Глобальные рынки в среду продемонстрировали минимальные изменения, поскольку инвесторы находятся в режиме ожидания заседания ЕЦБ и данные по рынку труда США за май. Тем не менее, спрос на рискованные активы сохраняется умеренным, что питает выборочная экономическая статистика из США. Вчера были опубликованные неплохие данные, свидетельствующие о росте активности в непроизводственном секторе США в прошлом месяце. Индекс поднялся с 55.2 п. до 56.3 п. Вместе с тем, остальные данные оказались слабыми, однако это не стало помехой росту котировок рискованных активов. Рост занятости в США в мае по расчетам агентства ADP составил лишь 179 тыс.., тогда как инвесторы ожидали увидеть рост на 210 тыс. Но главным разочарованием стала статистика по торговому балансу США в апреле. Дефицит внешней торговли составил 47.2 млрд долл. против ожидавшегося 40.8 млрд долл. Слабые позиции внешней торговли сокращают потенциал роста ВВП страны в текущем квартале. Напомним, что по итогам первого квартала аналогичные слабые данные отняли в ВВП 1 пп роста. Сегодня состоится заседание ЕЦБ, по итогам которого инвесторы ожидают сокращения ключевой процентной ставки до 0.1% годовых и установления отрицательной ставки по депозитам банков в ЕЦБ. На наш взгляд, текущие котировки евро на уровне 36-ой фигуры к доллару уже это учитывают. Влияние отрицательной ставки по депозитам на финансовую систему еврозоны будет минимальным. На текущий момент объем таких депозитов на балансе ЕЦБ составляет около 143 млрд евро (195 млрд долл.). Даже если учесть, что все они будут возвращены на открытый рынок после решений ЕЦБ, то значительно улучшить ситуацию с ликвидностью они неспособны. Негативным для евро будет такой результат заседания, при котором регулятор уточнит возможные параметры программы количественного смягчения.
Условия рынка волатильны Условия российского денежно-кредитного остаются довольно комфортными, однако краткосрочные процентные ставки демонстрируют волатильность. После установленных во вторник локальных минимумов, вчера они поднялись в среднем на 20 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.05% годовых (+25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.10% (+5 бп) годовых. На текущей неделе событий на рынке будет немного. Таким образом, мы ожидаем минимального давления на условия рынка, тогда как фактор начала месяца может пополнить банковскую систему свежей ликвидностью.
Рубль приостановил снижение Валютные торги в среду завершились небольшим укреплением рубля, которое началось после 8-ми торговых сессий ослабления. В преддверии важных событий на глобальных рынках, инвесторы начали осторожничать, заняв выжидательную позицию. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 11 коп. до отметки 40.67 руб. Курс доллара вчера снизился до 35.00 руб. (-7 коп.), евро - до 47.60 руб. (-16 коп.). На рынке форекс пара EUR/USD двигалась не в пользу единой валюты, поскольку участники рынка опасаются давления от заседания европейского Центробанка, которое пройдет сегодня. Поддержку российской валюте оказали данные по инфляции за май. В годовом темпе она ускорилась до 7.6% против 7.3% в апреле. Ускорение темпов роста потребительских цен обещает инвесторам сохранение повышенного уровня рублевых ставок со стороны Центробанка. В случае возвращения интереса к валютам развивающихся экономик этот фактор должен стать поддерживающим для рубля. Заседание европейского Центробанка и данных о занятости в США в мае могут существенно поддержать доллар на внешних площадках. Если эта динамика найдет отражение и на локальном рынке, то уже на следующей неделе мы можем увидеть продажи валюты экспортерами, которые, вероятно, активизируются выше отметки 35.50 руб. за долл.
Суверенные евробонды РФ: российский сегмент в аутсайдерах Евробонды развивающихся экономик вчера продолжили немного дешеветь, а спрэды расширялись на фоне стабильности котировок базовых активов. Спрэд EMBI Global вчера увеличился на 2 бп до 295 бп. Российский сегмент евробондов вчера оказался в аутсайдерах. Котировки суверенных бумаг просели в среднем на 50 бп., при этом в самых дальних выпусках ценовые потери превышали 100 бп. Цена выпуска Russia 30 снизилась на 75 бп до отметки 115.3% (YTM 4.31%, +13 бп), а его спрэд к UST расширился на 13 бп до 171 бп. В корпоративных выпусках отмечалось ценовое снижение, сопоставимое по масштабу с суверенными бумагами. Дальние бонды Газпрома потеряли в среднем 60- 90 бп., ВЭБа – 40-50 бп. В лидерах роста оказались выпуски Вымпелкома, прибавившие в цене 70-90 бп.
Рублевый долг: минимальный рост цен Обстановка на внутреннем долговом рынке вчера была достаточно спокойной. В секторе госбумаг активность была минимальной, равно как и ценовые изменения. В лидерах ценового роста были выпуски ОФЗ 26207 (+40 бп) и ОФЗ 26215 (+50 бп). Аукцион ОФЗ прошел при довольно умеренном спросе. По сравнению с предыдущим аукционом Минфин удлинил дюрацию предложения до 9-летнего 26215, но оставил небольшим объем предложения 10 млрд. руб. В итоге предложенный объем был переподписан в 1.6 раза, а размещение прошло без премии к кривой (YTM 8.57%) и скромным итоговым объемом - 7.5 млрд руб. На вторичке ближе к концу дня сделки в выпуске проходили на 10 бп выше цен аукциона. В корпоративных бумагах единой динамики не сложилось. Аутсайдерами стали выпуски Вертолеты России 1 (-1.2 пп). и РенКред БО-5 (-25 бп). Небольшим ростом завершили день бумаги Юникредит БО-10 (+20 бп) и Вымпелком 3 (+20 бп).
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Условия рынка волатильны Условия российского денежно-кредитного остаются довольно комфортными, однако краткосрочные процентные ставки демонстрируют волатильность. После установленных во вторник локальных минимумов, вчера они поднялись в среднем на 20 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.05% годовых (+25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.10% (+5 бп) годовых. На текущей неделе событий на рынке будет немного. Таким образом, мы ожидаем минимального давления на условия рынка, тогда как фактор начала месяца может пополнить банковскую систему свежей ликвидностью.
Рубль приостановил снижение Валютные торги в среду завершились небольшим укреплением рубля, которое началось после 8-ми торговых сессий ослабления. В преддверии важных событий на глобальных рынках, инвесторы начали осторожничать, заняв выжидательную позицию. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 11 коп. до отметки 40.67 руб. Курс доллара вчера снизился до 35.00 руб. (-7 коп.), евро - до 47.60 руб. (-16 коп.). На рынке форекс пара EUR/USD двигалась не в пользу единой валюты, поскольку участники рынка опасаются давления от заседания европейского Центробанка, которое пройдет сегодня. Поддержку российской валюте оказали данные по инфляции за май. В годовом темпе она ускорилась до 7.6% против 7.3% в апреле. Ускорение темпов роста потребительских цен обещает инвесторам сохранение повышенного уровня рублевых ставок со стороны Центробанка. В случае возвращения интереса к валютам развивающихся экономик этот фактор должен стать поддерживающим для рубля. Заседание европейского Центробанка и данных о занятости в США в мае могут существенно поддержать доллар на внешних площадках. Если эта динамика найдет отражение и на локальном рынке, то уже на следующей неделе мы можем увидеть продажи валюты экспортерами, которые, вероятно, активизируются выше отметки 35.50 руб. за долл.
Суверенные евробонды РФ: российский сегмент в аутсайдерах Евробонды развивающихся экономик вчера продолжили немного дешеветь, а спрэды расширялись на фоне стабильности котировок базовых активов. Спрэд EMBI Global вчера увеличился на 2 бп до 295 бп. Российский сегмент евробондов вчера оказался в аутсайдерах. Котировки суверенных бумаг просели в среднем на 50 бп., при этом в самых дальних выпусках ценовые потери превышали 100 бп. Цена выпуска Russia 30 снизилась на 75 бп до отметки 115.3% (YTM 4.31%, +13 бп), а его спрэд к UST расширился на 13 бп до 171 бп. В корпоративных выпусках отмечалось ценовое снижение, сопоставимое по масштабу с суверенными бумагами. Дальние бонды Газпрома потеряли в среднем 60- 90 бп., ВЭБа – 40-50 бп. В лидерах роста оказались выпуски Вымпелкома, прибавившие в цене 70-90 бп.
Рублевый долг: минимальный рост цен Обстановка на внутреннем долговом рынке вчера была достаточно спокойной. В секторе госбумаг активность была минимальной, равно как и ценовые изменения. В лидерах ценового роста были выпуски ОФЗ 26207 (+40 бп) и ОФЗ 26215 (+50 бп). Аукцион ОФЗ прошел при довольно умеренном спросе. По сравнению с предыдущим аукционом Минфин удлинил дюрацию предложения до 9-летнего 26215, но оставил небольшим объем предложения 10 млрд. руб. В итоге предложенный объем был переподписан в 1.6 раза, а размещение прошло без премии к кривой (YTM 8.57%) и скромным итоговым объемом - 7.5 млрд руб. На вторичке ближе к концу дня сделки в выпуске проходили на 10 бп выше цен аукциона. В корпоративных бумагах единой динамики не сложилось. Аутсайдерами стали выпуски Вертолеты России 1 (-1.2 пп). и РенКред БО-5 (-25 бп). Небольшим ростом завершили день бумаги Юникредит БО-10 (+20 бп) и Вымпелком 3 (+20 бп).
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter