15 мая 2014 UFS IC | ВымпелКом (VEON) | ГМК НорНикель | ВТБ (VTBR) | Русгидро Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Санкции, направленные против России, по мнению крупного бизнеса Соединенных Штатов, могут отрицательно повлиять на американский бизнес. По мнению экспертов, слишком агрессивные действия американского правительства ставят под удар крупные компании США, чей бизнес распространяется далеко за пределы страны и тесно связан, в том числе, с Россией. В итоге американские политики сдержаны в выборе инструментов давления. Кроме того, США встречает противодействие в данном вопросе и со стороны Европы, поскольку политики Старого Света прекрасно осознают, что вводимые ограничения в первую очередь отразятся на экономике ЕС.
Индекс широкого рынка SnP 500 в среду понизился на 0,47%. После обновления исторического максимума индекс корректируется. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,01%. Доходность UST-10 сократилась на 6 б. п. до уровня 2,55%. Цена на золото выросла до уровня $1305 за тройскую унцию.
Потребление нефти в Китае по итогам апреля снизилось на 0,82%. Среднесуточное потребление черного золота в Поднебесной уменьшилось с 9,79 млн тонн в марте до 9,71 млн тонн в течение второго весеннего месяца. В годовом исчислении, т.е. к апрелю 2013 года, потребление углеводорода поднялось на 1,1%, а за первую треть 2014 года использование нефти в КНР выросло на 0,4%, в среднем за 4 месяца – до 9,9 млн баррелей. В целом статистика неоднозначная: снижение потребления в апреле эксперты связывают с весенней профилактикой НПЗ при переходе на производство летнего топлива. При этом потребление промышленных видов топлива снизилось, а специалисты прогнозируют в 2014 году рост спроса на топливо на 3,4%.
Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 понижается на 0,83%; Shanghai Composite проседает на 0,21%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,54%; KOSPI прибавляет 0,06%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 0,17%.
Промышленное производство еврозоны в марте 2014 года в месячном выражении, как и ожидалось, сократилось на 0,3%, месяцем ранее показатель вырос на 0,2%. Статистика достаточно слабая и ставит под сомнение восстановление экономики европейского валютного союза и увеличивает вероятность новых стимулов от Европейского центрального банка.
Индекс потребительских цен Германии по итогам апреля в годовом исчислении остался на уровне 1,3%. Инфляция во Франции за этот же период выросла на 0,1 процентный пункт до отметки 0,8%, при этом эксперты ожидали роста показателя до значения 0,9%. ЕЦБ по-прежнему обеспокоен укрепившимся в последние месяцы евро. Столь высокие позиции единой европейской валюты способны отрицательно повлиять на темпы восстановления экономики еврозоны. Если инфляция продолжит оставаться на низком уровне, а экономика будет демонстрировать признаки восстановления, спекулянты могут поддаться искушению продолжить покупать евро. На этом фоне вероятность резкого смягчения монетарной политики Европейским центральным банком выросла. Эксперты полагают, что ключевым для ЕЦБ уровнем, который даст сигнал к смягчению, является диапазон 1,4000-1,4200 доллара за евро. По этой причине единая европейская валюта, вплотную приблизившись 8 мая к отметке 1,4000 (1,3993), резко двинулась вниз.
Соотношение евро и американской валюты за последний торговый день практически не изменилось и находится в настоящий момент на уровне 1,3721 доллара за евро. Полагаем, сегодня соотношение двух основных мировых валют будет находиться в пределах 1,3675-1,3775.
По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели увеличились на 0,95 млн баррелей, эксперты ожидали повышения объема запасов лишь на 0,04 млн баррелей. При этом резервы нефтепродуктов сократились, когда как специалисты прогнозировали увеличение запасов продуктов переработки нефти. В результате цены на черное золото двинулись вверх.
Нефть марки Light Sweet за минувшие сутки подорожала на 0,10% и находится на уровне $102,08 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 0,70% до уровня $110,11 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $109-111 за баррель.
Европейский банк реконструкции и развития понизил прогноз роста экономики России в 2014 году с 2,5% до нулевой отметки. В 2015 году, согласно предположениям экспертов ЕБРР Валовой внутренний продукт РФ увеличится лишь на 0,6%. Конфликт вокруг Украины, по мнению специалистов банка, негативно отразится на темпах роста мировой экономики, в том числе скажется и на величине прироста российской экономики.
Министерство финансов РФ предлагает перейти на экспортные расчеты в рублях. При этом стороны расчетов могут понести дополнительные издержки в связи с необходимостью покупать российскую валюту. Рубль в настоящее время волатилен, что создает дополнительные риски. 5 мая Президент России Владимир Путин подписал поправки в закон о валютном регулировании и валютном контроле, дающие правительству право определять долю расчетов по экспортным операциям, которые будут осуществляться только в валюте РФ. Переход на расчеты по внешнеторговым операциям в рублях может повлечь увеличение спроса на российскую валюту.
По итогам торгов 14 мая рубль укрепился на 0,64%, достигнув отметки 34,62 рубля за доллар. Сегодня укрепление российской валюты может продолжиться. Полагаем, пара доллар/рубль 15 мая будет находиться в пределах значений 34,50-34,80 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в диапазоне 47,30-47,75 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам торгов в среду поднялся на 0,28% до отметки 1389,11 пункта. Интерес к российским акциям продолжает оставаться на достаточно высоком уровне в ожидании визита Президента России Владимира Путина в Китай, а также на фоне отсутствия резкой реакции запада на позицию РФ по украинскому вопросу. Внешний фон сегодня нейтральный: американские индексы накануне умеренно снизились; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня не показывает сколь-либо значимых изменений; азиатские индексы акций торгуются со смешанной динамикой; цены на североморскую смесь нефти Brent увеличиваются. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1380-1405 пунктов.
«Норникель» покажет новую стратегию (позитивно)
В следующий понедельник «Норильский никель» представит инвесторам в Лондоне обновленную стратегию развития компании. Вчера ее одобрил совет директоров.
В стратегии, которую представляли инвесторам в октябре 2013 года, говорилось, что «Норникель» намерен сосредоточиться только на «первоклассных активах», которые приносят компании более $1 млрд выручки в год, с рентабельностью по EBITDA выше 40% и запасами более чем на 20 лет. Под эти критерии сразу попал Заполярный филиал «Норникеля», компания заявила о намерении избавиться от непрофильных и зарубежных активов, а будущее Быстринского проекта в Забайкальском крае (включает Быстринский и Бугдаинский ГОКи) более полугода было под вопросом.
Теперь Быстринский проект признан инвестиционным комитетом «первоклассным активом». «Менеджмент считает, что этот проект соответствует всем критериям «первоклассного актива», однако решение о его включении в этот перечень будет принято на отдельном собрании совета директоров после дополнительных расчетов», — пишут «Ведомости» со ссылкой на источник, близкий компании.
Еще один пункт стратегии, который одобрил совет директоров – разделение плавки и рафинировки по разным филиалам. Так, плавка будет сосредоточена в Заполярном филиале, а рафинировка никеля – в Кольской ГМК. Менеджмент «Норникеля» оценивает, что эффект от реструктуризации металлургического передела двух активов может добавить до 20% к капитализации компании. Разделение может произойти к 2017-2018 гг. – тогда Нежданинский завод сможет принимать дополнительные объемы с Кольской ГМК, говорил в интервью Bloomberg гендиректор и крупнейший совладелец «Норникеля» Владимир Потанин.
Судя по всему, компания пересмотрела Быстринский проект таким образом, чтобы он попадал под определение «первоклассного». В условиях неопределенности относительно Масловского месторождения, у «Норникеля» не так много направлений для развития в рамках своей же стратегии. На наш взгляд, при незначительном изменении параметров проекта, он вполне может уложиться в требуемые рамки. «Норникелю» сейчас необходимы интересные инвестпроекты для создания дополнительных драйверов роста. Идея реструктуризации металлургического передела также выглядит интересной, поскольку это позволит улучшить логистику и оптимизировать производственные затраты. В конечном итоге это повысит рентабельность добывающих проектов, в том числе, возможно, и Быстринского. Мы позитивно оцениваем нововведения в стратегии ГМК.
ВТБ не отличился щедростью (умеренно негативно)
Наблюдательный совет ВТБ рекомендует выплатить дивиденды за 2013 год в размере 0,116 коп. на акцию, всего направить на дивиденды 15,034 млрд руб., говорится в сообщении банка. Набсовет предлагает 1 июля закрыть реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2013 год.
Вопреки нашим надеждам, ВТБ не только не стал увеличивать дивиденды по сравнению с прошлым годом, хотя номинально и смог догнать прошлогодние показатели по прибыли, но и сократил их, ограничившись выплатой 15% от прибыли по МСФО. Многие участники рынка, и мы в том числе, ожидали, что выплаты будут несколько выше, хотя удивляться особо нечему, так как ВТБ уже заявлял, что сейчас не время наращивать дивиденды, и намекал, что выплаты составят от 10% до 20% прибыли от МСФО. Мы все же надеялись, что выплаты будут ближе к верхней границе этого диапазона. Таким образом, дивидендная доходность ВТБ составит менее 2,6%, что делает бумагу не слишком интересной в плане получения дивидендной доходности, и это может лишить акции ВТБ дополнительных стимулов для роста.
«Роснефтегаз» профинансирует «РусГидро» (умеренно позтиивно)
«Роснефтегаз» начинает активное финансирование энергетических проектов. Госкомпания выделит «РусГидро» 12 млрд руб. на Верхне-Нарынский каскад ГЭС в Киргизии и 5 млрд руб. на реконструкцию Перепадных ГЭС в Абхазии. Еще 23 млрд руб., предназначенные энергокомпании, пока не распределены. Кроме того, «Роснефтегаз» может профинансировать и один из проектов «Интер РАО» – киргизскую Камбаратинскую ГЭС-1. Кредит для этого на 30 млрд руб. по низкой ставке предоставит «Внешэкономбанк», но ему деньги выделит «Роснефтегаз».
Мы оцениваем начало активного финансирования со стороны «Роснефтегаза» умеренно позитивно для «РусГидро». Вопрос финансирования инвестпрограмм традиционно является наиболее болезненным для энергетических компаний, и получение живых денег от «Роснефтегаза» может быть воспринято рынком позитивно. Однако при этом финансирование «РусГидро» получит путем вхождения «Роснефтегаза» в капитал энергокомпании, что может привести к размытию долей миноритариев. Поэтому мы ожидаем сдержанную реакцию.
«Интер РАО», напротив, может получить долговое финансирование, хотя, на наш взгляд, было бы интереснее, если бы «Роснефтегаз» активизировал процесс консолидации акций компании – тогда можно было бы рассчитывать на оферту после преодоления порога в 25% или 50%.
«Вымпелком»: итоги 1 квартала (негативно)
Вчера «Вымпелком» первым среди российских сотовых операторов «большой тройки» представил результаты первого квартала 2014 года. Совокупная выручка холдинга сократилась на 10% г/г до $5,024 млрд, показатель EBITDA снизился на 11% до $2,088 млрд. В результате маржа EBITDA составила в 1К14 41,6% (в 1К13 показатель был на уровне 42,0%). Совокупная чистая прибыль упала почти в 10 раз г/г до $39 млн.
Самое сильное снижение выручки по итогам квартала показали Россия (-18% г/г) и Украина (-15%), причем не последнюю роль в столь сильном снижении сыграло ослабление курсов национальных валют к доллару. Вдобавок к этому, Россия и Украина – единственные сегменты, показавшие снижение абонентской базы по итогам квартала на 1% и 3%, соответственно. CAPEX в российском сегменте выросли относительно 1К13 на 71% в рублевом выражении (+48% в долларах) за счет роста инвестиций в развитие сетей 3G («Вымпелком» пытается догнать своих конкурентов по «большой тройке» по уровню развития сетей).
Итальянский сегмент также продолжил показывать ослабление финансовых показателей. С учетом имеющихся тенденций, «Вымпелком» обновил свой прогноз на 2014 год: компания ожидает снижения выручки и EBITDA на 1-5% по итогам года. Отметим, что МТС и «Мегафон», в свою очередь, ожидают роста выручки в 2014 году.
Реакция инвесторов на опубликованные результаты была негативной: вчера ADS «Вымпелкома» на NASDAQ завершили торговый день снижением на 5,5% до $7,8. Оцениваем отчетность и обновленные прогнозы на 2014 год как негативные для бумаг компании и не исключаем, что падение может продолжиться в ближайшие дни.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс широкого рынка SnP 500 в среду понизился на 0,47%. После обновления исторического максимума индекс корректируется. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,01%. Доходность UST-10 сократилась на 6 б. п. до уровня 2,55%. Цена на золото выросла до уровня $1305 за тройскую унцию.
Потребление нефти в Китае по итогам апреля снизилось на 0,82%. Среднесуточное потребление черного золота в Поднебесной уменьшилось с 9,79 млн тонн в марте до 9,71 млн тонн в течение второго весеннего месяца. В годовом исчислении, т.е. к апрелю 2013 года, потребление углеводорода поднялось на 1,1%, а за первую треть 2014 года использование нефти в КНР выросло на 0,4%, в среднем за 4 месяца – до 9,9 млн баррелей. В целом статистика неоднозначная: снижение потребления в апреле эксперты связывают с весенней профилактикой НПЗ при переходе на производство летнего топлива. При этом потребление промышленных видов топлива снизилось, а специалисты прогнозируют в 2014 году рост спроса на топливо на 3,4%.
Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 понижается на 0,83%; Shanghai Composite проседает на 0,21%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,54%; KOSPI прибавляет 0,06%; австралийский SnP/ASX 200 снижается на 0,17%.
Промышленное производство еврозоны в марте 2014 года в месячном выражении, как и ожидалось, сократилось на 0,3%, месяцем ранее показатель вырос на 0,2%. Статистика достаточно слабая и ставит под сомнение восстановление экономики европейского валютного союза и увеличивает вероятность новых стимулов от Европейского центрального банка.
Индекс потребительских цен Германии по итогам апреля в годовом исчислении остался на уровне 1,3%. Инфляция во Франции за этот же период выросла на 0,1 процентный пункт до отметки 0,8%, при этом эксперты ожидали роста показателя до значения 0,9%. ЕЦБ по-прежнему обеспокоен укрепившимся в последние месяцы евро. Столь высокие позиции единой европейской валюты способны отрицательно повлиять на темпы восстановления экономики еврозоны. Если инфляция продолжит оставаться на низком уровне, а экономика будет демонстрировать признаки восстановления, спекулянты могут поддаться искушению продолжить покупать евро. На этом фоне вероятность резкого смягчения монетарной политики Европейским центральным банком выросла. Эксперты полагают, что ключевым для ЕЦБ уровнем, который даст сигнал к смягчению, является диапазон 1,4000-1,4200 доллара за евро. По этой причине единая европейская валюта, вплотную приблизившись 8 мая к отметке 1,4000 (1,3993), резко двинулась вниз.
Соотношение евро и американской валюты за последний торговый день практически не изменилось и находится в настоящий момент на уровне 1,3721 доллара за евро. Полагаем, сегодня соотношение двух основных мировых валют будет находиться в пределах 1,3675-1,3775.
По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели увеличились на 0,95 млн баррелей, эксперты ожидали повышения объема запасов лишь на 0,04 млн баррелей. При этом резервы нефтепродуктов сократились, когда как специалисты прогнозировали увеличение запасов продуктов переработки нефти. В результате цены на черное золото двинулись вверх.
Нефть марки Light Sweet за минувшие сутки подорожала на 0,10% и находится на уровне $102,08 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 0,70% до уровня $110,11 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $109-111 за баррель.
Европейский банк реконструкции и развития понизил прогноз роста экономики России в 2014 году с 2,5% до нулевой отметки. В 2015 году, согласно предположениям экспертов ЕБРР Валовой внутренний продукт РФ увеличится лишь на 0,6%. Конфликт вокруг Украины, по мнению специалистов банка, негативно отразится на темпах роста мировой экономики, в том числе скажется и на величине прироста российской экономики.
Министерство финансов РФ предлагает перейти на экспортные расчеты в рублях. При этом стороны расчетов могут понести дополнительные издержки в связи с необходимостью покупать российскую валюту. Рубль в настоящее время волатилен, что создает дополнительные риски. 5 мая Президент России Владимир Путин подписал поправки в закон о валютном регулировании и валютном контроле, дающие правительству право определять долю расчетов по экспортным операциям, которые будут осуществляться только в валюте РФ. Переход на расчеты по внешнеторговым операциям в рублях может повлечь увеличение спроса на российскую валюту.
По итогам торгов 14 мая рубль укрепился на 0,64%, достигнув отметки 34,62 рубля за доллар. Сегодня укрепление российской валюты может продолжиться. Полагаем, пара доллар/рубль 15 мая будет находиться в пределах значений 34,50-34,80 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в диапазоне 47,30-47,75 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам торгов в среду поднялся на 0,28% до отметки 1389,11 пункта. Интерес к российским акциям продолжает оставаться на достаточно высоком уровне в ожидании визита Президента России Владимира Путина в Китай, а также на фоне отсутствия резкой реакции запада на позицию РФ по украинскому вопросу. Внешний фон сегодня нейтральный: американские индексы накануне умеренно снизились; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня не показывает сколь-либо значимых изменений; азиатские индексы акций торгуются со смешанной динамикой; цены на североморскую смесь нефти Brent увеличиваются. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1380-1405 пунктов.
«Норникель» покажет новую стратегию (позитивно)
В следующий понедельник «Норильский никель» представит инвесторам в Лондоне обновленную стратегию развития компании. Вчера ее одобрил совет директоров.
В стратегии, которую представляли инвесторам в октябре 2013 года, говорилось, что «Норникель» намерен сосредоточиться только на «первоклассных активах», которые приносят компании более $1 млрд выручки в год, с рентабельностью по EBITDA выше 40% и запасами более чем на 20 лет. Под эти критерии сразу попал Заполярный филиал «Норникеля», компания заявила о намерении избавиться от непрофильных и зарубежных активов, а будущее Быстринского проекта в Забайкальском крае (включает Быстринский и Бугдаинский ГОКи) более полугода было под вопросом.
Теперь Быстринский проект признан инвестиционным комитетом «первоклассным активом». «Менеджмент считает, что этот проект соответствует всем критериям «первоклассного актива», однако решение о его включении в этот перечень будет принято на отдельном собрании совета директоров после дополнительных расчетов», — пишут «Ведомости» со ссылкой на источник, близкий компании.
Еще один пункт стратегии, который одобрил совет директоров – разделение плавки и рафинировки по разным филиалам. Так, плавка будет сосредоточена в Заполярном филиале, а рафинировка никеля – в Кольской ГМК. Менеджмент «Норникеля» оценивает, что эффект от реструктуризации металлургического передела двух активов может добавить до 20% к капитализации компании. Разделение может произойти к 2017-2018 гг. – тогда Нежданинский завод сможет принимать дополнительные объемы с Кольской ГМК, говорил в интервью Bloomberg гендиректор и крупнейший совладелец «Норникеля» Владимир Потанин.
Судя по всему, компания пересмотрела Быстринский проект таким образом, чтобы он попадал под определение «первоклассного». В условиях неопределенности относительно Масловского месторождения, у «Норникеля» не так много направлений для развития в рамках своей же стратегии. На наш взгляд, при незначительном изменении параметров проекта, он вполне может уложиться в требуемые рамки. «Норникелю» сейчас необходимы интересные инвестпроекты для создания дополнительных драйверов роста. Идея реструктуризации металлургического передела также выглядит интересной, поскольку это позволит улучшить логистику и оптимизировать производственные затраты. В конечном итоге это повысит рентабельность добывающих проектов, в том числе, возможно, и Быстринского. Мы позитивно оцениваем нововведения в стратегии ГМК.
ВТБ не отличился щедростью (умеренно негативно)
Наблюдательный совет ВТБ рекомендует выплатить дивиденды за 2013 год в размере 0,116 коп. на акцию, всего направить на дивиденды 15,034 млрд руб., говорится в сообщении банка. Набсовет предлагает 1 июля закрыть реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2013 год.
Вопреки нашим надеждам, ВТБ не только не стал увеличивать дивиденды по сравнению с прошлым годом, хотя номинально и смог догнать прошлогодние показатели по прибыли, но и сократил их, ограничившись выплатой 15% от прибыли по МСФО. Многие участники рынка, и мы в том числе, ожидали, что выплаты будут несколько выше, хотя удивляться особо нечему, так как ВТБ уже заявлял, что сейчас не время наращивать дивиденды, и намекал, что выплаты составят от 10% до 20% прибыли от МСФО. Мы все же надеялись, что выплаты будут ближе к верхней границе этого диапазона. Таким образом, дивидендная доходность ВТБ составит менее 2,6%, что делает бумагу не слишком интересной в плане получения дивидендной доходности, и это может лишить акции ВТБ дополнительных стимулов для роста.
«Роснефтегаз» профинансирует «РусГидро» (умеренно позтиивно)
«Роснефтегаз» начинает активное финансирование энергетических проектов. Госкомпания выделит «РусГидро» 12 млрд руб. на Верхне-Нарынский каскад ГЭС в Киргизии и 5 млрд руб. на реконструкцию Перепадных ГЭС в Абхазии. Еще 23 млрд руб., предназначенные энергокомпании, пока не распределены. Кроме того, «Роснефтегаз» может профинансировать и один из проектов «Интер РАО» – киргизскую Камбаратинскую ГЭС-1. Кредит для этого на 30 млрд руб. по низкой ставке предоставит «Внешэкономбанк», но ему деньги выделит «Роснефтегаз».
Мы оцениваем начало активного финансирования со стороны «Роснефтегаза» умеренно позитивно для «РусГидро». Вопрос финансирования инвестпрограмм традиционно является наиболее болезненным для энергетических компаний, и получение живых денег от «Роснефтегаза» может быть воспринято рынком позитивно. Однако при этом финансирование «РусГидро» получит путем вхождения «Роснефтегаза» в капитал энергокомпании, что может привести к размытию долей миноритариев. Поэтому мы ожидаем сдержанную реакцию.
«Интер РАО», напротив, может получить долговое финансирование, хотя, на наш взгляд, было бы интереснее, если бы «Роснефтегаз» активизировал процесс консолидации акций компании – тогда можно было бы рассчитывать на оферту после преодоления порога в 25% или 50%.
«Вымпелком»: итоги 1 квартала (негативно)
Вчера «Вымпелком» первым среди российских сотовых операторов «большой тройки» представил результаты первого квартала 2014 года. Совокупная выручка холдинга сократилась на 10% г/г до $5,024 млрд, показатель EBITDA снизился на 11% до $2,088 млрд. В результате маржа EBITDA составила в 1К14 41,6% (в 1К13 показатель был на уровне 42,0%). Совокупная чистая прибыль упала почти в 10 раз г/г до $39 млн.
Самое сильное снижение выручки по итогам квартала показали Россия (-18% г/г) и Украина (-15%), причем не последнюю роль в столь сильном снижении сыграло ослабление курсов национальных валют к доллару. Вдобавок к этому, Россия и Украина – единственные сегменты, показавшие снижение абонентской базы по итогам квартала на 1% и 3%, соответственно. CAPEX в российском сегменте выросли относительно 1К13 на 71% в рублевом выражении (+48% в долларах) за счет роста инвестиций в развитие сетей 3G («Вымпелком» пытается догнать своих конкурентов по «большой тройке» по уровню развития сетей).
Итальянский сегмент также продолжил показывать ослабление финансовых показателей. С учетом имеющихся тенденций, «Вымпелком» обновил свой прогноз на 2014 год: компания ожидает снижения выручки и EBITDA на 1-5% по итогам года. Отметим, что МТС и «Мегафон», в свою очередь, ожидают роста выручки в 2014 году.
Реакция инвесторов на опубликованные результаты была негативной: вчера ADS «Вымпелкома» на NASDAQ завершили торговый день снижением на 5,5% до $7,8. Оцениваем отчетность и обновленные прогнозы на 2014 год как негативные для бумаг компании и не исключаем, что падение может продолжиться в ближайшие дни.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter