23 июня 2014 slon.ru
Среднегодовой возврат на капитал искушенных и неискушенных инвесторов на американском фондовом рынке (1989–2012 гг.), %Искушенные американские инвесторы в 1989–2012 годах зарабатывали на капитале в среднем 13,4% годовых, а неискушенные – всего 10,4%. Иными словами, если бы простой американец самостоятельно вложил в фондовый рынок $1 в 1989 году, то к 2012 году он вырос бы до $3,28, а если бы богатый капиталист вложил тогда же $1 млн, то каждый доллар из этого миллиона превратился бы через 23 года в $5,32.
Эти данные, подтверждающие тезис Томаса Пикетти о росте неравенства в богатых странах, приводятся в исследовании Марцина Кацперчика из Бизнес-школы Имперского колледжа в Лондоне, Яромира Носала из Колумбийского университета и Люминиты Стивенс из Университета Мэриленда, опубликованном сегодня на сайте американского Национального бюро экономических исследований (NBER).
Искушенность и неискушенность инвестора интуитивно понятны, но, конечно, экономисты в своей работе определяют ее точно. Были взяты данные Thomson Reuters. Искушенные инвесторы – это инвестиционные компании и независимые советники в классификации Thomson Reuters. К ним относятся богатые индивидуальные инвесторы, фонды взаимных инвестиций и хедж-фонды. Неискушенные – это мелкие индивидуальные инвесторы, данных о которых нет в базе Thomson Reuters. Количество акций у таких игроков подсчитывалось вычитанием акций под управлением всех институциональных инвесторов из общего количества акций на рынке. Крупные инвесторы, такие как банки, страховые компании, пенсионные фонды, в исследование не были включены, так как они относительно пассивны в управлении накоплениями.
Лучшая осведомленность институциональных инвесторов по сравнению с мелкими индивидуальными – основная причина более высоких доходов. В результате, как считают авторы доклада, после того как акулы финансового рынка положат глаз на какой-то актив, его цена увеличивается и становится неподъемной для мелких рыбешек.
Менее богатые инвесторы чаще предпочитают более ликвидные, то есть менее рискованные, но также и приносящие меньший доход активы. Их всегда можно быстро продать почти без потерь.
Доля ликвидных активов в финансовом благосостоянии искушенного и неискушенного инвестора, %
В подтверждение этого – разница в информированности приводит к тому, что неискушенные инвесторы переводят все большую часть своих вложений в нерискованные активы. Например, в акции.
Распределение акций на финансовом рынке между искушенными и неискушенными инвесторами, %
Кстати, богатые инвесторы – старше. Забавно, что еще в 1989 году можно было быть богатым и не очень старым, но затем разница в возрасте между богатейшими 10% инвесторов и беднейшими 50% выросла и достигла примерно 10 лет.
Средний возраст инвестора, лет
Богатейшие 10% и беднейшие 50% инвесторов
Представление информации как товара, приносящего реальную прибыль, было описано еще нобелевским лауреатом по экономике Кеннетом Эрроу. Тот, кто может позволить себе заплатить за информацию больше, сможет принять более правильные решения и получить большую прибыль.
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter