Расстановка событий в экономическом календаре текущей недели позволяет набросать любопытную инвестиционную идею продажи новозеландского доллара против канадского. Отправной точкой станет заседание FOMC, буквально через пару часов после оглашения результатов которого свои выводы по денежно-кредитной политике сообщит Резервный Банк Новой Зеландии. Релиз ВВП США за 3-й квартал позволит скорректировать стратегию в нужном направлении. Сумятицу способен внести Стивен Полоз, выступление которого удивительным образом вписалось в узкий промежуток между спичами Джанет Йеллен и Грэма Уилера.
Рост NZD/USD в направлении 0,8, обусловленный прежде всего слабостью американской валюты, корни которой следует искать в риске сохранения мягкой риторики ФРС и в разочаровывающей статистике по заказам на товары долгосрочного использования, является необоснованным с точки зрения конъюнктуры товарного рынка. Правда, с 10 сентября, даты предыдущего заседания RBNZ, котировки пары опустились более чем на две фигуры, тем не менее регулятор вряд ли откажется от агрессивной риторики в отношении собственной валюты. Во-первых, курс «киви» все еще далек от равновесного, основанного на динамике цен на сырьевые, в том числе сельскохозяйственные товары. Во-вторых, с тех пор стоимость молока, доля поставок которого составляет около четверти суверенного экспорта Новой Зеландии, снизилась еще на 6%.
Источник: RBA, Reuters.
Не стоит питать иллюзий по поводу восстановления позиций продавцов молочной продукции на мировом рынке. Цены на корм для скота снижаются, отмена квот ЕС приведет к росту производства и экспорта сыра и молока из Европы. По оценкам Министерства сельского хозяйства США, экспорт молочной продукции уже в 2014 году увеличится на 10%, и эта тенденция, наверняка, продолжится в 2015-м. Рост предложения, усиление конкуренции и снижение себестоимости производимой продукции сохранят «медвежий» тренд по молоку и заставят Резервный Банк усилить давление на «новозеландца». Кроме того, подобная динамика основной статьи суверенного экспорта ведет к снижению прогнозов выплат фермерам компанией Fonterra и к замедлению инфляции. Согласно средней оценке крупных банков, RBNZ не будет повышать cash rate вплоть до сентября 2015 года, Goldman Sachs и вовсе считает, что ставки останутся неизменными в течение всего следующего года.
Динамика цен на молоко и котировок NZD/USD
Источник: GDT, Reuters.
У «луни» другая история. Его недавние успехи в большей степени связаны со сменой курса Банка Канады, которого нынче не устраивает статус стороннего наблюдателя, а также со стабилизацией нефтяных котировок. Определенный оптимизм внушает вероятная победа республиканцев на промежуточных выборах в Сенат США, позволяющая им получить контроль над обеими палатами Конгресса. Партия активно поддерживает идею запуска Keystone, позволяющей транспортировать черное золото из Канады на побережье Мексиканского залива, где расположены американские НПЗ.
Источник: Bloomberg.
Именно через призму Brent следует рассматривать дальнейшую динамику NZD/CAD. Если FOMC не проявит беспокойства по поводу ревальвации доллара США, а также повысит прогнозы по ставкам, то североморская нефть рискует вновь опуститься к минимальным отметкам за последние четыре года, что поставит под удар «луни» и позволит сформировать шорты по анализируемой паре от благоприятных уровней. Восстановить позиции «медведей» позволят заседание RBNZ и последующий релиз данных по ВВП США, позитив от которого обычно воспринимается как «бычий» фактор для черного золота. По моему мнению, имеет смысл формировать шорты по NZD/CAD с таргетом 0,85 на росте.
Рост NZD/USD в направлении 0,8, обусловленный прежде всего слабостью американской валюты, корни которой следует искать в риске сохранения мягкой риторики ФРС и в разочаровывающей статистике по заказам на товары долгосрочного использования, является необоснованным с точки зрения конъюнктуры товарного рынка. Правда, с 10 сентября, даты предыдущего заседания RBNZ, котировки пары опустились более чем на две фигуры, тем не менее регулятор вряд ли откажется от агрессивной риторики в отношении собственной валюты. Во-первых, курс «киви» все еще далек от равновесного, основанного на динамике цен на сырьевые, в том числе сельскохозяйственные товары. Во-вторых, с тех пор стоимость молока, доля поставок которого составляет около четверти суверенного экспорта Новой Зеландии, снизилась еще на 6%.
Источник: RBA, Reuters.
Не стоит питать иллюзий по поводу восстановления позиций продавцов молочной продукции на мировом рынке. Цены на корм для скота снижаются, отмена квот ЕС приведет к росту производства и экспорта сыра и молока из Европы. По оценкам Министерства сельского хозяйства США, экспорт молочной продукции уже в 2014 году увеличится на 10%, и эта тенденция, наверняка, продолжится в 2015-м. Рост предложения, усиление конкуренции и снижение себестоимости производимой продукции сохранят «медвежий» тренд по молоку и заставят Резервный Банк усилить давление на «новозеландца». Кроме того, подобная динамика основной статьи суверенного экспорта ведет к снижению прогнозов выплат фермерам компанией Fonterra и к замедлению инфляции. Согласно средней оценке крупных банков, RBNZ не будет повышать cash rate вплоть до сентября 2015 года, Goldman Sachs и вовсе считает, что ставки останутся неизменными в течение всего следующего года.
Динамика цен на молоко и котировок NZD/USD
Источник: GDT, Reuters.
У «луни» другая история. Его недавние успехи в большей степени связаны со сменой курса Банка Канады, которого нынче не устраивает статус стороннего наблюдателя, а также со стабилизацией нефтяных котировок. Определенный оптимизм внушает вероятная победа республиканцев на промежуточных выборах в Сенат США, позволяющая им получить контроль над обеими палатами Конгресса. Партия активно поддерживает идею запуска Keystone, позволяющей транспортировать черное золото из Канады на побережье Мексиканского залива, где расположены американские НПЗ.
Источник: Bloomberg.
Именно через призму Brent следует рассматривать дальнейшую динамику NZD/CAD. Если FOMC не проявит беспокойства по поводу ревальвации доллара США, а также повысит прогнозы по ставкам, то североморская нефть рискует вновь опуститься к минимальным отметкам за последние четыре года, что поставит под удар «луни» и позволит сформировать шорты по анализируемой паре от благоприятных уровней. Восстановить позиции «медведей» позволят заседание RBNZ и последующий релиз данных по ВВП США, позитив от которого обычно воспринимается как «бычий» фактор для черного золота. По моему мнению, имеет смысл формировать шорты по NZD/CAD с таргетом 0,85 на росте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба