Вчерашняя торговая сессия на российском рынке акций прошла вразрез с динамикой западных рынков – мы снижались на фоне роста на зарубежных площадках. Это первое проявление относительной слабости российского рынка за последние дни. И дело не только в Газпроме, который не смог как-то порадовать своих акционеров перед сегодняшним собранием акционеров. Активно снижались вчера и котировки других «фишек» - Роснефть, ВТБ, Северсталь. Хотя по ним-то никаких разочаровывающих событий не наблюдались. Произошедшая смена настроений игроков должна настораживать. Однако если принять во внимание, что у нас конец квартала и кое-кому может быть выгодно переоценить конкретные бумаги по соответствующим ценам, особо удивляться происходящему не стоит.
Кстати, с точки зрения возможных резких движений под отчетную дату, стоит выделить акции Мостотреста, на протяжении последних 2 лет «дооценивающиеся» до 200 руб. по итогам первого и второго полугодий, рисуя масштабные «шипы» наверх в последние торговые сессии июня и декабря. Так что, если история не изменилась, подобные попытки загнать котировки наверх стоит ждать и сегодня.
Главными информационными поводами сегодня обещают стать годовые собрания акционеров ВТБ и Газпрома
Основные новости:
- Акционеры Ростелекома поддержали реорганизацию, 60.2% акционеров проголосовало «за»
- Газпром понизил прогноз дивидендов за 2013 г с 8-9 руб. на акцию до 6-8 руб.
-Газпром потеряет 130 млрд руб. от ограничения тарифов в 2014-15 г; может скорректировать инвестпрограмму 2013 г; резервирует более 100 млрд руб. под возможные ретроактивные платежи; ожидает снижения чистой прибыли в 2013 г по МСФО на 10%
- Планов сокращения доли в Сбербанке у ЦБ нет – Э.Набиуллина
- ЛУКОЙЛ интересуется В.Сибирью, готовит заявки на 3 блока; ожидает начала добычи на З.Курна-2 в 2014 г; ожидает рост добычинефти с 2013 г в среднем на 1% в год
- Менеджмент Аэрофлота предлагает до конца года провести частное размещение 15% акций компании и получить листинг в Лондоне или Нью-Йорке; раздумывает над выходом компании из SkyTeam
Может Башнефть всё же продается Роснефти ?
За последние 2 месяца АФК Система сделала два неожиданных действия в управлении своим бизнесом в нефтедобыче. Первым стало резкое (вчетверо) сокращение дивидендных выплат. Абсолютно непонятное действие для компании, не испытывающей проблем с финансированием своей инвестпрограммы. Адекватных объяснений со стороны менеджмента не последовало. Можно было заподозрить, что деньги аккумулируются под крупное приобретение. Но последующий шаг - продажа доли в Русснефти породила ещё больше вопросов. Объяснять сделку на $1.2 млрд не "коммерческим интересом, а человеческим" можно, но выглядит не совсем правдоподобно. Тем более, что сразу после покупки участия в капитале Русснефти возможность последующего её объединения с Башнефтью рассматривался как наиболее вероятный процесс развития АФК Системы. Если же, действительно, рассматривается вопрос продажи Башнефти Роснефти, тогда, конечно, 49% Русснефти оказываются чемоданом без ручки - и Роснефти не продашь (времени структурировать сделку нет, да и ФАС не позволит), и себе оставлять тоже незачем - контроля нет. И отказ от дивидендов в этом случае весьма напоминает подготовку TNK-BP к сделке с Роснефтью, российско-британское СП тоже продавалось с большим объёмом кэша на балансе.
Так может всё же Башнефть продается Роснефти? В этом случае судьба владельцев "префов" незавидная. Если владельцы обыкновенных акций могут рассчитывать на оферту со стороны нового собственника (всё же контрольный пакет висит не на офшоре, а на самой АФК Система), то владельцам привилегированных бумаг останется (по аналогии с ТНК-BP Холдингом) придётся довольствоваться выплатами из расчёта 25% от чистой прибыли. По итогам 2012 г. это около 50 руб. на акцию. Принимая во внимание, что "префы" Сургутнефтегаза и Татнефти торгуются с дивидендной доходностью 8%, то аналогичные параметры стоит применять и к будущей цене "префов" Башнефти. А это означает перспективу снижения котировок ниже 700 руб. против текущих 900 руб.
Покупка акций Белона как дешёвый вход в угольную отрасль для длинных денег
Белон - ещё одна из низколиквидных компаний, акции которой могут представлять интерес для долгосрочных инвесторов. Один факт того, что котировки опустились ниже кризисных минимумов 2009 г., уже заставляет присмотреться к данному активу, не имеющему проблем ни со сбытом продукции, ни неподъёмных долгов.
Компания является сырьевой базой для ММК, которая является в свою очередь контролирующим акционером компании (82.6%). Вместе с тем, как считается на рынке реальный free-float бумаги существенно ниже заявленных 17% и по факту не превышает 5% - остальное консолидировано в интересах основного бенефициара группы. Это создаёт риски для принудительного выкупа акций Белона у миноритарных акционеров. Но вряд ли выкуп, если он состоится "обидит" тех, кто купит акции по текущим ценам. Дело в том, что текущая капитализация компании (4.4 млрд руб.) сейчас вдвое ниже нераспределенной прибыли (9.7 млрд руб.) компании (которая, теоретически, по примеру того же Южного Кузбасса может быть в один прекрасный момент распределена в виде дивидендов), и втрое ниже стоимости чистых активов компании (11.2 млрд руб.). Поэтому, если есть желание вложиться в переживающую сейчас не лучшие времена угольную отрасль, то Белон, имеющий постоянного покупателя своей продукции в лице ММК, выглядит как достаточно дешёвый вход в отрасль. Правда, могут возникнуть проблемы с выходом из данной инвестиции в обозримой перспективе. И это определяет возможность направления в акции Белона исключительно длинных денег.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Кстати, с точки зрения возможных резких движений под отчетную дату, стоит выделить акции Мостотреста, на протяжении последних 2 лет «дооценивающиеся» до 200 руб. по итогам первого и второго полугодий, рисуя масштабные «шипы» наверх в последние торговые сессии июня и декабря. Так что, если история не изменилась, подобные попытки загнать котировки наверх стоит ждать и сегодня.
Главными информационными поводами сегодня обещают стать годовые собрания акционеров ВТБ и Газпрома
Основные новости:
- Акционеры Ростелекома поддержали реорганизацию, 60.2% акционеров проголосовало «за»
- Газпром понизил прогноз дивидендов за 2013 г с 8-9 руб. на акцию до 6-8 руб.
-Газпром потеряет 130 млрд руб. от ограничения тарифов в 2014-15 г; может скорректировать инвестпрограмму 2013 г; резервирует более 100 млрд руб. под возможные ретроактивные платежи; ожидает снижения чистой прибыли в 2013 г по МСФО на 10%
- Планов сокращения доли в Сбербанке у ЦБ нет – Э.Набиуллина
- ЛУКОЙЛ интересуется В.Сибирью, готовит заявки на 3 блока; ожидает начала добычи на З.Курна-2 в 2014 г; ожидает рост добычинефти с 2013 г в среднем на 1% в год
- Менеджмент Аэрофлота предлагает до конца года провести частное размещение 15% акций компании и получить листинг в Лондоне или Нью-Йорке; раздумывает над выходом компании из SkyTeam
Может Башнефть всё же продается Роснефти ?
За последние 2 месяца АФК Система сделала два неожиданных действия в управлении своим бизнесом в нефтедобыче. Первым стало резкое (вчетверо) сокращение дивидендных выплат. Абсолютно непонятное действие для компании, не испытывающей проблем с финансированием своей инвестпрограммы. Адекватных объяснений со стороны менеджмента не последовало. Можно было заподозрить, что деньги аккумулируются под крупное приобретение. Но последующий шаг - продажа доли в Русснефти породила ещё больше вопросов. Объяснять сделку на $1.2 млрд не "коммерческим интересом, а человеческим" можно, но выглядит не совсем правдоподобно. Тем более, что сразу после покупки участия в капитале Русснефти возможность последующего её объединения с Башнефтью рассматривался как наиболее вероятный процесс развития АФК Системы. Если же, действительно, рассматривается вопрос продажи Башнефти Роснефти, тогда, конечно, 49% Русснефти оказываются чемоданом без ручки - и Роснефти не продашь (времени структурировать сделку нет, да и ФАС не позволит), и себе оставлять тоже незачем - контроля нет. И отказ от дивидендов в этом случае весьма напоминает подготовку TNK-BP к сделке с Роснефтью, российско-британское СП тоже продавалось с большим объёмом кэша на балансе.
Так может всё же Башнефть продается Роснефти? В этом случае судьба владельцев "префов" незавидная. Если владельцы обыкновенных акций могут рассчитывать на оферту со стороны нового собственника (всё же контрольный пакет висит не на офшоре, а на самой АФК Система), то владельцам привилегированных бумаг останется (по аналогии с ТНК-BP Холдингом) придётся довольствоваться выплатами из расчёта 25% от чистой прибыли. По итогам 2012 г. это около 50 руб. на акцию. Принимая во внимание, что "префы" Сургутнефтегаза и Татнефти торгуются с дивидендной доходностью 8%, то аналогичные параметры стоит применять и к будущей цене "префов" Башнефти. А это означает перспективу снижения котировок ниже 700 руб. против текущих 900 руб.
Покупка акций Белона как дешёвый вход в угольную отрасль для длинных денег
Белон - ещё одна из низколиквидных компаний, акции которой могут представлять интерес для долгосрочных инвесторов. Один факт того, что котировки опустились ниже кризисных минимумов 2009 г., уже заставляет присмотреться к данному активу, не имеющему проблем ни со сбытом продукции, ни неподъёмных долгов.
Компания является сырьевой базой для ММК, которая является в свою очередь контролирующим акционером компании (82.6%). Вместе с тем, как считается на рынке реальный free-float бумаги существенно ниже заявленных 17% и по факту не превышает 5% - остальное консолидировано в интересах основного бенефициара группы. Это создаёт риски для принудительного выкупа акций Белона у миноритарных акционеров. Но вряд ли выкуп, если он состоится "обидит" тех, кто купит акции по текущим ценам. Дело в том, что текущая капитализация компании (4.4 млрд руб.) сейчас вдвое ниже нераспределенной прибыли (9.7 млрд руб.) компании (которая, теоретически, по примеру того же Южного Кузбасса может быть в один прекрасный момент распределена в виде дивидендов), и втрое ниже стоимости чистых активов компании (11.2 млрд руб.). Поэтому, если есть желание вложиться в переживающую сейчас не лучшие времена угольную отрасль, то Белон, имеющий постоянного покупателя своей продукции в лице ММК, выглядит как достаточно дешёвый вход в отрасль. Правда, могут возникнуть проблемы с выходом из данной инвестиции в обозримой перспективе. И это определяет возможность направления в акции Белона исключительно длинных денег.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу