Прогнозы:
Индекс деловой активности в секторе услуг (Markit Serv Flash PMI) в Германии в декабре выйдет хуже среднерыночных ожиданий;
Торговый баланс еврозоны за ноябрь также выйдет в слабом ключе, хотя и, возможно, с положительным сальдо за счёт существенного падения импорта.
Неожиданное ночное сенсационное повышение учётной ставки Банком России сразу на 650 б.п. до 17% произвело на глобальных рынках настоящий фурор и затмило даже традиционно важную публикацию производственного индекса PMI Китая от банка HSBC, который, к слову, оказался хуже прогнозов – на уровне 49.5 против ожидавшихся 49.8, хотя в положительном ключе публикация зафиксировала скачок притока прямых инвестиций в Китай на 22%.
Что касается исторического решения ЦБ РФ, то, как говорится в пресс-релизе финрегулятора, «…данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски». Кроме того, принято решение увеличить максимальный объём предоставления средств на аукционах РЕПО в долларах и евро на срок 28 дней с $1.5 млрд до $5 млрд, а также провести аналогичные операции на срок 12 месяцев на еженедельной основе (более подробно – см. ниже). На наш взгляд, финрегулятор данным решением, прежде всего, дистанцируется от того обстоятельства, что спекуляции на российском валютном рынке происходят при широком участии глобальных хедж-фондов, которые интересуют только существующие тренды, но не технические параметры той или иной монетарной политики, и что последние, неоднократно показав свою низкую эффективность, всё более отчётливо указывают на неотвратимость перехода к регуляторно-рестриктивным мерам, оттягивание решения по которым грозит ещё более глубокой просадкой курса рубля, а ЦБ – дополнительной потерей средств из золото-валютных резервов.
Вообще, наиболее известные западные деловые СМИ в последние дни всё больше ведут речь о подкрадывающемся глобальном финансовом кризисе, в центре которого они видят развивающиеся рынки, и даже сравнивают его с периодом 1997-1998 гг. (кризис экономик «Азиатских тигров», переросший в дефолт по российским ГКО и девальвацию рубля) и даже приводят конкретные параллели. Мы не видим такого уж большого участия именно развивающихся экономик в происходящей на рынке драме. Скорее, можно вести речь о кризисе неадекватных оценок базовых рыночных активов – доллара и фондовых индексов США, которые буквально «уткнулись в тупик», но традиционное циклическое перераспределение капиталов в другие сегменты рынков крайне затруднено по причине объективных опасений относительно высокой вероятности глобальной рецессии и исключительной трендозависимости современной биржевой торговли. Инвесторы всё больше опасаются, что котировки акций американских компаний являются завышенными практически во всех секторах.
Между тем, фондовые индексы США снизились по итогам вчерашних торгов, что было связано с углубляющимся скепсисом по поводу вышеупомянутой адекватности рыночных оценок, а также с публикацией неоднозначных отчётов по США и ожиданием предстоящего на этой неделе заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США.
Результаты исследований от ФРБ Нью-Йорка показали, что производственный индекс в этом регионе спикировал в декабре до отрицательного значения, вызвав повышенную внутридневную волатильность в индексе доллара и котировках «трежерис». Согласно представленным данным, производственный индекс (Empire Manufacturing index) в текущем месяце снизился до -3.58 пкт против 10.16 пкт в ноябре. Консенсус-прогноз ожидал рост индекса до уровня 12.1 пкт. В целом же субиндексы проявили себя следующим образом: индекс отпускных цен в декабре вырос до 6.25 против нулевого значения в ноябре, индекс занятости снизился до 8.33 с 8.51, а индекс новых заказов – ухудшился до -1.97 против 9.14 в ноябре.
Что касается вышеупомянутого заседания ФРС, то, прежде всего, ожидается, что Федрезерв в своём пресс-релизе может избавиться от приевшейся фразы «неопределённо продолжительный период» и заменить её какой-либо новой фразой о курсе на медленное повышение ставок в зависимости от выходящей макростатистики или что-то в этом роде. Впрочем, не дотягивающая до целевого уровня инфляция в США может внести свои коррективы в форму риторики американского центробанка. В целом, с учётом последних показателей по занятости в США, рынки рассчитывают на повышение прогнозов ЦБ по ВВП на 2015 и 2016 гг., а также – на снижение прогнозов по инфляции и безработице.
По данным Федрезерва США, общий объём притока иностранного капитала в США составил в октябре +$178.40 млрд; в то же время, Чистый объём покупок ценных бумаг (разница между покупками и продажами) вновь оказался отрицательным – -$1.4 млрд по сравнению с предыдущим значением +$164.3 млрд (прогноз – +$72.8 млрд). На техническом графике пикообразного роста котировок 30-летних казначейских облигаций наметились отчётливые сигналы к развороту, которые демонстрируют все основные технические индикаторы – начиная MACD и RSI, и заканчивая SMA30–SMA90.
В итоге, компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (25 в минусе, 5 – в плюсе). Аутсайдером оказались акции McDonald's (MCD, -2.38%). Сильнее других выросли акции Boeing (BA, +1.08%). Все секторы индекса SnP 500, в свою очередь, завершили торги ниже нулевой отметки. Аутсайдером оказался сектор промышленных материалов (-1.87%). Наименьшее падение, как ни странно, зафиксировал сектор промышленных предприятий (-0.29%).
Говоря о европейских рыночных темах, в центре внимания остается ситуация в Греции. Рынки всё больше опасаются, что политическая нестабильность в этой стране может негативно отразиться на европейской экономике в целом. Вчера стало известно, что греческое правительство перенесло дату парламентского голосования по вопросу избрания президента на эту неделю. Решение породило беспокойство, что к власти может прийти партия Syriza, выступающая против политики жёсткой экономии в соответствии с требованиями Брюсселя.
Цены на американскую нефть вчера пробили вниз отметку $60 за баррель и зафиксировались на уровне $55.58 за баррель по сорту WTI по состоянию на 9:30 мск сегодняшним утром. Нефтетрейдеры и спекулянты продолжали отыгрывать новость о том, что Международное энергетическое агентство (МЭА) сократило свой глобальный прогноз спроса в четвертый раз за пять месяцев. Ситуация в этом сегменте сырьевых рынков остаётся чрезвычайно хрупкой.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1425 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1415, 1400 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1460 п.;
Характер движения индекса ММВБ сегодня будет зависеть от ситуации на валютном рынке, который будет отыгрывать решение ЦБ РФ о резком повышении ключевой ставки до 17% годовых. В случае начала коррекционного укрепления рубля вероятна активизация покупок в большинстве российских акций;
Во второй половине дня некоторое влияние на рынок может оказать публикация большого количества значимой статистики в еврозоне и в США. Вместе с тем, наиболее значимым внешним фактором остается динамика фьючерсов на нефть.
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ (-2.38%) и РТС (-10.12%) завершили торги с неравномерной просадкой по отношению к уровням предыдущего закрытия. Очередной антирекорд обменного курса рубля по отношению к доллару США способствовал провалу индекса РТС до уровней марта 2009 г. В течение трех последних недель состоялось ускорение нисходящего движения по этому индексу. Поэтому, диапазон 500 – 600 п. по индексу РТС, достигнутый на пике кризиса 2008-2009 года, уже не кажется столь отдаленным.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH5) пришли в состояние бэквордации величиной в 49 п., или 6.8% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно. Впрочем, на фоне утренней новости о резком повышении центральным банком РФ ключевой ставки до 17% годовых, индекс РТС может резко развернуться вверх.
Рублевый индекс ММВБ после позитивного старта торгов не сумел удержаться «в плюсе». Во второй половине дня локальные «медведи» проверили на прочность значимую поддержку, расположенную в районе 1400 п. Под закрытие основных торгов рублевый индикатор российского рынка отскочил к отметке 1425 п.
Стоит отметить, что заметный утренний прирост стоимости фьючерсов на нефть и контрактов на фондовые индексы США не вызвал былого оптимизма у игроков на повышение. Идея переоценки рублевой стоимости акций экспортеров также потеряла недавнюю привлекательность и стимулировала лишь выборочные покупки в отдельных бумагах.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Одним из заметных событий в первом эшелоне стали распродажи бумаг «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -5.10%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -9.48%). Вчера акции нефтяной компании подешевели одновременно с сильным ростом курса доллара и евро по отношению к рублю, что для них нетипично. Ходят неподтвержденные слухи о том, что «Сургутнефтегаз» может выкупить за счет собственных средств государственный пакет акций «Роснефти» по цене выше рыночной. Учитывая текущую потребность «Роснефти» в денежных средствах для гашения внешней задолженности, указанные слухи выглядят вполне логичными и обоснованными. Не исключено, что в условиях развивающегося кризиса легендарные многолетние валютные накопления «Сургутнефтегаза» будут использованы для финансирования крупной покупки.
Опережающей просадкой на фоне падающего рынка отличились бумаги М.Видео (MVID RM, -19.14%). Вчера они торговались на московской бирже уже без промежуточных дивидендов, величина которых составит 25 руб. на акцию, или около 13% от цены пятничного закрытия.
Хуже рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -6.34%), «Магнит» (MGNТ RM, -5.34%), «РусГидро» (HYDR RM, -7.16%), «Башнефть»-ао (BANE RM, -10.04%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -6.12%).
Акции «Новатэк» (NVTK RM, +1.62%) вновь выглядели заметно сильнее рынка. Их продолжает поддерживать новость о том, что Минэкономразвития РФ одобрило заявку эмитента на получение финансовой поддержки за счет средств Фонда национального благосостояния.
Бумаги АФК «Система» (AFKS RM, +5.22%) развернулись вверх после пятничного обновления долгосрочного минимума. Они накопили существенный технический потенциал для коррекционного отскока после продолжительной волны распродаж, связанных с недавним отчуждением большей части принадлежащего эмитенту пакета акций «Башнефти».
Бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, +2.72%) пользовались спросом на фоне сообщения эмитента о запуске в эксплуатацию трех нефтеперекачивающих станций в рамках увеличения мощности первой очереди трубопровода Восточная Сибирь – Тихий океан (ВСТО-1). В результате ввода новых объектов пропускная способность указанного трубопровода увеличится до 58 млн тонн нефти в год.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США неравномерно повышаются в пределах 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent дешевеют на 0.6%. Японский индекс Nikkei225 просел на 2%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.5%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как умеренно-негативный. Вместе с тем, определяющим фактором для локального рынка сегодня станет динамика изменения курсовой стоимости рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
Доходности ОФЗ продолжат расти, естественно, прореагировав и на повышение ключевой ставки Банком России.
В понедельник курсы доллара США и единой европейской валюты вновь взмыли вверх, каждый прибавив более 6 рублей! В итоге «американец» взял 64-рублёвую планку, а «европеец» - дорос до 78.5-рублёвой. Никак иначе, как валютная вакханалия, это не назовёшь. Естественно, негативным образом продолжает сказывать слабеющая нефть. Сейчас снижение стоимости барреля нефти иначе восприниматься и не может. Так, Brent вплотную уже ни первый раз приближалась к 60-долларовой отметке.
Не менее фееричные действия в итоге произвел Банк России, который в ночь с понедельника на вторник в экстренном порядке повысил ключевую ставку – до 17% годовых с предыдущих 10.50% годовых. Мы не раз говорили о том, что регулятору не хватает креатива. Действует он достаточно предсказуемо, поэтому и реакции рынка особой на это нет. Что же произошло сейчас? Центробанк, по сути, имеет в виду следующее «Хотите рублевую ликвидность? – пожалуйста! Только, да, есть момент – она теперь дорогая (естественно, повышение коснулось и излюбленного банками рублёвого аукционного РЕПО). Не проще ли вам продавать накопленную валюту?». При таком раскладе у рубля появляются достаточные аргументы для начала ответной кампании против доллара США и евро.
Доходности государственных рублёвых облигаций при этом продолжает трясти. Так, 10-летние ОФЗ торгуются уже почти под 13% годовых (12.75% годовых). В среднем за прошлую неделю доходности выросли в пределах 40-100 б.п. Какие уж тут могут быть размещения Минфинов долговых инструментов? По таким ставкам занимать никто не захочет… А при такой турбулентности рынка покупателей также найдётся немного… В итоге получаем абсолютно нежизнеспособные условия.
Состоялось сразу несколько аукционов валютного РЕПО Банка России. Так, на 12-месячном аукционе банки привлекли $4.829 млрд при 10-миллиардном лимите. Надо признать, что спрос (хоть пока и не дотягивает до размера лимита), однако в последнее время значительно вырос. Ранее он был фактически нулевым. Ставка отсечения составила 1.1013% годовых. Средневзвешенная ставка составила 1.1162% годовых. Дата исполнения первой части сделки РЕПО – 17 декабря 2014 года, дата исполнения второй части сделки РЕПО – 16 декабря 2015 года.
Второй аукцион валютного РЕПО был покороче – 28 дней. В этом случае банки забрали все предлагавшиеся им $1.5 млрд. Спрос в итоге даже превысил объём предложения, составив $2.045 млрд. Ставка отсечения составила 2.21% годовых. Средневзвешенная ставка составила 2.9699% годовых. Дата исполнения первой части сделок – 17 декабря 2014, второй части – 14 января 2015.
Однако вот что-то пока эти валютные аукционы (не смотря на значительно возросший к ним интерес) рублю никакой поддержки не оказывают. Такое ощущение, что «метут» все подряд, главное, чтобы речь шла о валюте.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Башнефть-01 (8.35% годовых), Башнефть-02 (8.35% годовых), Башнефть-03 (8.35% годовых), БизнесЛайт-БО-01 (13.00% годовых), ВТБ-БО-03 (9.40% годовых), ВТБ-БО-04 (9.40% годовых), Воронежская область-34005 (8.85% годовых), ГК ЭФЭСк-01 (13.25% годовых), Коми-32010 (9.25% годовых), Лукойл-2015 (2.63% годовых), МДМ Банк-БО-04 (8.75% годовых), МРСК Центра и Приволжья-БО-01 (9.15% годовых), МТС-03 (7.50% годовых), О’КЕЙ-02 (10.10% годовых), РМК-финанс-03 (0.10% годовых), ССМО ЛенСпецСМУ-02 (12.90% годовых), Ставропольский край-34001 (10.20% годовых), Тверская область-34007 (8.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: МДМ Банк-БО-04 (5 млрд рублей), Тверская область-34007 (3 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АгроКомплекс-БО-01 (1 млрд рублей), Уралвагонзавод-01 (3 млрд рублей). Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Ленинградская область-35001 (7.9 млрд рублей), Томск-34005 (1 млрд рублей), ТрансФин-М-27 (3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс деловой активности в секторе услуг (Markit Serv Flash PMI) в Германии в декабре выйдет хуже среднерыночных ожиданий;
Торговый баланс еврозоны за ноябрь также выйдет в слабом ключе, хотя и, возможно, с положительным сальдо за счёт существенного падения импорта.
Неожиданное ночное сенсационное повышение учётной ставки Банком России сразу на 650 б.п. до 17% произвело на глобальных рынках настоящий фурор и затмило даже традиционно важную публикацию производственного индекса PMI Китая от банка HSBC, который, к слову, оказался хуже прогнозов – на уровне 49.5 против ожидавшихся 49.8, хотя в положительном ключе публикация зафиксировала скачок притока прямых инвестиций в Китай на 22%.
Что касается исторического решения ЦБ РФ, то, как говорится в пресс-релизе финрегулятора, «…данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски». Кроме того, принято решение увеличить максимальный объём предоставления средств на аукционах РЕПО в долларах и евро на срок 28 дней с $1.5 млрд до $5 млрд, а также провести аналогичные операции на срок 12 месяцев на еженедельной основе (более подробно – см. ниже). На наш взгляд, финрегулятор данным решением, прежде всего, дистанцируется от того обстоятельства, что спекуляции на российском валютном рынке происходят при широком участии глобальных хедж-фондов, которые интересуют только существующие тренды, но не технические параметры той или иной монетарной политики, и что последние, неоднократно показав свою низкую эффективность, всё более отчётливо указывают на неотвратимость перехода к регуляторно-рестриктивным мерам, оттягивание решения по которым грозит ещё более глубокой просадкой курса рубля, а ЦБ – дополнительной потерей средств из золото-валютных резервов.
Вообще, наиболее известные западные деловые СМИ в последние дни всё больше ведут речь о подкрадывающемся глобальном финансовом кризисе, в центре которого они видят развивающиеся рынки, и даже сравнивают его с периодом 1997-1998 гг. (кризис экономик «Азиатских тигров», переросший в дефолт по российским ГКО и девальвацию рубля) и даже приводят конкретные параллели. Мы не видим такого уж большого участия именно развивающихся экономик в происходящей на рынке драме. Скорее, можно вести речь о кризисе неадекватных оценок базовых рыночных активов – доллара и фондовых индексов США, которые буквально «уткнулись в тупик», но традиционное циклическое перераспределение капиталов в другие сегменты рынков крайне затруднено по причине объективных опасений относительно высокой вероятности глобальной рецессии и исключительной трендозависимости современной биржевой торговли. Инвесторы всё больше опасаются, что котировки акций американских компаний являются завышенными практически во всех секторах.
Между тем, фондовые индексы США снизились по итогам вчерашних торгов, что было связано с углубляющимся скепсисом по поводу вышеупомянутой адекватности рыночных оценок, а также с публикацией неоднозначных отчётов по США и ожиданием предстоящего на этой неделе заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США.
Результаты исследований от ФРБ Нью-Йорка показали, что производственный индекс в этом регионе спикировал в декабре до отрицательного значения, вызвав повышенную внутридневную волатильность в индексе доллара и котировках «трежерис». Согласно представленным данным, производственный индекс (Empire Manufacturing index) в текущем месяце снизился до -3.58 пкт против 10.16 пкт в ноябре. Консенсус-прогноз ожидал рост индекса до уровня 12.1 пкт. В целом же субиндексы проявили себя следующим образом: индекс отпускных цен в декабре вырос до 6.25 против нулевого значения в ноябре, индекс занятости снизился до 8.33 с 8.51, а индекс новых заказов – ухудшился до -1.97 против 9.14 в ноябре.
Что касается вышеупомянутого заседания ФРС, то, прежде всего, ожидается, что Федрезерв в своём пресс-релизе может избавиться от приевшейся фразы «неопределённо продолжительный период» и заменить её какой-либо новой фразой о курсе на медленное повышение ставок в зависимости от выходящей макростатистики или что-то в этом роде. Впрочем, не дотягивающая до целевого уровня инфляция в США может внести свои коррективы в форму риторики американского центробанка. В целом, с учётом последних показателей по занятости в США, рынки рассчитывают на повышение прогнозов ЦБ по ВВП на 2015 и 2016 гг., а также – на снижение прогнозов по инфляции и безработице.
По данным Федрезерва США, общий объём притока иностранного капитала в США составил в октябре +$178.40 млрд; в то же время, Чистый объём покупок ценных бумаг (разница между покупками и продажами) вновь оказался отрицательным – -$1.4 млрд по сравнению с предыдущим значением +$164.3 млрд (прогноз – +$72.8 млрд). На техническом графике пикообразного роста котировок 30-летних казначейских облигаций наметились отчётливые сигналы к развороту, которые демонстрируют все основные технические индикаторы – начиная MACD и RSI, и заканчивая SMA30–SMA90.
В итоге, компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (25 в минусе, 5 – в плюсе). Аутсайдером оказались акции McDonald's (MCD, -2.38%). Сильнее других выросли акции Boeing (BA, +1.08%). Все секторы индекса SnP 500, в свою очередь, завершили торги ниже нулевой отметки. Аутсайдером оказался сектор промышленных материалов (-1.87%). Наименьшее падение, как ни странно, зафиксировал сектор промышленных предприятий (-0.29%).
Говоря о европейских рыночных темах, в центре внимания остается ситуация в Греции. Рынки всё больше опасаются, что политическая нестабильность в этой стране может негативно отразиться на европейской экономике в целом. Вчера стало известно, что греческое правительство перенесло дату парламентского голосования по вопросу избрания президента на эту неделю. Решение породило беспокойство, что к власти может прийти партия Syriza, выступающая против политики жёсткой экономии в соответствии с требованиями Брюсселя.
Цены на американскую нефть вчера пробили вниз отметку $60 за баррель и зафиксировались на уровне $55.58 за баррель по сорту WTI по состоянию на 9:30 мск сегодняшним утром. Нефтетрейдеры и спекулянты продолжали отыгрывать новость о том, что Международное энергетическое агентство (МЭА) сократило свой глобальный прогноз спроса в четвертый раз за пять месяцев. Ситуация в этом сегменте сырьевых рынков остаётся чрезвычайно хрупкой.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1425 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1415, 1400 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1460 п.;
Характер движения индекса ММВБ сегодня будет зависеть от ситуации на валютном рынке, который будет отыгрывать решение ЦБ РФ о резком повышении ключевой ставки до 17% годовых. В случае начала коррекционного укрепления рубля вероятна активизация покупок в большинстве российских акций;
Во второй половине дня некоторое влияние на рынок может оказать публикация большого количества значимой статистики в еврозоне и в США. Вместе с тем, наиболее значимым внешним фактором остается динамика фьючерсов на нефть.
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ (-2.38%) и РТС (-10.12%) завершили торги с неравномерной просадкой по отношению к уровням предыдущего закрытия. Очередной антирекорд обменного курса рубля по отношению к доллару США способствовал провалу индекса РТС до уровней марта 2009 г. В течение трех последних недель состоялось ускорение нисходящего движения по этому индексу. Поэтому, диапазон 500 – 600 п. по индексу РТС, достигнутый на пике кризиса 2008-2009 года, уже не кажется столь отдаленным.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH5) пришли в состояние бэквордации величиной в 49 п., или 6.8% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно. Впрочем, на фоне утренней новости о резком повышении центральным банком РФ ключевой ставки до 17% годовых, индекс РТС может резко развернуться вверх.
Рублевый индекс ММВБ после позитивного старта торгов не сумел удержаться «в плюсе». Во второй половине дня локальные «медведи» проверили на прочность значимую поддержку, расположенную в районе 1400 п. Под закрытие основных торгов рублевый индикатор российского рынка отскочил к отметке 1425 п.
Стоит отметить, что заметный утренний прирост стоимости фьючерсов на нефть и контрактов на фондовые индексы США не вызвал былого оптимизма у игроков на повышение. Идея переоценки рублевой стоимости акций экспортеров также потеряла недавнюю привлекательность и стимулировала лишь выборочные покупки в отдельных бумагах.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Одним из заметных событий в первом эшелоне стали распродажи бумаг «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -5.10%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, -9.48%). Вчера акции нефтяной компании подешевели одновременно с сильным ростом курса доллара и евро по отношению к рублю, что для них нетипично. Ходят неподтвержденные слухи о том, что «Сургутнефтегаз» может выкупить за счет собственных средств государственный пакет акций «Роснефти» по цене выше рыночной. Учитывая текущую потребность «Роснефти» в денежных средствах для гашения внешней задолженности, указанные слухи выглядят вполне логичными и обоснованными. Не исключено, что в условиях развивающегося кризиса легендарные многолетние валютные накопления «Сургутнефтегаза» будут использованы для финансирования крупной покупки.
Опережающей просадкой на фоне падающего рынка отличились бумаги М.Видео (MVID RM, -19.14%). Вчера они торговались на московской бирже уже без промежуточных дивидендов, величина которых составит 25 руб. на акцию, или около 13% от цены пятничного закрытия.
Хуже рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -6.34%), «Магнит» (MGNТ RM, -5.34%), «РусГидро» (HYDR RM, -7.16%), «Башнефть»-ао (BANE RM, -10.04%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -6.12%).
Акции «Новатэк» (NVTK RM, +1.62%) вновь выглядели заметно сильнее рынка. Их продолжает поддерживать новость о том, что Минэкономразвития РФ одобрило заявку эмитента на получение финансовой поддержки за счет средств Фонда национального благосостояния.
Бумаги АФК «Система» (AFKS RM, +5.22%) развернулись вверх после пятничного обновления долгосрочного минимума. Они накопили существенный технический потенциал для коррекционного отскока после продолжительной волны распродаж, связанных с недавним отчуждением большей части принадлежащего эмитенту пакета акций «Башнефти».
Бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, +2.72%) пользовались спросом на фоне сообщения эмитента о запуске в эксплуатацию трех нефтеперекачивающих станций в рамках увеличения мощности первой очереди трубопровода Восточная Сибирь – Тихий океан (ВСТО-1). В результате ввода новых объектов пропускная способность указанного трубопровода увеличится до 58 млн тонн нефти в год.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США неравномерно повышаются в пределах 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent дешевеют на 0.6%. Японский индекс Nikkei225 просел на 2%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.5%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как умеренно-негативный. Вместе с тем, определяющим фактором для локального рынка сегодня станет динамика изменения курсовой стоимости рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
Доходности ОФЗ продолжат расти, естественно, прореагировав и на повышение ключевой ставки Банком России.
В понедельник курсы доллара США и единой европейской валюты вновь взмыли вверх, каждый прибавив более 6 рублей! В итоге «американец» взял 64-рублёвую планку, а «европеец» - дорос до 78.5-рублёвой. Никак иначе, как валютная вакханалия, это не назовёшь. Естественно, негативным образом продолжает сказывать слабеющая нефть. Сейчас снижение стоимости барреля нефти иначе восприниматься и не может. Так, Brent вплотную уже ни первый раз приближалась к 60-долларовой отметке.
Не менее фееричные действия в итоге произвел Банк России, который в ночь с понедельника на вторник в экстренном порядке повысил ключевую ставку – до 17% годовых с предыдущих 10.50% годовых. Мы не раз говорили о том, что регулятору не хватает креатива. Действует он достаточно предсказуемо, поэтому и реакции рынка особой на это нет. Что же произошло сейчас? Центробанк, по сути, имеет в виду следующее «Хотите рублевую ликвидность? – пожалуйста! Только, да, есть момент – она теперь дорогая (естественно, повышение коснулось и излюбленного банками рублёвого аукционного РЕПО). Не проще ли вам продавать накопленную валюту?». При таком раскладе у рубля появляются достаточные аргументы для начала ответной кампании против доллара США и евро.
Доходности государственных рублёвых облигаций при этом продолжает трясти. Так, 10-летние ОФЗ торгуются уже почти под 13% годовых (12.75% годовых). В среднем за прошлую неделю доходности выросли в пределах 40-100 б.п. Какие уж тут могут быть размещения Минфинов долговых инструментов? По таким ставкам занимать никто не захочет… А при такой турбулентности рынка покупателей также найдётся немного… В итоге получаем абсолютно нежизнеспособные условия.
Состоялось сразу несколько аукционов валютного РЕПО Банка России. Так, на 12-месячном аукционе банки привлекли $4.829 млрд при 10-миллиардном лимите. Надо признать, что спрос (хоть пока и не дотягивает до размера лимита), однако в последнее время значительно вырос. Ранее он был фактически нулевым. Ставка отсечения составила 1.1013% годовых. Средневзвешенная ставка составила 1.1162% годовых. Дата исполнения первой части сделки РЕПО – 17 декабря 2014 года, дата исполнения второй части сделки РЕПО – 16 декабря 2015 года.
Второй аукцион валютного РЕПО был покороче – 28 дней. В этом случае банки забрали все предлагавшиеся им $1.5 млрд. Спрос в итоге даже превысил объём предложения, составив $2.045 млрд. Ставка отсечения составила 2.21% годовых. Средневзвешенная ставка составила 2.9699% годовых. Дата исполнения первой части сделок – 17 декабря 2014, второй части – 14 января 2015.
Однако вот что-то пока эти валютные аукционы (не смотря на значительно возросший к ним интерес) рублю никакой поддержки не оказывают. Такое ощущение, что «метут» все подряд, главное, чтобы речь шла о валюте.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Башнефть-01 (8.35% годовых), Башнефть-02 (8.35% годовых), Башнефть-03 (8.35% годовых), БизнесЛайт-БО-01 (13.00% годовых), ВТБ-БО-03 (9.40% годовых), ВТБ-БО-04 (9.40% годовых), Воронежская область-34005 (8.85% годовых), ГК ЭФЭСк-01 (13.25% годовых), Коми-32010 (9.25% годовых), Лукойл-2015 (2.63% годовых), МДМ Банк-БО-04 (8.75% годовых), МРСК Центра и Приволжья-БО-01 (9.15% годовых), МТС-03 (7.50% годовых), О’КЕЙ-02 (10.10% годовых), РМК-финанс-03 (0.10% годовых), ССМО ЛенСпецСМУ-02 (12.90% годовых), Ставропольский край-34001 (10.20% годовых), Тверская область-34007 (8.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: МДМ Банк-БО-04 (5 млрд рублей), Тверская область-34007 (3 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АгроКомплекс-БО-01 (1 млрд рублей), Уралвагонзавод-01 (3 млрд рублей). Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Ленинградская область-35001 (7.9 млрд рублей), Томск-34005 (1 млрд рублей), ТрансФин-М-27 (3 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter