Прогнозы:
· Вопреки ожиданиям, Минэнерго США сообщит не о росте коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов на истекшей неделе, а об их умеренном снижении, что упрочит позиции нефтяных фьючерсов;
· Промпроизводство в еврозоне в декабре окажется несколько хуже консенсус-прогноза.
Во вчерашнем выступлении Джанет Йеллен перед Конгрессом США с полугодовым отчётом по финансово-кредитной политике ФРС многие инвесторы (и мы – в их числе) ждали любых намёков на то, что текущие планы по сокращению программ QE не являются непреложным окончательным решением, а всё-таки будут зависеть от реального состояния американской экономики, отображённого в выходящей макростатистике. Действительно, в секции вопросов и ответов Йеллен признала слабость цифр по занятости в декабре и январе, но списала её на «плохую погоду» и призвала не делать «преждевременных выводов». Мы уже не впервые слышим погодный фактор в качестве главного довода неожиданного провала («soft patch») зимних американских экономических показателей. Сам по себе подобный аргумент звучит не слишком убедительно, но если придерживаться этой логики, то и в феврале существует высокий риск его продолжения. Вчера чрезвычайное положение объявили власти шести штатов США из-за непогоды – Вирджинии, Мэриленда, Северной и Южной Каролины, а также – Миссисипи, где ожидаются бураны и обильные снегопады. В Джорджии чрезвычайное положение объявил сам президент США и призвал особенно пристально контролировать там ситуацию. К настоящему времени в аэропортах Атланты, Далласа и Северной Каролины отменены около 900 рейсов. По всей территории США отменены 1150 рейсов. На этом фоне цены на нефть резко пошли вверх: по состоянию на 8:30 мск американский сорт WTI уже торгуется выше уровня в $100 за баррель.
Итак, среди основных цитат Йеллен, стоит выделить:
• Судя по ряду индикаторов, рынок труда не нормализовался;
• Заметное изменение перспектив экономики заставит ФРС подумать о паузе в сокращениях покупок облигаций;
• Вероятно, Федрезерв всё же будет по-прежнему сокращать темпы покупок, но без заранее заданного курса;
• Если ФРС увидит дальнейшие подтверждения ухудшения экономических перспектив (на какие конкретные индикаторы Федрезерв будет смотреть в первую очередь – Йеллен разглашать отказалась), то рассмотрит возможность приостановки сокращения («tapering»).
Что касается дебатов в Конгрессе по повышению «потолка» госдолга – второго наиболее существенного фактора возмущения глобальных рынков – то и там не было кристальной ясности происходящего. Вначале поступили сообщения, что спикер Нижней палаты Конгресса республиканец Джон Бэйнер готов в течение суток подписать «чистый» (т.е. без встречных условий) билль о новом пороге госдолга, и это вызвало волну эйфории на рынке. К сожалению, она быстро закончилась – после того, как выяснилось, что не менее трети республиканцев не готовы отдавать свои голоса за подобный «облегчённый» вариант документа. Впрочем, Бэйнер поспешил заверить, что на этот раз он лично будет сильно противиться «росту угрозы дефолта по госдолгу», впервые выступив в роли своеобразного «гаранта» переговоров со своими однопартийцами. Мы полагаем, пока всё выглядит так, что до 27 февраля вопрос в любом случае будет решён, хотя повышение «потолка» госдолга – это, на наш взгляд, сильный фактор в пользу ослабления доллара, одновременно повышающий вероятность паузы в процессе tapering программ QE Федрезерва.
Сегодня утром вышла информация от главного таможенного управления КНР, подтверждающая крепнущее всеобщее мнение о том, что рынки находятся в плену самореализованных предрассудков. Едва ли после публикации макростатистики из Китая можно говорить, что существует какой-то видимый водораздел между динамикой восстановления развитых и развивающихся рынков – основной тезис, вызвавший обвал валют и фондовых индексов последних в январе. Объем экспорта из Китая в январе вырос на 10.6% в годовом выражении до $207.13 млрд, китайский импорт в январе вырос на 10% и достиг $175.27 млрд. В целом, внешнеторговый оборот Китая составил январе 2014 года более $382 млрд, увеличившись на 10.3% по сравнению с январем 2013 года, причём, положительное сальдо увеличилось в январе на 14% в годовом выражении почти до $32 млрд.
Возвращаясь к вчерашним событиям, на фоне сигнала от Йеллен о возможном продолжении QE, основные фондовые индексы США завершили торги на положительной территории. Все компоненты индекса Dow Jones, кроме одного, закрылись в плюсе. Упали в цене только акции Cisco Systems (CSCO, -0.53%) на ожиданиях слабого квартального финотчёта. Лидером оказались акции Boeing (BA, +2.36%). Все секторы индекса SnP 500 завершили торги в плюсе. Наибольший прирост показал сектор промышленных материалов (+2.25%).
В течение регулярной сессии министерством торговли США были опубликованы данные по оптовым запасам в США, которые выросли на 0.3% в декабре, что оказалось ниже консенсус-прогноза роста на 0.5%, тогда как оптовые продажи выросли на 0.5%. Согласно декабрьским данным, соотношение запасов к продажам не изменилось и составило 1.17. Запасы товаров длительного пользования увеличились на 1.3%, но запасы расходных материалов упали на те же 1.3%.
Курс евро демонстрировал заметные колебания против доллара, но так и не смог удержать завоеванные позиции и к закрытию европейских площадок откатился к минимумам сессии (текущее значение на 9:15 мск – $ 1.3630). Среди новостей из еврозоны стоит выделить вчерашнее заявление главы ЦБ Германии Йенса Вайдманна (Jens Weidmann) об отсутствии рисков ценовой стабильности в еврозоне, но при этом он выразил мнение, что авторитет и надежность ЦБ определяются, в первую очередь, его способностью управлять инфляционными и дефляционными процессами. Вместе с тем, он поддержал недавнее решение Конституционного суда Германии и подчеркнул, что любое установление границ гибкости – в частности, введение запрета на денежное финансирование по схеме OMT – особенно важно в таких сложных комплексных структурах, как европейский валютный союз.
Европейские фондовые индексы выросли, на фоне чего индекс Stoxx Europe 600 смог зафиксировать свой пятый сессионный прирост подряд. Национальные фондовые индексы выросли во всех западноевропейских рынках, за исключением Греции. Тем не менее, общеевропейский бенчмарк упал на 5.5% от своего 6-летнего максимума, который был зафиксирован 22 января.
Как стало известно, в ближайшее время Португалия проведёт размещение 10-летних облигаций на сумму €3 млрд. В последний раз Португалия проводила аукцион подобных бумаг в мае прошлого года, и тогда средневзвешенная доходность бумаг составила 5.67%. Это размещение стало для страны первым после получения международной финансовой помощи в 2011 году.
Напомним, что в январе этого года Португалия разместила 5-летние облигации на €3.25 млрд, что стало первым за 8 месяцев размещением страной бумаг с купонным доходом. Примечательно, что Португалия планирует в этом году доразместить облигации ещё на €11-13 млрд. Министерство финансов страны намерено возобновить проведение долговых аукционов в первой половине этого года. Весной прошлого года экономический рост в Португалии, как и в другой наиболее пострадавшей от еврокризиса стране – Испании, вероятно, возобновился, но рынку труда до восстановления пока далеко.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
С учетом сильного закрытия основных западных фондовых индексов, внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с заметным повышением около 0.3-0.5%, вблизи отметки 1490 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1480, 1470 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1495, 1500 п.;
• В первой половине дня индекс ММВБ отыграет вечернее улучшение настроений на западных рынках. Вероятно, он сумеет закрепиться и стабилизироваться вблизи отметки 1490 п.;
• Некоторое влияние на ход торгов в середине дня может оказать публикация декабрьских данных об изменении объемов промышленного производства в еврозоне (14.00 мск);
• В целом, мы ожидаем продолжения вчерашнего повышения российского рынка.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным повышением. Они сумели отыграть понесенные в понедельник потери и номинально обновили свои среднесрочные максимумы. Вчерашняя активизация покупок состоялась вслед за заметным внутридневным улучшением внешнего фона. Краткосрочная техническая картина говорит в пользу дальнейшего роста. Ближайшей целью для индекса ММВБ выступает отметка 1490 п. Вероятно, мы увидим попытки преодоления этого близкого уровня в ходе сегодняшних торгов.
Вместе с тем, индекс ММВБ приближается к достаточно проблемной области сопротивления, расположенной в районе 1490 – 1510 п. За последние три месяца мы наблюдали три неудачных попытки ее преодоления. По этой причине, даже при поддержке со стороны западных фондовых рынков и нефтяных фьючерсов индекс ММВБ вновь рискует увязнуть в указанном диапазоне.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние контанго величиной в 6 п. или 0.4% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне умеренного подъёма индекса ММВБ, состоявшегося по итогам основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Внутренний корпоративный новостной фон вчера остался крайне скудным. Поэтому большинство бумаг подорожало вместе с рынком, но с поправкой на собственные технические факторы.
Стоит отметить продолжение выборочных покупок в акциях нефтегазового сектора: «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, +1.38%), «Роснефть» (ROSN RM, +0.54%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, +1.45%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +2.05%), «Газпром нефть» (SIBN RM, +0.87%). После резкого январского ослабления курс российского рубля устоялся на новых уровнях по отношению к доллару США. Состоявшийся рост стоимости американской валюты играет на руку добывающим компаниям.
Акции «ФосАгро» (PHOR RM, +1.81%) продолжили повышение на фоне недавнего сообщения эмитента об увеличении объемов продаж удобрений в 2013 г. на 11.2% по сравнению с 2012 г. Вероятно, в ближайшее время эти бумаги вновь попытаются протестировать свой среднесрочный уровень сопротивления, расположенный в районе 1150 руб.
Сильнее рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +0.68%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +1.84%), МТС (MTSS RM, +0.98%), «Аэрофлот» (AFLT RM, +1.50%), ПИК (PIKK RM, +2.37%).
Вновь заметно хуже рынка выглядели бумаги розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, -0.36%). Эти акции продолжают оставаться под давлением после недавнего сообщения эмитента о приросте рублевой выручки за январь 2014 года на 25.22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Напомним, что рублевая выручка «Магнита» по МСФО за весь 2013 г. увеличилась на 29.21%. Таким образом, свежие цифры подтверждают наметившуюся в конце прошлого года тенденцию к сокращению темпов роста потребительского спроса. Напомним, что по данным «М.Видео» (MVID RM, -0.40%) и «Дикси» (DIXY RM, -1.77%), темпы увеличения торговой выручки также замедлились перед новым годом. В целом же, в течение последнего месяца мы наблюдаем заметное охлаждение интереса инвесторов и спекулянтов к акциям ритейлеров.
Бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -1.48%) вновь торговались «не в ногу» с рынком. После довольно слабой попытки технического отскока вверх, состоявшейся в минувший понедельник, эти акции вновь приблизились к своему пятимесячному минимуму. Значимая круглая отметка 80000 руб. продолжает оставаться для них достаточно прочным локальным сопротивлением. Дальнейшие среднесрочные перспективы привилегированных акций «Транснефти» зависят от исхода текущей борьбы «быков» и «медведей» за указанный уровень. При неблагоприятном развитии событий они могут взять курс в район 75000 руб.
Акции «Уралкалия» (URKA RM, -0.92%) подешевели против рынка накануне назначенного на сегодня заседания совета директоров эмитента. В повестку дня включен вопрос об одобрении крупной сделки по привлечению ОАО «Уралкалий» заемного финансирования от ОАО «Сбербанк». Вероятно, текущая потребность в заемных средствах связана с существенным падением отпускной цены на продукцию калийной компании. В середине января «Уралкалий» сообщил о подписании контракта на поставку хлористого калия в Китай в первом полугодии 2014 года по цене в $305 за метрическую тонну на условиях поставки в порт покупателя (CFR). Заключенный рванее полугодовой контракт, подписанный в январе 2013 года через «Белорусскую калийную компанию», предусматривал поставки хлористого калия по цене в $400 за тонну (CFR). Таким образом, в результате «калийной войны» с «Беларуськалием» отпускная цена «Уралкалия» сократилась на четверть по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent прибавили 0.1%. Основные азиатские рынки неравномерно подросли. С учетом сильного закрытия основных западных фондовых индексов, внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Спрос на аукционах Минфина по размещению ОФЗ порадует, опираясь на нормализовавшуюся рыночную конъюнктуру;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не видоизменятся;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Локальный сектор госдолга в последнее время (прошлая-текущая недели), видя благоприятные метаморфозы национальной валюты, смог отыграть часть растрат января. Доходности ОФЗ, в итоге, на прошлой неделе зафиксировали снижение в пределах 35 б.п. Ранее мы писали о том, что, учитывая вышесказанное, находящемуся 2 недели в аукционном отпуске Минфину, можно было бы задуматься о размещении ОФЗ. В итоге министерство-таки дало зелёный свет, решив провести в среду 2 аукциона. Так, сегодня участникам торгов будут предлагать бумаги серии 26215 (дата погашения 16 августа 2023 года) и серии 26216 (дата погашения 15 мая 2019 года) объемом по 10 млрд рублей каждых. Спрос может быть очень даже неплохим ввиду нормализовавшейся рыночной конъюнктуры.
Российский Центробанк вчера немного понизил объём лимита по операциям недельного аукционного РЕПО – до уровня 2180 млрд рублей с предыдущих 2300 млрд рублей. В этом, на наш взгляд, нет ничего критичного, и, собственно, сейчас быть и не может. Лимит всё равно достаточно массивен – более 2 триллионов рублей. Налоговый период пока ещё не стартовал, а «порадует» нас лишь во второй половине месяца. Вот тогда-то мы и сможем более точно оценить, какой объём отменённого в феврале 1-дневного аукционного РЕПО перейдёт в стан недельного РЕПО. Пока же ситуация спокойная, о чём говорят ставки на межбанковском рынке. Ставка Mosprime O/N, правда, уже смотрится не так уверенно, как в конце прошлой неделе, но, всё же, излишне не перегрета (6.26% годовых).
Вчера «Бинбанк» открыл книгу заявок на покупку облигаций серии БО-04 на 2 млрд рублей, закроет он её сегодня в 17:00 мск. Размещение на бирже состоится 14 февраля. Срок обращения выпуска составляет 6 лет. Оферта предусмотрена через 1 год. Ориентир ставки купона находится в диапазоне 12.0-12.5% годовых (доходность 12.36-12.89% годовых). Выпуск удовлетворяет требованиям ЦБ РФ о включении в Ломбардный список. Также совсем скоро, 13 февраля, «Совкомбанк» разместит свои бонды серии БО-01 на 2 млрд рублей. Книга заявок была открыта с 10 февраля по 18:00 11 февраля. Индикативная ставка купона установлена в диапазоне 12.0-12.5% годовых (доходность к оферте – 12.36-12.89% годовых). Срок обращения - 5 лет. Оферта предусмотрена через полгода. Как мы видим, параметры данного предложения очень даже интересны, особенно столь близкая оферта. Присутствует премия за дебют. Напряжение в банковском секторе диктует новые правила игры (наличие близкой оферты и т.п.). Выпуск, кстати, также соответствует требованиям ЦБ РФ для включения в ломбард (рейтинг (Moody's/SnP/ Fitch): B2/B/-).
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АКБ Держава 01 (10.00% годовых), Газпром А9 (7.23% годовых), НОТА-Банк 01 (11.25% годовых), МОЭСК БО-03 (8.50% годовых), ИА Абсолют 1-А (9.20% годовых), Россия-ОФЗ-46020-АД (6.90% годовых), Россия-ОФЗ-46021-АД (5.50% годовых).
Погасятся выпуски: Газпром А9 (5 млрд рублей), ИА Абсолют 1-А (9.58 млрд рублей), НОТА-Банк 01 (1 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Кредит Европа Банк БО-02 (5 млрд рублей), РСГ-Финанс 01 (3 млрд рублей). Также состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: Фарго Финанс 01 (6 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26215-ПД (10 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26216-ПД (10 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Вопреки ожиданиям, Минэнерго США сообщит не о росте коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов на истекшей неделе, а об их умеренном снижении, что упрочит позиции нефтяных фьючерсов;
· Промпроизводство в еврозоне в декабре окажется несколько хуже консенсус-прогноза.
Во вчерашнем выступлении Джанет Йеллен перед Конгрессом США с полугодовым отчётом по финансово-кредитной политике ФРС многие инвесторы (и мы – в их числе) ждали любых намёков на то, что текущие планы по сокращению программ QE не являются непреложным окончательным решением, а всё-таки будут зависеть от реального состояния американской экономики, отображённого в выходящей макростатистике. Действительно, в секции вопросов и ответов Йеллен признала слабость цифр по занятости в декабре и январе, но списала её на «плохую погоду» и призвала не делать «преждевременных выводов». Мы уже не впервые слышим погодный фактор в качестве главного довода неожиданного провала («soft patch») зимних американских экономических показателей. Сам по себе подобный аргумент звучит не слишком убедительно, но если придерживаться этой логики, то и в феврале существует высокий риск его продолжения. Вчера чрезвычайное положение объявили власти шести штатов США из-за непогоды – Вирджинии, Мэриленда, Северной и Южной Каролины, а также – Миссисипи, где ожидаются бураны и обильные снегопады. В Джорджии чрезвычайное положение объявил сам президент США и призвал особенно пристально контролировать там ситуацию. К настоящему времени в аэропортах Атланты, Далласа и Северной Каролины отменены около 900 рейсов. По всей территории США отменены 1150 рейсов. На этом фоне цены на нефть резко пошли вверх: по состоянию на 8:30 мск американский сорт WTI уже торгуется выше уровня в $100 за баррель.
Итак, среди основных цитат Йеллен, стоит выделить:
• Судя по ряду индикаторов, рынок труда не нормализовался;
• Заметное изменение перспектив экономики заставит ФРС подумать о паузе в сокращениях покупок облигаций;
• Вероятно, Федрезерв всё же будет по-прежнему сокращать темпы покупок, но без заранее заданного курса;
• Если ФРС увидит дальнейшие подтверждения ухудшения экономических перспектив (на какие конкретные индикаторы Федрезерв будет смотреть в первую очередь – Йеллен разглашать отказалась), то рассмотрит возможность приостановки сокращения («tapering»).
Что касается дебатов в Конгрессе по повышению «потолка» госдолга – второго наиболее существенного фактора возмущения глобальных рынков – то и там не было кристальной ясности происходящего. Вначале поступили сообщения, что спикер Нижней палаты Конгресса республиканец Джон Бэйнер готов в течение суток подписать «чистый» (т.е. без встречных условий) билль о новом пороге госдолга, и это вызвало волну эйфории на рынке. К сожалению, она быстро закончилась – после того, как выяснилось, что не менее трети республиканцев не готовы отдавать свои голоса за подобный «облегчённый» вариант документа. Впрочем, Бэйнер поспешил заверить, что на этот раз он лично будет сильно противиться «росту угрозы дефолта по госдолгу», впервые выступив в роли своеобразного «гаранта» переговоров со своими однопартийцами. Мы полагаем, пока всё выглядит так, что до 27 февраля вопрос в любом случае будет решён, хотя повышение «потолка» госдолга – это, на наш взгляд, сильный фактор в пользу ослабления доллара, одновременно повышающий вероятность паузы в процессе tapering программ QE Федрезерва.
Сегодня утром вышла информация от главного таможенного управления КНР, подтверждающая крепнущее всеобщее мнение о том, что рынки находятся в плену самореализованных предрассудков. Едва ли после публикации макростатистики из Китая можно говорить, что существует какой-то видимый водораздел между динамикой восстановления развитых и развивающихся рынков – основной тезис, вызвавший обвал валют и фондовых индексов последних в январе. Объем экспорта из Китая в январе вырос на 10.6% в годовом выражении до $207.13 млрд, китайский импорт в январе вырос на 10% и достиг $175.27 млрд. В целом, внешнеторговый оборот Китая составил январе 2014 года более $382 млрд, увеличившись на 10.3% по сравнению с январем 2013 года, причём, положительное сальдо увеличилось в январе на 14% в годовом выражении почти до $32 млрд.
Возвращаясь к вчерашним событиям, на фоне сигнала от Йеллен о возможном продолжении QE, основные фондовые индексы США завершили торги на положительной территории. Все компоненты индекса Dow Jones, кроме одного, закрылись в плюсе. Упали в цене только акции Cisco Systems (CSCO, -0.53%) на ожиданиях слабого квартального финотчёта. Лидером оказались акции Boeing (BA, +2.36%). Все секторы индекса SnP 500 завершили торги в плюсе. Наибольший прирост показал сектор промышленных материалов (+2.25%).
В течение регулярной сессии министерством торговли США были опубликованы данные по оптовым запасам в США, которые выросли на 0.3% в декабре, что оказалось ниже консенсус-прогноза роста на 0.5%, тогда как оптовые продажи выросли на 0.5%. Согласно декабрьским данным, соотношение запасов к продажам не изменилось и составило 1.17. Запасы товаров длительного пользования увеличились на 1.3%, но запасы расходных материалов упали на те же 1.3%.
Курс евро демонстрировал заметные колебания против доллара, но так и не смог удержать завоеванные позиции и к закрытию европейских площадок откатился к минимумам сессии (текущее значение на 9:15 мск – $ 1.3630). Среди новостей из еврозоны стоит выделить вчерашнее заявление главы ЦБ Германии Йенса Вайдманна (Jens Weidmann) об отсутствии рисков ценовой стабильности в еврозоне, но при этом он выразил мнение, что авторитет и надежность ЦБ определяются, в первую очередь, его способностью управлять инфляционными и дефляционными процессами. Вместе с тем, он поддержал недавнее решение Конституционного суда Германии и подчеркнул, что любое установление границ гибкости – в частности, введение запрета на денежное финансирование по схеме OMT – особенно важно в таких сложных комплексных структурах, как европейский валютный союз.
Европейские фондовые индексы выросли, на фоне чего индекс Stoxx Europe 600 смог зафиксировать свой пятый сессионный прирост подряд. Национальные фондовые индексы выросли во всех западноевропейских рынках, за исключением Греции. Тем не менее, общеевропейский бенчмарк упал на 5.5% от своего 6-летнего максимума, который был зафиксирован 22 января.
Как стало известно, в ближайшее время Португалия проведёт размещение 10-летних облигаций на сумму €3 млрд. В последний раз Португалия проводила аукцион подобных бумаг в мае прошлого года, и тогда средневзвешенная доходность бумаг составила 5.67%. Это размещение стало для страны первым после получения международной финансовой помощи в 2011 году.
Напомним, что в январе этого года Португалия разместила 5-летние облигации на €3.25 млрд, что стало первым за 8 месяцев размещением страной бумаг с купонным доходом. Примечательно, что Португалия планирует в этом году доразместить облигации ещё на €11-13 млрд. Министерство финансов страны намерено возобновить проведение долговых аукционов в первой половине этого года. Весной прошлого года экономический рост в Португалии, как и в другой наиболее пострадавшей от еврокризиса стране – Испании, вероятно, возобновился, но рынку труда до восстановления пока далеко.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
С учетом сильного закрытия основных западных фондовых индексов, внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с заметным повышением около 0.3-0.5%, вблизи отметки 1490 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1480, 1470 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1495, 1500 п.;
• В первой половине дня индекс ММВБ отыграет вечернее улучшение настроений на западных рынках. Вероятно, он сумеет закрепиться и стабилизироваться вблизи отметки 1490 п.;
• Некоторое влияние на ход торгов в середине дня может оказать публикация декабрьских данных об изменении объемов промышленного производства в еврозоне (14.00 мск);
• В целом, мы ожидаем продолжения вчерашнего повышения российского рынка.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным повышением. Они сумели отыграть понесенные в понедельник потери и номинально обновили свои среднесрочные максимумы. Вчерашняя активизация покупок состоялась вслед за заметным внутридневным улучшением внешнего фона. Краткосрочная техническая картина говорит в пользу дальнейшего роста. Ближайшей целью для индекса ММВБ выступает отметка 1490 п. Вероятно, мы увидим попытки преодоления этого близкого уровня в ходе сегодняшних торгов.
Вместе с тем, индекс ММВБ приближается к достаточно проблемной области сопротивления, расположенной в районе 1490 – 1510 п. За последние три месяца мы наблюдали три неудачных попытки ее преодоления. По этой причине, даже при поддержке со стороны западных фондовых рынков и нефтяных фьючерсов индекс ММВБ вновь рискует увязнуть в указанном диапазоне.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние контанго величиной в 6 п. или 0.4% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка несколько улучшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне умеренного подъёма индекса ММВБ, состоявшегося по итогам основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Внутренний корпоративный новостной фон вчера остался крайне скудным. Поэтому большинство бумаг подорожало вместе с рынком, но с поправкой на собственные технические факторы.
Стоит отметить продолжение выборочных покупок в акциях нефтегазового сектора: «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, +1.38%), «Роснефть» (ROSN RM, +0.54%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, +1.45%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +2.05%), «Газпром нефть» (SIBN RM, +0.87%). После резкого январского ослабления курс российского рубля устоялся на новых уровнях по отношению к доллару США. Состоявшийся рост стоимости американской валюты играет на руку добывающим компаниям.
Акции «ФосАгро» (PHOR RM, +1.81%) продолжили повышение на фоне недавнего сообщения эмитента об увеличении объемов продаж удобрений в 2013 г. на 11.2% по сравнению с 2012 г. Вероятно, в ближайшее время эти бумаги вновь попытаются протестировать свой среднесрочный уровень сопротивления, расположенный в районе 1150 руб.
Сильнее рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +0.68%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +1.84%), МТС (MTSS RM, +0.98%), «Аэрофлот» (AFLT RM, +1.50%), ПИК (PIKK RM, +2.37%).
Вновь заметно хуже рынка выглядели бумаги розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, -0.36%). Эти акции продолжают оставаться под давлением после недавнего сообщения эмитента о приросте рублевой выручки за январь 2014 года на 25.22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Напомним, что рублевая выручка «Магнита» по МСФО за весь 2013 г. увеличилась на 29.21%. Таким образом, свежие цифры подтверждают наметившуюся в конце прошлого года тенденцию к сокращению темпов роста потребительского спроса. Напомним, что по данным «М.Видео» (MVID RM, -0.40%) и «Дикси» (DIXY RM, -1.77%), темпы увеличения торговой выручки также замедлились перед новым годом. В целом же, в течение последнего месяца мы наблюдаем заметное охлаждение интереса инвесторов и спекулянтов к акциям ритейлеров.
Бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -1.48%) вновь торговались «не в ногу» с рынком. После довольно слабой попытки технического отскока вверх, состоявшейся в минувший понедельник, эти акции вновь приблизились к своему пятимесячному минимуму. Значимая круглая отметка 80000 руб. продолжает оставаться для них достаточно прочным локальным сопротивлением. Дальнейшие среднесрочные перспективы привилегированных акций «Транснефти» зависят от исхода текущей борьбы «быков» и «медведей» за указанный уровень. При неблагоприятном развитии событий они могут взять курс в район 75000 руб.
Акции «Уралкалия» (URKA RM, -0.92%) подешевели против рынка накануне назначенного на сегодня заседания совета директоров эмитента. В повестку дня включен вопрос об одобрении крупной сделки по привлечению ОАО «Уралкалий» заемного финансирования от ОАО «Сбербанк». Вероятно, текущая потребность в заемных средствах связана с существенным падением отпускной цены на продукцию калийной компании. В середине января «Уралкалий» сообщил о подписании контракта на поставку хлористого калия в Китай в первом полугодии 2014 года по цене в $305 за метрическую тонну на условиях поставки в порт покупателя (CFR). Заключенный рванее полугодовой контракт, подписанный в январе 2013 года через «Белорусскую калийную компанию», предусматривал поставки хлористого калия по цене в $400 за тонну (CFR). Таким образом, в результате «калийной войны» с «Беларуськалием» отпускная цена «Уралкалия» сократилась на четверть по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent прибавили 0.1%. Основные азиатские рынки неравномерно подросли. С учетом сильного закрытия основных западных фондовых индексов, внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Спрос на аукционах Минфина по размещению ОФЗ порадует, опираясь на нормализовавшуюся рыночную конъюнктуру;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не видоизменятся;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Локальный сектор госдолга в последнее время (прошлая-текущая недели), видя благоприятные метаморфозы национальной валюты, смог отыграть часть растрат января. Доходности ОФЗ, в итоге, на прошлой неделе зафиксировали снижение в пределах 35 б.п. Ранее мы писали о том, что, учитывая вышесказанное, находящемуся 2 недели в аукционном отпуске Минфину, можно было бы задуматься о размещении ОФЗ. В итоге министерство-таки дало зелёный свет, решив провести в среду 2 аукциона. Так, сегодня участникам торгов будут предлагать бумаги серии 26215 (дата погашения 16 августа 2023 года) и серии 26216 (дата погашения 15 мая 2019 года) объемом по 10 млрд рублей каждых. Спрос может быть очень даже неплохим ввиду нормализовавшейся рыночной конъюнктуры.
Российский Центробанк вчера немного понизил объём лимита по операциям недельного аукционного РЕПО – до уровня 2180 млрд рублей с предыдущих 2300 млрд рублей. В этом, на наш взгляд, нет ничего критичного, и, собственно, сейчас быть и не может. Лимит всё равно достаточно массивен – более 2 триллионов рублей. Налоговый период пока ещё не стартовал, а «порадует» нас лишь во второй половине месяца. Вот тогда-то мы и сможем более точно оценить, какой объём отменённого в феврале 1-дневного аукционного РЕПО перейдёт в стан недельного РЕПО. Пока же ситуация спокойная, о чём говорят ставки на межбанковском рынке. Ставка Mosprime O/N, правда, уже смотрится не так уверенно, как в конце прошлой неделе, но, всё же, излишне не перегрета (6.26% годовых).
Вчера «Бинбанк» открыл книгу заявок на покупку облигаций серии БО-04 на 2 млрд рублей, закроет он её сегодня в 17:00 мск. Размещение на бирже состоится 14 февраля. Срок обращения выпуска составляет 6 лет. Оферта предусмотрена через 1 год. Ориентир ставки купона находится в диапазоне 12.0-12.5% годовых (доходность 12.36-12.89% годовых). Выпуск удовлетворяет требованиям ЦБ РФ о включении в Ломбардный список. Также совсем скоро, 13 февраля, «Совкомбанк» разместит свои бонды серии БО-01 на 2 млрд рублей. Книга заявок была открыта с 10 февраля по 18:00 11 февраля. Индикативная ставка купона установлена в диапазоне 12.0-12.5% годовых (доходность к оферте – 12.36-12.89% годовых). Срок обращения - 5 лет. Оферта предусмотрена через полгода. Как мы видим, параметры данного предложения очень даже интересны, особенно столь близкая оферта. Присутствует премия за дебют. Напряжение в банковском секторе диктует новые правила игры (наличие близкой оферты и т.п.). Выпуск, кстати, также соответствует требованиям ЦБ РФ для включения в ломбард (рейтинг (Moody's/SnP/ Fitch): B2/B/-).
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АКБ Держава 01 (10.00% годовых), Газпром А9 (7.23% годовых), НОТА-Банк 01 (11.25% годовых), МОЭСК БО-03 (8.50% годовых), ИА Абсолют 1-А (9.20% годовых), Россия-ОФЗ-46020-АД (6.90% годовых), Россия-ОФЗ-46021-АД (5.50% годовых).
Погасятся выпуски: Газпром А9 (5 млрд рублей), ИА Абсолют 1-А (9.58 млрд рублей), НОТА-Банк 01 (1 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Кредит Европа Банк БО-02 (5 млрд рублей), РСГ-Финанс 01 (3 млрд рублей). Также состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: Фарго Финанс 01 (6 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26215-ПД (10 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26216-ПД (10 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу