Окончание недели, к сожалению, не сулит российскому рынку ничего хорошего. Хотелось бы начать традиционный ежедневный комментарий с других фраз и мыслей, но лучше не обманывать себя. После того, как страны ЕС в лице Европарламента, а также США призвали ввести санкции против российских компаний в случае аннексии Крыма в виде эмбарго на оружие и технологии двойного назначения, применения визовых ограничений и заморозки счетов в отношении российских компаний особенно энергетического сектора, стало ясно, что для иностранных инвесторов пришло время дальше выводить с российского рынка то, что не было выведено в начале марта.
Референдум, который должен состояться через 2 дня в Крыму на предмет определения статуса этой территории, какие бы результаты не принес, очевидно, может не устоять перед наплывом провокаций различного характера, которые могут быть подготовлены специально по этому поводу. Риски реализации такого рода провокаций хорошо понимают не только иностранные, но и отечественные инвесторы, которые сегодня будут активно закрывать длинные позиции в течение дня и короткие позиции под закрытие. Как говорится, дешевизна бумаг – в данном случае не повод для активных покупок, поскольку страновые и геополитические риски перевешивают.
Объемы торгов хоть и остаются высокими, но это объемы продаж и ничего более. В текущих условиях кормить инвесторов баснями роста никто не будет – задача для индексов ММВБ и РТС остается четкой - удержаться выше уровней в 1100 и 1000 пунктов соответственно. Минимумы осени 2009-го года по индексу ММВБ снова выходят на повестку дня. Это не считая, понедельника, когда рынку придется учитывать результаты непризнаваемого Западом референдума.
Боязнь санкций со стороны Запада – пока причина для продаж номер один. Мы, конечно, пригрозили Западу ответными санкциями, но в условиях пребывания активов большинства крупных российских инвесторов именно на Западе эти угрозы звучат неравноценно. Понятно, что на таком фоне заявления о достижении целевых показателей по росту ВВП, размеру оттока капитала и т.д. на 2014-й год звучат как в старой сказке.
Доллар продолжает укрепляться, причем по паре с евро он уже достиг своей максимальной отметки с октября 2011-го года. Судя по всему, расконсервация стратегических запасов нефти в США стала сигналом о том, что при желании нефтяные цены могут и скорректироваться, что сразу поднимет курс доллара и ослабит курс других валют по отношению к нему соответственно.
Завершим наш пассаж напоминанием о сегодняшнем заседании ЦБ РФ, который должен успокоить инвесторов в том, что курс рубля не уйдет выше 37 по доллару. Интервенции ЦБ пока сдерживают девальвацию, но в случае продолжения словесных угроз со стороны Запада никаких резервов для интервенций не хватит.
Торги в четверг открылись ростом основных индексов благодаря улучшившемуся внешнему новостному фону, но это происходило не слишком долго – добравшись до уровня в 1285,66 пунктов, индекс ММВБ все-таки ушел вниз и на уровне в 1248,35 пунктов обновил свой трехлетний минимум.
На нефтяном рынке цены демонстрируют разнонаправленную динамику в пятницу на фоне публикации статистики из США и опасений за экономику Китая.
Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе уменьшилось на 9 тыс. до уровня в 315 тыс., достигнув своего минимума с ноября 2013 года. Участники рынка считали, что число заявок увеличится на 7 тыс. Объем розничных продаж в США в феврале увеличился на 0,3% в месячном исчислении. Данные оказались чуть лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали рост на 0,2%. Хорошая экономическая статистика поддерживает улучшение прогноза по спросу на нефть.
Инвесторы продолжают сохранять свои опасения по поводу экономики Китая. Вчера стало известно, что за текущую неделю инвесторы вывели около $1,2 трлн. с китайских рынков акций, стремясь избежать вложений в рисковые активы в связи с признаками замедления темпов роста экономики страны.
Цена апрельских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,41% до $107,57 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,24% до уровня в $98,23 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов, причем индекс Dow Jones потерял более 230 пунктов по причине как затянувшегося международно-политического конфликта вокруг Украины, так и проблем в китайской экономике, которая последнее время стала вызывать опасения игроков.
Вчера Европарламент призвал ввести санкции против российских компаний в случае аннексии Крыма в виде эмбарго на оружие и технологии двойного назначения, применения визовых ограничений и заморозки счетов в отношении российских компаний, особенно энергетического сектора. Понятно, что ни США, ни Европа не принимают вариант проведения референдума в Крыму, уверяя мировую общественность в том, что подобный шаг противоречит как законодательству самой Украины, так и международному праву. Госсекретарь США Джон Керри уже пообещал ввести меры со стороны США, если крымский референдум состоится в выходные.
Котировки производителя топливных элементов Plug Power выросли на 17,6% на фоне отчетности компании, согласно которой квартальная прибыль совпала с прогнозами аналитиков, а показатель выручки по итогам IV квартала даже превзошел ожидания рынка.
Бумаги онлайн-ритейлера Amazon подорожали на 0,3% после объявления о том, что повышает стоимость членства в своей программе Amazon Prime на $20 до $99 в год.
Котировки производителя пищевых добавок Herbalife обвалились на 5,4% на фоне информации о том, что американский регулятор начинает в отношении компании расследование на предмет чистоты ее бизнес-практик. Ряд управляющих на рынке уже давно подозревают Herbalife в том, что компания при ведении своего бизнеса использует схему финансовой пирамиды. Теперь проверять качество бизнеса производителя пищевых добавок будут американские власти.
На азиатских рынках индексы крупнейших бирж региона демонстрируют негативную динамику на фоне опасений участников рынка по поводу экономики Китая.
Официальная статистика Китая показала, что рост промышленного производства в январе-феврале составил 8,6% при прогнозах в 9,5%, а розничные продажи увеличились на 11,8% при ожиданиях в 13,5%. Более того, что капитализация «большой четверки» китайских банков с начала текущего года снизилась на $70 млрд. Нет сомнений, что период замедления китайской экономики связан со структурными факторами.
К этой минуте японский Nikkei 225 потерял 2,98% до уровня в 14 375,03 пунктов, индекс TOPIX просел на 1% до уровня в 1 167,37 пунктов. Южнокорейский KOSPI снизился на 0,5% до уровня в 1 924,66 пунктов. Индекс SSE Composite потерял 0,53% до уровня в 2 008,36 пунктов. Гонконгский Hang Seng понизился на 0,99% до уровня в 21 541,04 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам дня прибавили только бумаги Роснефти (+0,19%), Башнефти (+0,92%) и привилегированные акции Транснефти (+0,18%). Остальные бумаги сектора по итогам торгов подешевели. Газпром просел на 0,47%, Сургутнефтегаз – на 1,38%, НОВАТЭК – на 3,03%, Татнефть – на 3,12%, Газпром нефть – на 1,18%, ЛУКОЙЛ – на 2,62%. Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по РСБУ в 2013-м году вчера снизилась на 3,6% до уровня в 209,87 млрд. руб. с 217,8 млрд. руб. в 2012-м году, выручка просела на 9,1% до уровня в 280,1 млрд. руб. с 308,1 млрд. руб. в прошлом году.
2. Хуже рынка смотрелись бумаги Аэрофлота (-9,51%) на фоне сообщений о том, что авиаперевозчик изменил маршруты своих рейсов, проходивших над территорией Украины, для обеспечения безопасности полетов. Проседали и акции Интер РАО (-9,23%), Sollers – на 6,97%, КАМАЗа – на 5,25%, ФСК ЕЭС – на 6,18%, ММК – на 4,77%, привилегированные акции Сбербанка – на 4,03%.
3. Лучше рынка смотрелись бумаги Квадры (+5,29%), Мечела (+2,58%), Polymetal International (+2,8%) и КТК (+1,32%).
ПРОГНОЗ: Сегодня кроме сильного негатива на рынке ожидать иного исхода сложно – на фоне объявления о введении Западом санкций против России из-за конфликта в Крыму и приостановки ОЭСР процедуры присоединения России это было прогнозируемо. Задача индексов ММВБ и РТС - удержаться выше уровней в 1200 пунктов и 1000 пунктов соответственно.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Сегодня Интер РАО ЕЭС объявила о том, что планирует к 2020-му году выплачивать дивиденды на уровне не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Об этом говорится в утвержденной актуализированной стратегии развития компании на период до 2020-го года. Также к 2020-му году Интер РАО планирует достичь показателя EBITDA по МСФО в объеме не менее 97 млрд. рублей.
Напомним, что сейчас Интер РАО выплачивает дивиденды исходя из прибыли по РСБУ, но уже по итогам 2014-го года она планирует выплачивать дивиденды в размере 25% прибыли по МСФО.
Что касается дивидендов за 2013-й год, то факт их выплаты остается под большим вопросом, поскольку компания получила убыток по РСБУ за 2013-й год в размере 53,69 млрд. рублей, что в 3,7 раза больше показателя за 2012-й год. В феврале глава предприятия Борис Ковальчук сообщил о том, что компания не сможет выплатить дивиденды за 2013-й год.
Мы считаем новость нейтральной для бумаг Интер РАО, поскольку подвергаем большому сомнению возможность компании выплачивать дивиденды в сравнительно больших объемах после нескольких лет подряд получения убытка. По итогам 2011-2012 годов дивиденды Интер РАО не выплачивала, поэтому ранее 2015-2016-го годов возможность выплаты дивидендов рассматривать не совсем логично.
Цена: 0,0067
Цель: 0,0095
Рекомендация: Сокращать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Минфин заявил о том, что планирует изучить систему строительных сберегательных касс, которую уже начал реализовывать Сбербанк в ряде некоторых регионов. Если подобная практика будет признана успешной, то министерство планирует внедрить ее на территории всей страны.
Напомним, что Сбербанк запустил программу «народной ипотеки» с использованием механизма стройсберкасс в Краснодарском крае в 2012-м году, согласно котором заемщик на специализированном вкладе Сбербанка накапливает средства для первоначального взноса на приобретаемое жилье.
Размер социальной выплаты составляет 30% от суммы ежемесячного взноса по вкладу, но не более 3 тыс. рублей в месяц. Выплаты производятся ежеквартально, а по ипотечному кредиту, который участник программы берет по истечении срока договора вклада, банк установил льготную ставку на уровне 6-7% годовых.
Государство планирует уделить внимание серьезному изучению этого вопроса, поэтому во вторник вопрос создания строительных сберегательных касс для развития ипотечного кредитования в России обсуждался у первого вице-премьера Игоря Шувалова.
Пока основная проблема в активном внедрении практически использования стройсберкасс в России упирается в несовершенство законодательной власти. Пока сам Сбербанк заявляет о том, что пока данный механизм не имеет должной нормативной базы, а осуществляется сугубо на добровольных началах в некоторых регионах.
Мы считаем данную новость позитивной для Сбербанка в долгосрочной перспективе, поскольку если в случае, если Минфин после детального изучению опыта банка даст добро на потенциальное распространение на остальные регионы страны с их действием в отношении отдельных категорий заемщиков, то для банка появится дополнительные источники доходов.
Цена: 66,8
Цель: 72,12
Рекомендация: Держать
Референдум, который должен состояться через 2 дня в Крыму на предмет определения статуса этой территории, какие бы результаты не принес, очевидно, может не устоять перед наплывом провокаций различного характера, которые могут быть подготовлены специально по этому поводу. Риски реализации такого рода провокаций хорошо понимают не только иностранные, но и отечественные инвесторы, которые сегодня будут активно закрывать длинные позиции в течение дня и короткие позиции под закрытие. Как говорится, дешевизна бумаг – в данном случае не повод для активных покупок, поскольку страновые и геополитические риски перевешивают.
Объемы торгов хоть и остаются высокими, но это объемы продаж и ничего более. В текущих условиях кормить инвесторов баснями роста никто не будет – задача для индексов ММВБ и РТС остается четкой - удержаться выше уровней в 1100 и 1000 пунктов соответственно. Минимумы осени 2009-го года по индексу ММВБ снова выходят на повестку дня. Это не считая, понедельника, когда рынку придется учитывать результаты непризнаваемого Западом референдума.
Боязнь санкций со стороны Запада – пока причина для продаж номер один. Мы, конечно, пригрозили Западу ответными санкциями, но в условиях пребывания активов большинства крупных российских инвесторов именно на Западе эти угрозы звучат неравноценно. Понятно, что на таком фоне заявления о достижении целевых показателей по росту ВВП, размеру оттока капитала и т.д. на 2014-й год звучат как в старой сказке.
Доллар продолжает укрепляться, причем по паре с евро он уже достиг своей максимальной отметки с октября 2011-го года. Судя по всему, расконсервация стратегических запасов нефти в США стала сигналом о том, что при желании нефтяные цены могут и скорректироваться, что сразу поднимет курс доллара и ослабит курс других валют по отношению к нему соответственно.
Завершим наш пассаж напоминанием о сегодняшнем заседании ЦБ РФ, который должен успокоить инвесторов в том, что курс рубля не уйдет выше 37 по доллару. Интервенции ЦБ пока сдерживают девальвацию, но в случае продолжения словесных угроз со стороны Запада никаких резервов для интервенций не хватит.
Торги в четверг открылись ростом основных индексов благодаря улучшившемуся внешнему новостному фону, но это происходило не слишком долго – добравшись до уровня в 1285,66 пунктов, индекс ММВБ все-таки ушел вниз и на уровне в 1248,35 пунктов обновил свой трехлетний минимум.
На нефтяном рынке цены демонстрируют разнонаправленную динамику в пятницу на фоне публикации статистики из США и опасений за экономику Китая.
Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе уменьшилось на 9 тыс. до уровня в 315 тыс., достигнув своего минимума с ноября 2013 года. Участники рынка считали, что число заявок увеличится на 7 тыс. Объем розничных продаж в США в феврале увеличился на 0,3% в месячном исчислении. Данные оказались чуть лучше прогнозов аналитиков, которые ожидали рост на 0,2%. Хорошая экономическая статистика поддерживает улучшение прогноза по спросу на нефть.
Инвесторы продолжают сохранять свои опасения по поводу экономики Китая. Вчера стало известно, что за текущую неделю инвесторы вывели около $1,2 трлн. с китайских рынков акций, стремясь избежать вложений в рисковые активы в связи с признаками замедления темпов роста экономики страны.
Цена апрельских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,41% до $107,57 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,24% до уровня в $98,23 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов, причем индекс Dow Jones потерял более 230 пунктов по причине как затянувшегося международно-политического конфликта вокруг Украины, так и проблем в китайской экономике, которая последнее время стала вызывать опасения игроков.
Вчера Европарламент призвал ввести санкции против российских компаний в случае аннексии Крыма в виде эмбарго на оружие и технологии двойного назначения, применения визовых ограничений и заморозки счетов в отношении российских компаний, особенно энергетического сектора. Понятно, что ни США, ни Европа не принимают вариант проведения референдума в Крыму, уверяя мировую общественность в том, что подобный шаг противоречит как законодательству самой Украины, так и международному праву. Госсекретарь США Джон Керри уже пообещал ввести меры со стороны США, если крымский референдум состоится в выходные.
Котировки производителя топливных элементов Plug Power выросли на 17,6% на фоне отчетности компании, согласно которой квартальная прибыль совпала с прогнозами аналитиков, а показатель выручки по итогам IV квартала даже превзошел ожидания рынка.
Бумаги онлайн-ритейлера Amazon подорожали на 0,3% после объявления о том, что повышает стоимость членства в своей программе Amazon Prime на $20 до $99 в год.
Котировки производителя пищевых добавок Herbalife обвалились на 5,4% на фоне информации о том, что американский регулятор начинает в отношении компании расследование на предмет чистоты ее бизнес-практик. Ряд управляющих на рынке уже давно подозревают Herbalife в том, что компания при ведении своего бизнеса использует схему финансовой пирамиды. Теперь проверять качество бизнеса производителя пищевых добавок будут американские власти.
На азиатских рынках индексы крупнейших бирж региона демонстрируют негативную динамику на фоне опасений участников рынка по поводу экономики Китая.
Официальная статистика Китая показала, что рост промышленного производства в январе-феврале составил 8,6% при прогнозах в 9,5%, а розничные продажи увеличились на 11,8% при ожиданиях в 13,5%. Более того, что капитализация «большой четверки» китайских банков с начала текущего года снизилась на $70 млрд. Нет сомнений, что период замедления китайской экономики связан со структурными факторами.
К этой минуте японский Nikkei 225 потерял 2,98% до уровня в 14 375,03 пунктов, индекс TOPIX просел на 1% до уровня в 1 167,37 пунктов. Южнокорейский KOSPI снизился на 0,5% до уровня в 1 924,66 пунктов. Индекс SSE Composite потерял 0,53% до уровня в 2 008,36 пунктов. Гонконгский Hang Seng понизился на 0,99% до уровня в 21 541,04 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе по итогам дня прибавили только бумаги Роснефти (+0,19%), Башнефти (+0,92%) и привилегированные акции Транснефти (+0,18%). Остальные бумаги сектора по итогам торгов подешевели. Газпром просел на 0,47%, Сургутнефтегаз – на 1,38%, НОВАТЭК – на 3,03%, Татнефть – на 3,12%, Газпром нефть – на 1,18%, ЛУКОЙЛ – на 2,62%. Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по РСБУ в 2013-м году вчера снизилась на 3,6% до уровня в 209,87 млрд. руб. с 217,8 млрд. руб. в 2012-м году, выручка просела на 9,1% до уровня в 280,1 млрд. руб. с 308,1 млрд. руб. в прошлом году.
2. Хуже рынка смотрелись бумаги Аэрофлота (-9,51%) на фоне сообщений о том, что авиаперевозчик изменил маршруты своих рейсов, проходивших над территорией Украины, для обеспечения безопасности полетов. Проседали и акции Интер РАО (-9,23%), Sollers – на 6,97%, КАМАЗа – на 5,25%, ФСК ЕЭС – на 6,18%, ММК – на 4,77%, привилегированные акции Сбербанка – на 4,03%.
3. Лучше рынка смотрелись бумаги Квадры (+5,29%), Мечела (+2,58%), Polymetal International (+2,8%) и КТК (+1,32%).
ПРОГНОЗ: Сегодня кроме сильного негатива на рынке ожидать иного исхода сложно – на фоне объявления о введении Западом санкций против России из-за конфликта в Крыму и приостановки ОЭСР процедуры присоединения России это было прогнозируемо. Задача индексов ММВБ и РТС - удержаться выше уровней в 1200 пунктов и 1000 пунктов соответственно.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Сегодня Интер РАО ЕЭС объявила о том, что планирует к 2020-му году выплачивать дивиденды на уровне не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Об этом говорится в утвержденной актуализированной стратегии развития компании на период до 2020-го года. Также к 2020-му году Интер РАО планирует достичь показателя EBITDA по МСФО в объеме не менее 97 млрд. рублей.
Напомним, что сейчас Интер РАО выплачивает дивиденды исходя из прибыли по РСБУ, но уже по итогам 2014-го года она планирует выплачивать дивиденды в размере 25% прибыли по МСФО.
Что касается дивидендов за 2013-й год, то факт их выплаты остается под большим вопросом, поскольку компания получила убыток по РСБУ за 2013-й год в размере 53,69 млрд. рублей, что в 3,7 раза больше показателя за 2012-й год. В феврале глава предприятия Борис Ковальчук сообщил о том, что компания не сможет выплатить дивиденды за 2013-й год.
Мы считаем новость нейтральной для бумаг Интер РАО, поскольку подвергаем большому сомнению возможность компании выплачивать дивиденды в сравнительно больших объемах после нескольких лет подряд получения убытка. По итогам 2011-2012 годов дивиденды Интер РАО не выплачивала, поэтому ранее 2015-2016-го годов возможность выплаты дивидендов рассматривать не совсем логично.
Цена: 0,0067
Цель: 0,0095
Рекомендация: Сокращать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Минфин заявил о том, что планирует изучить систему строительных сберегательных касс, которую уже начал реализовывать Сбербанк в ряде некоторых регионов. Если подобная практика будет признана успешной, то министерство планирует внедрить ее на территории всей страны.
Напомним, что Сбербанк запустил программу «народной ипотеки» с использованием механизма стройсберкасс в Краснодарском крае в 2012-м году, согласно котором заемщик на специализированном вкладе Сбербанка накапливает средства для первоначального взноса на приобретаемое жилье.
Размер социальной выплаты составляет 30% от суммы ежемесячного взноса по вкладу, но не более 3 тыс. рублей в месяц. Выплаты производятся ежеквартально, а по ипотечному кредиту, который участник программы берет по истечении срока договора вклада, банк установил льготную ставку на уровне 6-7% годовых.
Государство планирует уделить внимание серьезному изучению этого вопроса, поэтому во вторник вопрос создания строительных сберегательных касс для развития ипотечного кредитования в России обсуждался у первого вице-премьера Игоря Шувалова.
Пока основная проблема в активном внедрении практически использования стройсберкасс в России упирается в несовершенство законодательной власти. Пока сам Сбербанк заявляет о том, что пока данный механизм не имеет должной нормативной базы, а осуществляется сугубо на добровольных началах в некоторых регионах.
Мы считаем данную новость позитивной для Сбербанка в долгосрочной перспективе, поскольку если в случае, если Минфин после детального изучению опыта банка даст добро на потенциальное распространение на остальные регионы страны с их действием в отношении отдельных категорий заемщиков, то для банка появится дополнительные источники доходов.
Цена: 66,8
Цель: 72,12
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба