22 декабря 2014 FxPRO
Инвестиции: игра проигравшего
Всего лишь около 10% активных американских менеджеров повысили свои оценки в 2014 году, и им необходимо использовать новые тактики. Обсуждение в отношении того, как именно следует распорядиться сбережениями, бушевали в течение многих лет. Следует ли размещать наши пенсионные средства так, как это было в течение многих десятилетий делалось "активными" менеджерами, выбирающие акции и облигации, которые, как они считают, имеют наибольшую вероятность переиграть рынки? Либо из следует передать "пассивным" менеджерам, которые пытаются соответствовать рыночному индексу, и берут значительно меньше за свои услуги?
Что касается активных менеджеров, 2014 год кажется достаточно некомфортным для них, будто это был переломный год в этом обсуждении. Они не смогли дотянуть до рыночных эталонных показателей в масштабах, которые не фиксировались последние десятилетия. Некоторые оценки говорят о том, что около 10% активных менеджеров в США смогли превысить свои оценки. Тем временем, продажи активно управляемых фондов упали, в частности, на огромном рынке США. За последние 12 месяцев фонды баланс новых продаж к сокращению объемов составил 92 миллиарда долларов, тогда как у конкурирующих пассивных фондов это 156 миллиардов долларов.
Институциональные средства и средства розничных инвесторов утекали, перестав конкурировать с пассивными фондами, и отток превратился в наводнение. Fidelity Investments столкнулись с оттоком 24.7 миллиардов долларов из активных фондов в этом году; фонд Vanguard столкнулся с перетеканием 188.8 миллиардов долларов в пассивные фонды.
История преподает тяжелый урок с дешевой энергией
То, что Джанет Йеллен называет временным эффектом, американский потребитель считает неожиданным подарком. Председатель ФРС "вылила холодную воду" на идею, что инфляция окажется под влиянием снижения цен на нефть. Как и обычно, фокус на ценах, которые исключают продовольствие и энергию. Многие люди жалуются, когда стоимость этих составляющих растет, снижение цен вызывает у них радость.
Тем не менее, не стоит ожидать, что это будет отражено в данных за четверг по личному потреблению в ноябре. Экономисты, опрошенные Wall Street Journal, ожидают роста примерно на 0.5% в сравнении с октябрем. Аналитики быстро подсчитали выгоду от снижения цен на нефть. Снижение только лишь стоимости бензина добавила по $125 в кошельки потребителей, почти столько же, сколько принесли налоговые каникулы, истекшие в 2013 году. Тем не менее, прошлый опыт показывает, что рост реальных потребительских расходов, включающий энергию, в конечном итоге, может замедлиться.
Некоторые экономисты считают, что эту меру роста ждет ощутимое улучшение. Экономисты Goldman Sachs, например, считают, что снижение стоимости нефти добавит половину процентного пункта в 2015 году. В среднем, 50 экономистов, опрошенных WSJ, ожидают таких же результатов для реального экономического роста в 2015 году еще с июня. Это несмотря на тот факт, что с тех пор стоимость нефти значительно упала, а инфляция оказалась на 0.8 процентных пунктов ниже. Другими словами, они не видят и импульса к росту, даже временного.
Азиатские акции растут на фоне роста нефти; киви падает
Азиатские акции росли, региональный индекс устремился к наибольшему росту почти за два месяца на фоне роста сырьевых акций в связи с ростом цен на нефть. Новозеландский доллар падал, тогда как японские облигации продолжили расти.
Сводный индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0.4% к 10:39 в Токио, таким образом, с 18 декабря рост составил 2.9%. Австралийский индекс SnP/ASX 200 подскочил на 1.1%, индекс Hang Seng вырос на 0.8%. Сырая нефть росла второй день подряд. Киви потерял 0.5%, тогда как индонезийская рупия устремилась к наиболее длинному ралли с февраля. Доходность десятилетних облигаций упала до минимума с апреля 2013 года, тогда как спред между пятилетними и тридцатилетними ценными бумагами сузился до минимума за шесть лет. Индекс фьючерсов SnP 500 потерял 0.1%.
ФРС заявила на прошлой неделе о том, что будет сохранять "спокойствие" в отношении повышения процентных ставок, тогда как ЦБ сигнализировал о том, что стоимость кредитов может быть повышена в начале апреля, одновременно стимулируя рост глобальных акций и снижение американских казначейских ценных бумаг. Банк Англии публикует протокол последнего заседания сегодня, и данные завтра, как ожидается, покажут, что американский рост был быстрее, чем первоначально считалось в последнем квартале. Министр нефти Саудовской Аравии заявил, что он уверен в том, что стоимость нефти будет расти на фоне восстановления спроса.
"В целом, инвесторы, похоже, чувствуют, что сейчас безопасно покупать после того, как ФРС показала, что не будет торопиться с повышением ставок, - заявил Шои Хиракава, ведущий аналитик Okasan Securities Co. в Токио. - Какова будет динамика нефти на следующей неделе - не ясно, потому это все еще может давить на рынок".
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу