14 августа 2013 Нордеа Банк
Капитал пока скептически относится к рынку сырья и развивающимся площадкам, тем более в свете сокращения программы QE3 в США. По этой причине мы наблюдаем нисходящий тренд даже по сырьевым валютам развитых стран, отмечает аналитик Nordea Bank Денис Давыдов.
Внутренних факторов снижения рубля несколько. Во-первых, слабые макроэкономические данные, указывающие на долгосрочные проблемы российской экономики, не позволяют многим инвесторам делать ставку на рубль в долгосрочном плане. "Отток капитала продолжается, хотя к его темпам рубль в целом практически адаптировался. Слабость экономики приводит к ожиданию смягчения монетарной политики. На программу выкупа активов, как в США, безусловно, никто из ЦБ не пойдет, но снижение ставки, расширение линейки инструментов по предоставлению ликвидности рынку – вполне реально увидеть в ближайшее время. Это еще один фактор, играющий против рубля. Но не стоит переоценивать драматичность событий на локальном валютном рынке", - подчеркнул аналитик.
Да, евро достиг многолетних максимумов, но доллар стоит не так далеко от своих адекватных отметок. Пара евро/рубль растет в первую очередь на фоне феноменальной динамики евро против корзины основных валют на Forex. В последние месяцы статистика в Европе показала способность еврозоны уверенно выйти из рецессии до конца года. В итоге против доллара единая европейская валюта торгуется выше, чем мы ожидали, что привело пару евро/рубль к новым годовым максимумам выше 44, заметил Д.Давыдов.
"Мы скептически смотрим на текущее укрепление евро и ожидаем коррекции по следующим причинам. Слабость статистики еврозоны в сравнении с данными США может проявиться уже по осени, а ожидаемое нами сокращение программы количественного смягчения в США, о котором могут объявить уже в сентябре, может неприятно удивить инвесторов в евро. Пока рынок недооценивает вероятность данного сценария. На этом фоне рубль против евро мы видим ниже, евро может опуститься даже ниже 43 в ближайшие месяцы", - отмечает аналитик.
На фоне высокого евро бивалютная корзина торгуется в зоне повышенных интервенций ЦБ выше 37,9 руб. Регулятор увеличил продажи валюты до 400 млн долл. в день. Это заметная сумма для рынка и именно по этой причине эксперт пока не видит взлета корзины выше 38 руб. Вероятно, в ближайшие недели ЦБ продолжит интервенции прежними темпами, а до конца августа коридор корзины будет сдвинут еще на 10-15 коп. вверх. "Резюме: евро по инерции на краткосрочном горизонте может продолжить торговаться в прежнем ключе в рамках восходящего тренда, тестируя отметку 44 руб. на прочность; доллар в ближайшей перспективе может остаться недалеко от 33 руб. В среднесрочном плане доллар может остаться стабильным в диапазоне 32,5-33,5, от евро ждем коррекции до 42,5-43 руб.", - заключил Денис Давыдов.
https://nexus.nordea.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внутренних факторов снижения рубля несколько. Во-первых, слабые макроэкономические данные, указывающие на долгосрочные проблемы российской экономики, не позволяют многим инвесторам делать ставку на рубль в долгосрочном плане. "Отток капитала продолжается, хотя к его темпам рубль в целом практически адаптировался. Слабость экономики приводит к ожиданию смягчения монетарной политики. На программу выкупа активов, как в США, безусловно, никто из ЦБ не пойдет, но снижение ставки, расширение линейки инструментов по предоставлению ликвидности рынку – вполне реально увидеть в ближайшее время. Это еще один фактор, играющий против рубля. Но не стоит переоценивать драматичность событий на локальном валютном рынке", - подчеркнул аналитик.
Да, евро достиг многолетних максимумов, но доллар стоит не так далеко от своих адекватных отметок. Пара евро/рубль растет в первую очередь на фоне феноменальной динамики евро против корзины основных валют на Forex. В последние месяцы статистика в Европе показала способность еврозоны уверенно выйти из рецессии до конца года. В итоге против доллара единая европейская валюта торгуется выше, чем мы ожидали, что привело пару евро/рубль к новым годовым максимумам выше 44, заметил Д.Давыдов.
"Мы скептически смотрим на текущее укрепление евро и ожидаем коррекции по следующим причинам. Слабость статистики еврозоны в сравнении с данными США может проявиться уже по осени, а ожидаемое нами сокращение программы количественного смягчения в США, о котором могут объявить уже в сентябре, может неприятно удивить инвесторов в евро. Пока рынок недооценивает вероятность данного сценария. На этом фоне рубль против евро мы видим ниже, евро может опуститься даже ниже 43 в ближайшие месяцы", - отмечает аналитик.
На фоне высокого евро бивалютная корзина торгуется в зоне повышенных интервенций ЦБ выше 37,9 руб. Регулятор увеличил продажи валюты до 400 млн долл. в день. Это заметная сумма для рынка и именно по этой причине эксперт пока не видит взлета корзины выше 38 руб. Вероятно, в ближайшие недели ЦБ продолжит интервенции прежними темпами, а до конца августа коридор корзины будет сдвинут еще на 10-15 коп. вверх. "Резюме: евро по инерции на краткосрочном горизонте может продолжить торговаться в прежнем ключе в рамках восходящего тренда, тестируя отметку 44 руб. на прочность; доллар в ближайшей перспективе может остаться недалеко от 33 руб. В среднесрочном плане доллар может остаться стабильным в диапазоне 32,5-33,5, от евро ждем коррекции до 42,5-43 руб.", - заключил Денис Давыдов.
https://nexus.nordea.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter