Прогнозы:
Импортные цены в США покажут существенный рост дефляционных процессов в ноябре по мере экспоненциального укрепления доллара;
Производственные запасы в США в октябре вновь покажут опережающий рост по сравнению с консенсус-прогнозом ввиду низкой активности иностранных потребителей.
Рост спроса на безопасные активы – золото (котировки которого повысились на 3.6% с начала недели) и казначейские облигации США (см. ниже) сигнализирует о нарастающем страхе среди инвесторов – особенно, судя по соотношению put/call на индексные опционы (equity-only) в Чикаго, которое колеблется в пределах 1.5–2 на явно повышенном «открытом интересе» (open interest). Индекс волатильности Чикагской биржи VIX остаётся ниже уровня 20, который воспринимается многими как точка водораздела между комфортностью продолжающихся покупок и фиксацией прибыли, однако вчерашний его скачок почти на 25% вряд ли оставил равнодушными тех, кто отслеживает данный индикатор. В свою очередь, на аукционе по размещению 10-летних облигаций казначейства США был высокий спрос со стороны непрямых покупателей (см. ниже). Доходность при размещении составила 2.214%. Соотношение спроса и предложения было 2.97, что существенно выше 2.52, отмеченных на предыдущем размещении, и 2.67 – в среднем на последних шести аукционах. Непрямые покупатели (иностранные институционалы и центробанки) выкупили 53.82% от объёма размещения, против 43.3% в среднем на последних аукционах.
Между тем, вчера фондовый рынок США продемонстрировал негативную динамику. Помимо общих страхов и опасений, на настроения игроков повлияли заявления ОПЕК, которые вызвали очередную коррекцию в бумагах энергетического сектора и падение цен на нефть до 5-летних минимумов. По данным опубликованного отчёта, ОПЕК снизила прогноз спроса на нефть, поставляемую картелем, на 2015 год на 300 тыс. баррелей в сутки по сравнению с ожидаемым ранее показателем, до 28.9 млн барр/с. Данный показатель стал минимальным с 2003 года, при этом прогноз предполагает, что спрос будет меньше целевого объёма добычи ОПЕК примерно на 1.1 барр/с.; в ноябре реальные темпы добычи нефти 12-ю странами-участницами картеля снизились на 390 тыс. барр/с в помесячном выражении и составили 30.05 млн барр/с – вплотную приблизившись к реальному целевому уровню.
В плане макростатистики, обратил на себя внимание отчёт американского Министерства финансов, согласно которому дефицит бюджета США значительно сократился в ноябре, чему способствовало изменение сроков выплат пособий, которое перевесило негативный эффект от сильного укрепления доллара. Согласно представленным данным, дефицит федерального бюджета в октябре–ноябре составил $178.53 млрд, что оказалось более чем на 20% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года. В ноябре дефицит бюджета составил $56.82 млрд, в то время как консенсус-прогноз ожидал, что он будет зафиксирован в пределах $79–80 млрд.
Расходы правительства в первые два месяца финансового 2015 года (начался 1 октября) сократились на 4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, но это сравнение является неточным из-за изменения сроков выплат некоторых пособий. Расходы в первые два месяца финансового 2014 года были завышенными, так как по календарным причинам выплаты по программе дополнительного социального обеспечения были сделаны в ноябре, а не в декабре, как обычно. Доходы правительства США выросли на 6% в течение первых 2-х месяцев 2015-го финансового года.
Все компоненты индекса Dow Jones, кроме одного – акций Nike (NKE, +0.65%) – закрылись в отчётливом минусе. Наихудший дневной результат показали акции Boeing (BA, -3.87%). Примечательно, что среди аутсайдеров были представители различных секторов – банковского, представленного JP Morgan Chase (JPM, -2.83%) и нефтяного (Exxon Mobil, XOM, -2.97%), что может свидетельствовать о широком характере назревающей коррекции. Все секторы индекса SnP 500 также завершили торги ниже нулевой отметки. Аутсайдером предсказуемо стал нефтегазовый сектор (-3.27%).
Евро вырос по отношению к доллару, вырвавшись из узкого диапазона $1.235–$1.240 (текущее значение на 8:30 мск – $ 1.2452), а падение нефтяных и газовых компаний отправило европейские фондовые индексы вниз третью торговую сессию подряд после того, как ОПЕК сообщила, что прогнозирует спрос на сырую нефть в 2015 году на самом слабом уровне за 12 лет (см. выше).
Небольшое влияние оказали данные по Франции, согласно которым по итогам октября динамика промпроизводства вновь ухудшилась, вопреки нацеленности евроэкономистов на небольшое повышение. Согласно отчету, промпроизводство сократилось в октябре на 0.8% после того, как оставалось неизменным в предыдущем месяце. Согласно ожиданиям, промпроизводство должно было увеличиться на 0.2%. Тем временем, производство в секторе обрабатывающей промышленности уменьшилось на 0.2%, нивелировав при этом большую часть сентябрьского роста (+0.3%), хотя прогнозировалось, что производство останется неизменным в октябре. В компонентном разрезе, производство транспортных средств и оборудования выросло на 0.3% за месяц, тогда как выход в сфере электрического и электронного оборудования упал на 0.8%. В то же время, производство нефтепродуктов увеличилось на 0.9%, а объем строительства повысился на 0.3% по сравнению с падением на 1.8% в сентябре. В Статистическом управлении Франции также сообщили, что в годовом выражении объём промпроизводства упал на 1% вслед за снижением на 0.3% в сентябре.
Кроме того, мимо внимания участников рынков не прошли и данные по Британии. Как стало известно, внешнеторговый дефицит Великобритании в октябре снизился, достигнув при этом самого низкого уровня за 7 месяцев, чему способствовало сокращение импорта топлива и небольшой подъём экспорта. Согласно опубликованным вчера данным от ONS (Office for National Statistics), отрицательное сальдо торгового баланса сократилось в октябре до Ј9.62 млрд по сравнению с Ј10.51 млрд в предыдущем месяце. Консенсус-прогноз, однако, ожидал более значительного снижения – до Ј9.5 млрд. Объём экспорта вырос до Ј24.34 млрд, чему существенно помогли продажи серебра в Индию, в то время как импорт снизился почти на Ј700 млн. В отчёте было указано, что падение импорта нефти было основной движущей силой восстановления этой осенью, что, помимо известного стоимостного эффекта падающего «чёрного золота», отражает возвращение к установленным добывающим мощностям в Северном море после приостановки на техническое обслуживание летом.
В то же время, фондовый индекс Греции упал вчера на 1%, углубив потери после позавчерашнего максимального снижения с 1987 года. Правительство Греции назначило президентские выборы на следующую неделю (изначально планировалось, что они пройдут в феврале 2015 года), поставив членов парламента перед выбором: голосовать за евроконсервативное правительство Антониса Самараса, рассчитывающее на кредиты ЕС и МВФ, или партии, настаивающие на самостоятельности и свободе от «неправильных» обязательств. Некоторые евроэкономисты выразили опасения, что из-за ситуации в Греции ЕЦБ может отложить решение о покупке гособлигаций и в январе, что может сильно разочаровать региональные рынки. Между тем, в корпоративном ключе, греческие акции Eurobank Ergasias SA (EUROB) подешевели на 3.81%, National Bank of Greece SA (ETE) – на 1.84%, а Piraeus Bank SA (TPEIR) – на 2.7%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1485 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1475, 1460 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1515 п.;
Вероятно, после негативного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации. Краткосрочная перепроданность локального рынка еще не отыграна. Вместе с тем, внешний фон пока не благоприятствует возобновлению вчерашних покупок;
Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер значимой статистики из США. В 16.30 мск. выйдет большой блок показателей, включающий ноябрьскую статистику по розничным продажам и еженедельные данные об изменении количества первоначальных заявок на пособия по безработице.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.79%) и РТС (-0.29%) завершили торги с умеренным разнонаправленным изменением по отношению к уровням предыдущего закрытия. После открытия индексов с масштабным разрывом вверх, мы наблюдали продолжение покупок, которые носили сугубо коррекционный характер. Во второй половине дня, в условиях отсутствия поддержки со стороны внешнего фона, индексы ММВБ и РТС растеряли большую часть своего внутридневного прироста. Дополнительным поводом для фиксации быстрой прибыли стала публикация неблагоприятных еженедельных данных об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США. Согласно свежей статистике запасы бензина и дистиллятов увеличились намного больше, чем прогнозировалось. Кроме того, запасы сырой нефти за океаном возросли на 1.45 млн барр., против ожидавшегося сокращения на 2.7 млн барр.
Таким образом, вчера состоялась неудачная попытка возврата индекса ММВБ выше значимой круглой отметки 1500 п. Вероятно, в ближайшие дни индекс еще вернется к указанному уровню. После недавнего масштабного падения он имеет технический потенциал для коррекционного роста в район 1520 – 1530 п. Вместе с тем, для возобновления вчерашних покупок российскому рынку необходима внешняя поддержка, прежде всего, со стороны нефтяного рынка.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ4) пришли в состояние незначительной бэквордации величиной в 3 п., или 0.3% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне заметного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами подъема среди голубых фишек вновь стали бумаги банковского сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, +2.28%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +2.43%), ВТБ (VTBR RM, +3.00%). Акции ВТБ вплотную приблизились к сильному среднесрочному сопротивлению, расположенному в районе 0.055 руб. В случае его преодоления следующей целью и сопротивлением для них станет отметка 0.06 руб. В бумагах «Сбербанка» реализуется коррекционный отскок от недавних минимумов. Обыкновенные акции «Сбербанка» имеют потенциал, как минимум, для восстановления в район 70 руб. Общим позитивом для этих бумаг является недавнее заявление президента РФ о возможности докапитализации крупных кредитных организаций за счет фонда национального благосостояния.
Акции розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, +1.33%) сумели опередить рынок на фоне сообщения эмитента о приросте выручки за ноябрь 2014 г. на 33.17% в рублях. За предыдущий месяц компания открыла 304 магазина, увеличив их количество в сети до 9507 единиц. Добавим, что в результате недавних распродаж среднесрочная техническая картина в этих бумагах несколько «испортилась». С технической точки зрения имеет смысл их покупать после восстановления выше значимого сопротивления, расположенного в районе 12000 руб.
Заметным событием во втором эшелоне стал резкий рост бумаг ВСМПО-АВИСМА (VSMO RM, +22.55%) и «Русал» РДР (RUALR RM, +10.84%). В предыдущие дни мы видели оживление спроса в акциях сталелитейных компаний и производителей драгоценных металлов. Теперь покупатели переключились на менее ликвидные бумаги металлургического сектора. В условиях среднесрочного ослабления курса рубля и ухудшения настроений на рынке углеводородов, интерес инвесторов и спекулянтов закономерно смещается с «нефтянки» на бумаги других экспортных отраслей, которые перерабатывают российские полезные ископаемые. По большому счету, выбор здесь невелик. Это производители металлов и минеральных удобрений.
Бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +13.41%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, +14.27%) резко повысились на фоне сообщения о согласовании новой схемы рефинансирования долга эмитента перед «Газпромбанком». Аналогичная работа ведется и с другими крупными кредиторами. Вместе с тем, металлургическая компания остается убыточной. За 9 месяцев 2014 г. она сумела лишь сократить чистый убыток по US GAAP в 1.8 раза до уровня в $1.223 млрд. Чистый долг «Мечела» на 30 сентября 2014 года составил $7.84 млрд.
Слабее рынка торговались бумаги «Лукойл» (LKOH RM, -0.95%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -1.08%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -0.83%), «РусГидро» (HYDR RM, -2.64%), «Полюс Золото» (PLZL RM, -1.93%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США неравномерно понижаются до 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.8%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.3%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как неопределенный или смешанный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;
Доходности ОФЗ продолжат расти;
Банк России повысит ключевую ставку на 1 п.п. – до уровня 10.50% годовых.
Вчера «американец» и «европеец» вновь подросли, опять задвинув рубль на задворки торгов. Пока всё так же – «без изюминки». Национальной валюте похвастаться нечем. Интрига будет сегодня, с приходом времени заседания Банка России по процентным ставкам. Вопрос в том, что же будет делать Банк России и будет ли что-то предпринимать (инфляция, всё-таки, ещё сильнее разогналась).
А если ставку повысят, то что будет? - После предыдущего повышения ключевой ставки реакция рынка была диаметрально противоположной. Действия центробанка вызвали новую волну ослабления. В общем, не получается пока у рубля слезть с пороховой бочки…
Что до заседания, то, на наш взгляд, Банк России вполне может продолжить закручивать монетарные гайки. Наш прогноз – повышение ставки до уровня 10.50% годовых. Инфляция сейчас явно бежит впереди локомотива, превышая все прогнозы официальных ведомств. Рубль также слаб, получая время от времени удары от нефти, да и санкционная история далека от завершения. Экономику сейчас всё равно не выправишь под конец года, а вот на инфляцию могут захотеть повлиять.
Вчера, как раз, подоспели свежие недельные данные по инфляции. Так, в период с 2 по 8 декабря она осталась на уровне перегретых 0.3% (такое значение уже не первую неделю). С начала же года показатель уже дорос до уровня 8.9%. В прошлом году на аналогичную дату было 6.5%.
Опять подорожала крупа гречневая (+5.7%), также поднялись цены на: яйца (+4.5%); масло подсолнечное, сахар-песок и рис (+1.5-1.7%); творог, сыры, рыба мороженая, консервы мясные, маргарин, чай, пшено, хлеб, мука, макаронные изделия и (+0.6-1.1%). Подорожала и плодоовощная продукция (в среднем на 2.5%), в том числе: помидоры, огурцы и капуста (+4.3-6.2%), морковь (+2.9%).
Вчера на депозитном аукционе Пенсионного фонда банки забрали все предлагавшиеся 162 млрд рублей. Средства пришлись им кстати. Средневзвешенная ставка составила 14.3% годовых. Срок – 60 дней. В ходе аукциона спрос более чем в три раза превысил выставленную к торгам сумму. Так что пока рублёвая ликвидность в большом почёте, что видно не только по этому инструменту, но и по аукционам РЕПО Банка России, депозитным аукционам Федерального Казначейства и другим.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛЬФА-БАНК-БО-10 (5 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А1 (6.32 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А2 (6.32 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А3 (6.32 млрд рублей), Мордовцемент-01 (3 млрд рублей), Москва-32048 (30 млрд рублей), Ростелеком-16 (5 млрд рублей).
Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Ипотечный агент ИТБ 2014-А (2.3 млрд рублей), Ипотечный агент ИТБ 2014-Б (1.15 млрд рублей), Ипотечный агент ИТБ 2014-В (561 млн рублей), Либерти Финанс-01 (5.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Импортные цены в США покажут существенный рост дефляционных процессов в ноябре по мере экспоненциального укрепления доллара;
Производственные запасы в США в октябре вновь покажут опережающий рост по сравнению с консенсус-прогнозом ввиду низкой активности иностранных потребителей.
Рост спроса на безопасные активы – золото (котировки которого повысились на 3.6% с начала недели) и казначейские облигации США (см. ниже) сигнализирует о нарастающем страхе среди инвесторов – особенно, судя по соотношению put/call на индексные опционы (equity-only) в Чикаго, которое колеблется в пределах 1.5–2 на явно повышенном «открытом интересе» (open interest). Индекс волатильности Чикагской биржи VIX остаётся ниже уровня 20, который воспринимается многими как точка водораздела между комфортностью продолжающихся покупок и фиксацией прибыли, однако вчерашний его скачок почти на 25% вряд ли оставил равнодушными тех, кто отслеживает данный индикатор. В свою очередь, на аукционе по размещению 10-летних облигаций казначейства США был высокий спрос со стороны непрямых покупателей (см. ниже). Доходность при размещении составила 2.214%. Соотношение спроса и предложения было 2.97, что существенно выше 2.52, отмеченных на предыдущем размещении, и 2.67 – в среднем на последних шести аукционах. Непрямые покупатели (иностранные институционалы и центробанки) выкупили 53.82% от объёма размещения, против 43.3% в среднем на последних аукционах.
Между тем, вчера фондовый рынок США продемонстрировал негативную динамику. Помимо общих страхов и опасений, на настроения игроков повлияли заявления ОПЕК, которые вызвали очередную коррекцию в бумагах энергетического сектора и падение цен на нефть до 5-летних минимумов. По данным опубликованного отчёта, ОПЕК снизила прогноз спроса на нефть, поставляемую картелем, на 2015 год на 300 тыс. баррелей в сутки по сравнению с ожидаемым ранее показателем, до 28.9 млн барр/с. Данный показатель стал минимальным с 2003 года, при этом прогноз предполагает, что спрос будет меньше целевого объёма добычи ОПЕК примерно на 1.1 барр/с.; в ноябре реальные темпы добычи нефти 12-ю странами-участницами картеля снизились на 390 тыс. барр/с в помесячном выражении и составили 30.05 млн барр/с – вплотную приблизившись к реальному целевому уровню.
В плане макростатистики, обратил на себя внимание отчёт американского Министерства финансов, согласно которому дефицит бюджета США значительно сократился в ноябре, чему способствовало изменение сроков выплат пособий, которое перевесило негативный эффект от сильного укрепления доллара. Согласно представленным данным, дефицит федерального бюджета в октябре–ноябре составил $178.53 млрд, что оказалось более чем на 20% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года. В ноябре дефицит бюджета составил $56.82 млрд, в то время как консенсус-прогноз ожидал, что он будет зафиксирован в пределах $79–80 млрд.
Расходы правительства в первые два месяца финансового 2015 года (начался 1 октября) сократились на 4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, но это сравнение является неточным из-за изменения сроков выплат некоторых пособий. Расходы в первые два месяца финансового 2014 года были завышенными, так как по календарным причинам выплаты по программе дополнительного социального обеспечения были сделаны в ноябре, а не в декабре, как обычно. Доходы правительства США выросли на 6% в течение первых 2-х месяцев 2015-го финансового года.
Все компоненты индекса Dow Jones, кроме одного – акций Nike (NKE, +0.65%) – закрылись в отчётливом минусе. Наихудший дневной результат показали акции Boeing (BA, -3.87%). Примечательно, что среди аутсайдеров были представители различных секторов – банковского, представленного JP Morgan Chase (JPM, -2.83%) и нефтяного (Exxon Mobil, XOM, -2.97%), что может свидетельствовать о широком характере назревающей коррекции. Все секторы индекса SnP 500 также завершили торги ниже нулевой отметки. Аутсайдером предсказуемо стал нефтегазовый сектор (-3.27%).
Евро вырос по отношению к доллару, вырвавшись из узкого диапазона $1.235–$1.240 (текущее значение на 8:30 мск – $ 1.2452), а падение нефтяных и газовых компаний отправило европейские фондовые индексы вниз третью торговую сессию подряд после того, как ОПЕК сообщила, что прогнозирует спрос на сырую нефть в 2015 году на самом слабом уровне за 12 лет (см. выше).
Небольшое влияние оказали данные по Франции, согласно которым по итогам октября динамика промпроизводства вновь ухудшилась, вопреки нацеленности евроэкономистов на небольшое повышение. Согласно отчету, промпроизводство сократилось в октябре на 0.8% после того, как оставалось неизменным в предыдущем месяце. Согласно ожиданиям, промпроизводство должно было увеличиться на 0.2%. Тем временем, производство в секторе обрабатывающей промышленности уменьшилось на 0.2%, нивелировав при этом большую часть сентябрьского роста (+0.3%), хотя прогнозировалось, что производство останется неизменным в октябре. В компонентном разрезе, производство транспортных средств и оборудования выросло на 0.3% за месяц, тогда как выход в сфере электрического и электронного оборудования упал на 0.8%. В то же время, производство нефтепродуктов увеличилось на 0.9%, а объем строительства повысился на 0.3% по сравнению с падением на 1.8% в сентябре. В Статистическом управлении Франции также сообщили, что в годовом выражении объём промпроизводства упал на 1% вслед за снижением на 0.3% в сентябре.
Кроме того, мимо внимания участников рынков не прошли и данные по Британии. Как стало известно, внешнеторговый дефицит Великобритании в октябре снизился, достигнув при этом самого низкого уровня за 7 месяцев, чему способствовало сокращение импорта топлива и небольшой подъём экспорта. Согласно опубликованным вчера данным от ONS (Office for National Statistics), отрицательное сальдо торгового баланса сократилось в октябре до Ј9.62 млрд по сравнению с Ј10.51 млрд в предыдущем месяце. Консенсус-прогноз, однако, ожидал более значительного снижения – до Ј9.5 млрд. Объём экспорта вырос до Ј24.34 млрд, чему существенно помогли продажи серебра в Индию, в то время как импорт снизился почти на Ј700 млн. В отчёте было указано, что падение импорта нефти было основной движущей силой восстановления этой осенью, что, помимо известного стоимостного эффекта падающего «чёрного золота», отражает возвращение к установленным добывающим мощностям в Северном море после приостановки на техническое обслуживание летом.
В то же время, фондовый индекс Греции упал вчера на 1%, углубив потери после позавчерашнего максимального снижения с 1987 года. Правительство Греции назначило президентские выборы на следующую неделю (изначально планировалось, что они пройдут в феврале 2015 года), поставив членов парламента перед выбором: голосовать за евроконсервативное правительство Антониса Самараса, рассчитывающее на кредиты ЕС и МВФ, или партии, настаивающие на самостоятельности и свободе от «неправильных» обязательств. Некоторые евроэкономисты выразили опасения, что из-за ситуации в Греции ЕЦБ может отложить решение о покупке гособлигаций и в январе, что может сильно разочаровать региональные рынки. Между тем, в корпоративном ключе, греческие акции Eurobank Ergasias SA (EUROB) подешевели на 3.81%, National Bank of Greece SA (ETE) – на 1.84%, а Piraeus Bank SA (TPEIR) – на 2.7%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1485 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1475, 1460 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1515 п.;
Вероятно, после негативного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации. Краткосрочная перепроданность локального рынка еще не отыграна. Вместе с тем, внешний фон пока не благоприятствует возобновлению вчерашних покупок;
Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер значимой статистики из США. В 16.30 мск. выйдет большой блок показателей, включающий ноябрьскую статистику по розничным продажам и еженедельные данные об изменении количества первоначальных заявок на пособия по безработице.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.79%) и РТС (-0.29%) завершили торги с умеренным разнонаправленным изменением по отношению к уровням предыдущего закрытия. После открытия индексов с масштабным разрывом вверх, мы наблюдали продолжение покупок, которые носили сугубо коррекционный характер. Во второй половине дня, в условиях отсутствия поддержки со стороны внешнего фона, индексы ММВБ и РТС растеряли большую часть своего внутридневного прироста. Дополнительным поводом для фиксации быстрой прибыли стала публикация неблагоприятных еженедельных данных об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США. Согласно свежей статистике запасы бензина и дистиллятов увеличились намного больше, чем прогнозировалось. Кроме того, запасы сырой нефти за океаном возросли на 1.45 млн барр., против ожидавшегося сокращения на 2.7 млн барр.
Таким образом, вчера состоялась неудачная попытка возврата индекса ММВБ выше значимой круглой отметки 1500 п. Вероятно, в ближайшие дни индекс еще вернется к указанному уровню. После недавнего масштабного падения он имеет технический потенциал для коррекционного роста в район 1520 – 1530 п. Вместе с тем, для возобновления вчерашних покупок российскому рынку необходима внешняя поддержка, прежде всего, со стороны нефтяного рынка.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ4) пришли в состояние незначительной бэквордации величиной в 3 п., или 0.3% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне заметного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами подъема среди голубых фишек вновь стали бумаги банковского сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, +2.28%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +2.43%), ВТБ (VTBR RM, +3.00%). Акции ВТБ вплотную приблизились к сильному среднесрочному сопротивлению, расположенному в районе 0.055 руб. В случае его преодоления следующей целью и сопротивлением для них станет отметка 0.06 руб. В бумагах «Сбербанка» реализуется коррекционный отскок от недавних минимумов. Обыкновенные акции «Сбербанка» имеют потенциал, как минимум, для восстановления в район 70 руб. Общим позитивом для этих бумаг является недавнее заявление президента РФ о возможности докапитализации крупных кредитных организаций за счет фонда национального благосостояния.
Акции розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, +1.33%) сумели опередить рынок на фоне сообщения эмитента о приросте выручки за ноябрь 2014 г. на 33.17% в рублях. За предыдущий месяц компания открыла 304 магазина, увеличив их количество в сети до 9507 единиц. Добавим, что в результате недавних распродаж среднесрочная техническая картина в этих бумагах несколько «испортилась». С технической точки зрения имеет смысл их покупать после восстановления выше значимого сопротивления, расположенного в районе 12000 руб.
Заметным событием во втором эшелоне стал резкий рост бумаг ВСМПО-АВИСМА (VSMO RM, +22.55%) и «Русал» РДР (RUALR RM, +10.84%). В предыдущие дни мы видели оживление спроса в акциях сталелитейных компаний и производителей драгоценных металлов. Теперь покупатели переключились на менее ликвидные бумаги металлургического сектора. В условиях среднесрочного ослабления курса рубля и ухудшения настроений на рынке углеводородов, интерес инвесторов и спекулянтов закономерно смещается с «нефтянки» на бумаги других экспортных отраслей, которые перерабатывают российские полезные ископаемые. По большому счету, выбор здесь невелик. Это производители металлов и минеральных удобрений.
Бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +13.41%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, +14.27%) резко повысились на фоне сообщения о согласовании новой схемы рефинансирования долга эмитента перед «Газпромбанком». Аналогичная работа ведется и с другими крупными кредиторами. Вместе с тем, металлургическая компания остается убыточной. За 9 месяцев 2014 г. она сумела лишь сократить чистый убыток по US GAAP в 1.8 раза до уровня в $1.223 млрд. Чистый долг «Мечела» на 30 сентября 2014 года составил $7.84 млрд.
Слабее рынка торговались бумаги «Лукойл» (LKOH RM, -0.95%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -1.08%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -0.83%), «РусГидро» (HYDR RM, -2.64%), «Полюс Золото» (PLZL RM, -1.93%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США неравномерно понижаются до 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.8%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.3%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как неопределенный или смешанный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;
Доходности ОФЗ продолжат расти;
Банк России повысит ключевую ставку на 1 п.п. – до уровня 10.50% годовых.
Вчера «американец» и «европеец» вновь подросли, опять задвинув рубль на задворки торгов. Пока всё так же – «без изюминки». Национальной валюте похвастаться нечем. Интрига будет сегодня, с приходом времени заседания Банка России по процентным ставкам. Вопрос в том, что же будет делать Банк России и будет ли что-то предпринимать (инфляция, всё-таки, ещё сильнее разогналась).
А если ставку повысят, то что будет? - После предыдущего повышения ключевой ставки реакция рынка была диаметрально противоположной. Действия центробанка вызвали новую волну ослабления. В общем, не получается пока у рубля слезть с пороховой бочки…
Что до заседания, то, на наш взгляд, Банк России вполне может продолжить закручивать монетарные гайки. Наш прогноз – повышение ставки до уровня 10.50% годовых. Инфляция сейчас явно бежит впереди локомотива, превышая все прогнозы официальных ведомств. Рубль также слаб, получая время от времени удары от нефти, да и санкционная история далека от завершения. Экономику сейчас всё равно не выправишь под конец года, а вот на инфляцию могут захотеть повлиять.
Вчера, как раз, подоспели свежие недельные данные по инфляции. Так, в период с 2 по 8 декабря она осталась на уровне перегретых 0.3% (такое значение уже не первую неделю). С начала же года показатель уже дорос до уровня 8.9%. В прошлом году на аналогичную дату было 6.5%.
Опять подорожала крупа гречневая (+5.7%), также поднялись цены на: яйца (+4.5%); масло подсолнечное, сахар-песок и рис (+1.5-1.7%); творог, сыры, рыба мороженая, консервы мясные, маргарин, чай, пшено, хлеб, мука, макаронные изделия и (+0.6-1.1%). Подорожала и плодоовощная продукция (в среднем на 2.5%), в том числе: помидоры, огурцы и капуста (+4.3-6.2%), морковь (+2.9%).
Вчера на депозитном аукционе Пенсионного фонда банки забрали все предлагавшиеся 162 млрд рублей. Средства пришлись им кстати. Средневзвешенная ставка составила 14.3% годовых. Срок – 60 дней. В ходе аукциона спрос более чем в три раза превысил выставленную к торгам сумму. Так что пока рублёвая ликвидность в большом почёте, что видно не только по этому инструменту, но и по аукционам РЕПО Банка России, депозитным аукционам Федерального Казначейства и другим.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛЬФА-БАНК-БО-10 (5 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А1 (6.32 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А2 (6.32 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А3 (6.32 млрд рублей), Мордовцемент-01 (3 млрд рублей), Москва-32048 (30 млрд рублей), Ростелеком-16 (5 млрд рублей).
Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Ипотечный агент ИТБ 2014-А (2.3 млрд рублей), Ипотечный агент ИТБ 2014-Б (1.15 млрд рублей), Ипотечный агент ИТБ 2014-В (561 млн рублей), Либерти Финанс-01 (5.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter