19 августа 2008 Финмаркет
В понедельник в корпоративном секторе рублевых облигаций преобладали продажи, котировки большинства облигаций снизились примерно на 10-15бп. Ставки МБК находились вчера на уровне 5.8-6.6 для o/n и 1 месяца соответственно, что все еще значительно выше нормальных показателей. Рынок рублевого долга остается апатичным.
Как отмечают аналитики, факторов, способных сломить эту апатию на рынке, сейчас нет, в то время как "сезон отпусков" действует усыпляющее на участников рынка. Более того, остаются пока актуальными такие неблагоприятные для роста факторы, как угроза возможного дальнейшего ужесточения процентной политики ЦБ, а также избыточное предложение на первичном рынке. Таким образом, прогнозы экспертов на неделю и далее не отличаются оптимизмом.
Так, эксперты банк Москвы прогнозируют рынку новую нехватку ликвидности: "Объем РЕПО с ЦБ практически не изменился и составил 56 млрд руб. (58 млрд руб. днем ранее). Если данный темп денежный рынок сохранит до налоговых платежей 25-28 августа, то текущие сложности с ликвидностью могут плавно превратиться в очевидную нехватку. Напомним, что 20-го и 27 августа банкам придется вернуть средства Минфина (32.7 млрд руб.), размещенные на депозитах 22-го и 29 июля".
В свою очередь, аналитики ИФК "Алемар" обращают внимание инвесторов на целый ряд негативных факторов, довлеющих над рынком рублевого долга: "Мы полагаем, что на текущей неделе активность рынка останется минимальной. Состояние рынка остается напряженным, даже несмотря на небольшие ценовые изменения. Угрозы исходят от возможного дальнейшего ужесточения процентной политики ЦБ, а также избыточного предложения на первичном рынке. Эти факторы будут еще долго сдерживать оптимизм на локальном рынке. К сезонным рискам можно отнести тяжелую ситуацию с ликвидностью, которую усугубил отток капитала на прошлой неделе. Как мы видим, ставки МБК остаются высокими, а уровень рублевой ликвидности вызывает опасения. Среди драйверов, способных вызвать появление хоть какой-либо активности на рынке, можно выделить новости о планируемых размещениях".
Единственное, на что можно надеяться на текущей неделе, так это на приостановку падения котировок, полагают эксперты ИК "Линк Капитал": "В целом ситуация на рынке остается сложной. На этой мы не ждем каких-либо перемен на рынке. На этой неделе на фоне более спокойного денежного рынка рост доходностей долговых бумаг должен остановиться".
Но в целом о прекращении падения цен говорить рано. Эксперты ИБ "Траст" не видят причин для улучшения пессимистичный настроений: "Настроения на рынке остаются унылыми. Никто, даже если очень старается, не может придумать причин, по которым рыночная конъюнктура в ближайшее время должна улучшиться. Пока что у рынка полно насущных проблем. В частности, более всего важен вопрос, на каких же уровнях доходности эмитенты первого-второго эшелона решат, что занимать на рынке рублевых облигаций стало слишком дорого? Видимо, в этот момент и наступит дно".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как отмечают аналитики, факторов, способных сломить эту апатию на рынке, сейчас нет, в то время как "сезон отпусков" действует усыпляющее на участников рынка. Более того, остаются пока актуальными такие неблагоприятные для роста факторы, как угроза возможного дальнейшего ужесточения процентной политики ЦБ, а также избыточное предложение на первичном рынке. Таким образом, прогнозы экспертов на неделю и далее не отличаются оптимизмом.
Так, эксперты банк Москвы прогнозируют рынку новую нехватку ликвидности: "Объем РЕПО с ЦБ практически не изменился и составил 56 млрд руб. (58 млрд руб. днем ранее). Если данный темп денежный рынок сохранит до налоговых платежей 25-28 августа, то текущие сложности с ликвидностью могут плавно превратиться в очевидную нехватку. Напомним, что 20-го и 27 августа банкам придется вернуть средства Минфина (32.7 млрд руб.), размещенные на депозитах 22-го и 29 июля".
В свою очередь, аналитики ИФК "Алемар" обращают внимание инвесторов на целый ряд негативных факторов, довлеющих над рынком рублевого долга: "Мы полагаем, что на текущей неделе активность рынка останется минимальной. Состояние рынка остается напряженным, даже несмотря на небольшие ценовые изменения. Угрозы исходят от возможного дальнейшего ужесточения процентной политики ЦБ, а также избыточного предложения на первичном рынке. Эти факторы будут еще долго сдерживать оптимизм на локальном рынке. К сезонным рискам можно отнести тяжелую ситуацию с ликвидностью, которую усугубил отток капитала на прошлой неделе. Как мы видим, ставки МБК остаются высокими, а уровень рублевой ликвидности вызывает опасения. Среди драйверов, способных вызвать появление хоть какой-либо активности на рынке, можно выделить новости о планируемых размещениях".
Единственное, на что можно надеяться на текущей неделе, так это на приостановку падения котировок, полагают эксперты ИК "Линк Капитал": "В целом ситуация на рынке остается сложной. На этой мы не ждем каких-либо перемен на рынке. На этой неделе на фоне более спокойного денежного рынка рост доходностей долговых бумаг должен остановиться".
Но в целом о прекращении падения цен говорить рано. Эксперты ИБ "Траст" не видят причин для улучшения пессимистичный настроений: "Настроения на рынке остаются унылыми. Никто, даже если очень старается, не может придумать причин, по которым рыночная конъюнктура в ближайшее время должна улучшиться. Пока что у рынка полно насущных проблем. В частности, более всего важен вопрос, на каких же уровнях доходности эмитенты первого-второго эшелона решат, что занимать на рынке рублевых облигаций стало слишком дорого? Видимо, в этот момент и наступит дно".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу