29 декабря 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Крепкие позиции американского доллара, политическая неразбериха в Греции и ожидания запуска европейского QE с участием государственных долговых обязательств увели котировки EUR/USD к минимальной отметке за последние два с половиной года. Вероятность победы партии СИРИЗА на внеочередных парламентских выборах в Греции, если коалиции не удастся протащить собственного кандидата, оценивается довольно высоко. Такой итог чреват отказом Афин от политики жесткой экономии и дефолтами по долговым обязательствам. Ведь если националисты возьмут верх за несколько недель до истечения срока оказания грекам финансовой помощи в 240 млрд евро ( $293 млрд), то на новые транши можно не рассчитывать.
Призрак долгового кризиса вновь бродит по еврозоне, что вкупе с ожиданиями роста баланса ЕЦБ до 3 млрд евро мешает развернуться «быкам» по EUR/USD. Лично мне ситуация напоминает картину весны 2012 года, когда та же СИРИЗА лидировала в опросах общественного мнения, а баланс Европейского центробанка продолжал расширяться на фоне проведенных раундов LTRO. В итоге греки сделали совсем иной выбор, Афинам удалось договориться с кредиторами, а анализируемый показатель сдулся до минимальных отметок с 2010 года. Но повторяется ли история на этот раз?
Источник: Macrobond, BNP Paribas.
Принято считать, что разная динамика балансов ЕЦБ и ФРС будет определять дальнейшую судьбу EUR/USD. Федеральный резерв прекратил QE и американский показатель будет увеличиваться только лишь за счет реинвестирования доходов от покупок долговых обязательств, европейский же имеет все шансы для восстановления восходящего тренда на фоне старта программы количественного смягчения с участием европейский бондов. Не находите ничего странного? Лично я нахожу. Почему котировки основной валютной пары обвалились почти на два десятка фигур, в то время как балансы ЕЦБ и ФРС практически не изменились? Значит ли это, что в курс евро уже заложен фактор корректировки их динамики? Вполне, вероятно, что да, и если что-то пойдет не так, то рынок получит серьезный откат по EUR/USD. Что именно может пойти не так? Во-первых, СИРИЗА вполне способна проиграть. Во-вторых, запуск европейского QE с участием госбондов — далеко не свершившийся факт. Йенс Вайдман по-прежнему считает, что ЕЦБ не должен поддаваться давлению финансовых рынков и идти на покупки суверенных облигаций стран еврозоны. Ряд мер количественного смягчения уже реализуются, зачем новые? Экономика Германии не так слаба, как кажется, а если цены на нефть продолжат оставаться низкими, то это на некоторое время замедлит инфляцию, но ускорит рост ВВП.
Увы, но судьба основной валютной пары зависит не только от ЕЦБ, Афин, греческих кредиторов и макростатистики государств валютного блока. Экономика США и позиции американского доллара выглядят сверхсильно. Однако вполне возможно, что эта сила колосса на глиняных ногах. Слабость Brent и WTI грозит не только замедлением потребительских цен, но и ростом безработицы. Нефтедобывающие компании уже сокращают капитальные расходы, не далек тот час, когда они встанет вопрос об увольнении работников. Возникновение проблем на рынке труда вкупе со слабой инфляцией заставят ФРС изменить свою позицию в отношении сроков монетарной рестрикции. Они могут быть перенесены на конец 2015-го — начало 2016 года, что серьезно разочарует «быков» по доллару. Полагаю, что в такой ситуации оптимальной стратегией будут покупки EUR/USD сначала с умеренными целями в районе 1,24, которые впоследствии можно будет откорректировать. Подобные рекомендации не так давно давали результат и сделают это еще не один раз.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Призрак долгового кризиса вновь бродит по еврозоне, что вкупе с ожиданиями роста баланса ЕЦБ до 3 млрд евро мешает развернуться «быкам» по EUR/USD. Лично мне ситуация напоминает картину весны 2012 года, когда та же СИРИЗА лидировала в опросах общественного мнения, а баланс Европейского центробанка продолжал расширяться на фоне проведенных раундов LTRO. В итоге греки сделали совсем иной выбор, Афинам удалось договориться с кредиторами, а анализируемый показатель сдулся до минимальных отметок с 2010 года. Но повторяется ли история на этот раз?
Источник: Macrobond, BNP Paribas.
Принято считать, что разная динамика балансов ЕЦБ и ФРС будет определять дальнейшую судьбу EUR/USD. Федеральный резерв прекратил QE и американский показатель будет увеличиваться только лишь за счет реинвестирования доходов от покупок долговых обязательств, европейский же имеет все шансы для восстановления восходящего тренда на фоне старта программы количественного смягчения с участием европейский бондов. Не находите ничего странного? Лично я нахожу. Почему котировки основной валютной пары обвалились почти на два десятка фигур, в то время как балансы ЕЦБ и ФРС практически не изменились? Значит ли это, что в курс евро уже заложен фактор корректировки их динамики? Вполне, вероятно, что да, и если что-то пойдет не так, то рынок получит серьезный откат по EUR/USD. Что именно может пойти не так? Во-первых, СИРИЗА вполне способна проиграть. Во-вторых, запуск европейского QE с участием госбондов — далеко не свершившийся факт. Йенс Вайдман по-прежнему считает, что ЕЦБ не должен поддаваться давлению финансовых рынков и идти на покупки суверенных облигаций стран еврозоны. Ряд мер количественного смягчения уже реализуются, зачем новые? Экономика Германии не так слаба, как кажется, а если цены на нефть продолжат оставаться низкими, то это на некоторое время замедлит инфляцию, но ускорит рост ВВП.
Увы, но судьба основной валютной пары зависит не только от ЕЦБ, Афин, греческих кредиторов и макростатистики государств валютного блока. Экономика США и позиции американского доллара выглядят сверхсильно. Однако вполне возможно, что эта сила колосса на глиняных ногах. Слабость Brent и WTI грозит не только замедлением потребительских цен, но и ростом безработицы. Нефтедобывающие компании уже сокращают капитальные расходы, не далек тот час, когда они встанет вопрос об увольнении работников. Возникновение проблем на рынке труда вкупе со слабой инфляцией заставят ФРС изменить свою позицию в отношении сроков монетарной рестрикции. Они могут быть перенесены на конец 2015-го — начало 2016 года, что серьезно разочарует «быков» по доллару. Полагаю, что в такой ситуации оптимальной стратегией будут покупки EUR/USD сначала с умеренными целями в районе 1,24, которые впоследствии можно будет откорректировать. Подобные рекомендации не так давно давали результат и сделают это еще не один раз.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу