Результаты ЛУКОЙЛа могут превзойти ожидания инвесторов
Во вторник, 27 ноября, ЛУКОЙЛ планирует опубликовать результаты за III квартала по US GAAP. Как считают аналитики "Уралсиб Кэпитал", результаты за III квартал 2012г. могут оказаться выше рыночных ожиданий благодаря возможной продаже нефтепродуктов из запасов, при этом часть расходов пришлась на предыдущий квартал. При этом эксперты отмечают, что у ЛУКОЙЛа достаточно часто неожиданно возникают разовые статьи различного характера даже на операционном уровне, которые могут нивелировать тот потенциал роста, который используется в расчетах аналитиков. "Кроме того, компания планирует провести телефонную конференцию, в ходе которой эксперты ожидают услышать комментарии руководства о возможной покупке доли ExxonMobil в проекте "Западная Курна-1", а также оценку динамики капзатрат и добычи в 2013г., особенно в Западной Сибири. Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" акции ЛУКОЙЛа", - добавили специалисты.
По оценке аналитиков "Уралсиб Кэпитал", выручка ЛУКОЙЛа увеличилась на 6% в квартальном выражении, но осталась на прежнем уровне в годовом выражении (34,4 млрд долл.), EBITDA выросла на 45 и 13% соответственно, до 5,4 млрд долл., чистая прибыль взлетела за квартал на 256%, а относительно уровня годичной давности поднялась на 62%, до 3,6 млрд долл.
По словам аналитиков, в III квартале 2012г. для ЛУКОЙЛа сложились крайне благоприятные внешние условия, впрочем, как и для других российских нефтяных компаний: цена Urals поднялась на 2% в квартальном выражении, а экспортные пошлины снизились на 17% за тот же период благодаря позитивному влиянию эффекта отставания пошлин от нефтяных цен. Однако в связи с тем, что у компании сильно развит международный бизнес, особенно в части переработки, влияние эффекта отставания на показатели ЛУКОЙЛа было не столь заметным, как у его ближайшего конкурента - "Роснефти". Таким образом, восстановление прибыли у ЛУКОЙЛа будет не столь значительным по сравнению с "Роснефтью", констатируют аналитики. Согласно их расчетам, во II квартале 2012г. компания увеличила запас нефтепродуктов на восточно-европейских НПЗ, но заплатила экспортные пошлины и НДПИ на нефть, поставленную из Новороссийского морского порта для переработки на этих НПЗ. Аналитики считают, что это снизило EBITDA за II квартал 2012г. на 400–500 млн долл. (или приблизительно на 10%), а в III квартале 2012г. эксперты ожидают обратного эффекта, что может приятно удивить рынок. Что касается чистой прибыли эксперты ожидают, что эффективная налоговая ставка вернется к "нормальному" уровню после разового повышения во II квартале, а также небольшого дохода от курсовых разниц.
III квартал оказался удачным для нефтяных компаний
Аналитик ФГ БКС Владислав Метнев отмечает, что III квартал оказался благоприятным для российских нефтяных компаний благодаря небольшому повышению цен на нефть на экспортных рынках и снижению экспортных пошлин, что в совокупности обеспечило существенный рост экспортных цен netback (чистая выручка от продажи нефти за минусом пошлин и транспортных расходов) в квартальном выражении. Средняя цена на нефть марки Urals в III квартале 2012г. составила 108,74 долл./барр., что, как отмечает эксперт, соответствует росту на 2,1% в квартальном выражении, а средняя экспортная пошлина снизилась на 17% в квартальном выражении. В результате цена netback на нефть в III квартале 2012г. оказалась на 28% выше, чем в предыдущем квартале. Аналогичная динамика наблюдалась и в сегменте нефтепродуктов, где экспортные цены netback выросли в среднем в III квартале 2012г. на 11-20% в квартальном выражении.
Эксперт ожидает роста выручки ЛУКОЙЛа за III квартал 2012г. на 4,52% в квартальном выражении, до 33,86 млрд долл. Показатель EBITDA компании за III квартал он прогнозирует на уровне 4,84 млрд (рост на 29% в квартальном выражении), а чистую прибыль - на уровне 2,83 млрд долл. "Наша оценка финансовых результатов ЛУКОЙЛа за III квартал 2012г. по US GAAP отражает динамику цен netback и 2% рост объема добычи жидких углеводородов в России по данным ЦДУ ТЭК. Поскольку всем российским нефтяным компаниям, уже опубликовавшим отчетность за III квартал, удалось превзойти консенсус-прогнозы на фоне роста продаж нефтепродуктов, включая сокращение товарных запасов, мы считаем, что финансовые результаты ЛУКОЙЛа могут приятно удивить инвесторов", - заключил эксперт.
Citi: Волатильность золота остается источником риска для Polyus Gold
Аналитики Citi приступили к финансовому анализу Polyus Gold, присвоив рекомендацию "покупать" акции компании с целевой ценой 2,57 фунта стерлингов. Polyus Gold является крупнейшим производителем золота в России, занимает десятое место в мире по объему выпуска и шестое - по рыночной капитализации. Эксперты позитивно оценивают компанию ввиду ее привлекательных перспектив роста, низких денежных расходов и огромных запасов, причем большую часть ресурсов Polyus Gold извлекает в России, в то время как сопоставимые золотодобытчики CEEMEA работают в более рискованном регионе - континентальной Африке. Когда в январе появились слухи о возможном слиянии Polyus Gold и Polymetal (опровергнутые впоследствии обеими компаниями), экономисты Citi провели детальный анализ потенциальной сделки и пришли к выводу, что в рамках большинства предполагаемых сценариев слияние привело бы к росту дохода на акцию для держателей бумаг Polyus Gold.
В Citi прогнозируют среднюю цену на золото на горизонте в год на уровне 1770 долл./унция, а в следующем году - 1800 долл./унция. Золото - уникальный актив на рынке металлов, инвестиционный спрос на который растет вместе с ценами, отмечают экономисты. Главным источником риска для Polyus Gold аналитики считают волатильность цен на желтый металл. Его стоимость подвержена влиянию инфляционных ожиданий, мер количественного смягчения, спроса на ювелирные изделия и опасений рынка в отношении финансовой стабильности.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter