24 февраля 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Учитывая неутешительный прогноз МВФ по динамике роста развивающихся рынков в 2014 году, казалось бы – вот он, золотой шанс, идеальная точка входа в доллар или фондовые индексы США. Но нет: феноменально пессимистичная макростатистика, продолжающая выходить по Штатам (и с некоторых пор – по еврозоне) всю зиму, усугублённая «наглухо слитым» сезоном корпоративной отчётности, призывают не просто к осторожности, а к полноценной передышке. Возможно, и рынкам, и инвесторам такая передышка – хотя бы для возможности оглядеться вокруг и сделать сравнительный анализ привлекательности различных классов инвестиционных активов – сейчас жизненно необходима.
Одно ясно – в ближайшие месяцы повышенная волатильность – всего и вся – нам практически гарантирована. Внутридневные колебания индекса волатильности Чикагской биржи VIX на самом деле поражают воображение. С середины января он находится в чётком повышательном, но «рваном» тренде, чего не было, как минимум, последние полгода. Ещё более интересная картина открывается при изучении динамики его производной – индекса «волатильности волатильности» VIXX, который буквально воспарил до небес. При этом, сравнивая вышеописываемые индикаторы с их «РТС-овским коллегой» – индексом RTSVX, который очерчивает отчётливый прямо противоположный вектор, на ум приходят как идеи для загрузки торговых роботов, так и интересные «структурированные» мысли.
Для любителей консервативного стиля можно лишь предложить удерживать «длинные позиции» по золоту, периодически подкупая ему в пару серебро, если относительный ценовой спрэд между ними будет превышать 6-7% - исторически критическая дельта, провоцирующая любителей «золота для бедняков» подтягивать его до справедливых уровней.
На текущей неделе в центре внимания будут выступления чиновников ФРС США - прежде всего, Джанет Йеллен, которые помогут пролить свет на дальнейшие планы центробанка в условиях ухудшающейся макростатистики. Помимо этого, безусловно, интересными окажутся окончательные (или вторые) данные по ВВП Британии, Канады и США за 4-й квартал; цифры по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США; объём продаж жилья на первичном рынке в США; уровень безработицы в Германии; а также индекс PMI для производственной сферы Китая от Статистического бюро.
В понедельник в 09:00 GMT Германия опубликует индикатор условий деловой среды от института Ifo, индикатор оценки текущей ситуации от IFO, индикатор экономических ожиданий от IFO за февраль. В 10:00 GMT еврозона выпустит индекс потребительских цен, основной индекс потребительских цен за январь. Мы не ожидаем каких-либо существенных сюрпризов.
Во вторник в 09:30 GMT Британия опубликует данные по объёму ипотечного кредитования от ВВА за январь, а спустя полчаса пройдут парламентские слушания по вопросам инфляции. В 11:00 GMT в Британии выйдут розничные продажи по данным Конфедерации британских промышленников за февраль. В середине дня еврозона выпустит прогноз по экономике от Еврокомиссии. В США в 14:00 GMT выйдет индекс цен на жильё в 20 крупнейших мегаполисах от SnP/Case-Shiller, общенациональный композитный индекс цен на жильё SnP/CaseShiller за декабрь, в 15:00 GMT - индикатор потребительской уверенности за февраль, в 21:30 GMT - изменение объёма запасов сырой нефти, по данным API. Завершает деловой вторник речь Председателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен.
В среду перед началом европейских торгов в Германии выйдет опережающий индекс потребительского климата за март. В 09:30 GMT Британия опубликует вторую оценку ВВП и общее изменение объёма инвестиций за 4-й квартал (данные, скорее всего, выйдут в рамках ожиданий). В 15:00 GMT в США выйдет объём продаж жилья на первичном рынке за январь. Мы полагаем, что публикация существенно разочарует инвесторов.
В ночь со среды на четверг Австралия опубликует изменение объёма капитальных расходов в частном секторе за 4-й квартал. В 08:55 GMT в Германии выйдет изменение числа безработных и уровень безработицы за февраль. Мы также не считаем, что данная информация способна переломить ход рыночных торгов. В 09:00 GMT еврозона озвучит изменение агрегата М3 денежной массы за январь. В 13:00 GMT в Германии выйдет предварительный индекс потребительских цен за февраль. Перед началом заокеанских торгов США выпустит изменение объёма заказов на товары длительного пользования, в т.ч. без учета транспортного оборудования за январь. У данной публикации есть высокие риски разочаровать участников торгов. В 23:30 GMT в Японии выйдет информация, которая может существенно повлиять на валютный курс JPYUSD: изменение объёма расходов домохозяйств, индекс потребительских цен, а также индекс потребительских цен Токио за февраль. В 23:50 GMT Япония выпустит предварительные данные по объёму промпроизводства и изменению объёма розничной торговли за январь.
В ночь с четверга на пятницу в Британии выйдет индикатор потребительской уверенности от GfK за февраль. В 00:30 GMT Австралия выпустит изменение объёма кредитования частного сектора за январь. Перед началом европейских торгов Германия опубликует динамику розничной торговли, а также индекс цен на импорт за январь. Приблизительно в это же время Британия выпустит индекс цен на жилье от Nationwide за февраль. В 10:00 GMT в еврозоне выйдет оценка индекса потребительских цен, основной CPI за февраль, а также уровень безработицы за январь. Данные вряд ли окажут немедленное влияние на рынок, но позволят взвесить шансы на вероятность дальнейших шагов по смягчению монетарной политики ЕЦБ. В США в 13:30 GMT выйдут уточненные данные по изменению объёма ВВП, ценовой индекс ВВП, индекс личных потребительских расходов, основной индекс личных потребительских расходов за 4-й квартал (мы надеемся, что цифры окажутся близкими к предыдущим оценкам), в 14:45 GMT - индекс Chicago PMI, в 14:55 GMT - индикатор уверенности потребителей от университета штата Мичиган за февраль (обе цифры имеют высокий потенциал разочарования), в 15:00 GMT - изменение объема незавершенных сделок по продаже жилья за январь.
В субботу в 01:00 GMT Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы от Статбюро за февраль.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба