27 февраля 2014 Велес Капитал
По результатам года чистая прибыль компании выросла на 58% по сравнению с предыдущим годом и составила 110 млрд руб., выручка - 298,2 млрд руб. На финансовые результаты влияние оказали разовые операции: компания зафиксировала прибыль от сделки по обмену активами с Роснефтью (СибирьЭнергия в обмен на Сибнефтегаз) в размере 33,8 млрд руб., а также 3,85 млрд руб. - прибыль от продажи 20% доли в Ямал СПГ китайской CNPC. Всего за долю в проекте Ямал СПГ китайская сторона выплатила 1,1 млрд долл. Скорректированная прибыль (за вычетом разовых статей) составила 79,8 млрд руб., совпав с ожиданиями рынка. Рост прибыли, вероятно, приведет к росту дивидендов - по итогам года можно ожидать дивидендов размере 10,86 руб. на акцию. Компания уже выплатила промежуточные дивиденды в размере 3,4 руб. на акцию. Дивиденды за второе полугодие могут составить порядка 7,46 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность в 1,8% к текущим котировкам.
По результатам года компания увеличила добычу газа на 8,5%, добыча жидких углеводородов в 2013 г. выросла на 11,4%. Согласно заявлениям руководства, НОВАТЭК планирует в 2014 г. сохранить темпы прироста добычи газа на уровне 7-8% и значительно, на 40-50%, нарастить добычу жидких углеводородов. В текущем квартале
будет запущен первый пусковой комплекс на Уренгойском месторождении, залежи которого содержат большую долю конденсата. Озвученные планы позволяют прогнозировать рост выручки компании порядка 7% в долларовом выражении - до 10 млрд долл. По итогам года мы ожидаем, что чистая прибыль компании составит 2,49 млрд долл. - практически не изменившись по сравнению со скорректированной прибылью 2013 г. (2,5 млрд долл.). Отсутствие роста прибыли в долларовом выражении в текущем году станет результатом ослабления курса рубля и заморозки тарифов на газ. Наша оценка базируется на нулевом изменении внутренних цен на газ в 2014 г., ожидаемая среднегодовая цена нефти составляет 105 долл. за баррель марки Brent. Дивиденды по итогам 2014 г. могут составить порядка 8,17 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность к текущим котировкам на уровне 2%.
Поддержку котировкам акций компании в 2014 г. продолжат оказывать покупки акций со стороны Total - в 2011 г. Total приобрела 12% НОВАТЭКа. Тогда же было объявлено, что французская компания намерена увеличить долю в НОВАТЭКе до 19,4% в течение трех лет. За 2013 г. Total приобрела 1,6% акций НОВАТЭКа, доведя долю в компании до 17%. Таким образом, Total может в течение текущего года приобрести еще до 2,4% акций НОВАТЭКа. Также, вероятно, продолжится процесс обратного выкупа акций компании - в прошлом году НОВАТЭК выдал Novatek Equity (Cyprus) Limited заем на 40,5 млрд руб. (1,24 млрд долл.) для обратного выкупа акций с рынка, и, хотя в январе 2014 г. Novatek Equity досрочно погасила часть займа, сократив долг до 360 млн долл., оставшиеся средства пока не были израсходованы на выкуп. На начало 2013 г. пакет казначейских акций у Новатэка составлял 0,0953%, а на конец - 0,2709%. Текущая стоимость этого пакета - 3,431 млрд руб. Таким образом, остаются не использованными чуть менее 300 млн долл.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба