Александр Иванищев, ПЕРСПЕКТИВА: консервативным инвесторам предлагаем ждать последней недели июля

Российские фондовые индексы вчера протестировали важные уровни поддержки. Индекс РТС коснулся 200-дневной скользящей средней (2171 п.) и закрылся немного ниже апрельского максимума (2176 п.). Здесь сейчас решается судьба линии up-тренда, берущая начало от февральского и мартовского минимумов.

Индекс MSCI-Ru (сlose 1397.08, low 1376.96 п.), в свою очередь, опасно приблизился к сильнейшему уровню ~1370 п., где проходит тренд с декабря 2004 года. Пробой этого уровня чреват последующим падением индекса еще на ~6/7%. Текущий downside по индексу Infina-Composite мы также оцениваем в 5.8%. Таким образом, рынок вчера остановился у опасной черты, за которой открывается путь к минимумам прошедшей зимы, хотя для такого шага нужен более значимый информационный импульс.

Легкая передышка, которую дал рынкам глава ФРС (а что еще ему остается делать), - всего лишь сигнал шортистам, чтобы сильно не увлекались, но далеко не повод для того, чтобы инвесторы могли успокоиться, в т.ч. и на нашем рынке. Охлаждение нефтяных цен на ~$10 за последние три торговые сессии на фоне объявленного повышения экспортной пошлины рисуют перед нашими нефтяными компаниями очередную встречу с "ножницами Кудрина". Судя по динамике индекса акций мировых нефтяных компаний, который вчера преодолел уровень долгосрочной поддержки МА200, зарубежные инвесторы пока негативно оценивают ближайшую конъюнктуру этого сектора. С начала февраля и по н.в. отраслевой индекс Infina Oil&Gas показывал по отношению к рынку (Infina-Composite ) опережающую динамику. Однако вчера эта тенденция оказалась сломана. Вполне возможно, что в ближайшей перспективе нефтяной сектор окажется хуже остального рынка. А без нашей нефтянки шансы уйти от опасной черты кажутся слабоватыми.

Конечно, наши краткосрочные спекулянты постараются использовать вербальные интервенции Бернанке для того, чтобы покачать рынок. Объем открытых торговых позиций по индексу ММВБ на горизонте неделя (индикатор OBV-5) вчера снизился практически до нулевого уровня, что позволяет спекулянтам построить игру от покупки. Однако мы считаем, что более знаковые движения на рынке можно ожидать лишь в конце недели. Кстати, в пятницу отчитывается GE. Консервативным инвесторам предлагаем ждать последней недели июля, до этого момента сохраняются высокие риски падения. Индекс волатильности VIX по-прежнему остается выше уровня МА200, несмотря на вчерашнее снижение.