5 апреля 2013 Mind Money (ИК Церих) Душин Олег
Перед докладом о занятости западные рынки готовились к возможным разочарованиям. Однако действительные цифры оказались еще хуже пессимистических ожиданий. В марте экономика США прибавила всего 88000 рабочих мест, тогда как ожидали +193000. Агентство ADP в среду оценивало мартовский прирост в частном секторе +158000, министерство же труда показало в пятницу +95000. Видимо, для смягчения ситуации передовая цифра об уровне безработицы снизилась с 7.7% до 7.6% (оценка 7.7%). Однако американские фьючерсы резко провалились после доклада. Прирост рабочих мест после начала секвестра бюджета США 1 марта был нижайший за 10 месяцев, такое откровение подбросило вверх курс евро/доллар, который не “посмотрел” на то, что торговый дефицит США в феврале снизился.
Российский рынок постепенно снижался, приближаясь ко времени X доклада, в 16.30 продажи ускорились. Однако зона ММВБ 1400-1410 удержала удар, в частности акция Газпрома не пошла ниже 130р. Относительная перепроданность индекса РТС и определенные дивидендные ожидания убавляют медвежьи страсти в апреле, хотя нефтяные цены третий день показывают достаточно крутой спад. Среднесрочную рекомендацию мягкое (осторожное) накапливать, скорее всего, с понедельника придется приостановить. Однако 8 апреля ожидаем позитивное открытие, как облегчительный отскок после пятничного провала. 8 апреля начинается отчетный сезон в США, который пока еще таит в себе сюрпризы.
Фьючерсы в предторгах - S&P500 1533.5 ( -20.5), Nasdaq(-44)
Распадская и 2012год - мезальянс
Распадская отчиталась за 2012 и показала убытки по чистой прибыли в размере $31 млн - после $136 млн. прибыли в 2011г. и $244.3 млн. прибыли в аварийном для Распадской 2010 году . 2012год был тяжелым годом. С 4ого кв 2011 по 3 квартал 2012 спрос на уголь ослабевал, что действовало понижательно на цены вплоть до 4 квартала 2012г. Средневзвешенные цены на угольный концентрат в России снизились в 2012г на 31%.
При этом издержки производства вовсе не снижались. Так, выросли налоги на 36% за счет роста цены аренды земли. Рост тарифа на активную электроэнергию составил +17%. Возросла эффективная ставка страховых взносов за счет введения доплат к пенсиям шахтерам как категории трудящихся с вредными и опасными условиями труда.
Шахта увеличила в 2012г. добычу рядового угля на 12%, а производство угольного концентрата на +20%. В условиях спада спроса производственные возможности превосходят объемы реализации. Складские запасы рядового угля Распадской возросли за год на 115%. В целях реализации своей продукции шахта активно искала выход на экспортные рынки (Украина, Азия). В 2012 году доля экспорта составила в выручке 12%. В экспорте угольного концентрата доля экспорта - 18%. Компания хочет довести эту долю (экспорта) с 18% до 40%. В марте 2013 были заключены 5 летние контракты на поставку южнокорейской Хёндэ Стил (300000т ежегодно).
Китайский рынок для шахты менее выгоден и закрыт из-за конкуренции с монгольскими производителями, которая привела к низкой цене на этом рынке. Наращивание монгольского экспорта коксующегося угля с 2010г. в Китай оказало медвежью услугу всем производителям угля, в 2012году цена активно снижалась. Надо сказать, что Китай стал наращивать экспорт коксующегося угля с 2009г. , чем оказал бычье влияние на цену. В 2010 Китай обеспечивал Распадской 10% выручки (в 2011 - 0%). Однако авария в мае 2010г прервала экспортные поставки в эту страну.
На графике ниже нами представлены объемы импорта в Китай металлургического (коксующегося)угля и некоторые страны поставщики (Австралия, Монголия, Россия)
Другим неприятным моментом отчета Распадской является рост долга компании, который образовался за счет выкупа акций у акционеров. Чистый долг составлял в конце 12 г $433.3 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 3.25, что несколько выше нормального уровня (3)
Таким образом, инвесторам придется ждать итогов первого квартала, чтобы убедиться в том, что дела Распадской идут на поправку.
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок постепенно снижался, приближаясь ко времени X доклада, в 16.30 продажи ускорились. Однако зона ММВБ 1400-1410 удержала удар, в частности акция Газпрома не пошла ниже 130р. Относительная перепроданность индекса РТС и определенные дивидендные ожидания убавляют медвежьи страсти в апреле, хотя нефтяные цены третий день показывают достаточно крутой спад. Среднесрочную рекомендацию мягкое (осторожное) накапливать, скорее всего, с понедельника придется приостановить. Однако 8 апреля ожидаем позитивное открытие, как облегчительный отскок после пятничного провала. 8 апреля начинается отчетный сезон в США, который пока еще таит в себе сюрпризы.
Фьючерсы в предторгах - S&P500 1533.5 ( -20.5), Nasdaq(-44)
Распадская и 2012год - мезальянс
Распадская отчиталась за 2012 и показала убытки по чистой прибыли в размере $31 млн - после $136 млн. прибыли в 2011г. и $244.3 млн. прибыли в аварийном для Распадской 2010 году . 2012год был тяжелым годом. С 4ого кв 2011 по 3 квартал 2012 спрос на уголь ослабевал, что действовало понижательно на цены вплоть до 4 квартала 2012г. Средневзвешенные цены на угольный концентрат в России снизились в 2012г на 31%.
При этом издержки производства вовсе не снижались. Так, выросли налоги на 36% за счет роста цены аренды земли. Рост тарифа на активную электроэнергию составил +17%. Возросла эффективная ставка страховых взносов за счет введения доплат к пенсиям шахтерам как категории трудящихся с вредными и опасными условиями труда.
Шахта увеличила в 2012г. добычу рядового угля на 12%, а производство угольного концентрата на +20%. В условиях спада спроса производственные возможности превосходят объемы реализации. Складские запасы рядового угля Распадской возросли за год на 115%. В целях реализации своей продукции шахта активно искала выход на экспортные рынки (Украина, Азия). В 2012 году доля экспорта составила в выручке 12%. В экспорте угольного концентрата доля экспорта - 18%. Компания хочет довести эту долю (экспорта) с 18% до 40%. В марте 2013 были заключены 5 летние контракты на поставку южнокорейской Хёндэ Стил (300000т ежегодно).
Китайский рынок для шахты менее выгоден и закрыт из-за конкуренции с монгольскими производителями, которая привела к низкой цене на этом рынке. Наращивание монгольского экспорта коксующегося угля с 2010г. в Китай оказало медвежью услугу всем производителям угля, в 2012году цена активно снижалась. Надо сказать, что Китай стал наращивать экспорт коксующегося угля с 2009г. , чем оказал бычье влияние на цену. В 2010 Китай обеспечивал Распадской 10% выручки (в 2011 - 0%). Однако авария в мае 2010г прервала экспортные поставки в эту страну.
На графике ниже нами представлены объемы импорта в Китай металлургического (коксующегося)угля и некоторые страны поставщики (Австралия, Монголия, Россия)
Другим неприятным моментом отчета Распадской является рост долга компании, который образовался за счет выкупа акций у акционеров. Чистый долг составлял в конце 12 г $433.3 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 3.25, что несколько выше нормального уровня (3)
Таким образом, инвесторам придется ждать итогов первого квартала, чтобы убедиться в том, что дела Распадской идут на поправку.
/Компиляция. 5 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу