11 февраля 2014 long-short.ru
Интуитивные соображения, стоящие за объемом торговли опционами такова, что сильные расхождения от нормального торгового объема могут показывать существенные изменения в настроении инвесторов, и особенно «капитуляцию» среди трейдеров под конец значительного тренда. В 2013 году я писал об исследованиях соотношения путов и коллов (put-call ratio) с использованием акций, индекса на акции и опционов на VIX, и пришел к выводу, что независимо от их ценности в более ранние периоды рыночной истории, эти индикаторы, похоже, не имеют сейчас никакой предсказательной ценности.
Объем торговли опционов VIX и соотношение путов и коллов
Во время падения рынка в начале февраля, объем торговли опционами VIX установил новый дневной рекорд 3 февраля - 2.4 миллионов контрактов. В свете взлета активности на VIX, некоторые читатели интересовались, не произвело ли последнее рыночное падение какую-нибудь необычную точку данных. Один из наиболее заметных факторов в последней рыночной активности - это то, что усиление объема в путах на VIX было достаточно большим, чтобы уравновесить взлет покупок коллов на VIX: 1.8 миллионов коллов на 3 февраля, но более 530 тысяч путов, что дало отношение коллов к путам всего 3.47.
Еще любопытно, что в конце декабря и почти весь январь соотношение держалось в среднем около 3.3.
Так что последняя активность рынка говорит о будущих изменениях рынка? Графики ниже показывают отношение коллов к путам и изменения SnP 500 через день, неделю и месяц. Данные с начала 2013 года, значения после 18 декабря показаны черными точками.
Некоторые наблюдения:
1. В 2013 и начале 2014 на дневном и недельных горизонтах нет никаких явных изменений в предсказательной силе отношения коллов к путам по сравнению с прошлыми исследованиями.
2. На месячном горизонте, индикатор имеет несколько большее предсказательное значение (R^2: 0.03), но в «неправильном» направлении по отношению к интуитивному пониманию. Более высокое отношение коллов к путам более склонно предшествовать месяцу с плохим результатом.
3. Экстремально высокие значения отношения, выше 5, согласуются с положительным ожиданием изменений рынка на каждом горизонте, но число наблюдений тут слишком небольшое.
http://www.long-short.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Объем торговли опционов VIX и соотношение путов и коллов
Во время падения рынка в начале февраля, объем торговли опционами VIX установил новый дневной рекорд 3 февраля - 2.4 миллионов контрактов. В свете взлета активности на VIX, некоторые читатели интересовались, не произвело ли последнее рыночное падение какую-нибудь необычную точку данных. Один из наиболее заметных факторов в последней рыночной активности - это то, что усиление объема в путах на VIX было достаточно большим, чтобы уравновесить взлет покупок коллов на VIX: 1.8 миллионов коллов на 3 февраля, но более 530 тысяч путов, что дало отношение коллов к путам всего 3.47.
Еще любопытно, что в конце декабря и почти весь январь соотношение держалось в среднем около 3.3.
Так что последняя активность рынка говорит о будущих изменениях рынка? Графики ниже показывают отношение коллов к путам и изменения SnP 500 через день, неделю и месяц. Данные с начала 2013 года, значения после 18 декабря показаны черными точками.
Некоторые наблюдения:
1. В 2013 и начале 2014 на дневном и недельных горизонтах нет никаких явных изменений в предсказательной силе отношения коллов к путам по сравнению с прошлыми исследованиями.
2. На месячном горизонте, индикатор имеет несколько большее предсказательное значение (R^2: 0.03), но в «неправильном» направлении по отношению к интуитивному пониманию. Более высокое отношение коллов к путам более склонно предшествовать месяцу с плохим результатом.
3. Экстремально высокие значения отношения, выше 5, согласуются с положительным ожиданием изменений рынка на каждом горизонте, но число наблюдений тут слишком небольшое.
Перевод long-short.ru
http://www.long-short.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter