Прогнозы:
· Квартальный корпоративный отчёт золотодобывающей Randgold Resources (GOLD) разочарует;
· Индекс делового оптимизма ISM в производственном секторе США в январе окажется несколько лучше консенсус-прогноза.
За выходные дни поступила как минимум одна интересная для мировых рынков информация. Согласно данным государственного статуправления КНР и Китайской логистической ассоциации, в январе 2014 года индекс менеджеров по закупкам PMI в производственном секторе Китая составил 50.5, что частично подтвердило предыдущие аналогичные исследования и оказалось на 0.5 п.п. ниже уровня предыдущего месяца. Напомним, что данные по индексу PMI, опубликованные ранее независимыми исследователями от банка HSBC, назвали цифру 49.5, так что вновь официальные данные показали отличие от независимых. Таким образом, показатель PMI сохранил тенденцию снижения второй месяц. По статистике, субиндекс производства в январе составил 53 (снижение на 0.9 п.п.), субиндекс новых заказов – 50.9 (снижение на 1.1 п.п.), субиндекс новых заказов на экспорт – 49.3 (снижение на 0.5 процентных пункта).
Мировые акции и валюты сырьевых и развивающихся рынков завершили неделю с существенными потерями, так как назревавшая смена рыночных циклов всё-таки произошла и произошла довольно грубо, что во многом было вызвано усилившимися после публикации индекса PMI от HSBC опасениями по поводу Китая и обвалом валют развивающихся стран (см. наш еженедельный обзор на английском языке «Watch your Steps: GEMs Still Possess Some Weapons. If Not Plain Rate Hikes then Lavish Currency Interventions»). Растущее чувство нервозности на рынках подпитывало спрос на активы-убежища – такие как золото и гособлигации США и Германии. Тем не менее, казначейские векселя оказались под давлением из-за вновь возникших опасений по поводу потолка госдолга США.
По итогам торговой недели индекс Dow Jones понизился на 1.08%, SnP 500 – на 0.22%, Nasdaq упал на 0.54%. В отраслевом разрезе сектора индекса SnP 500 за период 27 – 31 января показали умеренно-негативную динамику. Больше всего выросли бумаги сектора коммунального хозяйства (+1.5%).Наибольшее падение было зафиксировано сектором производства потребительских товаров (-2.6%), что логично в свете разочаровывающих квартальных результатов большинства американских ритейлеров. Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали всего 4 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольшее падение было зафиксировано у Boeing (BA, -10.46%), тогда как лучший динамичный рост показали акции удивившего весьма позитивной квартальной отчётностью Caterpillar (CAT, +5.33%).
По итогам недели почти все основные валюты закрылись с понижением к «американцу». Наибольшие потери к доллару США понесли евро (-1.37%), канадский доллар (-0.38%) и фунт (-0.22%). Рост показали только японская иена (+0.17%) и австралийский доллар (+0.81%). В течение первой половины недели курс евро демонстрировал заметные колебания без признаков сколько-нибудь заметного тренда. Небольшую поддержку валюте оказал отчёт от института Ifo по еврозоне, который показал, что индекс делового климата в январе вырос до 110.6 с декабрьского значения 109.5, достигнув самого высокого уровня с июля 2011 года и превысив прогноз экономистов. Впоследствии на кону оказалась более старшая карта – итоги заседания ФРС, которые привели к росту доллара и, соответственно, коррекции основных валютных пар. В то же время, дополнительное давление на единую валюту оказали слабые данные по розничным продажам в Германии, показав падение на 2.5% по сравнению с результатом месячной давности и нивелировав ноябрьский рост на 0.9%. Продажи, согласно ожиданиям, должны были показать рост на 0.2%.
В течение прошедшей недели, помимо главного события – вышеупомянутого последнего для Бена Бернанке заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого было озвучено решение о продолжении свёртывания программ QE ещё на $10 млрд в месяц – выходило довольно много интересных квартальных корпоративных отчётов и макростатистических данных. Так, индекс потребительского доверия от Conference Board, который восстановился в декабре, продолжил рост и в январе, достигнув уровня 80.7 по сравнению с 77.5 в декабре. Индекс текущих условий вырос до 79.1 с 75.3 . Индекс ожиданий вырос до 81.8 с 79.0 в прошлом месяце. Безусловно, важными также были данные по ВВП США за 4-й квартал прошлого года, показавшие рост этого показателя на 3.2% в годовом выражении, что совпало с консенсус-прогнозом.
В ходе заседания управляющие Федрезерва дали неоднозначную оценку текущим показателям американской экономики. С одной стороны, ФРС заявила, что данные, опубликованные с момента декабрьского заседания, «…указывают на то, что рост экономической активности ускорился в последние кварталы». В соответствующем пресс-релизе также отмечалось, что расходы домохозяйств и собственные инвестиции компаний «росли довольно быстро в последние месяцы». Однако представители ФРС назвали индикаторы рынка труда «неоднозначными», имея в виду в первую очередь, очевидно, разочаровывающий декабрьский отчёт Минтруда по занятости. Они также отметили, что восстановление на рынке труда «несколько замедлилось».
В предпоследнюю сессию основные фондовые индексы США показали заметное повышение. Индексы тянулись за лидером – крупнейшей социальной сетью Facebook (FB), которая опубликовала хороший отчёт и показала рост акций более чем на 14%. В течение регулярной сессии была опубликована динамика незавершенных сделок по продаже жилья в США, которая резко сократились в отчётном периоде. Индекс незавершенных продаж на вторичном рынке жилья упал до 92.4 в декабре, снизившись на 8.7 % по сравнению с ноябрьским значением. Индекс достиг шестилетнего максимума в мае и с тех пор падал в течение 7 месяцев подряд.
По итогам пятницы основные индексы США снизились, хотя к концу дня смогли несколько отыграть более ранние потери. На рынок во многом оказывал давление разочаровавший многих отчёт онлайн-ритейлера Amazon.com (AMZN), который мы рассматривали ранее на прошлой неделе. После открытия рынка был опубликован индекс деловой активности PMI Чикаго, который немного вырос в январе, поднявшись до 59.6 против 59.1 в декабре, что несколько улучшило настроения игроков. Консенсус-прогноз ожидал снижения данного индикатора до уровня 59.0. Кроме того, важными были также отчёты по личным доходам и расходам американцев, которые показали, с одной стороны, что расходы, несмотря на плохие результаты ритейлеров, выросли в декабре с учетом сезонных колебаний на 0.4 % в помесячном выражении (неужели американские потребители предпочли отовариваться за границей или на иностранных вебсайтах? – прим. ИГ «Норд-Капитал») по сравнению с консенсус-прогнозом +0.2% . С другой стороны, личные доходы в декабре практически не изменились, не дотянув до прогноза 0.2 %-ного роста. За весь 2013 год доходы населения выросли всего на 2.8%, но с учётом налогов и инфляции годовой прирост был всего на уровне порядка 0.7%.
Из европейских новостей стоит выделить выступление на банковской конференции в Будапеште управляющего Банка Австрии и члена голосующего совета ЕЦБ Э. Новотны (Ewald Nowotny), который озвучил довольно пессимистичные прогнозы по еврозоне. Он ожидает, что в этом году регион выйдет из рецессии, но экономика будет расти очень медленными темпами, а «разрыв» между периферией и стержневыми странами будет сохраняться. При этом основной проблемой региона он назвал не дефляцию и даже не высокую безработицу, а низкий уровень инвестиций и использования производственных мощностей.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1450-1455 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1445, 1435 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1470, 1480 п.;
• В первой половине дня вероятен переход индекса ММВБ в состояние «бокового» движения вблизи уровня открытия. Некоторое оживление в ход торгов может внести публикация январского индекса настроений в промышленности еврозоны (13.00 мск);
• Во второй половине дня участники локальных торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с неравномерным понижением. На фоне возобновившегося ослабления курса российской валюты по отношению к доллару США индекс РТС вновь выглядел заметно слабее «рублевого» индикатора.
В последнее время российский рынок нередко пытается демонстрировать независимость от внешнего фона. В первые часы торгов индекс ММВБ консолидировался вблизи уровня предыдущего закрытия, игнорируя существенное падение контрактов на фондовые индексы США и внутридневное ухудшение настроений на основных европейских рынках. Впрочем, во второй половине дня на локальном рынке возобладали распродажи. Индекс ММВБ заметно просел, но сумел удержаться несколько выше значимой круглой отметки 1450 п., что дает надежду на коррекционный отскок вверх от указанного значения.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) торговался почти в паритете по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Отметим опережающую просадку акций «Газпрома» (GAZP RM, -1.47%). Временный позитивный эффект от недавних слухов и осторожных заявлений по поводу возможности обратного выкупа акций газовой компании исчерпал свой потенциал. Вместе с тем, проблема украинского долга за газ остается неурегулированной. Несмотря на недавнюю щедрую скидку, «НАК Украины» продолжает накапливать задолженность, которая оценивается уже в $2.7 млрд. Текущий политический кризис в соседней стране создает дополнительные риски по поводу стабильности транзитных поставок газа в Европу. В ходе пятничных распродаж акции «Газпрома» сползли к локальной поддержке, расположенной в районе 145 руб. Вероятно, в ближайшее время состоятся новые попытки ее пробоя.
Существенно хуже рынка выглядели представители отстающего сектора электроэнергетики: «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -4.36%), «Россети»-ао (MRKH RM, -4.33%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.09%), ОГК-2 (OGKB RM, -3.52%). Эти акции отличаются повышенной волатильностью и в моменты ухудшения рыночной конъюнктуры нередко опережают рынок в своем падении.
Слабее рынка также закрылись бумаги «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -3.73%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -1.82%), ММК (MAGN RM, -3.65%), «М.Видео» (MVID RM, -3.01%), «Полюс Золото» (PLZL RM, -5.89%).
Акции «Магнита» (MGNТ RM, +3.43%) отскочили вверх после недавней неудачной попытки пробоя значимой среднесрочной поддержки, расположенной в районе 8000 руб. В начале текущего года в этих бумагах заметно повысилась волатильность. Поводом для активизации торговой активности стала неоднозначная отчетность эмитента. Несмотря на блестящие годовые финансовые показатели, торговая сеть сообщила о заметном спаде предновогодних продаж. В настоящее время долгосрочный восходящий тренд в акциях «Магнита» проходит испытание на прочность.
Бумаги «АЛРОСА» (ALRS RM, +0.92%) продолжили отыгрывать состоявшуюся накануне публикацию позитивных производственных результатов алмазодобывающей компании за 2013 год. Эмитент сообщил о приросте добычи алмазов по итогам 4 квартала и всего прошлого года на 10% и 7% соответственно. Компания ожидает увеличения выручки за 2013 г. по МСФО примерно на 10%, до уровня не менее 165 млрд руб.
Акции «НОВАТЭКа» (NVTK RM, +0.63%) сумели закрыться с повышением на фоне новости об одобрении советом директоров «Газпром нефти» (SIBN RM, -0.19%) сделки по покупке газового конденсата производства Пуровского завода на сумму 9 млрд руб. Благодаря этому известию бумаги «НОВАТЭКа» сумели удержаться выше ближайшего уровня поддержки, расположенного в районе 390 руб. Среднесрочная техническая картина в этих акциях продолжает оставаться нейтральной. Они достаточно прочно закрепились в средней части пятимесячного коридора, ограниченного отметками 380 – 422 руб.
Бумаги «ФосАгро» (PHOR RM, +1.31%) пользовались спросом на фоне сообщения о том, что рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне «BB+» со «стабильным» прогнозом.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с умеренным повышением около 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Утреннее ухудшение настроений на азиатских рынках является «догоняющим».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Доходности ОФЗ продолжат расти, реагируя на внутренний негатив;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Сектор локального госдолга потерпел поражение на прошлой неделе, реагируя в большей степени, как раз, на рублёвую хандру. В таких условиях в наиболее невыгодном положении оказываются длинные бонды. В итоге доходности ОФЗ «уехали» вверх ещё на 30-40 б.п., а это очень серьёзное движение. Мы видели резкий, вертикальный рост доходностей. В свете таких событий реакция Минфина – отмена аукционов – выглядела очень даже адекватной. Лучше пока не высовываться, переждав бурю в стороне. Сейчас было бы актуальным избегать таких инвестиций, сконцентрировав своё внимание на более стрессоустойчивых коротких корпоративных бондах.
Границы валютного коридора Центробанк на неделе двигал ни раз, это стандартная процедура: производишь интервенции - двигаешь границы, чем массивнее интервенции, тем, соответственно, и быстрее/сильнее двигаются границы. В итоге, к концу недели они достигли 34.20-41.20 рублей, хотя в предшествующую пятницу находились на более скромном уровне 33.50-40.50 рублей. Новый максимум года был обновлён и в плане размера интервенций, 29 января (данные публикуются с задержкой) валюты продали на 58.11 млрд рублей (1656 млн долларов). Такие объёмы определённо говорят нам о серьёзных намерениях Центробанка. Во всяком случае, утихомирить рынок он пытаться будет.
Собственно, пока хватает неурядиц у России: сначала экономика слабеет, затем лицензии у банков начинают отзывать пачками, вот ещё и национальная валюта дала брешь. Спрашивается, что дальше?. Многие находятся в состоянии некой безысходности, полной неопределённости, ну и страх перед неизвестным слаще пилюлю не делает. Хорошо хоть, что рейтинговые агентства пока держат нос по ветру. Вот, например, в пятницу агентство Fitch подтвердило рейтинг Российской Федерации на уровне «BBB» со «стабильным» прогнозом. Будем надеяться на то, что всё, действительно, в обозримой перспективе стабилизируется.
Межбанковские ставки в пятницу сильно не изменились. Так, индикативная ставка Mosprime по кредиту «овернайт» понизилась на символический 1 б.п. – до уровня 6.60% годовых. Центробанк при этом увеличил объём лимита по 1-дневному аукционному РЕПО до 40 млрд рублей с предыдущих 10 млрд рублей. Спрос с лихвой превысил объём предложения, составив более 87 млрд рублей. Аукционная ставка же понизилась – до 6.32% годовых с 6.40% годовых. Всё довольно резонно: сейчас Банку России нужно сдерживать курсы (что он и пытается делать посредством интервенций), а не разводить на локальной арене ликвидный океан.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕАБР 01 (8.50% годовых), Авангард БО-01 (9.75% годовых), Русславбанк 01 (12.25% годовых), Новатэк 2016 (5.33% годовых), Новатэк 2021 (6.60% годовых), Ипотечный агент ИТБ 1-А (8.75% годовых), Связьинвестнефтехим 2015 (7.70% годовых).
Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как и оферт в сегодняшней повестке дня не значится. Ожидаем погашения выпуска Ипотечный агент ИТБ 1-А (2.40 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Квартальный корпоративный отчёт золотодобывающей Randgold Resources (GOLD) разочарует;
· Индекс делового оптимизма ISM в производственном секторе США в январе окажется несколько лучше консенсус-прогноза.
За выходные дни поступила как минимум одна интересная для мировых рынков информация. Согласно данным государственного статуправления КНР и Китайской логистической ассоциации, в январе 2014 года индекс менеджеров по закупкам PMI в производственном секторе Китая составил 50.5, что частично подтвердило предыдущие аналогичные исследования и оказалось на 0.5 п.п. ниже уровня предыдущего месяца. Напомним, что данные по индексу PMI, опубликованные ранее независимыми исследователями от банка HSBC, назвали цифру 49.5, так что вновь официальные данные показали отличие от независимых. Таким образом, показатель PMI сохранил тенденцию снижения второй месяц. По статистике, субиндекс производства в январе составил 53 (снижение на 0.9 п.п.), субиндекс новых заказов – 50.9 (снижение на 1.1 п.п.), субиндекс новых заказов на экспорт – 49.3 (снижение на 0.5 процентных пункта).
Мировые акции и валюты сырьевых и развивающихся рынков завершили неделю с существенными потерями, так как назревавшая смена рыночных циклов всё-таки произошла и произошла довольно грубо, что во многом было вызвано усилившимися после публикации индекса PMI от HSBC опасениями по поводу Китая и обвалом валют развивающихся стран (см. наш еженедельный обзор на английском языке «Watch your Steps: GEMs Still Possess Some Weapons. If Not Plain Rate Hikes then Lavish Currency Interventions»). Растущее чувство нервозности на рынках подпитывало спрос на активы-убежища – такие как золото и гособлигации США и Германии. Тем не менее, казначейские векселя оказались под давлением из-за вновь возникших опасений по поводу потолка госдолга США.
По итогам торговой недели индекс Dow Jones понизился на 1.08%, SnP 500 – на 0.22%, Nasdaq упал на 0.54%. В отраслевом разрезе сектора индекса SnP 500 за период 27 – 31 января показали умеренно-негативную динамику. Больше всего выросли бумаги сектора коммунального хозяйства (+1.5%).Наибольшее падение было зафиксировано сектором производства потребительских товаров (-2.6%), что логично в свете разочаровывающих квартальных результатов большинства американских ритейлеров. Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали всего 4 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольшее падение было зафиксировано у Boeing (BA, -10.46%), тогда как лучший динамичный рост показали акции удивившего весьма позитивной квартальной отчётностью Caterpillar (CAT, +5.33%).
По итогам недели почти все основные валюты закрылись с понижением к «американцу». Наибольшие потери к доллару США понесли евро (-1.37%), канадский доллар (-0.38%) и фунт (-0.22%). Рост показали только японская иена (+0.17%) и австралийский доллар (+0.81%). В течение первой половины недели курс евро демонстрировал заметные колебания без признаков сколько-нибудь заметного тренда. Небольшую поддержку валюте оказал отчёт от института Ifo по еврозоне, который показал, что индекс делового климата в январе вырос до 110.6 с декабрьского значения 109.5, достигнув самого высокого уровня с июля 2011 года и превысив прогноз экономистов. Впоследствии на кону оказалась более старшая карта – итоги заседания ФРС, которые привели к росту доллара и, соответственно, коррекции основных валютных пар. В то же время, дополнительное давление на единую валюту оказали слабые данные по розничным продажам в Германии, показав падение на 2.5% по сравнению с результатом месячной давности и нивелировав ноябрьский рост на 0.9%. Продажи, согласно ожиданиям, должны были показать рост на 0.2%.
В течение прошедшей недели, помимо главного события – вышеупомянутого последнего для Бена Бернанке заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого было озвучено решение о продолжении свёртывания программ QE ещё на $10 млрд в месяц – выходило довольно много интересных квартальных корпоративных отчётов и макростатистических данных. Так, индекс потребительского доверия от Conference Board, который восстановился в декабре, продолжил рост и в январе, достигнув уровня 80.7 по сравнению с 77.5 в декабре. Индекс текущих условий вырос до 79.1 с 75.3 . Индекс ожиданий вырос до 81.8 с 79.0 в прошлом месяце. Безусловно, важными также были данные по ВВП США за 4-й квартал прошлого года, показавшие рост этого показателя на 3.2% в годовом выражении, что совпало с консенсус-прогнозом.
В ходе заседания управляющие Федрезерва дали неоднозначную оценку текущим показателям американской экономики. С одной стороны, ФРС заявила, что данные, опубликованные с момента декабрьского заседания, «…указывают на то, что рост экономической активности ускорился в последние кварталы». В соответствующем пресс-релизе также отмечалось, что расходы домохозяйств и собственные инвестиции компаний «росли довольно быстро в последние месяцы». Однако представители ФРС назвали индикаторы рынка труда «неоднозначными», имея в виду в первую очередь, очевидно, разочаровывающий декабрьский отчёт Минтруда по занятости. Они также отметили, что восстановление на рынке труда «несколько замедлилось».
В предпоследнюю сессию основные фондовые индексы США показали заметное повышение. Индексы тянулись за лидером – крупнейшей социальной сетью Facebook (FB), которая опубликовала хороший отчёт и показала рост акций более чем на 14%. В течение регулярной сессии была опубликована динамика незавершенных сделок по продаже жилья в США, которая резко сократились в отчётном периоде. Индекс незавершенных продаж на вторичном рынке жилья упал до 92.4 в декабре, снизившись на 8.7 % по сравнению с ноябрьским значением. Индекс достиг шестилетнего максимума в мае и с тех пор падал в течение 7 месяцев подряд.
По итогам пятницы основные индексы США снизились, хотя к концу дня смогли несколько отыграть более ранние потери. На рынок во многом оказывал давление разочаровавший многих отчёт онлайн-ритейлера Amazon.com (AMZN), который мы рассматривали ранее на прошлой неделе. После открытия рынка был опубликован индекс деловой активности PMI Чикаго, который немного вырос в январе, поднявшись до 59.6 против 59.1 в декабре, что несколько улучшило настроения игроков. Консенсус-прогноз ожидал снижения данного индикатора до уровня 59.0. Кроме того, важными были также отчёты по личным доходам и расходам американцев, которые показали, с одной стороны, что расходы, несмотря на плохие результаты ритейлеров, выросли в декабре с учетом сезонных колебаний на 0.4 % в помесячном выражении (неужели американские потребители предпочли отовариваться за границей или на иностранных вебсайтах? – прим. ИГ «Норд-Капитал») по сравнению с консенсус-прогнозом +0.2% . С другой стороны, личные доходы в декабре практически не изменились, не дотянув до прогноза 0.2 %-ного роста. За весь 2013 год доходы населения выросли всего на 2.8%, но с учётом налогов и инфляции годовой прирост был всего на уровне порядка 0.7%.
Из европейских новостей стоит выделить выступление на банковской конференции в Будапеште управляющего Банка Австрии и члена голосующего совета ЕЦБ Э. Новотны (Ewald Nowotny), который озвучил довольно пессимистичные прогнозы по еврозоне. Он ожидает, что в этом году регион выйдет из рецессии, но экономика будет расти очень медленными темпами, а «разрыв» между периферией и стержневыми странами будет сохраняться. При этом основной проблемой региона он назвал не дефляцию и даже не высокую безработицу, а низкий уровень инвестиций и использования производственных мощностей.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1450-1455 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1445, 1435 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1470, 1480 п.;
• В первой половине дня вероятен переход индекса ММВБ в состояние «бокового» движения вблизи уровня открытия. Некоторое оживление в ход торгов может внести публикация январского индекса настроений в промышленности еврозоны (13.00 мск);
• Во второй половине дня участники локальных торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с неравномерным понижением. На фоне возобновившегося ослабления курса российской валюты по отношению к доллару США индекс РТС вновь выглядел заметно слабее «рублевого» индикатора.
В последнее время российский рынок нередко пытается демонстрировать независимость от внешнего фона. В первые часы торгов индекс ММВБ консолидировался вблизи уровня предыдущего закрытия, игнорируя существенное падение контрактов на фондовые индексы США и внутридневное ухудшение настроений на основных европейских рынках. Впрочем, во второй половине дня на локальном рынке возобладали распродажи. Индекс ММВБ заметно просел, но сумел удержаться несколько выше значимой круглой отметки 1450 п., что дает надежду на коррекционный отскок вверх от указанного значения.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) торговался почти в паритете по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Отметим опережающую просадку акций «Газпрома» (GAZP RM, -1.47%). Временный позитивный эффект от недавних слухов и осторожных заявлений по поводу возможности обратного выкупа акций газовой компании исчерпал свой потенциал. Вместе с тем, проблема украинского долга за газ остается неурегулированной. Несмотря на недавнюю щедрую скидку, «НАК Украины» продолжает накапливать задолженность, которая оценивается уже в $2.7 млрд. Текущий политический кризис в соседней стране создает дополнительные риски по поводу стабильности транзитных поставок газа в Европу. В ходе пятничных распродаж акции «Газпрома» сползли к локальной поддержке, расположенной в районе 145 руб. Вероятно, в ближайшее время состоятся новые попытки ее пробоя.
Существенно хуже рынка выглядели представители отстающего сектора электроэнергетики: «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -4.36%), «Россети»-ао (MRKH RM, -4.33%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.09%), ОГК-2 (OGKB RM, -3.52%). Эти акции отличаются повышенной волатильностью и в моменты ухудшения рыночной конъюнктуры нередко опережают рынок в своем падении.
Слабее рынка также закрылись бумаги «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -3.73%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -1.82%), ММК (MAGN RM, -3.65%), «М.Видео» (MVID RM, -3.01%), «Полюс Золото» (PLZL RM, -5.89%).
Акции «Магнита» (MGNТ RM, +3.43%) отскочили вверх после недавней неудачной попытки пробоя значимой среднесрочной поддержки, расположенной в районе 8000 руб. В начале текущего года в этих бумагах заметно повысилась волатильность. Поводом для активизации торговой активности стала неоднозначная отчетность эмитента. Несмотря на блестящие годовые финансовые показатели, торговая сеть сообщила о заметном спаде предновогодних продаж. В настоящее время долгосрочный восходящий тренд в акциях «Магнита» проходит испытание на прочность.
Бумаги «АЛРОСА» (ALRS RM, +0.92%) продолжили отыгрывать состоявшуюся накануне публикацию позитивных производственных результатов алмазодобывающей компании за 2013 год. Эмитент сообщил о приросте добычи алмазов по итогам 4 квартала и всего прошлого года на 10% и 7% соответственно. Компания ожидает увеличения выручки за 2013 г. по МСФО примерно на 10%, до уровня не менее 165 млрд руб.
Акции «НОВАТЭКа» (NVTK RM, +0.63%) сумели закрыться с повышением на фоне новости об одобрении советом директоров «Газпром нефти» (SIBN RM, -0.19%) сделки по покупке газового конденсата производства Пуровского завода на сумму 9 млрд руб. Благодаря этому известию бумаги «НОВАТЭКа» сумели удержаться выше ближайшего уровня поддержки, расположенного в районе 390 руб. Среднесрочная техническая картина в этих акциях продолжает оставаться нейтральной. Они достаточно прочно закрепились в средней части пятимесячного коридора, ограниченного отметками 380 – 422 руб.
Бумаги «ФосАгро» (PHOR RM, +1.31%) пользовались спросом на фоне сообщения о том, что рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне «BB+» со «стабильным» прогнозом.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с умеренным повышением около 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Утреннее ухудшение настроений на азиатских рынках является «догоняющим».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Доходности ОФЗ продолжат расти, реагируя на внутренний негатив;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Сектор локального госдолга потерпел поражение на прошлой неделе, реагируя в большей степени, как раз, на рублёвую хандру. В таких условиях в наиболее невыгодном положении оказываются длинные бонды. В итоге доходности ОФЗ «уехали» вверх ещё на 30-40 б.п., а это очень серьёзное движение. Мы видели резкий, вертикальный рост доходностей. В свете таких событий реакция Минфина – отмена аукционов – выглядела очень даже адекватной. Лучше пока не высовываться, переждав бурю в стороне. Сейчас было бы актуальным избегать таких инвестиций, сконцентрировав своё внимание на более стрессоустойчивых коротких корпоративных бондах.
Границы валютного коридора Центробанк на неделе двигал ни раз, это стандартная процедура: производишь интервенции - двигаешь границы, чем массивнее интервенции, тем, соответственно, и быстрее/сильнее двигаются границы. В итоге, к концу недели они достигли 34.20-41.20 рублей, хотя в предшествующую пятницу находились на более скромном уровне 33.50-40.50 рублей. Новый максимум года был обновлён и в плане размера интервенций, 29 января (данные публикуются с задержкой) валюты продали на 58.11 млрд рублей (1656 млн долларов). Такие объёмы определённо говорят нам о серьёзных намерениях Центробанка. Во всяком случае, утихомирить рынок он пытаться будет.
Собственно, пока хватает неурядиц у России: сначала экономика слабеет, затем лицензии у банков начинают отзывать пачками, вот ещё и национальная валюта дала брешь. Спрашивается, что дальше?. Многие находятся в состоянии некой безысходности, полной неопределённости, ну и страх перед неизвестным слаще пилюлю не делает. Хорошо хоть, что рейтинговые агентства пока держат нос по ветру. Вот, например, в пятницу агентство Fitch подтвердило рейтинг Российской Федерации на уровне «BBB» со «стабильным» прогнозом. Будем надеяться на то, что всё, действительно, в обозримой перспективе стабилизируется.
Межбанковские ставки в пятницу сильно не изменились. Так, индикативная ставка Mosprime по кредиту «овернайт» понизилась на символический 1 б.п. – до уровня 6.60% годовых. Центробанк при этом увеличил объём лимита по 1-дневному аукционному РЕПО до 40 млрд рублей с предыдущих 10 млрд рублей. Спрос с лихвой превысил объём предложения, составив более 87 млрд рублей. Аукционная ставка же понизилась – до 6.32% годовых с 6.40% годовых. Всё довольно резонно: сейчас Банку России нужно сдерживать курсы (что он и пытается делать посредством интервенций), а не разводить на локальной арене ликвидный океан.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕАБР 01 (8.50% годовых), Авангард БО-01 (9.75% годовых), Русславбанк 01 (12.25% годовых), Новатэк 2016 (5.33% годовых), Новатэк 2021 (6.60% годовых), Ипотечный агент ИТБ 1-А (8.75% годовых), Связьинвестнефтехим 2015 (7.70% годовых).
Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как и оферт в сегодняшней повестке дня не значится. Ожидаем погашения выпуска Ипотечный агент ИТБ 1-А (2.40 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу