Прогнозы:
Решение ОПЕК по квотам не окажет существенного влияния на рост котировок нефти, однако, скорее всего, стабилизирует их как минимум до конца недели;
Индекс потребительского доверия в Германии от GfK по данным за декабрь, скорее всего, вновь разочарует.
Главной темой сегодняшнего дня, несомненно, будет долгожданный саммит ОПЕК, на котором странам-участницам предстоит найти консенсус по вопросу регулирования ценообразования на рынке нефти. Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али аль-Наими сказал накануне, что рынок нефти «…в конце концов стабилизируется самостоятельно», дав нефтетрейдерам повод для волнений, что ОПЕК всё-таки не снизит добычу на совещании. Если ОПЕК не предпримет никаких количественных шагов, мы можем легко оказаться в ситуации, когда цены на нефть продолжат падение.
Между тем, фондовые индексы США вчера отметились очередным днём беззаботного роста и обновили исторические максимумы на фоне интенсивного, но противоречивого потока американской макростатистики. Как мы упоминали ранее, в фокусе всеобщего внимания находились данные по рынку труда, потребительским расходам и жилищному строительству, а также – деловой активности PMI в Чикагском регионе.
Так, в США продажи новостроек незначительно выросли в октябре на фоне резкого снижения пересмотренных уровней за предыдущие месяцы. Продажи вновь построенных односемейных домов в США выросли на 0.7% в помесячном выражении до годового уровня 458 000 единиц. Консенсус-прогноз ожидал более высокого годового темпа в прошлом месяце – на уровне 471 000 единиц.
Вместе с тем, число незавершённых продаж на рынке жилья в США в прошлом месяце снизилось, но осталось на достаточно высоком уровне – выше, чем год назад. Индекс незавершённых продаж на рынке жилья (pending home sales) снизился в октябре на 1.1% до 104.1 с сентябрьского значения 105.3. Это оказалось на 2.2% выше, чем в октябре 2013 года.
В то же время, объём потребительских расходов в США показал в октябре умеренно-позитивную динамику, указав на то обстоятельство, что американские домохозяйства предпочитают не залезать в кредиты – даже в преддверии сезона рождественских распродаж. Более конкретно, личные расходы выросли в октябре на 0.2% в помесячном выражении. Объём личных доходов, тем временем, увеличился на те же 0.2%, после такого же повышения в сентябре. Реальные располагаемые доходы населения – доходы за вычетом налогов и инфляции – выросли в месячном выражении лишь на 0.1%. Среднерыночные ожидания надеялись увидеть рост личных доходов и расходов по 0.4%.
В свою очередь, данные, представленные Министерством торговли, показали, что объём заказов на товары длительного пользования вырос в прошлом месяце, чему помог всплеск расходов на 45.3% на оборону (что хорошо согласуется с компонентной структурой данных по ВВП, выпущенных днём ранее). Это помогло перекрыть слабый спрос на другие товарные категории. В некотором роде, приходится констатировать, что росту экономики и деловой активности США способствует их частичный переход на «военные рельсы». Тем не менее, нетрудно было заметить общую слабость бизнес-инвестиций. Как стало известно, заказы на товары длительного пользования выросли в октябре на 0.4%, частично компенсировав спад на 1.1% в сентябре при консенсус-прогнозе снижения заказов на 0.4%.
Неприятные сюрпризы пришли, как мы и опасались во вчерашнем утреннем обзоре, от данных по активности менеджеров по закупкам в округе Чикаго, а также – с рынка труда, однако инвесторы решили их по большому счёту проигнорировать. Что касается новых обращений за пособиями по безработице, то их количество неожиданно увеличилось на прошлой неделе, но осталось вблизи уровней, предполагающих устойчивый рост числа рабочих мест. Департамент труда США объявил, что число первичных заявок на пособия по безработице выросло за неделю, завершившуюся 22 ноября, на 21 000 - до уровня 313 000. По-видимому, сказался фактор синхронного сокращения персонала в таких крупных корпорациях как Microsoft (MSFT, 3000 человек), Verizon (VZ) и некоторых крупных банках. Консенсус-прогноз ожидал, что число новых обращений составит 287 тыс. Стоит подчеркнуть, что значение выше отметки 300 тыс. отмечается впервые с начала сентября.
Пристально отслеживаемый Федрезервом индикатор экономической активности на промышленно развитом Среднем Западе снизился на фоне существенного падения объёма новых заказов, отмеченного и в других комплементарных статистических отчётах за ноябрь. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) Чикаго в ноябре спикировал до 60.8 по сравнению с 66.2 в октябре. При этом, индекс новых заказов рухнул на 11.7 пкт до 61.9, почти полностью нивелировав резкий рост в октябре. Производственный индекс также рос более медленными темпами, а индекс занятости упал до самого низкого уровня с марта.
В результате, компоненты индекса Dow Jones закрылись преимущественно в плюсе (20 из 30). Аутсайдером стали акции United Technologies Corp. (UTX,-1.39%). Больше остальных выросли акции Pfizer (PFE,+2.07%). Секторы индекса SnP 500, в свою очередь, также завершили торги преимущественно в плюсе. Лидером дневного повышения на сей раз, на техническом отскоке, стал сектор здравоохранения (+0.77%). Больше остальных вновь снизился нефтегазовый сектор (-0.36%).
Тем временем, европейские фондовые индексы закрылись с незначительным изменением на уровне 2-месячного максимума. Акции компаний грузопассажирских перевозок в составе Stoxx Europe 600 находились в авангарде роста и прибавили порядка 0.6%.
Как показал отчёт от Conference Board, индекс опережающих индикаторов еврозоны, который отображает переломные моменты в продолжительных бизнес-циклах, вновь снизился в октябре на 0.2% до 111.9, после слабого отскока на 0.1% в предыдущем месяце. Очевидно, что несмотря на весь арсенал стимулирующих мер, предпринимаемых ЕЦБ, европейская экономика продолжает отчаянно пробуксовывать. Волатильность цен на акции и деловых ожиданий стала симптомом хрупкого роста экономики в еврозоне. Индекс совпадающих индикаторов, тем временем, вырос в октябре на 0.2%, после падения на 0.1% в сентябре.
Некоторое оздоровительное влияние на общие настроения оказали данные по Британии. Как стало известно, ВВП Великобритании в 3-м квартале вырос на 0.7% в поквартальном выражении. В годовом исчислении рост составил весьма неплохие 2.8%. По сравнению с 3-м кварталом прошлого года ВВП вырос на 3%, что совпало со среднерыночными ожиданиями. Примечательно, что потребительские расходы в 3-м квартале в Туманном Альбионе росли самыми высокими темпами более чем за 4 года и стали локомотивом роста экономики Великобритании в отчётном периоде.
Котировки Thomas Cook (TCG) рухнули на 17.7%, показав худшую динамику с марта 2012 года после объявления об уходе в отставку CEO компании Харье Грина (Harriet Green). Также стало известно, что Thomas Cook готовится объявить о сокращении годовой выручки на 7.8%, однако при этом был уменьшен бумажный убыток и улучшена валовая рентабельность на 0.2 п.п.
RWE (RWE), крупнейшая энергетическая компания Германии, прибавила по итогам торгов 3.21%, а EON (EOAN), вторая по величине компания страны, прибавила 1.84%. Субиндекс товаропроизводителей расширился на 0.7% после двухдневного падения. Акции Anglo American (AAL) выросли на 1.35%, а котировки BHP Billiton (BHP) – на 0.8%.
Тем временем, фьючерсы на нефть марки WTI вновь упали после того, как отчёт Минэнерго США показал, что коммерческие запасы, вопреки прогнозам, выросли, в седьмой раз за последние 8 недель, на 1.95 млн баррелей до 383.024 млн баррелей. Товарные запасы бензина также повысились на 1.83 млн баррелей и составили 206.424 млн баррелей. Коммерческие запасы дистиллятов оказались единственной снизившейся категорией – -1.65 млн баррелей, достигнув 113.146 млн баррелей. Консенсус-прогноз ожидал увеличения запасов нефти всего на 250 тыс. баррелей, роста запасов бензина – на 1.5 млн баррелей и снижения запасов дистиллятов на 900 тыс. баррелей.
В результате, стоимость январских фьючерсов на американскую нефть марки WTI на NYMEX упала до $73.30 за баррель. Цена январских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent также потеряла порядка 70 центов за «бочку», до $77.63 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Мы ожидаем открытия индекса ММВБ с гэпом вниз. Хуже рынка – нефтяной сектор;
Динамику индексов в течение дня определят итоги заседания ОПЕК;
Торговая активность будет на низком уровне (в США праздничные дни).
В последние дни в центре внимания вновь валютный рынок. При этом на российском фондовом рынке наблюдается раскорреляция индексов. В то время как индекс ММВБ продолжает штурмовать годовые максимумы (1539 пунктов), индекс РТС на фоне ослабления рубля откатился вниз на 2.5% до 1027 пунктов.
Продолжают «выстреливать» отдельные корпоративные истории. В октябре рост на 30-40% показали компании чёрной металлургии и ряд компаний нефтегазового сектора. В последние дни выделяются «золотодобытчики» и «угольщики». На прошлой неделе акции «Распадской» выросли на 20%. Вчера в лидерах роста была «Кузбасская топливная компания» (KBTK RM,+23%), которая сегодня опубликует финансовую отчётность за 9 месяцев по МСФО и состоится конференц-звонок с участием менеджмента относительно стратегии развития компании.
На фоне роста котировок золота подтягиваются акции золотодобытчиков – «Полюс Золота» (PLZL RM, +15%) и Polymetal (POLY RM, +6%). Дополнительную поддержку им оказывает обсуждение законопроекта об ограничении экспорта золота в России – Минфин может начать скупку производимого компаниями золота. У «Полюс Золота» есть и внутренний фактор роста – возможная продажа Наталкинского месторождения китайским инвесторам.
Пресс-служба Qiwi (Qiwi RM,+1%) сообщила о покупке 100% платежной системы Деньги Mail.ru. Подробности сделки не сообщаются. Рынок нейтрально оценил эту новость. Qiwi продолжает развитие системы моментальных платежей (ранее она проявляла интерес к сервисам Юнистрим и Contact). С учётом ужесточения регулирования этой сферы государством, мы не видим масштабного потенциала развития этой сферы.
Отметим включение в раздел первого уровня Московской биржи GDR «РусАгро» – в ближайшее время начнутся торги этими бумагами на бирже (сейчас они торгуются только на LSE). В 2010 году «РусАгро» отказалась от размещения в Москве из-за низкого спроса. Но времена изменились – достаточно вспомнить ответные санкции России в части продовольствия. Компании сельскохозяйственного сектора слабо представлены на Московской бирже, в начале торгов возможен повышенный интерес к «РусАгро». Кратко познакомимся с компанией. Сферы деятельности - растениеводство, производство сахара, свиноводство и масложировой бизнес. Выручка «РусАгро» за 9 месяцев этого года составила 44.28 млрд рублей, компания стабильно выплачивает дивиденды.
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия подросли. Азиатские рынки с утра торгуются разнонаправленно. Фьючерс на SnP 500 с утра нейтрален, а фьючерс на Brent на 1.6%. Мы ожидаем открытия индекса ММВБ с гэпом вниз. Хуже рынка – нефтяной сектор.
В 12:00 мск начнётся встреча ОПЕК в Вене, в 14:00 мск начнутся закрытые переговоры, а вечером – итоговая пресс-конференция. Возможные варианты действий картеля – сохранение квот на прежнем уровне, сохранение квот с ужесточением контроля за соблюдением квот и снижение квот на 0.5-1 млн баррелей в сутки. Более вероятны первые два варианта, третий вариант окажет заметную поддержку котировкам Brent (и, соответственно, российскому фондовому рынку). В США сегодня празднуется День Благодарения – биржи NYSE и NASDAQ будут закрыты, а торги фьючерсами закончатся в 21:00 мск. В дальнейшем в США начнётся сезон рождественских распродаж, не исключено «рождественское ралли» на фондовых рынках. Но с уверенностью можно сказать лишь, что до конца недели торговая активность на фондовых рынках будет на пониженном уровне.
Из корпоративных событий сегодняшнего дня отметим публикацию финансовых результатов за 3 квартал АФК «Системы», КТК, «ЛУКОЙЛа» (по US GAAP), ТГК-1, «Интер РАО», Банка Санкт-Петербург (по МСФО) и собрания акционеров «Кокса», «КАМАЗа».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся из-за высокой стоимости заимствования;
Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти на налоговом факторе;
Доходности ОФЗ вырастут, получив негатив от аукционов Минфина и вновь слабеющей национальной валюты.
Рубль вчера вновь получил серьёзный урон от «американца» и «европейца», потеряв к каждому из них более 1 рубля. Спрос на ликвидность сейчас повышенный, однако, это рубль не сдерживает. Нервирует его и неопределенность в нефти. Последняя (баррель Brent) пытается закрепиться выше $80, но все эти попытки пока терпят фиаско (вчера было ниже $78).
Складывается ощущение, что рынок хочет «попробовать на зуб» текущие возможности регулятора по поддержке национальной валюты. Пока не ясно как скоро он может выйти с неплановыми интервенциями в случае продолжения ослабления рубля. Что будет он делать в случае игнорирования и этой поддержки? Ведь в этом году международные (золотовалютные) резервы уже очень серьёзно понизились (с $511 млрд до $421 млрд), а интервенции показали свою несостоятельность.
Российский же Минфин, как мы и прогнозировали, вновь потерпел фиаско на аукционах по размещению ОФЗ. Рынок оказался абсолютно аморфным, показав Минимальный спрос. Выпуска 26215 (дата погашения – 16 августа 2023 года) удалось реализовать лишь на 603 млн рублей (12% от лимита), а выпуска 25082 (дата погашения – 11 мая 2016 года) – всего на 70 млн рублей (1.4%). Предлагали и тех и другим в объёме 5 млрд рублей. Подножку вновь подставил слабеющий рубль. Конъюнктура пока плоха. Бумаги могут продолжить терять позиции, не имея достаточной почвы под ногами.
Ставки межбанковского рынка, меж тем, продолжают быть перегретыми. Индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера ещё ближе подобралась к 11-процентной планке (10.99% годовых; + 2 б.п.). Налоговый период пока ещё не завершён и подстёгивает спрос на ликвидность. 28 числа отечественным организациям необходимо рассчитаться по налогу на прибыль.
Что до инфляции, то традиционно вышедшие в среду недельные её значения настроения не улучшили. Показатель растёт повышенными темпами. За период с 18 по 24 ноября цены выросли на 0.3%. Тем самым, с начала года набрали уже 8.2%. Легче пока явно не становится. Реалии довольно жёсткие.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: IFC-01 (3.00% годовых), IFC-02 (3.00% годовых), IFC-03 (3.00% годовых), АФК Система-03 (8.75% годовых), Вертолеты России-БО-02 (8.75% годовых), ЕАБР-02 (8.50% годовых), Промсвязьбанк-2015 (12.75% годовых), Рязанская область-34001 (8.05% годовых), Татфондбанк-БО-03 (11.00% годовых), Тверская область-34009 (8.00% годовых), Удмуртия-34005 (10.15% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Рязанская область-34001 (2.1 млрд рублей), Татфондбанк-БО-03 (2 млрд рублей), Удмуртия-34005 (2 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: КБ Центр-инвест-БО-10 (3 млрд рублей), ТрансФин-М-16 (1 млрд рублей). Состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: Внешэкономбанк-БО-02 (20 млрд рублей), Промнефтесервис-БО-01 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Решение ОПЕК по квотам не окажет существенного влияния на рост котировок нефти, однако, скорее всего, стабилизирует их как минимум до конца недели;
Индекс потребительского доверия в Германии от GfK по данным за декабрь, скорее всего, вновь разочарует.
Главной темой сегодняшнего дня, несомненно, будет долгожданный саммит ОПЕК, на котором странам-участницам предстоит найти консенсус по вопросу регулирования ценообразования на рынке нефти. Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али аль-Наими сказал накануне, что рынок нефти «…в конце концов стабилизируется самостоятельно», дав нефтетрейдерам повод для волнений, что ОПЕК всё-таки не снизит добычу на совещании. Если ОПЕК не предпримет никаких количественных шагов, мы можем легко оказаться в ситуации, когда цены на нефть продолжат падение.
Между тем, фондовые индексы США вчера отметились очередным днём беззаботного роста и обновили исторические максимумы на фоне интенсивного, но противоречивого потока американской макростатистики. Как мы упоминали ранее, в фокусе всеобщего внимания находились данные по рынку труда, потребительским расходам и жилищному строительству, а также – деловой активности PMI в Чикагском регионе.
Так, в США продажи новостроек незначительно выросли в октябре на фоне резкого снижения пересмотренных уровней за предыдущие месяцы. Продажи вновь построенных односемейных домов в США выросли на 0.7% в помесячном выражении до годового уровня 458 000 единиц. Консенсус-прогноз ожидал более высокого годового темпа в прошлом месяце – на уровне 471 000 единиц.
Вместе с тем, число незавершённых продаж на рынке жилья в США в прошлом месяце снизилось, но осталось на достаточно высоком уровне – выше, чем год назад. Индекс незавершённых продаж на рынке жилья (pending home sales) снизился в октябре на 1.1% до 104.1 с сентябрьского значения 105.3. Это оказалось на 2.2% выше, чем в октябре 2013 года.
В то же время, объём потребительских расходов в США показал в октябре умеренно-позитивную динамику, указав на то обстоятельство, что американские домохозяйства предпочитают не залезать в кредиты – даже в преддверии сезона рождественских распродаж. Более конкретно, личные расходы выросли в октябре на 0.2% в помесячном выражении. Объём личных доходов, тем временем, увеличился на те же 0.2%, после такого же повышения в сентябре. Реальные располагаемые доходы населения – доходы за вычетом налогов и инфляции – выросли в месячном выражении лишь на 0.1%. Среднерыночные ожидания надеялись увидеть рост личных доходов и расходов по 0.4%.
В свою очередь, данные, представленные Министерством торговли, показали, что объём заказов на товары длительного пользования вырос в прошлом месяце, чему помог всплеск расходов на 45.3% на оборону (что хорошо согласуется с компонентной структурой данных по ВВП, выпущенных днём ранее). Это помогло перекрыть слабый спрос на другие товарные категории. В некотором роде, приходится констатировать, что росту экономики и деловой активности США способствует их частичный переход на «военные рельсы». Тем не менее, нетрудно было заметить общую слабость бизнес-инвестиций. Как стало известно, заказы на товары длительного пользования выросли в октябре на 0.4%, частично компенсировав спад на 1.1% в сентябре при консенсус-прогнозе снижения заказов на 0.4%.
Неприятные сюрпризы пришли, как мы и опасались во вчерашнем утреннем обзоре, от данных по активности менеджеров по закупкам в округе Чикаго, а также – с рынка труда, однако инвесторы решили их по большому счёту проигнорировать. Что касается новых обращений за пособиями по безработице, то их количество неожиданно увеличилось на прошлой неделе, но осталось вблизи уровней, предполагающих устойчивый рост числа рабочих мест. Департамент труда США объявил, что число первичных заявок на пособия по безработице выросло за неделю, завершившуюся 22 ноября, на 21 000 - до уровня 313 000. По-видимому, сказался фактор синхронного сокращения персонала в таких крупных корпорациях как Microsoft (MSFT, 3000 человек), Verizon (VZ) и некоторых крупных банках. Консенсус-прогноз ожидал, что число новых обращений составит 287 тыс. Стоит подчеркнуть, что значение выше отметки 300 тыс. отмечается впервые с начала сентября.
Пристально отслеживаемый Федрезервом индикатор экономической активности на промышленно развитом Среднем Западе снизился на фоне существенного падения объёма новых заказов, отмеченного и в других комплементарных статистических отчётах за ноябрь. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) Чикаго в ноябре спикировал до 60.8 по сравнению с 66.2 в октябре. При этом, индекс новых заказов рухнул на 11.7 пкт до 61.9, почти полностью нивелировав резкий рост в октябре. Производственный индекс также рос более медленными темпами, а индекс занятости упал до самого низкого уровня с марта.
В результате, компоненты индекса Dow Jones закрылись преимущественно в плюсе (20 из 30). Аутсайдером стали акции United Technologies Corp. (UTX,-1.39%). Больше остальных выросли акции Pfizer (PFE,+2.07%). Секторы индекса SnP 500, в свою очередь, также завершили торги преимущественно в плюсе. Лидером дневного повышения на сей раз, на техническом отскоке, стал сектор здравоохранения (+0.77%). Больше остальных вновь снизился нефтегазовый сектор (-0.36%).
Тем временем, европейские фондовые индексы закрылись с незначительным изменением на уровне 2-месячного максимума. Акции компаний грузопассажирских перевозок в составе Stoxx Europe 600 находились в авангарде роста и прибавили порядка 0.6%.
Как показал отчёт от Conference Board, индекс опережающих индикаторов еврозоны, который отображает переломные моменты в продолжительных бизнес-циклах, вновь снизился в октябре на 0.2% до 111.9, после слабого отскока на 0.1% в предыдущем месяце. Очевидно, что несмотря на весь арсенал стимулирующих мер, предпринимаемых ЕЦБ, европейская экономика продолжает отчаянно пробуксовывать. Волатильность цен на акции и деловых ожиданий стала симптомом хрупкого роста экономики в еврозоне. Индекс совпадающих индикаторов, тем временем, вырос в октябре на 0.2%, после падения на 0.1% в сентябре.
Некоторое оздоровительное влияние на общие настроения оказали данные по Британии. Как стало известно, ВВП Великобритании в 3-м квартале вырос на 0.7% в поквартальном выражении. В годовом исчислении рост составил весьма неплохие 2.8%. По сравнению с 3-м кварталом прошлого года ВВП вырос на 3%, что совпало со среднерыночными ожиданиями. Примечательно, что потребительские расходы в 3-м квартале в Туманном Альбионе росли самыми высокими темпами более чем за 4 года и стали локомотивом роста экономики Великобритании в отчётном периоде.
Котировки Thomas Cook (TCG) рухнули на 17.7%, показав худшую динамику с марта 2012 года после объявления об уходе в отставку CEO компании Харье Грина (Harriet Green). Также стало известно, что Thomas Cook готовится объявить о сокращении годовой выручки на 7.8%, однако при этом был уменьшен бумажный убыток и улучшена валовая рентабельность на 0.2 п.п.
RWE (RWE), крупнейшая энергетическая компания Германии, прибавила по итогам торгов 3.21%, а EON (EOAN), вторая по величине компания страны, прибавила 1.84%. Субиндекс товаропроизводителей расширился на 0.7% после двухдневного падения. Акции Anglo American (AAL) выросли на 1.35%, а котировки BHP Billiton (BHP) – на 0.8%.
Тем временем, фьючерсы на нефть марки WTI вновь упали после того, как отчёт Минэнерго США показал, что коммерческие запасы, вопреки прогнозам, выросли, в седьмой раз за последние 8 недель, на 1.95 млн баррелей до 383.024 млн баррелей. Товарные запасы бензина также повысились на 1.83 млн баррелей и составили 206.424 млн баррелей. Коммерческие запасы дистиллятов оказались единственной снизившейся категорией – -1.65 млн баррелей, достигнув 113.146 млн баррелей. Консенсус-прогноз ожидал увеличения запасов нефти всего на 250 тыс. баррелей, роста запасов бензина – на 1.5 млн баррелей и снижения запасов дистиллятов на 900 тыс. баррелей.
В результате, стоимость январских фьючерсов на американскую нефть марки WTI на NYMEX упала до $73.30 за баррель. Цена январских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent также потеряла порядка 70 центов за «бочку», до $77.63 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Мы ожидаем открытия индекса ММВБ с гэпом вниз. Хуже рынка – нефтяной сектор;
Динамику индексов в течение дня определят итоги заседания ОПЕК;
Торговая активность будет на низком уровне (в США праздничные дни).
В последние дни в центре внимания вновь валютный рынок. При этом на российском фондовом рынке наблюдается раскорреляция индексов. В то время как индекс ММВБ продолжает штурмовать годовые максимумы (1539 пунктов), индекс РТС на фоне ослабления рубля откатился вниз на 2.5% до 1027 пунктов.
Продолжают «выстреливать» отдельные корпоративные истории. В октябре рост на 30-40% показали компании чёрной металлургии и ряд компаний нефтегазового сектора. В последние дни выделяются «золотодобытчики» и «угольщики». На прошлой неделе акции «Распадской» выросли на 20%. Вчера в лидерах роста была «Кузбасская топливная компания» (KBTK RM,+23%), которая сегодня опубликует финансовую отчётность за 9 месяцев по МСФО и состоится конференц-звонок с участием менеджмента относительно стратегии развития компании.
На фоне роста котировок золота подтягиваются акции золотодобытчиков – «Полюс Золота» (PLZL RM, +15%) и Polymetal (POLY RM, +6%). Дополнительную поддержку им оказывает обсуждение законопроекта об ограничении экспорта золота в России – Минфин может начать скупку производимого компаниями золота. У «Полюс Золота» есть и внутренний фактор роста – возможная продажа Наталкинского месторождения китайским инвесторам.
Пресс-служба Qiwi (Qiwi RM,+1%) сообщила о покупке 100% платежной системы Деньги Mail.ru. Подробности сделки не сообщаются. Рынок нейтрально оценил эту новость. Qiwi продолжает развитие системы моментальных платежей (ранее она проявляла интерес к сервисам Юнистрим и Contact). С учётом ужесточения регулирования этой сферы государством, мы не видим масштабного потенциала развития этой сферы.
Отметим включение в раздел первого уровня Московской биржи GDR «РусАгро» – в ближайшее время начнутся торги этими бумагами на бирже (сейчас они торгуются только на LSE). В 2010 году «РусАгро» отказалась от размещения в Москве из-за низкого спроса. Но времена изменились – достаточно вспомнить ответные санкции России в части продовольствия. Компании сельскохозяйственного сектора слабо представлены на Московской бирже, в начале торгов возможен повышенный интерес к «РусАгро». Кратко познакомимся с компанией. Сферы деятельности - растениеводство, производство сахара, свиноводство и масложировой бизнес. Выручка «РусАгро» за 9 месяцев этого года составила 44.28 млрд рублей, компания стабильно выплачивает дивиденды.
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия подросли. Азиатские рынки с утра торгуются разнонаправленно. Фьючерс на SnP 500 с утра нейтрален, а фьючерс на Brent на 1.6%. Мы ожидаем открытия индекса ММВБ с гэпом вниз. Хуже рынка – нефтяной сектор.
В 12:00 мск начнётся встреча ОПЕК в Вене, в 14:00 мск начнутся закрытые переговоры, а вечером – итоговая пресс-конференция. Возможные варианты действий картеля – сохранение квот на прежнем уровне, сохранение квот с ужесточением контроля за соблюдением квот и снижение квот на 0.5-1 млн баррелей в сутки. Более вероятны первые два варианта, третий вариант окажет заметную поддержку котировкам Brent (и, соответственно, российскому фондовому рынку). В США сегодня празднуется День Благодарения – биржи NYSE и NASDAQ будут закрыты, а торги фьючерсами закончатся в 21:00 мск. В дальнейшем в США начнётся сезон рождественских распродаж, не исключено «рождественское ралли» на фондовых рынках. Но с уверенностью можно сказать лишь, что до конца недели торговая активность на фондовых рынках будет на пониженном уровне.
Из корпоративных событий сегодняшнего дня отметим публикацию финансовых результатов за 3 квартал АФК «Системы», КТК, «ЛУКОЙЛа» (по US GAAP), ТГК-1, «Интер РАО», Банка Санкт-Петербург (по МСФО) и собрания акционеров «Кокса», «КАМАЗа».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся из-за высокой стоимости заимствования;
Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти на налоговом факторе;
Доходности ОФЗ вырастут, получив негатив от аукционов Минфина и вновь слабеющей национальной валюты.
Рубль вчера вновь получил серьёзный урон от «американца» и «европейца», потеряв к каждому из них более 1 рубля. Спрос на ликвидность сейчас повышенный, однако, это рубль не сдерживает. Нервирует его и неопределенность в нефти. Последняя (баррель Brent) пытается закрепиться выше $80, но все эти попытки пока терпят фиаско (вчера было ниже $78).
Складывается ощущение, что рынок хочет «попробовать на зуб» текущие возможности регулятора по поддержке национальной валюты. Пока не ясно как скоро он может выйти с неплановыми интервенциями в случае продолжения ослабления рубля. Что будет он делать в случае игнорирования и этой поддержки? Ведь в этом году международные (золотовалютные) резервы уже очень серьёзно понизились (с $511 млрд до $421 млрд), а интервенции показали свою несостоятельность.
Российский же Минфин, как мы и прогнозировали, вновь потерпел фиаско на аукционах по размещению ОФЗ. Рынок оказался абсолютно аморфным, показав Минимальный спрос. Выпуска 26215 (дата погашения – 16 августа 2023 года) удалось реализовать лишь на 603 млн рублей (12% от лимита), а выпуска 25082 (дата погашения – 11 мая 2016 года) – всего на 70 млн рублей (1.4%). Предлагали и тех и другим в объёме 5 млрд рублей. Подножку вновь подставил слабеющий рубль. Конъюнктура пока плоха. Бумаги могут продолжить терять позиции, не имея достаточной почвы под ногами.
Ставки межбанковского рынка, меж тем, продолжают быть перегретыми. Индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера ещё ближе подобралась к 11-процентной планке (10.99% годовых; + 2 б.п.). Налоговый период пока ещё не завершён и подстёгивает спрос на ликвидность. 28 числа отечественным организациям необходимо рассчитаться по налогу на прибыль.
Что до инфляции, то традиционно вышедшие в среду недельные её значения настроения не улучшили. Показатель растёт повышенными темпами. За период с 18 по 24 ноября цены выросли на 0.3%. Тем самым, с начала года набрали уже 8.2%. Легче пока явно не становится. Реалии довольно жёсткие.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: IFC-01 (3.00% годовых), IFC-02 (3.00% годовых), IFC-03 (3.00% годовых), АФК Система-03 (8.75% годовых), Вертолеты России-БО-02 (8.75% годовых), ЕАБР-02 (8.50% годовых), Промсвязьбанк-2015 (12.75% годовых), Рязанская область-34001 (8.05% годовых), Татфондбанк-БО-03 (11.00% годовых), Тверская область-34009 (8.00% годовых), Удмуртия-34005 (10.15% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Рязанская область-34001 (2.1 млрд рублей), Татфондбанк-БО-03 (2 млрд рублей), Удмуртия-34005 (2 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: КБ Центр-инвест-БО-10 (3 млрд рублей), ТрансФин-М-16 (1 млрд рублей). Состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: Внешэкономбанк-БО-02 (20 млрд рублей), Промнефтесервис-БО-01 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter