Средний прогноз уровня индекса SnP 500 на конец 2014 года составил 1968 пунктов. Средняя прибыль (EPS) на акции из состава индекса вырастет до $118.
Ожидание закрытие года по SnP 1900 и ниже:
Deutsche Bank (1850), Citigroup, Barclays, BMO, Goldman Sachs, Wells Fargo, HSBC
Ожидание закрытие года по SnP 1950-60:
UBS, RBC, Credit Suisse, Jefferies, Scotiabank
Ожидание закрытие года по SnP 2000 и выше:
Bank of America, Oppenheimer, Morgan Stanley
Особенно интересным и одним из самых оптимистичных было мнение Том Ли, JP Morgan:
Ожидание закрытие года по SnP: 2075, EPS 132.
Дэвид Бьянко, Deutsche Bank: SnP: 1850: EPS: $119.00
"Сейчас мы уверены, что инвестиции и экспорт в США будут расти темпами, превышающими 5% в следующем году, благодаря: 1) умеренным ценам на нефть, 2) хорошо контролируемому спаду в Китае, где пытаются обуздать строительный сектор, поддерживая при этом капиталовложения в транспортную инфраструктуру и в повышение уровня жизни городского населения, а также в увеличение производительности труда и 3) просроченному циклу обновления в обрабатывающей промышленности, инфраструктуре и технологиях. Эти факторы должны способствовать хорошему спросу на промышленные товары, несмотря на рост расходов на оборону и сокращение капвложений в мировой горнодобывающей отрасли.
Но для того, чтобы капитальные инвестиции и экспорт вернулись к среднему уровню роста в 10% за последние 20 лет, необходимо серьезное увеличение инвестиций в технологическое перевооружение. К счастью, некоторые недавно обнародованные индикаторы, а также ряд заявлений директоров компаний позволяют судить о росте расходов на обновление технологий.
Брайан Белски, BMO: SnP: 1900, EPS: $116.00
Мы входим в 2014 год настроенными менее оптимистично, чем за последние пару лет. Наши модели прогнозируют 4-6% рост в следующем году, основанный на чуть меньших премиях за риск, увеличении дивидендов и лучших тенденциях в экономике, однако макро-условия остаются преградой. Принимая во внимание рост этого года, мы считаем, что это — наиболее разумный подход. В то время, как показатели оценки акций отнюдь не переоценены, текущие уровни позволяют предположить, что рынку будет сложно продолжить свой впечатляющий рост без соответствующего увеличения прибылей. В дополнение к этому, мы считаем, что инвесторы будут остро реагировать на действия ФРС, поскольку ситуация на рынке была значительно оптимистичней во время действия программ ФРС по покупке активов. Поэтому, мы прогнозируем, что в первую половину 2014 года акции покажут отличный рост, который исчезнет во втором полугодии после завершения программы количественного стимулирования. Слабость рынка, с этим связанная, не должна рассматриваться, как конец бычьего рынка. Вместо этого, инвесторы с долгосрочным временным горизонтом должны ее использовать, как возможность для покупки. Также следует учесть, что ряд тенденций в экономике позволяют предположить, что до конца текущего цикла остается еще много лет.
Барри Кнэпп, Barclays: SnP: 1900, EPS: $119.00
На момент написания прогноза, отношение к акциям чрезмерно оптимистичное. Хотя настроения инвесторов легко измерить — несколько организаций занимаются этим — их влияние на рыночную динамику достаточно эфемерно. Крайности в настроениях часто существуют лишь короткое время перед разворотными моментами рынка и быстро исчезают по мере коррекции цен. Периоды постоянных бычьих и медвежьих настроений, как правило, подтверждаются чрезмерно высокими или низкими оценками, чего мы не наблюдаем в настоящее время. Поэтому на следующий год мы оставляем некоторый запас свободных средств, которые вложим в рынок в случае скорой коррекции, ведомой экстремумами в настроениях.
Тобиас Левкович, Citigroup: SnP: 1900, EPS: $116.25
Возможная политическая нестабильность в Вашингтоне, слишком агрессивные прогнозы на 2014 год, которые должны вернуться к реальности и сужение политики стимулирования будет сдерживать фондовые индексы в ближайшие несколько месяцев. Тем не менее, сдвиг в сторону роста представляется вероятным в акциях высокой капитализации, особенно если иностранные деньги придут на американский рынок.
Дэвид Костин Goldman Sachs: SnP: 1900, EPS: $116.00
Стержнем нашего прогноза является рост — экономики, продаж, прибылей. Мы ожидаем, что в следующем году рост мировой экономики составит 3,6%. Экономика США прибавит 3%, в то время, как инфляция останется на уровне 1,4%. Китай, Япония и Европа будут расти, их ВВП соответственно увеличится на 7,8%, 1,6% и 1,5%. Однако мы не ожидаем роста рентабельности и прибыльности в 2014. Чистая рентабельность остается на рекордно высоком уровне в 8,7% с 2011 года. Компании пытаются сохранить прибыльность на текущих уровнях. Поэтому в следующем году мы ожидаем, что показатели рентабельности и прибыльности останутся без изменений. Вопросы о Р/Е обычно игнорируют тот факт, что рентабельность находится на исторически высоком уровне и не меняется уже несколько лет.
Майкл Курц, Nomura: SnP: 1925, EPS: $112.50
Наш прогноз роста индекса SnP 500 на следующий год не основывается на сравнительно оптимистичных оценках будущей прибыли. Более того, наш прогноз по EPS индекса на 2014 год составляет всего $112,50, что на 5,6% выше, чем прогноз 2013 года в $106,50. Рентабельность — критический фактор: большинство экспертов (слишком оптимистично, по нашему мнению) прогнозируют увеличение чистой прибыльности и EBIT до 10,8% и 15,7%, соответственно. Наш прогноз более консервативен: мы полагаем, что чистая прибыльность в следующем году останется на уровне 2012-2013, то есть, на 9,3%.
Шон Дарби, Jefferies: SnP: 1950, EPS: $121.00
Мы ожидаем умеренного роста SnP 500 до уровня 1950 пунктов на конец 2014 года. Мы прогнозируем рост интереса к фондовому рынку и хорошие результаты стратегий активного инвестирования во внутренние компании и компании малой капитализации. С чрезмерно оптимистичными индикаторами настроений, рекордным объемам маржинального кредитования и индексами, торгующимся близко к двум стандартным отклонениям от форвардного Р/Е за пять лет, инвесторам следует помнить, что в любой момент может произойти коррекция. Мы думаем, что 2014 будет неспокойным годом для фондовых рынков.
Джонатан Голуб, RBC: SnP: 1950, EPS: $119.00
Серьезный рост рынка акций в 2013 году мог показаться инвесторам результатом заключительных этапов восстановления экономики. Однако мы, на основе имеющихся данных, считаем, что цикл восстановления только входит в среднюю стадию. В результате слабости экономики в ней сохраняются значительные свободные мощности, а процентные ставки и оценки гораздо ниже средних исторических значений. Мы думаем, что эти факторы окажут поддержку акциям по трем ключевым причинам: 1) Напряжение в экономике удержит ФРС от резкого снижения стимулирования, 2) Стремление корпораций избежать повышенного риска приведет к росту EPS, 3) Коэффициенты оценки акций должны закрыть пробел между доходностью ценных бумаг и процентными ставками.
Джулиан Эммануэль, UBS: SnP: 1950, EPS: $116.00
Хотя наши текущие оценки индекса SnP 500 кажутся сравнительно высокими, более глубокое исследование истории показывает, что в некоторый момент текущего бычьего цикла они должны превысить 17х или более. В самом деле, во всех, кроме трех, бычьих рынках, имевших место после окончания Второй мировой войны, этот мультипликатор превышал 17х в тот или иной момент. Таким образом, сочетание сильных корпоративных балансов, адаптивной политики ФРС и уверенного роста ВВП приведет к росту выручки компаний. А в условиях высоких показателей прибыльности мы прогнозируем увеличение мультипликаторов, что дает нам цель на конец 2014 по SnP 500 на уровне 1950 пунктов.
Эндрю Гартвейт, Credit Suisse: SnP: 1960, EPS: $115.90
В конечном счете мы считаем, что бычий рынок будет продолжаться до тех пор, пока акции не станут дорогими по отношению к облигациям, завершится программа QE или настроения инвесторов не перейдут в область типичной эйфории (в отличие от нейтральных сейчас). В течение 25 месяцев на рынке не было коррекции, превышающей 10% - однако в 1980-х, 90-х и 2000-х мы были свидетелями ряда бычьих рынков продолжительностью в 3, 7 и четыре с половиной года без подобной коррекции. В ближайшей перспективе мы отмечаем риск консолидации и перекупленность ряда тактических показателей (таких, как отношение быки/медведи среди финансовых консультантов) и ожидаем начала сокращения QE в январе. В то же время сейчас эти индикаторы находятся на менее экстремальных уровнях, чем месяц назад.
Савита Субраманиан, Bank of America: SnP: 2000, EPS: $118.00
Мы считаем, что индекс SnP500 к концу следующего года достигнет уровня в 2000 пунктов, что означает его рост примерно на 11%. В то время, как его темпы его роста будут ниже, чем в 2013, наши прогнозы, тем не менее, более оптимистичны, чем у большинства аналитиков с Wall Street. Обратите внимание, что доля акций в портфелях (53%) пока ниже, чем исторически средняя (65%). Что касается Федерального резерва, мы думаем, что от сужения программы стимулирования, сопровождаемого ростом экономики, выиграют циклические акции.
Адам Паркер, Morgan Stanley: SnP: 2014, EPS: $116.00
С марта месяца мы были осторожны в отношении американских акций. Наша логика была более обусловлена отсутствием причин для медвежьего развития событий, нежели присутствием причин для роста. В течение последних двух лет мы стали свидетелями увеличения мультипликатора с 12х до 15,1х. За 40 с лишним лет подобное наблюдалось только 4 раза. Конечно, размер выборки недостаточен, чтобы оказаться статистически значимым, однако во всех трех предыдущих периодах ралли продолжалось еще 12-24 мес. Беспокойство инвесторов вызывает тот факт, что никто ни о чем не беспокоится. На самом деле, на это не стоит обращать внимание.
Джон Стольцфус, Oppenheimer: SnP: 2014, EPS: $115.00
Цель на следующий год отражает наши ожидания, что рынок сможет показать неплохие темпы роста в 2014. Ее мы получили при помощи модели дисконтирования дивидендов и модели Р/Е. По нашему мнению, данные моделей будут поддержаны реальным ростом фундаментальных показателей. Мы по-прежнему считаем, что экономический рост в США во многом обязан программе количественного смягчения ФРС. Улучшение экономических показателей в последнее время позволяет судить о продолжении восстановления, что может привести к росту прибылей в наступающем году.
Том Ли, JP Morgan: SnP: 2075, EPS: $132.00
Уже несколько лет мы придерживаемся идеи о том, что текущий бычий рынок станет одним из самых продолжительных в истории. Однако мы считаем, что многие инвесторы до сих пор неспособны в полной мере оценить то, что этот рынок ведет себя, как классический бычий. Для классического рынка шестой год, как правило, оказывается сильным. Исторически, бычьи рынки продолжительностью более 4 лет (с 1897) заканчивались только потому, что наступала очередная рецессия — то есть, они не заканчивались потому, что все оказывались "слишком оптимистично настроены".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба