Исторически была высокая корреляция между движениями рубля и акциями, но с августа эта связь сломалась.
Логика была простая.
Чем слабее рубль —> тем лучше экспортерам (2/3 рынка) —> тем лучше бюджету и нашей экспортной экономике.
Текущая логика.
Чем слабее рубль —> тем выше инфляция —> тем сильнее ЦБ РФ будет повышать ставку.
Более того, высокие ставки "бьют" по бизнесу внутри страны, кредитование замедляется, а у компании с долгом вынуждены рефинансировать кредит под более высокую ставку.
Поэтому.
Экспортеров тоже нужно выбирать. Например, у условного Русала $RUAL эффект от девальвации рубля полностью уничтожается платежами по долгу и снижением производства из-за этого (и отсутствия дивидендов от ГМК Норникеля).
Что остается?
— Сургут преф (если верить, что дивы заплатят и доп налог не введут)
— Замещающие облигации?
— Конструкции типа $LQDT + SI (фьючерсы на валюту)?
Все варианты выглядят хорошо, вопрос на какую долю от портфеля и в какой точке.
ЕвроТранс: дивиденды приветствуем
Освещение деятельности ЕвроТранса для нас — уже небольшая традиция, потому что интересно наблюдать, как компания из реального сектора справляется в текущих условиях.
И справляется неплохо! Недавно совет директоров ПАО «ЕвроТранс» рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2024 года, в размере 6.48 рубля на акцию. Внеочередное собрание акционеров будет 26 декабря, а реестр на получение дивидендов закроется 15 января 2025 года.
Это будет пятая по счету квартальная дивидендная выплата. За третий квартал заплатят 70% от прибыли по РСБУ.
Учитывая что весь рынок находится под давлением, выплата дивидендов является важной поддержкой акционеров.
Некоторых может смутить долговая нагрузка ЕвроТранса, но учитывая потенциал компании и перспективу снижения ключевой ставки в следующем году, мы считаем это вполне контролируемым аспектом.
На наш взгляд, гибкий подход к дивполитике важнее чем выплата дивов любой ценой, и относительно ЕвроТранса мы на этот счёт не беспокоимся.
Акции ЕвроТранса стабилизировались около 100-110 рублей, но есть потенциал роста после того, как ЦБ начнет активно снижать ставки. Тем не менее, дивиденды более чем скрасят ожидание для долгосрочных инвесторов 🙂
https://investory-online.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу