фондовому рынку, в том числе в части психологической реакции со стороны зарубежного капитала. Помимо цен на нефть, в летний период поддержку рынку оказали факторы, общие для мировых фондовых бирж, включая политику ЕЦБ в части снижения процентной ставки и подготовки новых неординарных мер стимулирования, лояльной политики ЕС и тройки кредиторов в отношении Греции, Народного Банка Китая ? в части снижения норм резервирования, в целом позитивной макростатистики США, еврозоны и других экономик, а также лучшей по сравнению с ожидавшейся тенденцией прибыльности корпораций.
Результатом действия этих факторов стал 12%-ный рост индекса РТС (июнь-август), 10-20%-ный прирост европейских индикаторов, 7-14%-ный - американских, 3-10%-ный - азиатских. Наименьший прирост, или даже коррекция, зафиксированы в августе. Прирост российского рынка оказался символическим, менее 1%/месяц. Нейтральную динамику показали в конце лета большинство других фондовых рынков. Негативный тренд зафиксирован в последнюю неделю месяца, -12 - -4% в основных индексах. Т.о. инвесторы страховались от возможных потерь в случае негативного воздействия фактора "Бернанке".
По данным EPFR, несмотря на положительную динамику рыночных индикаторов, размер активов фондов, инвестирующих в Россию, почти не изменился. Из России в июне-августе утекло 4 млн. долл., но это - минимальные потери рынков группы BRIC. Сильнее всего пострадали рынки Большого Китая, -780 млн. долл., из фондов BRIC выведено 2,1 млрд. долл.
Очевидно, что рынки сдерживают интерес к рисковым активам, сосредотачиваясь преимущественно на спекулятивных стратегиях, в контексте общемировых трендов. В отсутствие количественных стимулирующих мер ЕЦБ, ФРС США и азиатских регуляторов, настроения не изменятся. В этом плане ближайшие заседания ЕЦБ (6 сентября) и ФРС (13 сентября) станут принципиальными в плане выбора стратегии: формирования базы для осеннего ралли, либо фиксации накопленной летом прибыли.
В первую неделю сентября интересно: выступление М. Драги, 17:30 мск, индекс менеджеров по снабжению Китая (цифра вышла чуть хуже ожиданий) и Великобритании (сегодня), завтра выйдут данные по производственной инфляции в Еврозоне, индекс деловой активности и расходы на строительство в США, индексы цен на жилье в Англии, в среду важны данные по розничным продажам в Еврозоне, данные по рынки ипотеки в США, индекс расходов на рабочую силу и нью-йоркский индексы менеджеров по снабжению в США, аукцион по размещению 10-летних бондов Германии. В четверг, 6 сентября, ЕЦБ опубликует список антикризисных мер, Банк Англии объявит процентную ставку, состоится аукцион 10-летних бондов Франции и Испании, вторая оценка ВВП Еврозоны, индекс деловой активности в непроизводственном секторе США и др., в конец неделе интересны цифры внешней торговли Германии, промпроизводство Англии и Германии, оценка ВВП Англии и др.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter