8 июля 2014 Take-profit.org
Большинство начинающих инвесторов и экономистов понимают, что фондовый рынок не точно отражает реальное состояние экономики.
Среди прочего, фондовый рынок США (представленный SnP 500), отражает деловую активность крупнейших мировых американских корпораций, которые имеют доступ к дешевому капиталу и ведут бизнес за рубежом. ВВП США включает в себя, в большей степени, деятельность малых компаний, которые работают внутри страны.
Недавно Джонатан Голуб из RBC Capital представил этот интересный график в своем Сборнике по инвестиционной стратегии, занимающем 83 страницы. График показывает, как менялись ожидания экономистов относительно прироста ВВП за первый квартал и ожидания рыночных аналитиков относительно роста доходности акций в первом квартале.
«Прибыль на акцию была особенно высокой относительно ВВП за первый квартал,» - отметил он.
Нужно выделить несколько важных моментов:
1) Прирост прибыли по акциям SnP 500 намного превышает прирост ВВП. (См. ось «у»)
2) Экономисты и рыночные аналитики не единогласны в своих ожиданиях. По корректировкам в правой части графика видно, что рыночные аналитики были слишком консервативными в своих прогнозах, тогда как экономисты были слишком оптимистичными.
Что сегодня покупает и продает валютный фонд SocGen ?
«Не произошло каких-либо существенных изменений в расстановке позиций в рамках стратегии рисковых премий валютного фонда SG».
Основные длинные позиции – по NZD, CAD, GBP и TWD, короткие – по JPY, USD, NOK, EUR и SEK.
Длинные позиции по парам GBP/USD и USD/NOK – USD-кроссы с самым высоким среди валют G10 импульсом и торговыми сигналами, обусловленными процентными ставками. На протяжении недели показатель настроений SG находился в зоне с положительным отношением к риску. Мы сохраняем длинные позиции в кэрри-сделках по валютам G10 и валютам развивающихся рынков, используя 100% лимита по риску.
Азиатская корзина кэрри-сделок остается закрытой. Совокупный риск превышает средний целевой уровень и составляет 18% волатильности в годовом эквиваленте.
EUR остается привлекательным для продажи, говорят в BNPP
В июне ЕЦБ сохранил ставки без изменений, однако эффект от июньского пакета смягчающих мер вероятно сохранится, считает BNP Paribas.
«Мы уверены, что EUR останется привлекательным предложением для продажи. Любые дальнейшие признаки снижения активности на рынке также будут влиять на евро, и мы сохраняем короткие позиции по EURUSD и EURGBP, как краткосрочную рекомендацию,» - советует BNPP.
По паре EUR/GBP BNPP сохраняет короткую позицию с 0.8140 и цель – на 0.78 на следующий месяц.
«Что касается стерлинга, мы ожидаем, что на заседании ВоЕ, которое состоится на этой неделе, не произойдет чего-либо важного, однако, если показатели промышленного производства, которые выйдут во вторник, будут соответствовать ожиданиям, стерлинг останется «у руля». Мы считаем, что Великобритания станет самой быстрорастущей экономикой из стран G10 в 2014 с приростом ВВП в 3.4% и ожидаем выхода данных, которые это подтвердят,» - прогнозирует BNPP.
По паре EUR/USD BNPP сохраняет короткие позиции с 1.3620, цель – на 1.32 и стоп – на 1.320.
«Противопоставление сильных показателей занятости и слабого роста еще больше усугубил отчет о занятости вне сельскохозяйственного сектора. Стабильное создание новых рабочих мест делает восстановление темпов роста ВВП более вероятным во втором или в третьем квартале, и мы уверены, что это обусловит рост доходности казначейских облигаций США и усиление доллара,» - утверждает BNPP.
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу