Максим Чернега, Российский фондовый рынок начал вчерашний день с небольшого движения вверх, чтобы в течение дня медленно дрейфовать вниз

Российский фондовый рынок начал вчерашний день с небольшого движения вверх, чтобы в течение дня медленно дрейфовать вниз. В итоге индекс РТС вырос на 0,18%, а индекс ММВБ упал на 0,56%.

Европейские индексы выросли в среднем на 1,5% в основном на отыгрывании псевдо-оптимистической речи Бена Бернанке и связанного с ней общего положительного движения в финансовом секторе.

Американские площадки потеряли 2-2,5%. Слов Бернанке западным инвесторам хватило ненадолго — ровно на один день роста. А вчера видимо наконец-то пришло понимание того, что масштабы финансового кризиса существенно шире, раз ФРС идет на продолжение прямого кредитования финансовых компаний и банков. Окончательно разуверились инвесторы и аналитики в компаниях Fannie Mae и Freddie Mac (-76% и -83% за один год, при -20% у индекса S&P500), которые оказались на острие кризиса (напомню, что где-то там лежит до 20% нашего Резервного фонда, и меня лично как налогоплательщика этот факт чрезвычайно волнует). В итоге, зацепившись за финансовый сектор, повалился весь американский рынок.

Нефть вчера отстоялась на одном месте ($136,5), несмотря на сокращение ее запасов в США и обострение политической ситуации вокруг Ирана. Возможно такое поведение основного мирового энергоносителя связано с обязательством России, данным в ходе саммита G8, увеличить объемы добычи и поставок нефти на мировой рынок. В копилку аргументов "почему нефть должна падать", я бы отнес так же опасения (а скорее уже реальность!) относительно замедления мировой экономики и дисбаланс спроса и предложения на рынке углеводородов, который в моей интерпретации событий, конечно же не в пользу спроса.

Золото вновь вернулось к идее штурма сопротивления на $930, поводов для этого как минимум два: прогноз действий ФРС и будущее американского доллара. Судя по текущему развитию ситуации, ФРС вряд ли будет повышать процентные ставки, ибо своей целью Бен Бернанке и компания, явно обозначили спасение финансовых и прочих корпораций, повышение процентной ставки для которых сейчас смерти подобно. Забегать вперед конечно же не стоит, так как впереди еще масса времени и масса статистических данных, а также период летней отечности, мухлевать с которой американские бухгалтера умеют лучше всех в мире (кто не верит, смотрите историю бума "доткомов"). К тому же, Бернанке между строк своей речи озвучил еще один вполне возможный сценарий: повысить ставку, чтобы вернуть статистику в норму, одновременно с этим провести совместно с Полсоном какой-нибудь законопроект по льготному финансированию кризисных компаний. В принципе, зная американцев как сторонников политики протекционизма, препятствий для подобных действий не так уж много, разве что здравый смысл!

Продолжается "холодная война" между ФАС и "Газпромом": монополия крайне неохотно продвигается по пути либерализации доступа в свою трубопроводную систему для независимых производителей. По-большому счету недовольство представителей "Газпрома" понятно: ФАС фактически заставляет перевести "курицу дающую золотые яйца" в разряд перепелов, а на фоне явных проблем в финансово-хозяйственной деятельности газовой монополии (см. последнюю отчетность по МСФО), обеспечение минимума рентабельности за счет независимых производителей, вынужденных продавать газ гораздо ниже рыночных цен, оказывалось серьезным подспорьем менеджменту для заявлений о намерении стать крупнейшей мировой компанией по капитализации. Таким образом, фундаментально "Газпром" стремительно теряет в привлекательности, ведь вся надежда на рост зиждется не на качественном управлении и сокращении издержек производства, а на бесконечном, по версии Алексея Миллера, росте цен на газ в Европе и либерализации цен внутри страны. Технически бумага так же выглядит не ахти: после пробоя поддержки на 319, ближайшие ценовые ориентиры видятся на 305 и 300 рублях, ниже которых только 290 — но я искренне надеюсь, что до этого не дойдет.

Профком "Норильского никеля" вчера выступил с заявлением, что рабочие компании хотят видеть во главе совета директоров Михаила Прохорова — это случилось после отказа представителей "Русала" смириться с итогами назначения Владимир Потанина на эту должность. Прохоров голосуя за Потанина вроде бы проявил свою лояльность позиции "Интерроса", но не думаю, что это кардинально изменило мнение Потанина о нем, ведь не первый же год они работают друг с другом. Пока же, шансы "Русала" в борьбе немного выросли: профсоюз ничего конкретного не озвучил, но я думаю вполне могут начаться разговоры о забастовке, чтобы надавить на "Интеррос". Таким образом, ситуация окончательно запуталась: непонятно кто кому друг, а кто недруг. Меж тем, акции компании продолжают снижение обусловленное, во-первых, конфликтом акционеров, а во-вторых, фундаментальными факторами. Я упорно связываю надежды на краткосрочный, но стремительный рост котировок со скупкой акций на открытом рынке структурами, представляющими противоборствующие стороны.

Информационный фон сегодняшнего дня: 15-00 (мск) — заседание банка Англии по вопросу процентной ставки, изменений не ожидается, 16-30 (мск) — данные по безработице в США, 18-00 (мск) — Бен Бернанке и Генри Полсон будут говорить о том, как они планируют спасать американскую экономику. Скорее всего регуляторы-махинаторы заявят что-нибудь оптимистичное, а инвесторы бросятся скупать акции, но это не факт, далеко не факт!

Азиатские рынки достаточно спокойно перенесли удар, последовавший из Америки, индексные фьючерсы торгуются чуть выше нулевой отметки. Открытие нашего рынка я ожидаю на 0,75-1% ниже.

С точки зрения технического анализа: индекс ММВБ вчера удержался выше поддержки на 1650 пунктах, но сегодня с утра должен открыться ниже ее и может протестировать уже в качестве сопротивления. В краткосрочной перспективе я жду тестирование индексом ММВБ уровней февраля-марта — внешний фон к этому располагает. Правда сейчас в эти планы закрадывается одно большое "но": я абсолютно не могу спрогнозировать, как отреагирует рынок на совместно выступление Бернанке и Полсона. Индекс РТС прочно (по крайней мере по состоянию на вчера) зацепился за поддержку на 2180 пунктах, сегодня этот уровень будет сопротивлением, а ближайшей поддержкой видится 2100.