2 декабря 2013 Алго Капитал Алин Сергей
Объясним почему. На наш взгляд, российская валюта сейчас испытывает на себе чрезмерное спекулятивное давление. Глобальные рынки выглядели вполне неплохо (особенно это касается нефти (Brent), прочно закрепившейся выше 110-долларовой отметки), а на локальной арене был пик налогового периода, но рубль и то и другое игнорировал. Много шума возникло из-за таких целых и «круглых» значений по доллару и евро, как 33 рубля и 45 рублей соответственно. Почему-то многие считают, то рубль в таких ситуациях ждёт неминуемая гибель, но вопроса «А смогут ли курсы остаться на этом, перегретом уровне?» не возникает. На наш взгляд, сейчас всё не так плохо, чтобы впадать в апатию. Нередко, когда заходят массовые разговоры о девальвации национальной валюты, идёт активное обсуждение в СМИ, простые граждане оказываются не у дел: обвала обычно в итоге не происходит, курсы разворачиваются в обратную сторону, или же подрастают ещё, но ненамного. Так что шансы на укрепление сейчас у рубля присутствуют.
В прошедшую пятницу отечественные организации расквитались с уже опостылевшим им налоговым периодом, - уплачивали последний налог (на прибыль). Что мы имеем в сухом остатке? Индикативная ставка по кредитам «овернайт» по иронии судьбы обновила максимум с конца ноября прошлого года. Тогда 29 ноября ставка была 6.69% годовых, в прошлую пятницу (того же 29 числа) она оставила 6.64% годовых. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах) при этом в целом выглядел достаточно неплохо, находясь чуть выше триллионного уровня (1003 млрд рублей; +6 млрд рублей). Банк России повысил объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 420 млрд рублей с 320 млрд рублей четверга. Однако, мог он этого и не делать, так как спрос сильно не дотянул до этого уровня, составив лишь 308 млрд рублей. Пока ещё определённое «послевкусие» налогового периода осталось, Центробанк ещё будет предоставлять банкам более-менее увесистые объёмы средств. Однако довольно серьёзного сокращения лимита в ближайшее время мы бы ожидали, так как средства регулятора повышенным вниманием сейчас не наделены. Предложит на предстоящей неделе деньги банкам и Федеральное Казначейство. Так, во вторник будет выдано 100 млрд рублей на 7-дневный срок (Московская биржа). 5 декабря банки смогут взять уже 200 млрд рублей на тот же срок (СПВБ). Минимальная процентная ставка размещения составляет 5.7% годовых.
На неделе первый зампред Центробанка Ксения Юдаева сказала, что по итогам текущего года инфляция превысит верхнюю планку целевого ориентира (5-6%). Формулировка была следующая: «По итогам года инфляция будет примерно такая же, как цифры показывают, она определяется случайными факторами, а не структурными, будет, видимо, в районе 6% с чем-то». Америку нам не открыли, всё далеко не просто, и сама собой инфляция не устремится вниз. Как бы там ни было, если в Центробанке настроены уже не столь оптимистично, то и ждать понижения ключевой ставки на этом фоне было бы нелогично. Ближайшее заседание по ставкам состоится 13 декабря, а ключевая ставка пока равняется 5.50% годовых.
Итоги аукционов Минфина по размещению ОФЗ уложились в канву нашего прогноза, в 100-процетном объёме планы реализовать ему не удалось, однако определённый спрос, всё же, присутствовал. Напомним, что в этот раз продавались ОФЗ серии 26215 с датой погашения 16 августа 2023 года (дюрация – 10 лет) и ориентиром по доходности 7.70-7.75% годовых, а также серии 26216 с датой погашения 15 мая 2019 года (дюрация – 5.5 лет) и ориентиром 7.24-7.29% годовых. Первых было продано на 13.389 млрд рублей при 20-миллиардном плане, вторых – на 11.646 млрд рублей при 15-миллиардном плане. Доходность в первом случае составила 7.75% годовых, во втором – 7.29% годовых. Как мы уже писали, рыночная конъюнктура сейчас не идеальная. В частности, накануне в секторе российского госдолга превалировали продажи. Не лучшим образом сказывается на общих настроениях и непрекращающееся ослабление национальной валюты.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В прошедшую пятницу отечественные организации расквитались с уже опостылевшим им налоговым периодом, - уплачивали последний налог (на прибыль). Что мы имеем в сухом остатке? Индикативная ставка по кредитам «овернайт» по иронии судьбы обновила максимум с конца ноября прошлого года. Тогда 29 ноября ставка была 6.69% годовых, в прошлую пятницу (того же 29 числа) она оставила 6.64% годовых. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах) при этом в целом выглядел достаточно неплохо, находясь чуть выше триллионного уровня (1003 млрд рублей; +6 млрд рублей). Банк России повысил объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 420 млрд рублей с 320 млрд рублей четверга. Однако, мог он этого и не делать, так как спрос сильно не дотянул до этого уровня, составив лишь 308 млрд рублей. Пока ещё определённое «послевкусие» налогового периода осталось, Центробанк ещё будет предоставлять банкам более-менее увесистые объёмы средств. Однако довольно серьёзного сокращения лимита в ближайшее время мы бы ожидали, так как средства регулятора повышенным вниманием сейчас не наделены. Предложит на предстоящей неделе деньги банкам и Федеральное Казначейство. Так, во вторник будет выдано 100 млрд рублей на 7-дневный срок (Московская биржа). 5 декабря банки смогут взять уже 200 млрд рублей на тот же срок (СПВБ). Минимальная процентная ставка размещения составляет 5.7% годовых.
На неделе первый зампред Центробанка Ксения Юдаева сказала, что по итогам текущего года инфляция превысит верхнюю планку целевого ориентира (5-6%). Формулировка была следующая: «По итогам года инфляция будет примерно такая же, как цифры показывают, она определяется случайными факторами, а не структурными, будет, видимо, в районе 6% с чем-то». Америку нам не открыли, всё далеко не просто, и сама собой инфляция не устремится вниз. Как бы там ни было, если в Центробанке настроены уже не столь оптимистично, то и ждать понижения ключевой ставки на этом фоне было бы нелогично. Ближайшее заседание по ставкам состоится 13 декабря, а ключевая ставка пока равняется 5.50% годовых.
Итоги аукционов Минфина по размещению ОФЗ уложились в канву нашего прогноза, в 100-процетном объёме планы реализовать ему не удалось, однако определённый спрос, всё же, присутствовал. Напомним, что в этот раз продавались ОФЗ серии 26215 с датой погашения 16 августа 2023 года (дюрация – 10 лет) и ориентиром по доходности 7.70-7.75% годовых, а также серии 26216 с датой погашения 15 мая 2019 года (дюрация – 5.5 лет) и ориентиром 7.24-7.29% годовых. Первых было продано на 13.389 млрд рублей при 20-миллиардном плане, вторых – на 11.646 млрд рублей при 15-миллиардном плане. Доходность в первом случае составила 7.75% годовых, во втором – 7.29% годовых. Как мы уже писали, рыночная конъюнктура сейчас не идеальная. В частности, накануне в секторе российского госдолга превалировали продажи. Не лучшим образом сказывается на общих настроениях и непрекращающееся ослабление национальной валюты.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter