17 декабря 2012 Инвесткафе Бодрова Анна
Рост госдолга неизбежен, если экономика развивается и занимает на эти цели средства на долговом рынке. В ситуации с Туманным Альбионом все было так, пока не заболел европейский сосед и не запутал ситуацию с финансами и перспективами так, что сложнее и некуда. Однако британскому высшему инвестиционному рейтингу угрозы рейтинговых агентств пока не страшны — уровень ААА останется актуальным.
Рейтинговые агентства — очень непредсказуемые структуры. То они рассматривают довольно стабильные экономики в поисках кризисных проявлений и рассуждают о том, что ухудшения имеют место или вот-вот появятся, не подчеркивая неочевидный для рынков факт, что внешний фон очень подвижен, а внутренние резервы экономики на то и созданы, чтобы мобилизироваться при необходимости. То, например, рассуждают о глобальном торможении экономики, одновременно допуская небольшое повышение рейтингов проблемнейшей Греции.
В ситуации с Великобританией Fitch пока идет по пути предположений: экономисты агентства считают, что в 2013 году не исключен пересмотр инвестиционного рейтинга Туманного Альбиона и его снижение с ААА. Основной момент, который в агентстве считают ярким признаком угрожающей разбалансировки, заключается в величине государственного долга. Как только он вырастет еще больше, решения о пересмотре не заставят себя долго ждать.
Fitch, может быть, и не трогало бы старушку Британию, если бы не решение министра финансов Осборна продлить сроки достижения целей по сокращению дефицита бюджета и госдолга до 2017-2018 года. Любая пролонгация сейчас воспринимается остро вне зависимости от того, обоснована она логически или нет.
Экономика Великобритании отличается способностью впадать в состояние анабиоза при признаках внешнего дисбаланса, при этом не сползая в рецессию и удерживая минимально необходимый плюс в основных макропоказателях с тем, чтобы при стабилизации внешнего фона быстро выйти в уверенно положительную зону.
В пользу британской стабильности работает то, что премьер Камерон начал внедрять меры бюджетной экономии еще в 2010 году, раньше, чем это сделали европейские экономики, тем самым обеспечив себе определенную временную фору. Госдолг Туманного Альбиона сейчас составляет порядка 68% ВВП (данные на октябрь) и он будет расти за счет увеличения внешних займов. Но нужно понимать, что, говоря о британских займах, мы имеем в виду крайне осторожный монетарный подход и взвешенное привлечение средств тогда, когда рыночная конъюнктура позволяет занять под минимальную доходность.
Для того чтобы сохранить свой высший инвестиционный рейтинг, Британии нужно продумать и принять меры для удержания уровней госдолга от роста, не забыв при этом про бюджетные сокращения и экономию.
В этом свете курс пары GBP/USD может споткнуться в своем росте об уровень 1,624 и скорректироваться в область 1,6005. В целом же позиции «британца» сейчас стабильны, и, если бы не столь плотная корреляция с евро, фунт смог бы выстрелить вверх куда более уверенно.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рейтинговые агентства — очень непредсказуемые структуры. То они рассматривают довольно стабильные экономики в поисках кризисных проявлений и рассуждают о том, что ухудшения имеют место или вот-вот появятся, не подчеркивая неочевидный для рынков факт, что внешний фон очень подвижен, а внутренние резервы экономики на то и созданы, чтобы мобилизироваться при необходимости. То, например, рассуждают о глобальном торможении экономики, одновременно допуская небольшое повышение рейтингов проблемнейшей Греции.
В ситуации с Великобританией Fitch пока идет по пути предположений: экономисты агентства считают, что в 2013 году не исключен пересмотр инвестиционного рейтинга Туманного Альбиона и его снижение с ААА. Основной момент, который в агентстве считают ярким признаком угрожающей разбалансировки, заключается в величине государственного долга. Как только он вырастет еще больше, решения о пересмотре не заставят себя долго ждать.
Fitch, может быть, и не трогало бы старушку Британию, если бы не решение министра финансов Осборна продлить сроки достижения целей по сокращению дефицита бюджета и госдолга до 2017-2018 года. Любая пролонгация сейчас воспринимается остро вне зависимости от того, обоснована она логически или нет.
Экономика Великобритании отличается способностью впадать в состояние анабиоза при признаках внешнего дисбаланса, при этом не сползая в рецессию и удерживая минимально необходимый плюс в основных макропоказателях с тем, чтобы при стабилизации внешнего фона быстро выйти в уверенно положительную зону.
В пользу британской стабильности работает то, что премьер Камерон начал внедрять меры бюджетной экономии еще в 2010 году, раньше, чем это сделали европейские экономики, тем самым обеспечив себе определенную временную фору. Госдолг Туманного Альбиона сейчас составляет порядка 68% ВВП (данные на октябрь) и он будет расти за счет увеличения внешних займов. Но нужно понимать, что, говоря о британских займах, мы имеем в виду крайне осторожный монетарный подход и взвешенное привлечение средств тогда, когда рыночная конъюнктура позволяет занять под минимальную доходность.
Для того чтобы сохранить свой высший инвестиционный рейтинг, Британии нужно продумать и принять меры для удержания уровней госдолга от роста, не забыв при этом про бюджетные сокращения и экономию.
В этом свете курс пары GBP/USD может споткнуться в своем росте об уровень 1,624 и скорректироваться в область 1,6005. В целом же позиции «британца» сейчас стабильны, и, если бы не столь плотная корреляция с евро, фунт смог бы выстрелить вверх куда более уверенно.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу