Прогнозы:
· Инфляция в еврозоне в ноябре окажется чуть выше ожиданий;
· Счёт текущих операций в США за 3-й квартал выйдет близким к консенсус-прогнозу;
· Доллар США продолжит плавную коррекцию к большинству валют после вчерашнего неожиданного всплеска – на ожиданиях отсутствия принципиальных решений относительно сворачивания действующих программ QE Федрезервом.
Итак, очередной «час Икс» пробил: сегодня начинается двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам США – главное событие декабря и последнее важное – уходящего года в экономическом плане. Как и большинство инвесторов, мы не ждём внезапной кристальной ясности от его итогов – более того, мы даже сомневаемся, что слово «tapering» («сворачивание») на последующей пресс-конференции будет вообще представлено в каком-то новом свете в устах завершающего свою карьеру Председателя ФРС Бена Бернанке. Похоже, у рынков формируется некая шизофрения в предвкушении «продолжительного периода» – нет, не «сверхмягкой политики», клише, к которому все успели привыкнуть как к словам любимой песни – а всепоглощающей неопределённости. Вчерашний внезапный разворот котировок доллара до $1.3752 (текущее значение в паре с евро на 8:30 мск – $1.3769) вроде бы является признаком веры в начало сворачивания программ QE. С другой стороны, дружный рост индексов сигнализирует о прямо противоположном. Нам кажется, что в движении индексов было больше правды – тем более, что доллар к концу дня, в итоге, всё-таки вновь скорректировался. Судя по относительной вялости индексов и «полусонной» торговле, большинство инвесторов предпочли зафиксировать большую часть прибыли ещё на прошлой неделе, и теперь не делают резких движений. Наличие или отсутствие какого-либо решения по итогам заседания FOMC, очевидно, будет зависеть от того, считают ли члены Комитета текущий экономический рост достаточным, чтобы без внешнего вмешательства стимулировать улучшение ситуации на рынке труда и справиться с низкой инфляцией.
По итогам торговой сессии понедельника компоненты индекса Dow Jones продемонстрировали преимущественно положительную динамику. В лидерах роста на сей раз засветились акции IBM (IBM, +2.92%). Больше всех упали акции компании Procter & Gamble (PG, -0.83%). Все сектора индекса S&P 500 также завершили торги в плюсе. Наибольший прирост зафиксировали акции сектора производства промышленных товаров (+1.02%). Самую скромную положительную динамику показали секторы здравоохранения и потребтоваров (оба – по +0.37%).
В плане макростатистики самыми важными и интересными стали цифры по промпроизводству в США, которые, так же как и последняя публикация по росту ВВП, наделали много шума. Данный показатель в ноябре впервые превысил дорецессионный максимум, что могло рассматриваться как дополнительное свидетельство возобновления роста в экономике. Совокупный объём ноябрьского промпроизводства, который включает в себя обрабатывающую промышленность, коммунальное хозяйство и добывающий сектор, вырос на 1.1% по сравнению с октябрём, что стало наилучшим месячным значением за год, превысив консенсус-прогноз на уровне 0.6%. Рост в обрабатывающей промышленности – главном компоненте индикатора, на которую приходится до 75% общего выпуска, – составил в ноябре 0.6%. Активность коммунального сектора в ноябре привела к росту выпуска на 3.9% после снижения на 0.3% в октябре. Отчасти, это вызвано холодной погодой в США, вследствие чего американские домохозяйства стали тратить больше электроэнергии на обогрев жилищ. Лидером положительных процессов восстановления стала автомобильная промышленность, показавшая 9%-ный рост в годовом выражении.
Другой важный отчёт показал, что в декабре индекс активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка вырос до уровня 0.98, по сравнению с падением на 2.21 в ноябре, что, впрочем, недотянуло до цифры консенсус-прогноза: ожидался рост данного показателя до 4.9. Субиндексы индекса Empire State Manufacturing выглядели следующим образом: индекс отпускных цен в декабре вырос до 3.61 против падения до -3.95 в ноябре; индекс занятости в декабре остался неизменным, как и месяцем ранее; наконец, индекс новых заказов в декабре составил -3.54 против -5.53 в ноябре.
Кроме того, стало известно, что в декабре предварительный индекс деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности США от Markit продемонстрировал замедление. Показатель снизился с 54.7 до 54.4, не оправдав прогноза 54.9, однако удержался в зоне экспансии выше ключевого уровня 50.0. На замедление индекса повлияло снижение в компоненте новых заказов, при этом новые экспортные заказы сохранились на прежнем уровне. Занятость и закупочные цены умеренно выросли.
Основные фондовые индексы Европы также завершили сессию ростом, показав при этом наибольшее дневное увеличение за последние 2 месяца, чему помогли положительные данные по еврозоне и США. В итоге британский FTSE 100 прибавил 1.28%, французский CAC 40 подскочил почти на 1.5%, а германский DAX взлетел на 1.74%.
Среди европейских новостей стоит выделить опубликованное вчера совместное заявление МВФ и Еврокомиссии, в котором было указано, что финансовый сектор Испании теперь вновь соответствует всем ключевым требованиям, необходимым для сворачивания экстренных программ спасения в соответствии с намеченными сроками.
Результаты последнего исследования, которые были опубликованы вчера Markit Economics, показали, что восприятие британскими домохозяйствами их финансового благополучия осталось мрачным в течение декабря, в то время как их ожидания касательно личных финансов в будущем оказались менее пессимистичными. Отчёт показал, что индекс финансового благополучия домохозяйств составил в декабре 39.7 пкт и остался значительно ниже отметки водораздела в 50 пкт. Последнее значение, однако, было заметно выше, чем в ноябре, в котором данный индекс опустился до семимесячного минимума, и достиг уровня 38.8 пункта. Между тем, добавим, что количество респондентов, которые сообщили о том, что их финансовое положение ухудшилось в течении месяце более чем в 3 раза, превысило количество тех, которые заявили об улучшении финансового положения. В то же время, ожидания британских домохозяйств в отношении их финансового положения в течение следующих 12 месяцев – перспективный компонент исследования, позволяющий предположить степень устойчивости общей картины текущего восстановления – заметно вырос в декабре, достигнув уровня 47.8 пкт по сравнению с 41.2 пкт в ноябре.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка;
• Мы не исключаем, что вчерашний рост после квартальной экспирации фьючерса на индекс РТС перерастёт в предновогоднее ралли;
• В конце дня рынки, вероятно, притаятся в преддверии главного события декабря – заседания ФРС США.
Российский фондовый рынок, открывшийся вчера с небольшим гэпом вниз, уже к полудню выбрался на положительную территорию. В дальнейшем позитив из Еврозоны, а также нефтяные цены (Brent достиг $110 за баррель) позволили показать неплохой рост. Интересно, что рост рынка начался после квартальной экспирации фьючерса на индекс РТС (не исключено, что он перерастёт в предновогоднее ралли). По итогам вчерашнего дня индекс ММВБ прибавил 1.2%, а индекс РТС 1.1%. Дополнительный позитив - вышедшие данные Emerging Portfolio Fund Research, согласно которым на прошлой неделе западные фонды, ориентированные на Россию, зафиксировали приток средств (впервые за несколько месяцев) в $120 млн.
В лидерах роста продолжают находиться акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +3.5%). Причиной для их роста послужил выход нескольких позитивных корпоративных новостей, главной из которых стала публикация сильного финансового отчета Группы Аэрофлот за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшего на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период. На наш взгляд, эти бумаги исчерпали свой потенциал роста, мы рекомендуем сокращать длинные позиции в этих бумагах.
Как мы и прогнозировали, уверенную динамику показали акции нефтегазового сектора. Отметим рост «Газпрома» (GAZP RM +2.1%) и «Роснефти» (ROSN RM, +1.4%) на фоне подписания Дмитрием Медведевым распоряжения о внеконкурсной передаче компаниям лицензий на освоение ряда участков Чукотского Моря и восточной Сибири. Продолжают уверенно смотреться акции «Башнефти» (BANEP RM, +3%). Мажоритарий компании – АФК «Система» – подтвердила желание в следующем году выйти на SPO в Лондоне. АФК «Система» намерена ликвидировать кольцевую схему владения акциями «Башнефти», погасить часть привилегированных акций и повысить стоимость бумаг перед размещением. Отметим, что уверенно смотрелись и акции АФК «Система» (AFKS RM, +2%).
Под конец года заметны покупки в металлургическом и электроэнергетическом секторах. «Мечел» (MTLR RM, +3.7%) вырос на фоне договоренностей о ковентантных каникулах с одним из кредиторов. Неплохо смотрелись также НЛМК (+1.1%), «РусАл» (+2.9%) и «ИНТЕР РАО» (IRAO RM +7.4%). Единственный аутсайдер в секторе металлургии – ММК (-1.7%). Со знаком минус отметим также «АЛРОСу» (ALRS RM, -0.5%), падающую уже несколько сессий кряду.
Перед сегодняшним открытием рынка сложился смешанный внешний фон. Американские индексы вчера, после закрытия торгов в России, остались на тех же уровнях. Сегодня с утра азиатские рынки торгуются в небольшом плюсе, фьючерс на индекс S&P 500 с утра теряет 0.05%, а Brent в минусе на 0.1%. Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка.
Из событий сегодняшнего дня выделим советы директоров «КАМАЗа», МРСК Волги, «РОСНАНО», «Газпрома», «Башнефти». СД «Газпрома» обсудит вопросы бюджета и программы оптимизации затрат общества на 2014 год и прогнозе по 2016 год, «РОСНАНО» - стратегию и долгосрочный бизнес-план компании до 2020 года. Кроме того, пройдут внеочередные общие собрания акционеров «Северстали» и «Башнефти» – на них будут утверждаться дивидендные выплаты за 9 месяцев.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов понизятся ввиду наблюдающегося на денежно-кредитном рынке напряжения;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль вновь ослабнет по отношению к доллару США.
Межбанковские ставки пока не думают сдаваться и не поддаются снижению. Так, например, вчера индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт», хоть и немного, но всё же выросла - до уровня 6.58% годовых (+4 б.п.). Центробанк, в свою очередь, вновь решил увеличить объём поддержки банков, нарастив лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 400 млрд рублей с предыдущих 310 млрд рублей. Спрос на эти средства составил менее внушительные 321 млрд рублей. Напряжение может увеличиться, ведь вчера на локальную арену вновь пришёл налоговый период. Вчера он стартовал с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам за декабрь 2013 года, а уже в пятницу надо будет рассчитаться по 1/3 суммы НДС за III квартал 2013 г. Учитывая такие настроения, цены корпоративных рублёвых бондов сегодня могут немного понизиться.
Текущая денежно-кредитная политика Центробанка, бесспорно, говорит нам о сохраняющемся дефиците ликвидности в банковском секторе. Не просто отрицательная, а находящаяся в приличном минусе чистая ликвидная позиция банковского сектора, к сожалению, - хроника текущего года. Критичной данную ситуацию мы бы не стали называть, несмотря на то, что показатель по задолженности банков превысил уровни кризисного 2009 года. Основная доля этой задолженности выпадает на краткосрочное РЕПО (1 день и неделя). Этот инструмент как раз и является порождением посткризисного времени, до этого его у банков в арсенале не было. Так как тогда он только появился, то и распространён был не так широко. В 2009-м году, лимиты по РЕПО были куда меньше, как правило, не превышая 100 млрд рублей ни по недельному, ни по 1-дневному РЕПО. Сейчас же лимит по недельному РЕПО составляет в большинстве случае более 2 трлн рублей. В 2014 году ситуация лучше не станет, ожидается дальнейшее нарастание дефицита. Собственно, раньше времени паниковать не следует. Центробанк пока хорошо справляется со своими задачами, в целом планируя улучшать каналы сбыта ликвидности.
Российскому рублю вчера опять нездоровилось, по итогам валютных торгов на Московской бирже национальная валюта зафиксировала ослабление. Причём, если курс доллара вырос не очень сильно (32.8975 рубль/доллар; +4.7 коп.), то вот курс евро не скромничал (45.2715 рубль/евро; +17.95 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины поднялась на 10.94 коп. – до отметки 38.4686 рублей. Рубль в целом пока остаётся под давлением, в частности, уверенности у рынка больше не стало ввиду пятничного «тройного» отзыва лицензий. Полагаем, что ослабнет национальная валюта и сегодня.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Башнефть 01 (8.35% годовых), Башнефть 02 (8.35% годовых), Башнефть 03 (8.35% годовых), БизнесЛайт БО-01 (12.00% годовых), ВТБ БО-03 (8.00% годовых), ВТБ БО-04 (8.00% годовых), ГК ЭФЭСк-01 (13.25% годовых), КБ Центр-инвест БО-01 (9.70% годовых), КБ Центр-инвест БО-05 (9.70% годовых), МРСК Центра и Приволжья БО-01 (9.15% годовых), МТС 03 (7.00% годовых), О’КЕЙ 02 (10.10% годовых), РМК-финанс 03 (10.40% годовых), ССМО ЛенСпецСМУ 02 (12.90% годовых), Ставропольский край 34001 (10.20% годовых), Тверская обл 34007 (8.50% годовых), Воронежская область 34005 (9.85% годовых).
Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как и погашения старых, в сегодняшней повестке дня не значится. Пройдут оферты по выпускам: АИЖК А23 (14 млрд рублей), Уралвагонзавод 01 (3 млрд рублей), ЭкспертГрупп БО-01 (600 млн рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Инфляция в еврозоне в ноябре окажется чуть выше ожиданий;
· Счёт текущих операций в США за 3-й квартал выйдет близким к консенсус-прогнозу;
· Доллар США продолжит плавную коррекцию к большинству валют после вчерашнего неожиданного всплеска – на ожиданиях отсутствия принципиальных решений относительно сворачивания действующих программ QE Федрезервом.
Итак, очередной «час Икс» пробил: сегодня начинается двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам США – главное событие декабря и последнее важное – уходящего года в экономическом плане. Как и большинство инвесторов, мы не ждём внезапной кристальной ясности от его итогов – более того, мы даже сомневаемся, что слово «tapering» («сворачивание») на последующей пресс-конференции будет вообще представлено в каком-то новом свете в устах завершающего свою карьеру Председателя ФРС Бена Бернанке. Похоже, у рынков формируется некая шизофрения в предвкушении «продолжительного периода» – нет, не «сверхмягкой политики», клише, к которому все успели привыкнуть как к словам любимой песни – а всепоглощающей неопределённости. Вчерашний внезапный разворот котировок доллара до $1.3752 (текущее значение в паре с евро на 8:30 мск – $1.3769) вроде бы является признаком веры в начало сворачивания программ QE. С другой стороны, дружный рост индексов сигнализирует о прямо противоположном. Нам кажется, что в движении индексов было больше правды – тем более, что доллар к концу дня, в итоге, всё-таки вновь скорректировался. Судя по относительной вялости индексов и «полусонной» торговле, большинство инвесторов предпочли зафиксировать большую часть прибыли ещё на прошлой неделе, и теперь не делают резких движений. Наличие или отсутствие какого-либо решения по итогам заседания FOMC, очевидно, будет зависеть от того, считают ли члены Комитета текущий экономический рост достаточным, чтобы без внешнего вмешательства стимулировать улучшение ситуации на рынке труда и справиться с низкой инфляцией.
По итогам торговой сессии понедельника компоненты индекса Dow Jones продемонстрировали преимущественно положительную динамику. В лидерах роста на сей раз засветились акции IBM (IBM, +2.92%). Больше всех упали акции компании Procter & Gamble (PG, -0.83%). Все сектора индекса S&P 500 также завершили торги в плюсе. Наибольший прирост зафиксировали акции сектора производства промышленных товаров (+1.02%). Самую скромную положительную динамику показали секторы здравоохранения и потребтоваров (оба – по +0.37%).
В плане макростатистики самыми важными и интересными стали цифры по промпроизводству в США, которые, так же как и последняя публикация по росту ВВП, наделали много шума. Данный показатель в ноябре впервые превысил дорецессионный максимум, что могло рассматриваться как дополнительное свидетельство возобновления роста в экономике. Совокупный объём ноябрьского промпроизводства, который включает в себя обрабатывающую промышленность, коммунальное хозяйство и добывающий сектор, вырос на 1.1% по сравнению с октябрём, что стало наилучшим месячным значением за год, превысив консенсус-прогноз на уровне 0.6%. Рост в обрабатывающей промышленности – главном компоненте индикатора, на которую приходится до 75% общего выпуска, – составил в ноябре 0.6%. Активность коммунального сектора в ноябре привела к росту выпуска на 3.9% после снижения на 0.3% в октябре. Отчасти, это вызвано холодной погодой в США, вследствие чего американские домохозяйства стали тратить больше электроэнергии на обогрев жилищ. Лидером положительных процессов восстановления стала автомобильная промышленность, показавшая 9%-ный рост в годовом выражении.
Другой важный отчёт показал, что в декабре индекс активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка вырос до уровня 0.98, по сравнению с падением на 2.21 в ноябре, что, впрочем, недотянуло до цифры консенсус-прогноза: ожидался рост данного показателя до 4.9. Субиндексы индекса Empire State Manufacturing выглядели следующим образом: индекс отпускных цен в декабре вырос до 3.61 против падения до -3.95 в ноябре; индекс занятости в декабре остался неизменным, как и месяцем ранее; наконец, индекс новых заказов в декабре составил -3.54 против -5.53 в ноябре.
Кроме того, стало известно, что в декабре предварительный индекс деловой активности PMI в секторе обрабатывающей промышленности США от Markit продемонстрировал замедление. Показатель снизился с 54.7 до 54.4, не оправдав прогноза 54.9, однако удержался в зоне экспансии выше ключевого уровня 50.0. На замедление индекса повлияло снижение в компоненте новых заказов, при этом новые экспортные заказы сохранились на прежнем уровне. Занятость и закупочные цены умеренно выросли.
Основные фондовые индексы Европы также завершили сессию ростом, показав при этом наибольшее дневное увеличение за последние 2 месяца, чему помогли положительные данные по еврозоне и США. В итоге британский FTSE 100 прибавил 1.28%, французский CAC 40 подскочил почти на 1.5%, а германский DAX взлетел на 1.74%.
Среди европейских новостей стоит выделить опубликованное вчера совместное заявление МВФ и Еврокомиссии, в котором было указано, что финансовый сектор Испании теперь вновь соответствует всем ключевым требованиям, необходимым для сворачивания экстренных программ спасения в соответствии с намеченными сроками.
Результаты последнего исследования, которые были опубликованы вчера Markit Economics, показали, что восприятие британскими домохозяйствами их финансового благополучия осталось мрачным в течение декабря, в то время как их ожидания касательно личных финансов в будущем оказались менее пессимистичными. Отчёт показал, что индекс финансового благополучия домохозяйств составил в декабре 39.7 пкт и остался значительно ниже отметки водораздела в 50 пкт. Последнее значение, однако, было заметно выше, чем в ноябре, в котором данный индекс опустился до семимесячного минимума, и достиг уровня 38.8 пункта. Между тем, добавим, что количество респондентов, которые сообщили о том, что их финансовое положение ухудшилось в течении месяце более чем в 3 раза, превысило количество тех, которые заявили об улучшении финансового положения. В то же время, ожидания британских домохозяйств в отношении их финансового положения в течение следующих 12 месяцев – перспективный компонент исследования, позволяющий предположить степень устойчивости общей картины текущего восстановления – заметно вырос в декабре, достигнув уровня 47.8 пкт по сравнению с 41.2 пкт в ноябре.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка;
• Мы не исключаем, что вчерашний рост после квартальной экспирации фьючерса на индекс РТС перерастёт в предновогоднее ралли;
• В конце дня рынки, вероятно, притаятся в преддверии главного события декабря – заседания ФРС США.
Российский фондовый рынок, открывшийся вчера с небольшим гэпом вниз, уже к полудню выбрался на положительную территорию. В дальнейшем позитив из Еврозоны, а также нефтяные цены (Brent достиг $110 за баррель) позволили показать неплохой рост. Интересно, что рост рынка начался после квартальной экспирации фьючерса на индекс РТС (не исключено, что он перерастёт в предновогоднее ралли). По итогам вчерашнего дня индекс ММВБ прибавил 1.2%, а индекс РТС 1.1%. Дополнительный позитив - вышедшие данные Emerging Portfolio Fund Research, согласно которым на прошлой неделе западные фонды, ориентированные на Россию, зафиксировали приток средств (впервые за несколько месяцев) в $120 млн.
В лидерах роста продолжают находиться акции «Аэрофлота» (AFLT RM, +3.5%). Причиной для их роста послужил выход нескольких позитивных корпоративных новостей, главной из которых стала публикация сильного финансового отчета Группы Аэрофлот за 9 месяцев 2013 года по МСФО, указавшего на 84-процентный прирост чистой прибыли за отчетный период. На наш взгляд, эти бумаги исчерпали свой потенциал роста, мы рекомендуем сокращать длинные позиции в этих бумагах.
Как мы и прогнозировали, уверенную динамику показали акции нефтегазового сектора. Отметим рост «Газпрома» (GAZP RM +2.1%) и «Роснефти» (ROSN RM, +1.4%) на фоне подписания Дмитрием Медведевым распоряжения о внеконкурсной передаче компаниям лицензий на освоение ряда участков Чукотского Моря и восточной Сибири. Продолжают уверенно смотреться акции «Башнефти» (BANEP RM, +3%). Мажоритарий компании – АФК «Система» – подтвердила желание в следующем году выйти на SPO в Лондоне. АФК «Система» намерена ликвидировать кольцевую схему владения акциями «Башнефти», погасить часть привилегированных акций и повысить стоимость бумаг перед размещением. Отметим, что уверенно смотрелись и акции АФК «Система» (AFKS RM, +2%).
Под конец года заметны покупки в металлургическом и электроэнергетическом секторах. «Мечел» (MTLR RM, +3.7%) вырос на фоне договоренностей о ковентантных каникулах с одним из кредиторов. Неплохо смотрелись также НЛМК (+1.1%), «РусАл» (+2.9%) и «ИНТЕР РАО» (IRAO RM +7.4%). Единственный аутсайдер в секторе металлургии – ММК (-1.7%). Со знаком минус отметим также «АЛРОСу» (ALRS RM, -0.5%), падающую уже несколько сессий кряду.
Перед сегодняшним открытием рынка сложился смешанный внешний фон. Американские индексы вчера, после закрытия торгов в России, остались на тех же уровнях. Сегодня с утра азиатские рынки торгуются в небольшом плюсе, фьючерс на индекс S&P 500 с утра теряет 0.05%, а Brent в минусе на 0.1%. Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка.
Из событий сегодняшнего дня выделим советы директоров «КАМАЗа», МРСК Волги, «РОСНАНО», «Газпрома», «Башнефти». СД «Газпрома» обсудит вопросы бюджета и программы оптимизации затрат общества на 2014 год и прогнозе по 2016 год, «РОСНАНО» - стратегию и долгосрочный бизнес-план компании до 2020 года. Кроме того, пройдут внеочередные общие собрания акционеров «Северстали» и «Башнефти» – на них будут утверждаться дивидендные выплаты за 9 месяцев.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов понизятся ввиду наблюдающегося на денежно-кредитном рынке напряжения;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль вновь ослабнет по отношению к доллару США.
Межбанковские ставки пока не думают сдаваться и не поддаются снижению. Так, например, вчера индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт», хоть и немного, но всё же выросла - до уровня 6.58% годовых (+4 б.п.). Центробанк, в свою очередь, вновь решил увеличить объём поддержки банков, нарастив лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 400 млрд рублей с предыдущих 310 млрд рублей. Спрос на эти средства составил менее внушительные 321 млрд рублей. Напряжение может увеличиться, ведь вчера на локальную арену вновь пришёл налоговый период. Вчера он стартовал с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам за декабрь 2013 года, а уже в пятницу надо будет рассчитаться по 1/3 суммы НДС за III квартал 2013 г. Учитывая такие настроения, цены корпоративных рублёвых бондов сегодня могут немного понизиться.
Текущая денежно-кредитная политика Центробанка, бесспорно, говорит нам о сохраняющемся дефиците ликвидности в банковском секторе. Не просто отрицательная, а находящаяся в приличном минусе чистая ликвидная позиция банковского сектора, к сожалению, - хроника текущего года. Критичной данную ситуацию мы бы не стали называть, несмотря на то, что показатель по задолженности банков превысил уровни кризисного 2009 года. Основная доля этой задолженности выпадает на краткосрочное РЕПО (1 день и неделя). Этот инструмент как раз и является порождением посткризисного времени, до этого его у банков в арсенале не было. Так как тогда он только появился, то и распространён был не так широко. В 2009-м году, лимиты по РЕПО были куда меньше, как правило, не превышая 100 млрд рублей ни по недельному, ни по 1-дневному РЕПО. Сейчас же лимит по недельному РЕПО составляет в большинстве случае более 2 трлн рублей. В 2014 году ситуация лучше не станет, ожидается дальнейшее нарастание дефицита. Собственно, раньше времени паниковать не следует. Центробанк пока хорошо справляется со своими задачами, в целом планируя улучшать каналы сбыта ликвидности.
Российскому рублю вчера опять нездоровилось, по итогам валютных торгов на Московской бирже национальная валюта зафиксировала ослабление. Причём, если курс доллара вырос не очень сильно (32.8975 рубль/доллар; +4.7 коп.), то вот курс евро не скромничал (45.2715 рубль/евро; +17.95 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины поднялась на 10.94 коп. – до отметки 38.4686 рублей. Рубль в целом пока остаётся под давлением, в частности, уверенности у рынка больше не стало ввиду пятничного «тройного» отзыва лицензий. Полагаем, что ослабнет национальная валюта и сегодня.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Башнефть 01 (8.35% годовых), Башнефть 02 (8.35% годовых), Башнефть 03 (8.35% годовых), БизнесЛайт БО-01 (12.00% годовых), ВТБ БО-03 (8.00% годовых), ВТБ БО-04 (8.00% годовых), ГК ЭФЭСк-01 (13.25% годовых), КБ Центр-инвест БО-01 (9.70% годовых), КБ Центр-инвест БО-05 (9.70% годовых), МРСК Центра и Приволжья БО-01 (9.15% годовых), МТС 03 (7.00% годовых), О’КЕЙ 02 (10.10% годовых), РМК-финанс 03 (10.40% годовых), ССМО ЛенСпецСМУ 02 (12.90% годовых), Ставропольский край 34001 (10.20% годовых), Тверская обл 34007 (8.50% годовых), Воронежская область 34005 (9.85% годовых).
Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как и погашения старых, в сегодняшней повестке дня не значится. Пройдут оферты по выпускам: АИЖК А23 (14 млрд рублей), Уралвагонзавод 01 (3 млрд рублей), ЭкспертГрупп БО-01 (600 млн рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу