24 февраля 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Ситуацию с рублём и российским фондовым рынком снова и снова упорно связывают с драматическими событиями в Украине. Поскольку никто не хочет слышать никаких контраргументов и «голоса разума», надо признать, что российская валюта и активы будут находиться под продолжительным давлением, и лучший прогноз в этом смысле – попытка экстраполировать развитие ситуации в Киеве (досрочные выборы президента, отставка, силовой захват власти?), чтобы понять, каким месяцем закрывать «шорт» по российскому рублю или индексу РТС (кому что больше нравится).
Учитывая неутешительный прогноз МВФ по динамике роста развивающихся рынков в 2014 году, казалось бы – вот он, золотой шанс, идеальная точка входа в доллар или фондовые индексы США. Но нет: феноменально пессимистичная макростатистика, продолжающая выходить по Штатам (и с некоторых пор – по еврозоне) всю зиму, усугублённая «наглухо слитым» сезоном корпоративной отчётности, призывают не просто к осторожности, а к полноценной передышке. Возможно, и рынкам, и инвесторам такая передышка – хотя бы для возможности оглядеться вокруг и сделать сравнительный анализ привлекательности различных классов инвестиционных активов – сейчас жизненно необходима.
Одно ясно – в ближайшие месяцы повышенная волатильность – всего и вся – нам практически гарантирована. Внутридневные колебания индекса волатильности Чикагской биржи VIX на самом деле поражают воображение. С середины января он находится в чётком повышательном, но «рваном» тренде, чего не было, как минимум, последние полгода. Ещё более интересная картина открывается при изучении динамики его производной – индекса «волатильности волатильности» VIXX, который буквально воспарил до небес. При этом, сравнивая вышеописываемые индикаторы с их «РТС-овским коллегой» – индексом RTSVX, который очерчивает отчётливый прямо противоположный вектор, на ум приходят как идеи для загрузки торговых роботов, так и интересные «структурированные» мысли.
Для любителей консервативного стиля можно лишь предложить удерживать «длинные позиции» по золоту, периодически подкупая ему в пару серебро, если относительный ценовой спрэд между ними будет превышать 6-7% - исторически критическая дельта, провоцирующая любителей «золота для бедняков» подтягивать его до справедливых уровней.
На текущей неделе в центре внимания будут выступления чиновников ФРС США - прежде всего, Джанет Йеллен, которые помогут пролить свет на дальнейшие планы центробанка в условиях ухудшающейся макростатистики. Помимо этого, безусловно, интересными окажутся окончательные (или вторые) данные по ВВП Британии, Канады и США за 4-й квартал; цифры по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США; объём продаж жилья на первичном рынке в США; уровень безработицы в Германии; а также индекс PMI для производственной сферы Китая от Статистического бюро.
В понедельник в 09:00 GMT Германия опубликует индикатор условий деловой среды от института Ifo, индикатор оценки текущей ситуации от IFO, индикатор экономических ожиданий от IFO за февраль. В 10:00 GMT еврозона выпустит индекс потребительских цен, основной индекс потребительских цен за январь. Мы не ожидаем каких-либо существенных сюрпризов.
Во вторник в 09:30 GMT Британия опубликует данные по объёму ипотечного кредитования от ВВА за январь, а спустя полчаса пройдут парламентские слушания по вопросам инфляции. В 11:00 GMT в Британии выйдут розничные продажи по данным Конфедерации британских промышленников за февраль. В середине дня еврозона выпустит прогноз по экономике от Еврокомиссии. В США в 14:00 GMT выйдет индекс цен на жильё в 20 крупнейших мегаполисах от SnP/Case-Shiller, общенациональный композитный индекс цен на жильё SnP/CaseShiller за декабрь, в 15:00 GMT - индикатор потребительской уверенности за февраль, в 21:30 GMT - изменение объёма запасов сырой нефти, по данным API. Завершает деловой вторник речь Председателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен.
В среду перед началом европейских торгов в Германии выйдет опережающий индекс потребительского климата за март. В 09:30 GMT Британия опубликует вторую оценку ВВП и общее изменение объёма инвестиций за 4-й квартал (данные, скорее всего, выйдут в рамках ожиданий). В 15:00 GMT в США выйдет объём продаж жилья на первичном рынке за январь. Мы полагаем, что публикация существенно разочарует инвесторов.
В ночь со среды на четверг Австралия опубликует изменение объёма капитальных расходов в частном секторе за 4-й квартал. В 08:55 GMT в Германии выйдет изменение числа безработных и уровень безработицы за февраль. Мы также не считаем, что данная информация способна переломить ход рыночных торгов. В 09:00 GMT еврозона озвучит изменение агрегата М3 денежной массы за январь. В 13:00 GMT в Германии выйдет предварительный индекс потребительских цен за февраль. Перед началом заокеанских торгов США выпустит изменение объёма заказов на товары длительного пользования, в т.ч. без учета транспортного оборудования за январь. У данной публикации есть высокие риски разочаровать участников торгов. В 23:30 GMT в Японии выйдет информация, которая может существенно повлиять на валютный курс JPYUSD: изменение объёма расходов домохозяйств, индекс потребительских цен, а также индекс потребительских цен Токио за февраль. В 23:50 GMT Япония выпустит предварительные данные по объёму промпроизводства и изменению объёма розничной торговли за январь.
В ночь с четверга на пятницу в Британии выйдет индикатор потребительской уверенности от GfK за февраль. В 00:30 GMT Австралия выпустит изменение объёма кредитования частного сектора за январь. Перед началом европейских торгов Германия опубликует динамику розничной торговли, а также индекс цен на импорт за январь. Приблизительно в это же время Британия выпустит индекс цен на жилье от Nationwide за февраль. В 10:00 GMT в еврозоне выйдет оценка индекса потребительских цен, основной CPI за февраль, а также уровень безработицы за январь. Данные вряд ли окажут немедленное влияние на рынок, но позволят взвесить шансы на вероятность дальнейших шагов по смягчению монетарной политики ЕЦБ. В США в 13:30 GMT выйдут уточненные данные по изменению объёма ВВП, ценовой индекс ВВП, индекс личных потребительских расходов, основной индекс личных потребительских расходов за 4-й квартал (мы надеемся, что цифры окажутся близкими к предыдущим оценкам), в 14:45 GMT - индекс Chicago PMI, в 14:55 GMT - индикатор уверенности потребителей от университета штата Мичиган за февраль (обе цифры имеют высокий потенциал разочарования), в 15:00 GMT - изменение объема незавершенных сделок по продаже жилья за январь.
В субботу в 01:00 GMT Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы от Статбюро за февраль.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Учитывая неутешительный прогноз МВФ по динамике роста развивающихся рынков в 2014 году, казалось бы – вот он, золотой шанс, идеальная точка входа в доллар или фондовые индексы США. Но нет: феноменально пессимистичная макростатистика, продолжающая выходить по Штатам (и с некоторых пор – по еврозоне) всю зиму, усугублённая «наглухо слитым» сезоном корпоративной отчётности, призывают не просто к осторожности, а к полноценной передышке. Возможно, и рынкам, и инвесторам такая передышка – хотя бы для возможности оглядеться вокруг и сделать сравнительный анализ привлекательности различных классов инвестиционных активов – сейчас жизненно необходима.
Одно ясно – в ближайшие месяцы повышенная волатильность – всего и вся – нам практически гарантирована. Внутридневные колебания индекса волатильности Чикагской биржи VIX на самом деле поражают воображение. С середины января он находится в чётком повышательном, но «рваном» тренде, чего не было, как минимум, последние полгода. Ещё более интересная картина открывается при изучении динамики его производной – индекса «волатильности волатильности» VIXX, который буквально воспарил до небес. При этом, сравнивая вышеописываемые индикаторы с их «РТС-овским коллегой» – индексом RTSVX, который очерчивает отчётливый прямо противоположный вектор, на ум приходят как идеи для загрузки торговых роботов, так и интересные «структурированные» мысли.
Для любителей консервативного стиля можно лишь предложить удерживать «длинные позиции» по золоту, периодически подкупая ему в пару серебро, если относительный ценовой спрэд между ними будет превышать 6-7% - исторически критическая дельта, провоцирующая любителей «золота для бедняков» подтягивать его до справедливых уровней.
На текущей неделе в центре внимания будут выступления чиновников ФРС США - прежде всего, Джанет Йеллен, которые помогут пролить свет на дальнейшие планы центробанка в условиях ухудшающейся макростатистики. Помимо этого, безусловно, интересными окажутся окончательные (или вторые) данные по ВВП Британии, Канады и США за 4-й квартал; цифры по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США; объём продаж жилья на первичном рынке в США; уровень безработицы в Германии; а также индекс PMI для производственной сферы Китая от Статистического бюро.
В понедельник в 09:00 GMT Германия опубликует индикатор условий деловой среды от института Ifo, индикатор оценки текущей ситуации от IFO, индикатор экономических ожиданий от IFO за февраль. В 10:00 GMT еврозона выпустит индекс потребительских цен, основной индекс потребительских цен за январь. Мы не ожидаем каких-либо существенных сюрпризов.
Во вторник в 09:30 GMT Британия опубликует данные по объёму ипотечного кредитования от ВВА за январь, а спустя полчаса пройдут парламентские слушания по вопросам инфляции. В 11:00 GMT в Британии выйдут розничные продажи по данным Конфедерации британских промышленников за февраль. В середине дня еврозона выпустит прогноз по экономике от Еврокомиссии. В США в 14:00 GMT выйдет индекс цен на жильё в 20 крупнейших мегаполисах от SnP/Case-Shiller, общенациональный композитный индекс цен на жильё SnP/CaseShiller за декабрь, в 15:00 GMT - индикатор потребительской уверенности за февраль, в 21:30 GMT - изменение объёма запасов сырой нефти, по данным API. Завершает деловой вторник речь Председателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен.
В среду перед началом европейских торгов в Германии выйдет опережающий индекс потребительского климата за март. В 09:30 GMT Британия опубликует вторую оценку ВВП и общее изменение объёма инвестиций за 4-й квартал (данные, скорее всего, выйдут в рамках ожиданий). В 15:00 GMT в США выйдет объём продаж жилья на первичном рынке за январь. Мы полагаем, что публикация существенно разочарует инвесторов.
В ночь со среды на четверг Австралия опубликует изменение объёма капитальных расходов в частном секторе за 4-й квартал. В 08:55 GMT в Германии выйдет изменение числа безработных и уровень безработицы за февраль. Мы также не считаем, что данная информация способна переломить ход рыночных торгов. В 09:00 GMT еврозона озвучит изменение агрегата М3 денежной массы за январь. В 13:00 GMT в Германии выйдет предварительный индекс потребительских цен за февраль. Перед началом заокеанских торгов США выпустит изменение объёма заказов на товары длительного пользования, в т.ч. без учета транспортного оборудования за январь. У данной публикации есть высокие риски разочаровать участников торгов. В 23:30 GMT в Японии выйдет информация, которая может существенно повлиять на валютный курс JPYUSD: изменение объёма расходов домохозяйств, индекс потребительских цен, а также индекс потребительских цен Токио за февраль. В 23:50 GMT Япония выпустит предварительные данные по объёму промпроизводства и изменению объёма розничной торговли за январь.
В ночь с четверга на пятницу в Британии выйдет индикатор потребительской уверенности от GfK за февраль. В 00:30 GMT Австралия выпустит изменение объёма кредитования частного сектора за январь. Перед началом европейских торгов Германия опубликует динамику розничной торговли, а также индекс цен на импорт за январь. Приблизительно в это же время Британия выпустит индекс цен на жилье от Nationwide за февраль. В 10:00 GMT в еврозоне выйдет оценка индекса потребительских цен, основной CPI за февраль, а также уровень безработицы за январь. Данные вряд ли окажут немедленное влияние на рынок, но позволят взвесить шансы на вероятность дальнейших шагов по смягчению монетарной политики ЕЦБ. В США в 13:30 GMT выйдут уточненные данные по изменению объёма ВВП, ценовой индекс ВВП, индекс личных потребительских расходов, основной индекс личных потребительских расходов за 4-й квартал (мы надеемся, что цифры окажутся близкими к предыдущим оценкам), в 14:45 GMT - индекс Chicago PMI, в 14:55 GMT - индикатор уверенности потребителей от университета штата Мичиган за февраль (обе цифры имеют высокий потенциал разочарования), в 15:00 GMT - изменение объема незавершенных сделок по продаже жилья за январь.
В субботу в 01:00 GMT Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы от Статбюро за февраль.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter