Насколько можно судить, мировая экономика под грузом накопленных за последние десятилетия структурных дисбалансов и бесконтрольной эмиссионной накачки финансовых рынков, создававшей иллюзию роста уровня жизни населения за счёт втягивания в долговую кабалу, медленно, но верно скатывается в новую фазу глобальной рецессии.
Уже сегодня Еврозона, парализованная кризисом суверенных долгов, находится в состоянии самоусиливающейся рецессии. При этом нужно отдавать себе отчёт в том, что долговой кризис периферийной части Еврозоны является о отражением системного кризиса всего проекта валютного союза – можно смело говорить о провале колониального по своей сути проекта Европейской интеграции, реализовывавшегося в интересах западноевропейских промышленных гигантов и транснациональных банков. Транснациональный капитал, в силу объективных причин стремящийся к максимизации прибылей и подавлению конкуренции, позволяющей извлекать сверхприбыли и монополистическую ренту, осуществил зачистку конкурентного пространства в европейской периферии и масштабную финансово-экономическую колонизацию менее конкурентоспособных стран.
Неудивительно, что бездумная либерализация внешнеэкономических отношений и снятие всяческих, даже минимально необходимых ограничений на трансграничное движение капитала, товаров, услуг и технологий, спровоцировало беспрецедентную деиндустриализацию стран PIIGS, утрату контроля над банковским сектором, примитивизацию структуры экономики и формирование хронических дефицитов торгового баланса и федерального бюджета при одновременном скачкообразном росте долговой нагрузки на экономику
По состоянию на сентябрь-октябрь 2012г. в годовом выражении объём ВВП валютного союза падает на 0,5%, промышленное производство сжимается на 3%, новые заказы в промышленном секторе сокращаются на 3,3%, розничные продажи падают на 2-2,5%, а уровень безработицы зашкаливает за рекордные 11,6%. Притом что сводный индекс деловой активности PMI, учитывающий производственную и инвестиционную активность в промышленном секторе и сфере услуг, за последние 12 месяцев лишь один раз находился в фазе роста.
Не лучше обстоят дела в Азиатско-тихоокеанском регионе, с которым многие экономисты и эксперты связываю надежды по преодолению нынешней рецессии. Тем не менее, «азиатские тигры» и «драконы», сумевшие за последние 40-50 лет вырваться из состояния средневековой архаики и нищеты, осуществившие технологический рывок и модернизацию экономики, переживают сильнейшее за последние 4 года охлаждение производственной и инвестиционной активности.
Только в Китае за период с июня-июля 2011г. по октябрь 2012г. темпы роста экономики сжались с 9,5% до 7,4%, промышленного производства - с 15,1% до 9,2%, розничного товарооборота – с 17,7% до 13,2%, а прирост капитальных вложений в городской сектор замедлился с 25,5% до 20,2%. Притом что сводный индекс деловой активности PMI от банка HSBC, учитывающий экономическую ситуацию не только в крупных экспортоориентированных производствах, но также в среднем бизнесе, за период с июля предыдущего года всего один раз превышал отметку в 50 пунктов, что свидетельствует о затухании экономической активности.
Однако наибольший интерес вызывают США, которые являются главными бенефициарами реализуемой в интересах транснационального капитала и международных банков политики финансовой глобализации мировой экономики. Несмотря на непрекращающиеся рассуждения высокопоставленных американских чиновников и лояльных финансово-политическим элитам США «вашингтонских мальчиков» из международных финансовых организаций (МВФ, группы Всемирного Банка и т.д.) относительно «устойчивого восстановления экономики» и «преодоления кризисных явлений», реальное положение дел в экономике США по-прежнему вызывает крайне серьёзные опасения.
Американские политические элиты, контролируемые крупным олигархическим финансовым капиталом Уолл-Стрит и транснациональными корпорациями, не только не обсуждают реальные причины кризиса 2008г., но всеми путями стараются предотвратить любые дискуссии на эту тему и замолчать структурные дисбалансы. Финансово-политические элиты США даже не решается поднять вопрос о тех последствиях, к которым американскую и с ней всю мировую экономику привело 40-летие безудержного доминирования паразитического финансового капитализма, реализовывавшегося в интересах международной финансовой олигархии и базировавшегося на возведении долларовой долговой пирамиды.
Возрастающая милитаризация экономики США лишь усиливает макроэкономические дисбалансы
На фоне непрекращающихся разговоров об улучшении финансово-экономической ситуации в США, реальная ситуация в экономике остаётся крайне тяжёлой: экономический рост на 2% по итогам 3-го кв. 2012г. хоть и превзошёл средний прогноз (1,9%), но, тем не менее оказался, существенно ниже, чем 2,4% в 2010г. 4,1% в последнем квартале 2011г.
Более того, практически целиком и полностью этот рост был обусловлен скачкообразным ростом инвестиций в жилую недвижимость (+14,4%) и расширением государственных расходов на экономику за счёт наращивания бюджетных дефицитов (9-13% ВВП на протяжении 2008-2012гг.) и увеличения бремени государственного долга (до 106% ВВП).
При этом затухание потребительской активности, темпы роста которой сжались с 2,5% в 2011г. до 1,5% во 2-м квартале 2012г. и 2% по итогам 3-го квартала, происходит на фоне затухания инвестиционной активности. Предновогодний скачок инвестиций на 33,9% в последнем квартале 2011г., спровоцированный эффектом низкой базы 4-го квартала 2010г. (спад на 5,9%), сменился едва заметным ростом на 0,7% во 2-м и 0,5% в 3-м кварталах текущего года.
Еще больше опасений вызывает затухание темпов роста капитальных вложений в основные фонды, которые сжались с 6,6% в 2011г. до 4,5% во 2-м квартале текущего года и менее 1,5% по итогам июля-сентября 2012г. При этом, несмотря на беспрецедентную по масштабам эмиссионную накачку финансовых рынков (свыше 2,5 трлн. долл. с 2008г.) и практически двукратный рост государственного долга (с 65% в 2007г. до 106% в середине 2012г.), до сих пор капитальные вложения в основные фонды не сумели выйти на докризисный уровень после обвала на 19% в 2009г. и снижения на 0,2% по итогам 2010г.
Особенно сильные опасения вызывает стремительно разрастающаяся милитаризация американской экономики – расходы федеральных властей во 2-м квартале текущего года подскочили аж на 3,7%, продемонстрировав первый рост за период с 2-го квартала 2010г. При этом расходы на национальную оборону, которая помимо ведения карательных операций на Ближнем Востоке и Афганистане, а также создания силового обеспечения спроса на американский доллар подразумевает финансирование научно-технического потенциала и трансферт технологий из военного в гражданский сектор, подскочили аж на 13%.
Судя по всему, американские элиты готовятся к дальнейшему наращиванию военной агрессии и эскалации военно-политических конфликтов, которые позволяют дестабилизировать обстановку по периметру своих стратегических конкурентов (Еврозона, Китай, Япония, исламский мир и т.д.) и провоцировать переток глобального спекулятивного капитала на финансовый рынок США и, прежде всего, рынок государственного долга.
Только за период с января по август 2012г. за счёт реализации политики по хаотизации Ближнего Востока, урезания суверенных кредитных рейтингов странам-членам Еврозоны со стороны американских рейтинговых агентств, разбалансировки международных финансовых рынков и масштабной пропагандистской программе по формированию благоприятного образа США у инвесторов американским элитам удалось обеспечить чистые покупки долговых бумаг Федерального Казначейства США нерезидентами в объёме 372,3 млрд. долл. Это на 5,4% больше показателя предыдущего года за аналогичный промежуток времени (353,2 млрд.) и по вполне понятным причинам совпадает с суммарным дефицитом внешней торговли США за аналогичный промежуток времени.
Этому процессу не смогли помешать даже действия Китая, который, понимая масштабы накопленных структурных дисбалансов и перекосов в мировой экономике, на протяжении последних лет активным образом осуществляет пересмотр структуры своих международных резервов и диверсифицирует вложения в иностранные активы.
Так, за период с августа 2011г. по август 2012г. объём вложений правительства КНР и Народного Банка Китая в государственные долговые бумаги США сократился с 1,27 до 1,15 трлн. долл. Тогда как Россия, финансово-экономический блок которой оккупирован идейными последователями младореформаторов и «рыночных фундаменталистов», искренне верящих, что государство призвано служить интересам глобального бизнеса и ТНК, нарастила вложения на 11% (с 138,1 до 153,3 млрд. долл.),. За аналогичный промежуток времени Япония увеличила объём вложений ЗВР в долговые бумаги американского Федерального казначейства на 23,6% (с 907 до 1121,5 млрд. долл.), страны-нефтеэкспортёры – на 7% (с 245,8 до 263 млрд.), страны-оффшоры Карибского бассейна – на 22,1% (с 210,4 до 256,9 млрд.), а Бразилия увеличила вложения в долговые бумаги правительства США на 15,8% - с 219,2 до 253,9 млрд. долл.
Статистические манипуляции как фундамент современного «экономического роста»
Принципиально важно отдавать себе отчёт в том, что даже нынешние и без того крайне невысокие темпы роста американской экономики, не позволяющие добиться более-менее существенного улучшения ситуация на рынке труда, являются результатом многочисленных статистических манипуляций и приписок.
Благодаря использованию гедонистических индексов, манипуляциям со структурой потребительской корзины и составом бюджетных расходов домашних хозяйств, разного рода допущениям об абсолютной эффективности потребителя, геометрическим сглаживаниям и прочим ухищрениям правящим властям удаётся искусственно завышать показатели темпов роста экономики, промышленного производства, капитальных вложений и доходов населения.
Так, если согласно официальным данным Бюро экономического анализа (BEA) и в разы заниженной оценки инфляции среднегодовые темпы роста американской экономики на протяжении 2000-2011гг. составляли порядка 2%, то с учётом реальной инфляции, рассчитанной по методологии первой половины 1980-х годов, американская экономика не только не растёт, но даже демонстрирует снижение на 2-4% ежегодно.
А практически весь широко разрекламированный «выход экономики США из кризиса» и «посткризисное восстановление производственной активности» обусловлены эмиссионной накачкой финансовых рынков и «инфляцией доллара». Согласно официальным данным Министерства экономики США, более-менее заметный рост деловой активности и занятости зафиксирован исключительно в сегменте операций на финансовых рынках, оптово-розничной торговле, сфере развлечений и оказании социальных услуг. Также рост активности наблюдается в оказании разного рода бизнес-услуг – аудиторских, консультационных, маркетинговых, юридических и т.д., многие из которых используются с целью минимизации налоговых выплат и вывозка капитала в оффшорные юрисдикции.
Рис.1 Динамика ВВП США с учётом разницы в методологии оценки инфляции в 1980 и 2012гг.
Источник: Department of Labor, Shadowstats.com
Напомним, что официальная оценка ФРС США так называемой базовой потребительской инфляции (core CPI), не учитывающей циклические колебания цен на наиболее волатильные товары (энергоносители и продовольствие), варьируется в диапазоне 1,5-3% в год. С учётом динамики цен на энергоносители, а также продукты питания, которые только за период с начала текущего года подорожали на 45-60% (пшеница, кукуруза, соя и т.д.), темпы роста инфляции в США превышают отметку в 3-4%.
Однако, если прибегнуть к методологии расчёта инфляции 1990г., отказавшись от «инновационных» подходов к статистическому учёту, то прирост потребительских цен в США составляет не менее 5-6%. Более того, если в качестве эталона взять методологию первой половины 1980-х годов, которая в гораздо меньшей степени была подвержена статистическим манипуляциям, то, согласно оценкам независимых экономистов и финансовых организаций, реальные темпы роста инфляции в США не опускаются ниже 9-12%.
Технический анализ
В настоящий момент основной индикатор американского фондового рынка, выступающий в качестве бенчмарка и эталона для всей мировой финансовой системы, продолжает торговаться в рамках 3-летнего восходящего коридора, сформировавшегося по итогам двукратного обвала котировок в 2008-2009гг.
Несмотря на весьма негативный макроэкономический фон (риск «фискального обрыва» в США, усиление рецессии в Еврозоне, затухание «азиатских тигров», исчерпание механизмов бюджетного стимулирования в США и ЕС), инвесторы по-прежнему сохраняют весьма оптимистичный настрой. Помимо прочего о доминировании «бычьих» настроений свидетельствует тот факт, что на протяжении последних месяцев основной фондовый индикатор США, отражающий общую склонность спекулянтов к покупке рискованных активов во всех сегментах мировой финансовой системы, торгуется выше практически всех значимых с технической точки зрения уровней поддержки.
Рис.2 Технический анализ недельных графиков индекса S&P 500
Источник: Финам
На протяжении последних 3 недель спекулянтам удаётся удерживать значение индекса S&P (1418 пунктов) выше психологически значимого уровня поддержки в 1400 пунктов. Мало того, что это кругла цифра, которые традиционно являются знаковыми рубежами для крупны инвесторов. На этой же отметке проходит 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя, которая отражает краткосрочные настроения спекулянтов и их общий настрой. На руку «быкам» также играет тот факт, что нынешние значения индекса S&P находятся устойчиво выше 50 и 100-дневынх экспоненциальных скользящих средних, проходящих на отметках в 1375 и 1325 пунктов соответственно.
С высокой долей вероятности мы увидим продолжение роста котировок на американском фондовом рынке, которому не смогут помешать ни публикация слабых статистических данных по ситуации в экономике Еврозоны, ни риски бюджетного кризиса в США, ни затухание экономической активности в азиатском регионе. Даже несмотря на ускорение темпов роста промышленного производства в КНР с 8,9% в августе до 10,1% в ноябре и розничного товарооборота с 13,2 до 14,9% за аналогичны промежуток времени. При этом никто из спекулянтов не обратил внимание на тот факт, что ускорение производственной и потребительской активности в Поднебесной произошло благодаря статистическому эффекту низкой базы и спаду в аналогичном периоде предыдущего года.
Если по итогам текущей торговой недели спекулянтам удастся закрепиться выше отметки в 1415 пунктов, то уже на следующей неделе мы вполне можем увидеть локальное ралли на американском фондовом рынке с попыткой преодоления отметки сначала в 1450 пунктов, а затем и 1465-1470 пунктов. Именно по отметке в 1470 пунктов проходит локальный максимум ключевого фондового индекса США индекса за последние 4 года, а также критически значимый уровень сопротивления 3,5-летнего сужающегося канала.
Принципиально важно, чтобы инвесторы смогли удержать индекс S&P 500 выше отметки в 1410 пунктов до конца текущего года и, желательно, закрепились в диапазоне 1425-1430 пунктов. Дело в том, что трендовые индикаторы технического анализа демонстрируют затухание инвестиционной активности и сокращение «длинных» позиций. Другими словами, сами спекулянты и крупные инвесторы не верят в дальнейший рост капитализации американского фондового рынка и занимают выжидательную позицию. Наряду с сокращением объёмов торгов и 3 неделями стагнации это лишь усиливает общую нервозность на рынке.
Если в ближайшее время «быкам» не удастся дать мощный импульс роста индексу S&P 500, то с высокой степенью вероятности вместо ожидаемого «рождественского ралли» мы увидим волну распродаж на американском фондовом рынке, которая будет спровоцирована исключительно техническими факторами. В таком случае основной индикатор фондового рыка США, на динамику которого ориентируются спекулянты во всём мире, может потерять порядка 3% и протестировать уровень поддержки на отметке в 1370 пунктов. Именно по ней проходит 50-дневная экспоненциальная скользящая средняя на недельных графиках, которая являлась очень важным и устойчивым уровнем поддержки для американского фондового индекса S&P 500 на протяжении последних полутора лет.
В краткосрочном плане «быкам» принципиально важно удержать значение ключевой фондовый индекс США выше диапазона 1330-1335 пунктов, в котором пересекается сразу несколько психологически значимых как для спекулянтов, так и для инвесторов уровней поддержки – 100-дневная экспоненциальная скользящая средняя и нижняя граница уже практически 4-летнего восходящего канала, в рамках которого индекс S&P500 торгуется аж с начала 2009г. Если краткосрочные, локальные «проливы» отметок 100-дневной экспоненциальной скользящей средней на недельных графиках хоть и были большой редкостью, но всё же наблюдались дважды за 4 года (летом 2010г. и 2011г.), то нижняя граница 4-летнео восходящего канала оставалась непреступной поддержкой для «медведей».
В настоящий момент никаких значимых предпосылок для обвала ниже отметки в 1330 пунктов нет – несмотря на объективно негативный макроэкономический фон, разрастание структурных дисбалансов в мировой экономике и усиление кризисных явлений, благодаря эмиссионной накачки международной валютно-финансовой системы со стороны ФРС США, ЕЦБ, Банка Англии. Банка Швейцарии, Банка Японии и Банка Китая в размере 6,5 трлн. долл. за период с начала 2008г. в финансовой системе наблюдается колоссальной навес инфляционной ликвидности, разгоняющей котировки на рискованные активы до новых максимумов.
Неудивительно, что стоимость краткосрочных (3-месячных) заимствований в долларах на межбанковском рынке в Лондоне упала с 0,6 до 0,31%, а стоимость кредитных ресурсов в евро для международных финансовых спекулянтов снизилась практически в 9 раз – с 1,6 до 0,18%. До тех пор, пока имеет место монетизация долгов и плохих активов, сопровождаемая бесконтрольной эмиссией ключевых «резервных» валют и поддержанием отрицательных реальных процентных ставок (принуждающих к покупке рискованных активов), спекулянты буду закрывать глаза на любую статистику. Независимо от того, идёт ли речь об усилении долгового кризиса и рецессии в Еврозоне, охлаждении роста в Китае или риске бюджетного кризиса в США.
Другое дело, что не стоит исключать негативный сценарий развития событий, в рамках которого «медведи» смогу взять реванш у «быков» и увести индекс S&P500 ниже отметки в 1330 пунктов, по которому проходит критически значимый уровень поддержки – нижняя граница 4-летнего восходящего коридора. В таком случае пробой среднесрочного канала, на который ориентируются практически все инвесторы аж с кризисного 2009г., может спровоцировать цепную волну продаж с целью движения в отметке в 1270 пунктов. Именно по этой линии проходит долгосрочный уровень поддержки в лице 200-днвной экспоненциальной скользящей средней, ниже которой индекс S&P 500 не торговался аж с августа 2011г., когда в результате снижение суверенного кредитного рейтинга индекс обвалился на 18%. Также на отметка в 1270 пунктов была локальным минимумом предыдущей коррекции в мае-июне текущего года.
Если спекулянты смогут пробить и этот уровень поддержки, то тогда можно будет смело говорить о начале мощного понижательного тренда, сломе 4-летнего восходящего движения и зарождении нового равновесия. В таком случае ничто не помешает «медведям» опустить индекс S&P сначала до 1100, а затем и 1000 пунктов, ниже которых основной фондовый индикатор США не торговался аж с середины кризисного 2009г. В таком случае волна продаж накроет все финансовые рынки, в результате чего произойдёт сдутие пузырей на товарно-сырьевых, фондовых и валютных биржах, сопровождаемое 35-50% обвалом котировок.
Даже тот факт, что на недельных графиках индекса S&P отсутствует перекупленность не поможет удержать котировки от обвала: индикаторы силы тренда показывают зарождение нового мощного импульса в движении котировок, а осцилляторы указывают на «медвежьи дивергенции» - исчерпание «бычьих» настроений и закрытие «длинных» позиций на покупку.
С фундаментальной точки зрения, для такого сценария развития имеются все предпосылки. Однако финансовые рынки закрывают глаза на сползание мировой экономики в новую фазу глобальной рецессии и продолжают жить в эйфории, надувая финансовые пузыри под экстазом эмиссионной накачки. Уже более 3,5 лет мировая экономика живёт в условиях разрастающейся пропасти между финансовыми рынками и реальным сектором экономики. Раздувая цены на сырьё (нефть, газ, промышленные металлы и т.д.), золото, продовольственные товары и искусственно завышая курсы «сырьевых валют» (Россия, Канада, Австралия, Новая Зеландия) и промышленных центров (Япония, Китай и т.д.) мировые Центробанки лишь подрывают устойчивость мировой экономики, толкают себестоимость производства и сталкивают в нищету всё больше населения планеты.
Именно с голодных бунтов и продовольственного кризиса, усиленного беспределом спекулянтов, началась «арабская весна» и кровавые революции на Ближнем Востоке. И именно в тех же самых городах осенью текущего года после 60% скачка цен на пшеницу, кукурузу и сою начались социальные волнения, перекинувшиеся на периферийную Европу, Азию и Африку. Если так продолжится и дальше, то сверхприбыли инвестбанков и международных спекулянтов рискуют спровоцировать голодные бунты в ещё недавно благополучное Европе и США, в которых уже сегодня 45 млн. человек получают талоны на питание, а реальная норма безработицы (по методологии 1990г.) зашкаливает за 16%. Масштабы перекосов в мировой экономике и размеры пропасти между реальным, производительным сектором экономики и финансовой системой достигли таких угрожающих масштабов, что даже МВФ, Всемирный Банк и ООН, традиционно выступающие лоббистами крупного транснационального капитала, были вынуждены признать, что необеспеченная реальным производством эмиссия, монетизация долгов и надувание финансовых пузырей являются основными рисками для мировой экономики и социальной стабильности.
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Уже сегодня Еврозона, парализованная кризисом суверенных долгов, находится в состоянии самоусиливающейся рецессии. При этом нужно отдавать себе отчёт в том, что долговой кризис периферийной части Еврозоны является о отражением системного кризиса всего проекта валютного союза – можно смело говорить о провале колониального по своей сути проекта Европейской интеграции, реализовывавшегося в интересах западноевропейских промышленных гигантов и транснациональных банков. Транснациональный капитал, в силу объективных причин стремящийся к максимизации прибылей и подавлению конкуренции, позволяющей извлекать сверхприбыли и монополистическую ренту, осуществил зачистку конкурентного пространства в европейской периферии и масштабную финансово-экономическую колонизацию менее конкурентоспособных стран.
Неудивительно, что бездумная либерализация внешнеэкономических отношений и снятие всяческих, даже минимально необходимых ограничений на трансграничное движение капитала, товаров, услуг и технологий, спровоцировало беспрецедентную деиндустриализацию стран PIIGS, утрату контроля над банковским сектором, примитивизацию структуры экономики и формирование хронических дефицитов торгового баланса и федерального бюджета при одновременном скачкообразном росте долговой нагрузки на экономику
По состоянию на сентябрь-октябрь 2012г. в годовом выражении объём ВВП валютного союза падает на 0,5%, промышленное производство сжимается на 3%, новые заказы в промышленном секторе сокращаются на 3,3%, розничные продажи падают на 2-2,5%, а уровень безработицы зашкаливает за рекордные 11,6%. Притом что сводный индекс деловой активности PMI, учитывающий производственную и инвестиционную активность в промышленном секторе и сфере услуг, за последние 12 месяцев лишь один раз находился в фазе роста.
Не лучше обстоят дела в Азиатско-тихоокеанском регионе, с которым многие экономисты и эксперты связываю надежды по преодолению нынешней рецессии. Тем не менее, «азиатские тигры» и «драконы», сумевшие за последние 40-50 лет вырваться из состояния средневековой архаики и нищеты, осуществившие технологический рывок и модернизацию экономики, переживают сильнейшее за последние 4 года охлаждение производственной и инвестиционной активности.
Только в Китае за период с июня-июля 2011г. по октябрь 2012г. темпы роста экономики сжались с 9,5% до 7,4%, промышленного производства - с 15,1% до 9,2%, розничного товарооборота – с 17,7% до 13,2%, а прирост капитальных вложений в городской сектор замедлился с 25,5% до 20,2%. Притом что сводный индекс деловой активности PMI от банка HSBC, учитывающий экономическую ситуацию не только в крупных экспортоориентированных производствах, но также в среднем бизнесе, за период с июля предыдущего года всего один раз превышал отметку в 50 пунктов, что свидетельствует о затухании экономической активности.
Однако наибольший интерес вызывают США, которые являются главными бенефициарами реализуемой в интересах транснационального капитала и международных банков политики финансовой глобализации мировой экономики. Несмотря на непрекращающиеся рассуждения высокопоставленных американских чиновников и лояльных финансово-политическим элитам США «вашингтонских мальчиков» из международных финансовых организаций (МВФ, группы Всемирного Банка и т.д.) относительно «устойчивого восстановления экономики» и «преодоления кризисных явлений», реальное положение дел в экономике США по-прежнему вызывает крайне серьёзные опасения.
Американские политические элиты, контролируемые крупным олигархическим финансовым капиталом Уолл-Стрит и транснациональными корпорациями, не только не обсуждают реальные причины кризиса 2008г., но всеми путями стараются предотвратить любые дискуссии на эту тему и замолчать структурные дисбалансы. Финансово-политические элиты США даже не решается поднять вопрос о тех последствиях, к которым американскую и с ней всю мировую экономику привело 40-летие безудержного доминирования паразитического финансового капитализма, реализовывавшегося в интересах международной финансовой олигархии и базировавшегося на возведении долларовой долговой пирамиды.
Возрастающая милитаризация экономики США лишь усиливает макроэкономические дисбалансы
На фоне непрекращающихся разговоров об улучшении финансово-экономической ситуации в США, реальная ситуация в экономике остаётся крайне тяжёлой: экономический рост на 2% по итогам 3-го кв. 2012г. хоть и превзошёл средний прогноз (1,9%), но, тем не менее оказался, существенно ниже, чем 2,4% в 2010г. 4,1% в последнем квартале 2011г.
Более того, практически целиком и полностью этот рост был обусловлен скачкообразным ростом инвестиций в жилую недвижимость (+14,4%) и расширением государственных расходов на экономику за счёт наращивания бюджетных дефицитов (9-13% ВВП на протяжении 2008-2012гг.) и увеличения бремени государственного долга (до 106% ВВП).
При этом затухание потребительской активности, темпы роста которой сжались с 2,5% в 2011г. до 1,5% во 2-м квартале 2012г. и 2% по итогам 3-го квартала, происходит на фоне затухания инвестиционной активности. Предновогодний скачок инвестиций на 33,9% в последнем квартале 2011г., спровоцированный эффектом низкой базы 4-го квартала 2010г. (спад на 5,9%), сменился едва заметным ростом на 0,7% во 2-м и 0,5% в 3-м кварталах текущего года.
Еще больше опасений вызывает затухание темпов роста капитальных вложений в основные фонды, которые сжались с 6,6% в 2011г. до 4,5% во 2-м квартале текущего года и менее 1,5% по итогам июля-сентября 2012г. При этом, несмотря на беспрецедентную по масштабам эмиссионную накачку финансовых рынков (свыше 2,5 трлн. долл. с 2008г.) и практически двукратный рост государственного долга (с 65% в 2007г. до 106% в середине 2012г.), до сих пор капитальные вложения в основные фонды не сумели выйти на докризисный уровень после обвала на 19% в 2009г. и снижения на 0,2% по итогам 2010г.
Особенно сильные опасения вызывает стремительно разрастающаяся милитаризация американской экономики – расходы федеральных властей во 2-м квартале текущего года подскочили аж на 3,7%, продемонстрировав первый рост за период с 2-го квартала 2010г. При этом расходы на национальную оборону, которая помимо ведения карательных операций на Ближнем Востоке и Афганистане, а также создания силового обеспечения спроса на американский доллар подразумевает финансирование научно-технического потенциала и трансферт технологий из военного в гражданский сектор, подскочили аж на 13%.
Судя по всему, американские элиты готовятся к дальнейшему наращиванию военной агрессии и эскалации военно-политических конфликтов, которые позволяют дестабилизировать обстановку по периметру своих стратегических конкурентов (Еврозона, Китай, Япония, исламский мир и т.д.) и провоцировать переток глобального спекулятивного капитала на финансовый рынок США и, прежде всего, рынок государственного долга.
Только за период с января по август 2012г. за счёт реализации политики по хаотизации Ближнего Востока, урезания суверенных кредитных рейтингов странам-членам Еврозоны со стороны американских рейтинговых агентств, разбалансировки международных финансовых рынков и масштабной пропагандистской программе по формированию благоприятного образа США у инвесторов американским элитам удалось обеспечить чистые покупки долговых бумаг Федерального Казначейства США нерезидентами в объёме 372,3 млрд. долл. Это на 5,4% больше показателя предыдущего года за аналогичный промежуток времени (353,2 млрд.) и по вполне понятным причинам совпадает с суммарным дефицитом внешней торговли США за аналогичный промежуток времени.
Этому процессу не смогли помешать даже действия Китая, который, понимая масштабы накопленных структурных дисбалансов и перекосов в мировой экономике, на протяжении последних лет активным образом осуществляет пересмотр структуры своих международных резервов и диверсифицирует вложения в иностранные активы.
Так, за период с августа 2011г. по август 2012г. объём вложений правительства КНР и Народного Банка Китая в государственные долговые бумаги США сократился с 1,27 до 1,15 трлн. долл. Тогда как Россия, финансово-экономический блок которой оккупирован идейными последователями младореформаторов и «рыночных фундаменталистов», искренне верящих, что государство призвано служить интересам глобального бизнеса и ТНК, нарастила вложения на 11% (с 138,1 до 153,3 млрд. долл.),. За аналогичный промежуток времени Япония увеличила объём вложений ЗВР в долговые бумаги американского Федерального казначейства на 23,6% (с 907 до 1121,5 млрд. долл.), страны-нефтеэкспортёры – на 7% (с 245,8 до 263 млрд.), страны-оффшоры Карибского бассейна – на 22,1% (с 210,4 до 256,9 млрд.), а Бразилия увеличила вложения в долговые бумаги правительства США на 15,8% - с 219,2 до 253,9 млрд. долл.
Статистические манипуляции как фундамент современного «экономического роста»
Принципиально важно отдавать себе отчёт в том, что даже нынешние и без того крайне невысокие темпы роста американской экономики, не позволяющие добиться более-менее существенного улучшения ситуация на рынке труда, являются результатом многочисленных статистических манипуляций и приписок.
Благодаря использованию гедонистических индексов, манипуляциям со структурой потребительской корзины и составом бюджетных расходов домашних хозяйств, разного рода допущениям об абсолютной эффективности потребителя, геометрическим сглаживаниям и прочим ухищрениям правящим властям удаётся искусственно завышать показатели темпов роста экономики, промышленного производства, капитальных вложений и доходов населения.
Так, если согласно официальным данным Бюро экономического анализа (BEA) и в разы заниженной оценки инфляции среднегодовые темпы роста американской экономики на протяжении 2000-2011гг. составляли порядка 2%, то с учётом реальной инфляции, рассчитанной по методологии первой половины 1980-х годов, американская экономика не только не растёт, но даже демонстрирует снижение на 2-4% ежегодно.
А практически весь широко разрекламированный «выход экономики США из кризиса» и «посткризисное восстановление производственной активности» обусловлены эмиссионной накачкой финансовых рынков и «инфляцией доллара». Согласно официальным данным Министерства экономики США, более-менее заметный рост деловой активности и занятости зафиксирован исключительно в сегменте операций на финансовых рынках, оптово-розничной торговле, сфере развлечений и оказании социальных услуг. Также рост активности наблюдается в оказании разного рода бизнес-услуг – аудиторских, консультационных, маркетинговых, юридических и т.д., многие из которых используются с целью минимизации налоговых выплат и вывозка капитала в оффшорные юрисдикции.
Рис.1 Динамика ВВП США с учётом разницы в методологии оценки инфляции в 1980 и 2012гг.
Источник: Department of Labor, Shadowstats.com
Напомним, что официальная оценка ФРС США так называемой базовой потребительской инфляции (core CPI), не учитывающей циклические колебания цен на наиболее волатильные товары (энергоносители и продовольствие), варьируется в диапазоне 1,5-3% в год. С учётом динамики цен на энергоносители, а также продукты питания, которые только за период с начала текущего года подорожали на 45-60% (пшеница, кукуруза, соя и т.д.), темпы роста инфляции в США превышают отметку в 3-4%.
Однако, если прибегнуть к методологии расчёта инфляции 1990г., отказавшись от «инновационных» подходов к статистическому учёту, то прирост потребительских цен в США составляет не менее 5-6%. Более того, если в качестве эталона взять методологию первой половины 1980-х годов, которая в гораздо меньшей степени была подвержена статистическим манипуляциям, то, согласно оценкам независимых экономистов и финансовых организаций, реальные темпы роста инфляции в США не опускаются ниже 9-12%.
Технический анализ
В настоящий момент основной индикатор американского фондового рынка, выступающий в качестве бенчмарка и эталона для всей мировой финансовой системы, продолжает торговаться в рамках 3-летнего восходящего коридора, сформировавшегося по итогам двукратного обвала котировок в 2008-2009гг.
Несмотря на весьма негативный макроэкономический фон (риск «фискального обрыва» в США, усиление рецессии в Еврозоне, затухание «азиатских тигров», исчерпание механизмов бюджетного стимулирования в США и ЕС), инвесторы по-прежнему сохраняют весьма оптимистичный настрой. Помимо прочего о доминировании «бычьих» настроений свидетельствует тот факт, что на протяжении последних месяцев основной фондовый индикатор США, отражающий общую склонность спекулянтов к покупке рискованных активов во всех сегментах мировой финансовой системы, торгуется выше практически всех значимых с технической точки зрения уровней поддержки.
Рис.2 Технический анализ недельных графиков индекса S&P 500
Источник: Финам
На протяжении последних 3 недель спекулянтам удаётся удерживать значение индекса S&P (1418 пунктов) выше психологически значимого уровня поддержки в 1400 пунктов. Мало того, что это кругла цифра, которые традиционно являются знаковыми рубежами для крупны инвесторов. На этой же отметке проходит 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя, которая отражает краткосрочные настроения спекулянтов и их общий настрой. На руку «быкам» также играет тот факт, что нынешние значения индекса S&P находятся устойчиво выше 50 и 100-дневынх экспоненциальных скользящих средних, проходящих на отметках в 1375 и 1325 пунктов соответственно.
С высокой долей вероятности мы увидим продолжение роста котировок на американском фондовом рынке, которому не смогут помешать ни публикация слабых статистических данных по ситуации в экономике Еврозоны, ни риски бюджетного кризиса в США, ни затухание экономической активности в азиатском регионе. Даже несмотря на ускорение темпов роста промышленного производства в КНР с 8,9% в августе до 10,1% в ноябре и розничного товарооборота с 13,2 до 14,9% за аналогичны промежуток времени. При этом никто из спекулянтов не обратил внимание на тот факт, что ускорение производственной и потребительской активности в Поднебесной произошло благодаря статистическому эффекту низкой базы и спаду в аналогичном периоде предыдущего года.
Если по итогам текущей торговой недели спекулянтам удастся закрепиться выше отметки в 1415 пунктов, то уже на следующей неделе мы вполне можем увидеть локальное ралли на американском фондовом рынке с попыткой преодоления отметки сначала в 1450 пунктов, а затем и 1465-1470 пунктов. Именно по отметке в 1470 пунктов проходит локальный максимум ключевого фондового индекса США индекса за последние 4 года, а также критически значимый уровень сопротивления 3,5-летнего сужающегося канала.
Принципиально важно, чтобы инвесторы смогли удержать индекс S&P 500 выше отметки в 1410 пунктов до конца текущего года и, желательно, закрепились в диапазоне 1425-1430 пунктов. Дело в том, что трендовые индикаторы технического анализа демонстрируют затухание инвестиционной активности и сокращение «длинных» позиций. Другими словами, сами спекулянты и крупные инвесторы не верят в дальнейший рост капитализации американского фондового рынка и занимают выжидательную позицию. Наряду с сокращением объёмов торгов и 3 неделями стагнации это лишь усиливает общую нервозность на рынке.
Если в ближайшее время «быкам» не удастся дать мощный импульс роста индексу S&P 500, то с высокой степенью вероятности вместо ожидаемого «рождественского ралли» мы увидим волну распродаж на американском фондовом рынке, которая будет спровоцирована исключительно техническими факторами. В таком случае основной индикатор фондового рыка США, на динамику которого ориентируются спекулянты во всём мире, может потерять порядка 3% и протестировать уровень поддержки на отметке в 1370 пунктов. Именно по ней проходит 50-дневная экспоненциальная скользящая средняя на недельных графиках, которая являлась очень важным и устойчивым уровнем поддержки для американского фондового индекса S&P 500 на протяжении последних полутора лет.
В краткосрочном плане «быкам» принципиально важно удержать значение ключевой фондовый индекс США выше диапазона 1330-1335 пунктов, в котором пересекается сразу несколько психологически значимых как для спекулянтов, так и для инвесторов уровней поддержки – 100-дневная экспоненциальная скользящая средняя и нижняя граница уже практически 4-летнего восходящего канала, в рамках которого индекс S&P500 торгуется аж с начала 2009г. Если краткосрочные, локальные «проливы» отметок 100-дневной экспоненциальной скользящей средней на недельных графиках хоть и были большой редкостью, но всё же наблюдались дважды за 4 года (летом 2010г. и 2011г.), то нижняя граница 4-летнео восходящего канала оставалась непреступной поддержкой для «медведей».
В настоящий момент никаких значимых предпосылок для обвала ниже отметки в 1330 пунктов нет – несмотря на объективно негативный макроэкономический фон, разрастание структурных дисбалансов в мировой экономике и усиление кризисных явлений, благодаря эмиссионной накачки международной валютно-финансовой системы со стороны ФРС США, ЕЦБ, Банка Англии. Банка Швейцарии, Банка Японии и Банка Китая в размере 6,5 трлн. долл. за период с начала 2008г. в финансовой системе наблюдается колоссальной навес инфляционной ликвидности, разгоняющей котировки на рискованные активы до новых максимумов.
Неудивительно, что стоимость краткосрочных (3-месячных) заимствований в долларах на межбанковском рынке в Лондоне упала с 0,6 до 0,31%, а стоимость кредитных ресурсов в евро для международных финансовых спекулянтов снизилась практически в 9 раз – с 1,6 до 0,18%. До тех пор, пока имеет место монетизация долгов и плохих активов, сопровождаемая бесконтрольной эмиссией ключевых «резервных» валют и поддержанием отрицательных реальных процентных ставок (принуждающих к покупке рискованных активов), спекулянты буду закрывать глаза на любую статистику. Независимо от того, идёт ли речь об усилении долгового кризиса и рецессии в Еврозоне, охлаждении роста в Китае или риске бюджетного кризиса в США.
Другое дело, что не стоит исключать негативный сценарий развития событий, в рамках которого «медведи» смогу взять реванш у «быков» и увести индекс S&P500 ниже отметки в 1330 пунктов, по которому проходит критически значимый уровень поддержки – нижняя граница 4-летнего восходящего коридора. В таком случае пробой среднесрочного канала, на который ориентируются практически все инвесторы аж с кризисного 2009г., может спровоцировать цепную волну продаж с целью движения в отметке в 1270 пунктов. Именно по этой линии проходит долгосрочный уровень поддержки в лице 200-днвной экспоненциальной скользящей средней, ниже которой индекс S&P 500 не торговался аж с августа 2011г., когда в результате снижение суверенного кредитного рейтинга индекс обвалился на 18%. Также на отметка в 1270 пунктов была локальным минимумом предыдущей коррекции в мае-июне текущего года.
Если спекулянты смогут пробить и этот уровень поддержки, то тогда можно будет смело говорить о начале мощного понижательного тренда, сломе 4-летнего восходящего движения и зарождении нового равновесия. В таком случае ничто не помешает «медведям» опустить индекс S&P сначала до 1100, а затем и 1000 пунктов, ниже которых основной фондовый индикатор США не торговался аж с середины кризисного 2009г. В таком случае волна продаж накроет все финансовые рынки, в результате чего произойдёт сдутие пузырей на товарно-сырьевых, фондовых и валютных биржах, сопровождаемое 35-50% обвалом котировок.
Даже тот факт, что на недельных графиках индекса S&P отсутствует перекупленность не поможет удержать котировки от обвала: индикаторы силы тренда показывают зарождение нового мощного импульса в движении котировок, а осцилляторы указывают на «медвежьи дивергенции» - исчерпание «бычьих» настроений и закрытие «длинных» позиций на покупку.
С фундаментальной точки зрения, для такого сценария развития имеются все предпосылки. Однако финансовые рынки закрывают глаза на сползание мировой экономики в новую фазу глобальной рецессии и продолжают жить в эйфории, надувая финансовые пузыри под экстазом эмиссионной накачки. Уже более 3,5 лет мировая экономика живёт в условиях разрастающейся пропасти между финансовыми рынками и реальным сектором экономики. Раздувая цены на сырьё (нефть, газ, промышленные металлы и т.д.), золото, продовольственные товары и искусственно завышая курсы «сырьевых валют» (Россия, Канада, Австралия, Новая Зеландия) и промышленных центров (Япония, Китай и т.д.) мировые Центробанки лишь подрывают устойчивость мировой экономики, толкают себестоимость производства и сталкивают в нищету всё больше населения планеты.
Именно с голодных бунтов и продовольственного кризиса, усиленного беспределом спекулянтов, началась «арабская весна» и кровавые революции на Ближнем Востоке. И именно в тех же самых городах осенью текущего года после 60% скачка цен на пшеницу, кукурузу и сою начались социальные волнения, перекинувшиеся на периферийную Европу, Азию и Африку. Если так продолжится и дальше, то сверхприбыли инвестбанков и международных спекулянтов рискуют спровоцировать голодные бунты в ещё недавно благополучное Европе и США, в которых уже сегодня 45 млн. человек получают талоны на питание, а реальная норма безработицы (по методологии 1990г.) зашкаливает за 16%. Масштабы перекосов в мировой экономике и размеры пропасти между реальным, производительным сектором экономики и финансовой системой достигли таких угрожающих масштабов, что даже МВФ, Всемирный Банк и ООН, традиционно выступающие лоббистами крупного транснационального капитала, были вынуждены признать, что необеспеченная реальным производством эмиссия, монетизация долгов и надувание финансовых пузырей являются основными рисками для мировой экономики и социальной стабильности.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter