Прогнозы:
· Торговый баланс в еврозоне по данным EuroStat в октябре несколько разочарует;
· Промпроизводство в США в ноябре выйдет близким к консенсус-прогнозу;
· Доллар США продолжит осторожное восстановление против ключевых валют до конца месяца – даже если на Заседании FOMC по факту ничего не будет сказано по поводу сворачивания программ QE.
Основные фондовые индексы США завершили последние торги прошедшей недели в области нулевой отметки. Компоненты индекса Dow Jones после недельных распродаж продемонстрировали в пятницу преимущественно положительную динамику. Больше всех упали акции компании Microsoft (MSFT,-1.42%). Лидером стали одни из немногих «безопасных бумаг» (в свете окончательно утверждённого американскими финрегуляторами «Правила Волкера») финансового сектора – акции Visa (V, +1.93%). Секторы индекса S&P 500 также завершили пятницу преимущественно в плюсе. Наибольший коррекционный отскок показали акции сектора производства промышленных материалов (+0.3%). Наихудшую динамику показал телекоммуникационный сектор (-0.38%).
По итогам торговой недели американские индексы Dow Jones и Nasdaq сумели выйти в символический плюс на 0.1% и 0.06% соответственно, тогда как S&P 500 остался в слабоотрицательной зоне, потеряв микроскопические 0.01%. Похоже, переток инвестиций из перекупленных «голубых фишек» в акции второго эшелона, признаки которого наблюдались с начала декабря, так и не состоялся. В отраслевом разрезе все сектора индекса S&P 500 за период 9-13 декабря показали небольшое снижение. Наиболее значительные потери понёс сектор производства промышленных материалов (-3.6%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали лишь 4 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольший отрицательный результат за истекший период продемонстрировали акции Cisco Systems (CSCO, -4.89%). Лидером стали всё те же акции Visa (V, +2.72%).
По итогам недели основные валюты закрылись против американского доллара без единой динамики. Рост по отношению к доллару США смогли показать канадский доллар (порядка +0.5%) и евро (+0.26%). Наибольшее падение продемонстрировал австралийский доллар (-1.51%). Снизились также японская иена (-0.28%) и слишком сильно подорожавший за последнее время британский фунт (-0.3%). Подобные колебания можно скорее назвать «броуновским движением» валютных пар в преддверии главного события месяца – Заседания Комитета по открытым рынкам США, которое состоится завтра и послезавтра. На прошедшей неделе доллар США укрепился, в основном, из-за вновь усилившихся после публикации окончательного значения роста ВВП за 3-й квартал и числа новых рабочих мест в производственно-сервисных секторах, ожиданий начала сворачивания программ QE3 и QE4 Федрезервом. За последние сессии доллар весьма существенно подрос против ряда валют, поскольку спекуляции на тему возможного скорого начала сворачивания стимулирующих мер ФРС зримо активизировались.
Свое мнение относительно денежно-кредитной политики высказали несколько представителей ФРС. Так, президент ФРБ Сент-Льюиса Джеймс Буллард отметил, что вышедшие данные по американскому рынку труда повысили вероятность сокращения программы количественного смягчения ФРС США. Уровень безработицы США в ноябре снизился до 7%, для американской экономики это минимальный уровень за последние 5 лет. По мнению Булларда, в этой ситуации члены FOMC «могут принять решение о небольшом сокращении в ежемесячном объёме программы выкупа активов».
Другой влиятельный представитель ФРС, глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер, также поставил под сомнение целесообразность продолжения программы покупки активов со стороны ФРС США в нынешних объёмах. Лэкер, в частности, отметил, что действия ФРС в текущих условиях «мало чем могут помочь реальной экономике». По мнению президента ФРБ Ричмонда, рост экономики США ограничивают такие факторы, как «медленный рост населения и проблемы с производительностью труда». В подобной ситуации монетарная политика может оказывать «ограниченное и временное влияние» на состояние экономики. Кроме того, Лэкер отметил, что продолжение программы покупки активов несет в себе серьезные риски для ФРС. Чиновник справедливо отметил, что «чем дольше будет продолжаться программа количественного смягчения, тем сложнее будет её свернуть».
Что касается опубликованной статистики, по итогам октября объём товарных запасов на складах оптовой торговли в США вырос гораздо больше, чем ожидалось, а также продемонстрировал более высокий темп по сравнению с месяцем ранее. Оптовые запасы выросли на 1.4% в октябре, по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения показателем за предыдущий месяц на уровне +0.5%. Напомним, что первоначально сообщалось о росте в сентябре на 0.4%. Консенсус-прогноз ожидал, что значение данного показателя увеличится лишь на 0.4%.
Ключевой для экономики США сезон праздничных распродаж по-прежнему имеет весьма оптимистичную окраску: в ноябре розничные продажи в помесячном выражении выросли на 0.7%, что несколько превысило среднерыночные прогнозы на уровне +0.6%. По сравнению с тем же периодом прошлого года розничные продажи в ноябре выросли на 4.7%. По мнению экспертов, опубликованные данные пополнили копилку обнадеживающих новостей относительно экономики США, которые способствуют активизации спекуляций на предмет решения Федрезерва США о начале сворачивания нынешних программ скупки облигаций в ежемесячном объёме $85 млрд.
В то же время, последние данные от Минтруда США показали, что число первичных пособий по безработице резко выросло на позапрошлой неделе. К слову, мы и ранее опасались, что предыдущие архи-позитивные аналогичные данные могли быть всего лишь «статистическим шумом», который сильно поднял планку ожиданий инвесторов – что на деле и имело место. Согласно отчету, число первичных обращений увеличилось на 68 000 за неделю, завершившуюся 7 декабря, достигнув при этом уровня 368 000, зафиксировав самый большой недельный скачок данного показателя более чем за год. Консенсус-прогноз ожидал, что число первичных прошений вырастет до отметки 321 тыс.
Европейские фондовые рынки снизились вторую неделю подряд, после того как выход сильных данных по занятости в США на прошлой неделе и достижение межпартийного бюджетного соглашения в конгрессе США увеличили ожидания того, что ФРС может начать сокращение программы выкупа активов уже на заседании 17-18 декабря. Как стало известно, профицит текущего счета платежного баланса Германии в октябре сократился не так существенно, как ожидалось – до €19.1 млрд против €20 млрд в сентябре, что превысило чересчур пессимистичные среднерыночные ожидания на уровне всего €16.8 млрд. Окончательные данные, которые были представлены Федеральным статистическим управлением, показали, что уровень инфляции в Германии, согласованный с методикой ЕС, заметно увеличился в ноябре, подтвердив при этом предварительные оценки. Согласно отчету, инфляция в соответствии с гармонизированным индексом потребительских цен выросла до 1.6% в ноябре с 1.2% в октябре. Ноябрьская цифра соответствовала предварительной оценке.
Уровень безработицы в 17 государствах еврозоны в октябре снизился до 12.1% с 12.2% в сентябре, хотя консенсус-прогноз не ожидал изменения данного показателя. В течение 2-х месяцев (август и сентябрь) безработица держится на рекордном уровне 12.2%, и снижение – пусть даже и столь символическое – является знаком восстановления рынка труда после выхода из самой затяжной рецессии в истории еврозоны.
Предварительные данные от Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) показали, что рост совокупного ВВП стран G20 в 3-м квартале 2013 года ускорился до 0.9% в квартальном исчислении после подъема на 0.8% в апреле-июне текущего года. Наиболее высокие темпы роста среди стран G20 в июле-сентябре зафиксированы в Китае — 2.2%, а также в Индии — 1.9%. Темпы экономического подъема в Индонезии и Южной Корее не изменились по сравнению с предыдущим кварталом, составив 1.3% и 1.1% соответственно.
Между тем, стало известно, что в США, Великобритании и Канаде рост экономики ускорился до 0.9%, 0.8% и 0.7%, соответственно, по сравнению с 0.6%, 0.7% и 0.4% во 2-м квартале. ВВП Италии не изменился после падения в течение 9 предыдущих кварталов. Темпы экономического роста в Турции замедлились в 3-м квартале до 0.9% с 2%, в Австралии — до 0.6% с 0.7%. Данные также показали, что в Германии и Японии продолжается ослабление экономического роста: подъём немецкого ВВП замедлился в прошедшем квартале до 0.3% с 0.7%, а ВВП Японии — до 0.3% с 0.9%. ВВП Франции сократился на 0.1% после подъёма на 0.5% в предыдущем квартале. В годовом выражении рост совокупного ВВП государств G20 ускорился до 2.9% с 2.5% во 2-м квартале. Наиболее высокие темпы динамики ВВП по-прежнему фиксируются в Китае – +7.8%, а наиболее существенное снижение ВВП – в Италии, на 1.8%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем открытия российского рынка с гэпом вниз, лучше рынка будет нефтяной сектор;
• В первой половине дня на рынке вероятна повышенная волатильность в связи с экспирацией фьючерса на индекс РТС;
• Спрэд между «Сбербанком» и российскими банками второго эшелона продолжит расширяться.
По итогам пятницы индекс ММВБ вырос на 0.21% до 1452.76 пунктов, а РТС на фоне ослабления рубля снизился на 0.12% до 1391.85 пунктов. В течение дня мы наблюдали спокойные торги на невысоких объёмах (32 млрд рублей) и консолидацию на текущих уровнях. Российский рынок продолжает смотреться слабее западных площадок – на наши индексы давят снижающиеся цены на нефть и существующие проблемы в российской экономике. Индекс ММВБ вторую неделю кряду топчется в районе 1450 пунктов. Ближайший уровень поддержки – 1430 пунктов, сопротивление – 1470 пунктов.
Большинство голубых фишек по итогам пятницы показали снижение – «Роснефть» (ROSN RM -0.31%), «Газпром» (GAZP RM -0.58%). На последний продолжает давить политическая неопределённость вокруг главного экспортного рынка – Украины, на эту страну, кроме того, завязаны транзитные поставки газа в Европу. Несколько уверенней смотрятся акции «Сбербанка» (SBER RM, -0.02%). В целом российский банковский сектор находится под давлением регулятора. На прошлой неделе Банк России отозвал лицензии сразу у трех банков («Инвестбанк», «Смоленский банк» и «Банк проектного финансирования»). Идёт «зачистка», но крупнейшие госбанки вряд ли окажутся под ударом. Мы рекомендуем делать ставку на расширение спрэда «Сбербанк – банки второго эшелона».
Со знаком плюс по итогам пятницы отличились акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.75%). Бумаги продолжают технический отскок от значимого уровня поддержки, расположенного на отметке 5000 руб. Информационным поводом для текущего оживления покупок стала появившаяся в СМИ информация о том, что владелец «Интерроса» и генеральный директор «Норильского никеля» Владимир Потанин приобрел около 150 тыс. обыкновенных акций ГМК, что составляет около 0.09% уставного капитала компании.
Акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +4.2%) продолжили повышение. Причиной для их роста послужил выход нескольких позитивных корпоративных новостей – планов правительства начать SPO компании в 2014 году и сильной финансовой отчетности Группы Аэрофлот за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшей на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период.
Лучше рынка в пятницу смотрелись также электроэнергетический и автомобилестроительный секторы. В лидерах роста были акции «Россети» (ROSS RM, +4.5%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM 1.4%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM +1.1%), «РусГидро» (HYDR RM +0.63%) и «Соллерс» (SVAV RM +3.4%).
Положительную динамику показали также акции «Башнефти» (BANE RM +2.8%), «Ростелекома» (RTKM RM +0.9%) и «Уралкалия» (URKA RM +1.1%).
Перед сегодняшним открытием рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Американские индексы в пятницу, после закрытия торгов в России, остались на тех же уровнях. Сегодня с утра азиатские рынки снижаются (китайский индекс PMI за ноябрь оказался хуже ожиданий), фьючерс на индекс S&P 500 с утра теряет 0.44%, а Brent прибавляет 0.34%. Мы ожидаем открытия российского рынка с гэпом вниз, лучше рынка будет нефтяной сектор. Сегодня пройдёт экспирация фьючерса и опционов на индекс РТС. В связи с этим в первой половине дня на рынке вероятна повышенная волатильность.
Из событий понедельника выделим заседания советов директоров «Газпром нефти», «Аэрофлота» и «РусГидро». На последнем в частности будет рассмотрен вопрос комплексной программы закупок на 2014 год. А совет директоров ОАО «АК «Транснефть» рассмотрит вопросы о бюджете и консолидированном бюджете группы на 2014 год, а также о плановых значениях целевых показателей эффективности хозяйственной деятельности компании на 2014 год. Кроме того закроется реестр акционеров «УАЗа» для участия в ВОСА 20 февраля 2014 года, на котором будет избираться новый совет директоров завода.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
В пятницу, как мы и ожидали, на локальной арене сохранился процентный штиль, - Банк России по итогам своего заседания ключевую ставку не тронул, что было вполне ожидаемо. Не так давно Росстат подсчитал итоговую инфляцию за ноябрь, которая, по его оценке, нисколько не замедлилась, оставшись на уровне 0.6%, как и в октябре. В годовом выражении показатель ускорился до 6.5% с 6.3% на конец октября. По состоянию на 9 декабря показатель с начала года составил уже 6.1%, тем самым штурмовав верхнюю отметку ориентира Центробанка в 5-6% (в годовом выражении показатель остаётся на уровне всё тех же 6.5%). Так что пока говорить о том, что «жить стало легче», не приходится. Собственно, рынок на понижение ставок особо и не надеялся, все всё прекрасно понимают. Не будем заострять на этом теме внимание, так как пока тут никакой интриги не предвидится.
Наиболее резонансным событием пятницы стали «улетучившиеся» лицензии трёх банков кряду, среди которых фигурируют «Инвестбанк», «Смоленский банк» и «Банк проектного финансирования» (БПФ). Центробанк выявил у данных организаций грубые нарушения, за что они и поплатились. Не будем вдаваться в сухие подробности, ими и так пестрят все СМИ, а лучше посчитаем, насколько убудет в кубышке АСВ, и надолго ли её хватит? Сделав это, мы увидим, что пока чрезмерных поводов для беспокойства нет. Совокупный размер фонда по состоянию на 2 декабря текущего года составлял 227.1 млрд рублей, за вычетом сформированного резерва для выплат по наступившим страховым случаям сумма получается более скромная – 185.5 млрд руб. Теперь посмотрим на депозитную базу получивших по шапке банков. Так, «Инвестбанк» собрал депозитов почти на 40 млрд рублей, БПФ и «Смоленский банк» по 15 млрд рублей с небольшим. Так что пока в резерве у АСВ остаётся ещё достаточно средств – более 100 млрд рублей. Но и если эти средства закончатся, то система коллапса не испытает. Не так давно (в конце октября) комитет Госдумы по финансовому рынку поддержал поправку, согласно которой АСВ сможет брать у Центробанка кредиты без обеспечения сроком до 5 лет в целях сохранения финансовой устойчивости. Так что, пока система обещает быть довольно стрессоустойчивой.
А вот с оценкой стабильности в России пока всё нормально. В пятницу международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило суверенные долгосрочные и краткосрочные рейтинги Российской Федерации «на основании сильных фискальных и внешнеэкономических показателей»: по обязательствам в иностранной валюте - «BBB/A-2»; по обязательствам в национальной валюте - «BBB+/A-2». Прогноз по ним «стабильный». В качестве негативных рейтинговых факторов выделили «структурные недостатки российской экономики, в частности сильная зависимость от углеводородов и других сырьевых ресурсов, а также слабые политические и экономические институты, подрывающие конкурентоспособность экономики и обусловливающие неблагоприятный инвестиционный и деловой климат». Такая формулировка содержалась в послании самого виновника торжества – агентства Standard & Poor's.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: КАМАЗ БО-01 (9.00% годовых), Лукойл 2015 (2.63% годовых), МДМ Банк БО-04 (9.50% годовых). Состоится размещение выпуска корпоративных рублёвых бондов ЛК УРАЛСИБ БО-14 (1 млрд рублей). Погасится выпуск КАМАЗ БО-01 (2 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АгроКомплекс БО-01 (1 млрд рублей), Управление отходами 01 (2.8 млрд рублей), ЮниКредит Банк БО-01 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Торговый баланс в еврозоне по данным EuroStat в октябре несколько разочарует;
· Промпроизводство в США в ноябре выйдет близким к консенсус-прогнозу;
· Доллар США продолжит осторожное восстановление против ключевых валют до конца месяца – даже если на Заседании FOMC по факту ничего не будет сказано по поводу сворачивания программ QE.
Основные фондовые индексы США завершили последние торги прошедшей недели в области нулевой отметки. Компоненты индекса Dow Jones после недельных распродаж продемонстрировали в пятницу преимущественно положительную динамику. Больше всех упали акции компании Microsoft (MSFT,-1.42%). Лидером стали одни из немногих «безопасных бумаг» (в свете окончательно утверждённого американскими финрегуляторами «Правила Волкера») финансового сектора – акции Visa (V, +1.93%). Секторы индекса S&P 500 также завершили пятницу преимущественно в плюсе. Наибольший коррекционный отскок показали акции сектора производства промышленных материалов (+0.3%). Наихудшую динамику показал телекоммуникационный сектор (-0.38%).
По итогам торговой недели американские индексы Dow Jones и Nasdaq сумели выйти в символический плюс на 0.1% и 0.06% соответственно, тогда как S&P 500 остался в слабоотрицательной зоне, потеряв микроскопические 0.01%. Похоже, переток инвестиций из перекупленных «голубых фишек» в акции второго эшелона, признаки которого наблюдались с начала декабря, так и не состоялся. В отраслевом разрезе все сектора индекса S&P 500 за период 9-13 декабря показали небольшое снижение. Наиболее значительные потери понёс сектор производства промышленных материалов (-3.6%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали лишь 4 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольший отрицательный результат за истекший период продемонстрировали акции Cisco Systems (CSCO, -4.89%). Лидером стали всё те же акции Visa (V, +2.72%).
По итогам недели основные валюты закрылись против американского доллара без единой динамики. Рост по отношению к доллару США смогли показать канадский доллар (порядка +0.5%) и евро (+0.26%). Наибольшее падение продемонстрировал австралийский доллар (-1.51%). Снизились также японская иена (-0.28%) и слишком сильно подорожавший за последнее время британский фунт (-0.3%). Подобные колебания можно скорее назвать «броуновским движением» валютных пар в преддверии главного события месяца – Заседания Комитета по открытым рынкам США, которое состоится завтра и послезавтра. На прошедшей неделе доллар США укрепился, в основном, из-за вновь усилившихся после публикации окончательного значения роста ВВП за 3-й квартал и числа новых рабочих мест в производственно-сервисных секторах, ожиданий начала сворачивания программ QE3 и QE4 Федрезервом. За последние сессии доллар весьма существенно подрос против ряда валют, поскольку спекуляции на тему возможного скорого начала сворачивания стимулирующих мер ФРС зримо активизировались.
Свое мнение относительно денежно-кредитной политики высказали несколько представителей ФРС. Так, президент ФРБ Сент-Льюиса Джеймс Буллард отметил, что вышедшие данные по американскому рынку труда повысили вероятность сокращения программы количественного смягчения ФРС США. Уровень безработицы США в ноябре снизился до 7%, для американской экономики это минимальный уровень за последние 5 лет. По мнению Булларда, в этой ситуации члены FOMC «могут принять решение о небольшом сокращении в ежемесячном объёме программы выкупа активов».
Другой влиятельный представитель ФРС, глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер, также поставил под сомнение целесообразность продолжения программы покупки активов со стороны ФРС США в нынешних объёмах. Лэкер, в частности, отметил, что действия ФРС в текущих условиях «мало чем могут помочь реальной экономике». По мнению президента ФРБ Ричмонда, рост экономики США ограничивают такие факторы, как «медленный рост населения и проблемы с производительностью труда». В подобной ситуации монетарная политика может оказывать «ограниченное и временное влияние» на состояние экономики. Кроме того, Лэкер отметил, что продолжение программы покупки активов несет в себе серьезные риски для ФРС. Чиновник справедливо отметил, что «чем дольше будет продолжаться программа количественного смягчения, тем сложнее будет её свернуть».
Что касается опубликованной статистики, по итогам октября объём товарных запасов на складах оптовой торговли в США вырос гораздо больше, чем ожидалось, а также продемонстрировал более высокий темп по сравнению с месяцем ранее. Оптовые запасы выросли на 1.4% в октябре, по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения показателем за предыдущий месяц на уровне +0.5%. Напомним, что первоначально сообщалось о росте в сентябре на 0.4%. Консенсус-прогноз ожидал, что значение данного показателя увеличится лишь на 0.4%.
Ключевой для экономики США сезон праздничных распродаж по-прежнему имеет весьма оптимистичную окраску: в ноябре розничные продажи в помесячном выражении выросли на 0.7%, что несколько превысило среднерыночные прогнозы на уровне +0.6%. По сравнению с тем же периодом прошлого года розничные продажи в ноябре выросли на 4.7%. По мнению экспертов, опубликованные данные пополнили копилку обнадеживающих новостей относительно экономики США, которые способствуют активизации спекуляций на предмет решения Федрезерва США о начале сворачивания нынешних программ скупки облигаций в ежемесячном объёме $85 млрд.
В то же время, последние данные от Минтруда США показали, что число первичных пособий по безработице резко выросло на позапрошлой неделе. К слову, мы и ранее опасались, что предыдущие архи-позитивные аналогичные данные могли быть всего лишь «статистическим шумом», который сильно поднял планку ожиданий инвесторов – что на деле и имело место. Согласно отчету, число первичных обращений увеличилось на 68 000 за неделю, завершившуюся 7 декабря, достигнув при этом уровня 368 000, зафиксировав самый большой недельный скачок данного показателя более чем за год. Консенсус-прогноз ожидал, что число первичных прошений вырастет до отметки 321 тыс.
Европейские фондовые рынки снизились вторую неделю подряд, после того как выход сильных данных по занятости в США на прошлой неделе и достижение межпартийного бюджетного соглашения в конгрессе США увеличили ожидания того, что ФРС может начать сокращение программы выкупа активов уже на заседании 17-18 декабря. Как стало известно, профицит текущего счета платежного баланса Германии в октябре сократился не так существенно, как ожидалось – до €19.1 млрд против €20 млрд в сентябре, что превысило чересчур пессимистичные среднерыночные ожидания на уровне всего €16.8 млрд. Окончательные данные, которые были представлены Федеральным статистическим управлением, показали, что уровень инфляции в Германии, согласованный с методикой ЕС, заметно увеличился в ноябре, подтвердив при этом предварительные оценки. Согласно отчету, инфляция в соответствии с гармонизированным индексом потребительских цен выросла до 1.6% в ноябре с 1.2% в октябре. Ноябрьская цифра соответствовала предварительной оценке.
Уровень безработицы в 17 государствах еврозоны в октябре снизился до 12.1% с 12.2% в сентябре, хотя консенсус-прогноз не ожидал изменения данного показателя. В течение 2-х месяцев (август и сентябрь) безработица держится на рекордном уровне 12.2%, и снижение – пусть даже и столь символическое – является знаком восстановления рынка труда после выхода из самой затяжной рецессии в истории еврозоны.
Предварительные данные от Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) показали, что рост совокупного ВВП стран G20 в 3-м квартале 2013 года ускорился до 0.9% в квартальном исчислении после подъема на 0.8% в апреле-июне текущего года. Наиболее высокие темпы роста среди стран G20 в июле-сентябре зафиксированы в Китае — 2.2%, а также в Индии — 1.9%. Темпы экономического подъема в Индонезии и Южной Корее не изменились по сравнению с предыдущим кварталом, составив 1.3% и 1.1% соответственно.
Между тем, стало известно, что в США, Великобритании и Канаде рост экономики ускорился до 0.9%, 0.8% и 0.7%, соответственно, по сравнению с 0.6%, 0.7% и 0.4% во 2-м квартале. ВВП Италии не изменился после падения в течение 9 предыдущих кварталов. Темпы экономического роста в Турции замедлились в 3-м квартале до 0.9% с 2%, в Австралии — до 0.6% с 0.7%. Данные также показали, что в Германии и Японии продолжается ослабление экономического роста: подъём немецкого ВВП замедлился в прошедшем квартале до 0.3% с 0.7%, а ВВП Японии — до 0.3% с 0.9%. ВВП Франции сократился на 0.1% после подъёма на 0.5% в предыдущем квартале. В годовом выражении рост совокупного ВВП государств G20 ускорился до 2.9% с 2.5% во 2-м квартале. Наиболее высокие темпы динамики ВВП по-прежнему фиксируются в Китае – +7.8%, а наиболее существенное снижение ВВП – в Италии, на 1.8%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем открытия российского рынка с гэпом вниз, лучше рынка будет нефтяной сектор;
• В первой половине дня на рынке вероятна повышенная волатильность в связи с экспирацией фьючерса на индекс РТС;
• Спрэд между «Сбербанком» и российскими банками второго эшелона продолжит расширяться.
По итогам пятницы индекс ММВБ вырос на 0.21% до 1452.76 пунктов, а РТС на фоне ослабления рубля снизился на 0.12% до 1391.85 пунктов. В течение дня мы наблюдали спокойные торги на невысоких объёмах (32 млрд рублей) и консолидацию на текущих уровнях. Российский рынок продолжает смотреться слабее западных площадок – на наши индексы давят снижающиеся цены на нефть и существующие проблемы в российской экономике. Индекс ММВБ вторую неделю кряду топчется в районе 1450 пунктов. Ближайший уровень поддержки – 1430 пунктов, сопротивление – 1470 пунктов.
Большинство голубых фишек по итогам пятницы показали снижение – «Роснефть» (ROSN RM -0.31%), «Газпром» (GAZP RM -0.58%). На последний продолжает давить политическая неопределённость вокруг главного экспортного рынка – Украины, на эту страну, кроме того, завязаны транзитные поставки газа в Европу. Несколько уверенней смотрятся акции «Сбербанка» (SBER RM, -0.02%). В целом российский банковский сектор находится под давлением регулятора. На прошлой неделе Банк России отозвал лицензии сразу у трех банков («Инвестбанк», «Смоленский банк» и «Банк проектного финансирования»). Идёт «зачистка», но крупнейшие госбанки вряд ли окажутся под ударом. Мы рекомендуем делать ставку на расширение спрэда «Сбербанк – банки второго эшелона».
Со знаком плюс по итогам пятницы отличились акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.75%). Бумаги продолжают технический отскок от значимого уровня поддержки, расположенного на отметке 5000 руб. Информационным поводом для текущего оживления покупок стала появившаяся в СМИ информация о том, что владелец «Интерроса» и генеральный директор «Норильского никеля» Владимир Потанин приобрел около 150 тыс. обыкновенных акций ГМК, что составляет около 0.09% уставного капитала компании.
Акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +4.2%) продолжили повышение. Причиной для их роста послужил выход нескольких позитивных корпоративных новостей – планов правительства начать SPO компании в 2014 году и сильной финансовой отчетности Группы Аэрофлот за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшей на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период.
Лучше рынка в пятницу смотрелись также электроэнергетический и автомобилестроительный секторы. В лидерах роста были акции «Россети» (ROSS RM, +4.5%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM 1.4%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM +1.1%), «РусГидро» (HYDR RM +0.63%) и «Соллерс» (SVAV RM +3.4%).
Положительную динамику показали также акции «Башнефти» (BANE RM +2.8%), «Ростелекома» (RTKM RM +0.9%) и «Уралкалия» (URKA RM +1.1%).
Перед сегодняшним открытием рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Американские индексы в пятницу, после закрытия торгов в России, остались на тех же уровнях. Сегодня с утра азиатские рынки снижаются (китайский индекс PMI за ноябрь оказался хуже ожиданий), фьючерс на индекс S&P 500 с утра теряет 0.44%, а Brent прибавляет 0.34%. Мы ожидаем открытия российского рынка с гэпом вниз, лучше рынка будет нефтяной сектор. Сегодня пройдёт экспирация фьючерса и опционов на индекс РТС. В связи с этим в первой половине дня на рынке вероятна повышенная волатильность.
Из событий понедельника выделим заседания советов директоров «Газпром нефти», «Аэрофлота» и «РусГидро». На последнем в частности будет рассмотрен вопрос комплексной программы закупок на 2014 год. А совет директоров ОАО «АК «Транснефть» рассмотрит вопросы о бюджете и консолидированном бюджете группы на 2014 год, а также о плановых значениях целевых показателей эффективности хозяйственной деятельности компании на 2014 год. Кроме того закроется реестр акционеров «УАЗа» для участия в ВОСА 20 февраля 2014 года, на котором будет избираться новый совет директоров завода.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
В пятницу, как мы и ожидали, на локальной арене сохранился процентный штиль, - Банк России по итогам своего заседания ключевую ставку не тронул, что было вполне ожидаемо. Не так давно Росстат подсчитал итоговую инфляцию за ноябрь, которая, по его оценке, нисколько не замедлилась, оставшись на уровне 0.6%, как и в октябре. В годовом выражении показатель ускорился до 6.5% с 6.3% на конец октября. По состоянию на 9 декабря показатель с начала года составил уже 6.1%, тем самым штурмовав верхнюю отметку ориентира Центробанка в 5-6% (в годовом выражении показатель остаётся на уровне всё тех же 6.5%). Так что пока говорить о том, что «жить стало легче», не приходится. Собственно, рынок на понижение ставок особо и не надеялся, все всё прекрасно понимают. Не будем заострять на этом теме внимание, так как пока тут никакой интриги не предвидится.
Наиболее резонансным событием пятницы стали «улетучившиеся» лицензии трёх банков кряду, среди которых фигурируют «Инвестбанк», «Смоленский банк» и «Банк проектного финансирования» (БПФ). Центробанк выявил у данных организаций грубые нарушения, за что они и поплатились. Не будем вдаваться в сухие подробности, ими и так пестрят все СМИ, а лучше посчитаем, насколько убудет в кубышке АСВ, и надолго ли её хватит? Сделав это, мы увидим, что пока чрезмерных поводов для беспокойства нет. Совокупный размер фонда по состоянию на 2 декабря текущего года составлял 227.1 млрд рублей, за вычетом сформированного резерва для выплат по наступившим страховым случаям сумма получается более скромная – 185.5 млрд руб. Теперь посмотрим на депозитную базу получивших по шапке банков. Так, «Инвестбанк» собрал депозитов почти на 40 млрд рублей, БПФ и «Смоленский банк» по 15 млрд рублей с небольшим. Так что пока в резерве у АСВ остаётся ещё достаточно средств – более 100 млрд рублей. Но и если эти средства закончатся, то система коллапса не испытает. Не так давно (в конце октября) комитет Госдумы по финансовому рынку поддержал поправку, согласно которой АСВ сможет брать у Центробанка кредиты без обеспечения сроком до 5 лет в целях сохранения финансовой устойчивости. Так что, пока система обещает быть довольно стрессоустойчивой.
А вот с оценкой стабильности в России пока всё нормально. В пятницу международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило суверенные долгосрочные и краткосрочные рейтинги Российской Федерации «на основании сильных фискальных и внешнеэкономических показателей»: по обязательствам в иностранной валюте - «BBB/A-2»; по обязательствам в национальной валюте - «BBB+/A-2». Прогноз по ним «стабильный». В качестве негативных рейтинговых факторов выделили «структурные недостатки российской экономики, в частности сильная зависимость от углеводородов и других сырьевых ресурсов, а также слабые политические и экономические институты, подрывающие конкурентоспособность экономики и обусловливающие неблагоприятный инвестиционный и деловой климат». Такая формулировка содержалась в послании самого виновника торжества – агентства Standard & Poor's.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: КАМАЗ БО-01 (9.00% годовых), Лукойл 2015 (2.63% годовых), МДМ Банк БО-04 (9.50% годовых). Состоится размещение выпуска корпоративных рублёвых бондов ЛК УРАЛСИБ БО-14 (1 млрд рублей). Погасится выпуск КАМАЗ БО-01 (2 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АгроКомплекс БО-01 (1 млрд рублей), Управление отходами 01 (2.8 млрд рублей), ЮниКредит Банк БО-01 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу