3 июля 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок
Евро подрос еще на 0,6 центов против доллара, составив 1,5872. Сегодня запланировано заседание ЕЦБ. Как нам кажется, игроки не полностью дисконтировали в цене повышение ключевой ставки на 0,25 б.п. до 4,25%. Поэтому, когда ставка будет повышена, евро, скорее всего, подрастет еще на 0,5-1,0 центов и остановится около 1,60. Если же ставку не повысят, то… ничего страшного тоже не произойдет! Инвесторы перенесут свои ожидания на следующий месяц, а евро, по всей видимости, будет консолидироваться в диапазоне 1,56-1,59 до следующего заседания ЕЦБ.
Сегодня также публикуются данные европейской (PMI, retail sales) и американской (nonfarm payrolls) макростатистики.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах растет с космической скоростью. Сегодня уровень банковской ликвидности составил 1 064,2 млрд. рублей, прибавив 56,6 млрд. рублей, причем, источником денег мог быть как бюджет, так и валютный рынок.
Мы полагаем, что в ближайшие дни темпы роста банковской ликвидности пойдут на спад и возобновятся лишь в 20-х числах месяца, когда кредитные организации будут платить квартальный НДС.
Несмотря на то, что лето, как правило, является периодом сезонного роста ставок МБК, мы считаем, что этим летом проблем с ликвидностью у банков быть не должно. При ценах на нефть более $100 /b ежемесячный профицит торгового баланса РФ по нашим оценкам будет более $16 млрд. Если ежемесячно в банковскую систему будет поступать $16 млрд. (около 380 млрд. рублей), не учитывая поступления по другим счетам платежного баланса, то этого окажется более, чем достаточно, чтобы рассчитаться с бюджетом – основным «потребителем» банковской ликвидности, абсорбирующем 200-300 млрд. рублей в месяц.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность UST10 снизилась на 4 б.п. до 3,96%. В последние дни между рынком казначейских облигаций и рынком акций происходит постоянный обмен ликвидностью. Вчера беспокойство инвесторов было связано с ростом цен на нефть, вчерашними данными по безработице от ADP, составившими -79 тыс. при прогнозе -20 тыс., а также тем, что индекс Dow Jones industrial оказался в «медвежьей зоне» - bear market. «Медвежья зона» – достаточно редко встречающийся термин, характеризующий падение рынка от своих исторических максимумов более, чем на 20%.
Сегодня в 16:30 (МСК) запланирована публикация важных данных американской макростатистики – Nonfarm payrolls. Учитывая, что в обозримом будущем намечен перерыв в публикации важных новостей, от сегодняшних цифр по Payrolls будет зависеть очень многое.
Russia30
Российская «тридцатка» завершила вчерашний день неагрессивным ростом котировок, составив 112,19% от номинала. Спред доходности к базовому активу практически не изменился - 167 б.п. Спреды остальных emerging markets незначительно расширились. EMBI+ spread составил 301 б.п. против 299 б.п. днем ранее.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Вчера падение на рынке рублевых долгов приостановилось. Избыток денег и ожидания поступления дополнительных средств госкорпораций подталкивают инвесторов к выкупу подешевевших бумаг. Мы бы не стали торопиться с покупками по двум причинам. Во-первых, в последнее время заметно снизился аппетит иностранных инвесторов к рискам, а во-вторых, еще не состоялось размещение облигаций РЖД. Мы по-прежнему рекомендуем инвестировать лишь в «защитные» короткие и среднесрочные облигации проверенных эмитентов с высоким купонным доходом.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Валютный рынок
Евро подрос еще на 0,6 центов против доллара, составив 1,5872. Сегодня запланировано заседание ЕЦБ. Как нам кажется, игроки не полностью дисконтировали в цене повышение ключевой ставки на 0,25 б.п. до 4,25%. Поэтому, когда ставка будет повышена, евро, скорее всего, подрастет еще на 0,5-1,0 центов и остановится около 1,60. Если же ставку не повысят, то… ничего страшного тоже не произойдет! Инвесторы перенесут свои ожидания на следующий месяц, а евро, по всей видимости, будет консолидироваться в диапазоне 1,56-1,59 до следующего заседания ЕЦБ.
Сегодня также публикуются данные европейской (PMI, retail sales) и американской (nonfarm payrolls) макростатистики.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах растет с космической скоростью. Сегодня уровень банковской ликвидности составил 1 064,2 млрд. рублей, прибавив 56,6 млрд. рублей, причем, источником денег мог быть как бюджет, так и валютный рынок.
Мы полагаем, что в ближайшие дни темпы роста банковской ликвидности пойдут на спад и возобновятся лишь в 20-х числах месяца, когда кредитные организации будут платить квартальный НДС.
Несмотря на то, что лето, как правило, является периодом сезонного роста ставок МБК, мы считаем, что этим летом проблем с ликвидностью у банков быть не должно. При ценах на нефть более $100 /b ежемесячный профицит торгового баланса РФ по нашим оценкам будет более $16 млрд. Если ежемесячно в банковскую систему будет поступать $16 млрд. (около 380 млрд. рублей), не учитывая поступления по другим счетам платежного баланса, то этого окажется более, чем достаточно, чтобы рассчитаться с бюджетом – основным «потребителем» банковской ликвидности, абсорбирующем 200-300 млрд. рублей в месяц.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность UST10 снизилась на 4 б.п. до 3,96%. В последние дни между рынком казначейских облигаций и рынком акций происходит постоянный обмен ликвидностью. Вчера беспокойство инвесторов было связано с ростом цен на нефть, вчерашними данными по безработице от ADP, составившими -79 тыс. при прогнозе -20 тыс., а также тем, что индекс Dow Jones industrial оказался в «медвежьей зоне» - bear market. «Медвежья зона» – достаточно редко встречающийся термин, характеризующий падение рынка от своих исторических максимумов более, чем на 20%.
Сегодня в 16:30 (МСК) запланирована публикация важных данных американской макростатистики – Nonfarm payrolls. Учитывая, что в обозримом будущем намечен перерыв в публикации важных новостей, от сегодняшних цифр по Payrolls будет зависеть очень многое.
Russia30
Российская «тридцатка» завершила вчерашний день неагрессивным ростом котировок, составив 112,19% от номинала. Спред доходности к базовому активу практически не изменился - 167 б.п. Спреды остальных emerging markets незначительно расширились. EMBI+ spread составил 301 б.п. против 299 б.п. днем ранее.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Вчера падение на рынке рублевых долгов приостановилось. Избыток денег и ожидания поступления дополнительных средств госкорпораций подталкивают инвесторов к выкупу подешевевших бумаг. Мы бы не стали торопиться с покупками по двум причинам. Во-первых, в последнее время заметно снизился аппетит иностранных инвесторов к рискам, а во-вторых, еще не состоялось размещение облигаций РЖД. Мы по-прежнему рекомендуем инвестировать лишь в «защитные» короткие и среднесрочные облигации проверенных эмитентов с высоким купонным доходом.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter