1 августа 2014 Райффайзенбанк
Вчера вечером ЕС, наконец, опубликовал документ, устанавливающий экономические санкций против РФ, о которых было объявлено накануне. Как и предполагалось, во многом европейский пакет санкций аналогичен введенному недавно США, но есть и расхождения: так, ЕС в отличие от США включил Сбербанк в список финансовых институтов (в котором есть еще ВТБ, ГПБ, РСХБ, ВЭБ), долгосрочное фондирование которых через акции или бонды запрещено. Также под запрет попадают их дочерние структуры (с долей участия >50%), находящиеся вне ЕС, и/или лица, действующие от имени или в их интересах (в эту категорию при соответствующих обстоятельствах можно отнести и европейские "дочки" госбанков РФ).
Другим существенным отличием европейских санкций является отсутствие запрета на кредитование российских банков (запрет касается только ценных бумаг), т.е. госбанки по-прежнему могут привлекать синдицированные кредиты от европейских банков, которые, скорее всего, теперь будут дороже (т.к. отсутствует альтернатива в виде публичного рынка и, как следствие, такой важный класс инвесторов, как хедж-фонды и управляющие пенсионными средствами). Кроме того, европейские санкции имеют срок действия год (с обязательным пересмотром не позже 31 октября 2014 г.), в то время как американские - бессрочны (как показывает опыт, США очень неохотно отменяют ранее принятые ограничения).
В документе не содержится запрета на продажу в РФ оборудования для газовой отрасли, запрещена продажа в РФ оборудования лишь для глубоководной добычи нефти и разработки арктических и шельфовых нефтяных месторождений по новым контрактам. Нюанс состоит в том, что значительная часть газового оборудования может быть использована и в нефтяном секторе (прежде всего, в бурении скважин).
По нашему мнению, это максимально жесткие санкции, которые в настоящий момент страны ЕС могут ввести против РФ с минимальным ущербом для своих экономик. Рынок евробондов нейтрально отреагировал на санкции (по-видимому, ожидался более жесткий вариант с запретом на кредитование), ценовым ростом (на 1,5-2 п.п.) завершили день бонды SBERRU 22 и RSHB 17.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация рекламной статьи
Другим существенным отличием европейских санкций является отсутствие запрета на кредитование российских банков (запрет касается только ценных бумаг), т.е. госбанки по-прежнему могут привлекать синдицированные кредиты от европейских банков, которые, скорее всего, теперь будут дороже (т.к. отсутствует альтернатива в виде публичного рынка и, как следствие, такой важный класс инвесторов, как хедж-фонды и управляющие пенсионными средствами). Кроме того, европейские санкции имеют срок действия год (с обязательным пересмотром не позже 31 октября 2014 г.), в то время как американские - бессрочны (как показывает опыт, США очень неохотно отменяют ранее принятые ограничения).
В документе не содержится запрета на продажу в РФ оборудования для газовой отрасли, запрещена продажа в РФ оборудования лишь для глубоководной добычи нефти и разработки арктических и шельфовых нефтяных месторождений по новым контрактам. Нюанс состоит в том, что значительная часть газового оборудования может быть использована и в нефтяном секторе (прежде всего, в бурении скважин).
По нашему мнению, это максимально жесткие санкции, которые в настоящий момент страны ЕС могут ввести против РФ с минимальным ущербом для своих экономик. Рынок евробондов нейтрально отреагировал на санкции (по-видимому, ожидался более жесткий вариант с запретом на кредитование), ценовым ростом (на 1,5-2 п.п.) завершили день бонды SBERRU 22 и RSHB 17.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация рекламной статьи