25 августа 2008 Admiral Markets
Финансовый сектор США продолжает приковывать к себе внимание аналитиков. Новости в конце прошлой недели о том, что южнокорейский Банк Развития (Korea Development Bank) готов приобрести Lehmon Brothers заставляют лишний раз переосмыслить во многом схожую ситуацию, которая имела место быть вокруг Bear Stearns минувшей весной. Тогда, напомним, один из крупнейших банков Wall Street также оказался на грани банкротства, однако его последующее поглощение рынком со стороны JPMorgan в конечном счете трактовалось как некоторое очищение для рынка и всей система, а заодно и возможный сигнал к тому, что «дно» кризиса пройдено.
На данный момент мы рассчитываем во многом на схожий сценарий развития событий, считая, что в ближайшие несколько недель наметится перелом в ситуации не только вокруг Lehman, но и относительно ипотечных агентств Fannie Mae, Freddie Mac. Как только этому появится малейшее подтверждение, к примеру, сделка по поглощению Lehman Brothers будет объявлена, либо Казначейство США заверит инвесторов ,что угрозы Fannie и Freddie нет, мы будем развивать следующие торговые идеи:
S&P500 Весенние события привели к тому, что американский фондовый индекс S&P500 показал рост от своих минимумов (1270) до максимумов (1440) примерно на 13,5%. Если обратить внимание на текущую картину рынка, то от локальных минимумов (1200) до локальных экстремумов (1313) рынок вырос пока только на 9,4%. Все это может означать то, что есть еще потенциал для роста порядка 3%-5%. По крайне мере, спекулянты могут пытаться играть на повышение по S&P500 в краткосрочке, по крайне мере, в расчете на то, что индекс восстановится до 1313 пунктов, либо пойдет в район сопротивления 13401350 пунктов.
С точки зрения фундаментального анализа, правда, в голове я бы держал две вещи. Во-первых, важны будут выходящие в Соединенных Штатах в ближайшее время макроэкономические данные из США (вторник — Consumer Confidence, FOMC minutes, пятница — Chicago PMI, следующая неделя — отчет по занятостиNonfarm payrolls). Любая статистика при этом лучше ожиданий может способствовать восстановлению рынка, на слабые данные инвесторы, скорее всего, будут реагировать сдержанно. Во-вторых, следует делать поправку на то, что сейчас в отличие от весенней ситуации сезон отчетности (за 3кв08) еще только приближается; инвесторы вполне могут опасаться публикации от американских банков очередной порции негатива, что будет препятствовать росту рынка.
Если говорить об отказе от «бычьих» взглядов, то следует следить за поддержкой 12651270 пунктов, снижение ниже которой может поставить крест на нашей гипотезе.
FOREX На валютном рынке есть сразу несколько интересных валютных пар. Если взять курс EURUSD, то весной на фоне опасений по поводу Bear Stearns курс подскочил с 1,53 до 1,59 фактически за пять торговых дней, однако по мере разрешения ситуации снизился практически обратно к 1,53. Сейчас сразу надо делать поправку на то, что доллар уже показал довольно-таки внушительный рост, существенно подорожав с середины июля. Поэтому, на первый взгляд, мы в лучшем случаем со снижением рисков вокруг Lehman Brothers можем снизиться к 1,451,46, обновив всего лишь локальные минимумы, что может означать незначительный потенциал для роста курса доллара. Следует понимать, что в принципе пятничное и сегодняшнее укрепление позиций американской валюты — это фактически дисконтирование рынков новостей от Korea Development Bank.
Куда интереснее, на мой взгляд, может быть игра на повышение по доллару в паре USDJPY, хотя и здесь уже, если присмотреться, мы могли наблюдать довольно-таки значительное усиление позиций американской валюты. Я бы, впрочем, не исключал, что при позитивном сценарии развития событий вокруг банков курс USDJPY мог бы восстановиться до 112114.
Другая не менее интересная валютная пара — это кросс-курс EURGBP, который также можно проанализировать через призму текущего финансового кризиса. В данном случае мы уже банально исходим из того, что британская валюта наиболее болезненно реагирует на какое-либо обострение кризиса в Соединенных Штатах, так как показывает практика, со временем аналогичные процессы происходят и в экономике, а также финансовой системе Великобритании. По EURGBP можно исходить из того, что на фоне роста неопределенности вокруг ипотечных агентств и Lehmon кросс-курс достиг верхней границы коридора 0,7830 ,8030, по мере снижения рисков с тем же самым успехом мы можем вновь вернуться к 0,7830.
Oil Перспективы товарного рынка вновь вырисовываются несколько туманные. Со взлетом цен на нефть с 112,5$ до 122,5$ за баррель большая часть идей, на которые мы делали ставку, была отыграна. Если при этом проводить параллели с мартом, то тогда после поглощения Bear Stearns инвесторы явно охладели к сырью как к commodities, чему, кстати, также способствовала не самая плохая отчетность банков за 1кв08, в результате нефть подешевела с 109$ до 100$ за баррель.
В общем, сырье будет актуально, если ситуация в США и дальше пойдет по наклонной. Правда, и в таком случае есть определенные риски. Уже сейчас «медведи» на рынке нефти начинают вовсю делать акцент на том, что спрос на топливо на День Труда может быть в Соединенных Штатах на рекордно низком уровне, что усилит обвал котировок по факту окончания летнего автомобильного сезона, когда потребление бензина ощутимо снижается.
Учитывая все это, я бы просто следил за тем, устоит ли поддержка 112$ за баррель до конца сентября. Что касается прогнозов Goldman Sachs относительно восстановления котировок до 149$ на конец года, то они будут актуальны, если мы сумеем со временем преодолеть уровень 122$.
FOREX (текучка)
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На данный момент мы рассчитываем во многом на схожий сценарий развития событий, считая, что в ближайшие несколько недель наметится перелом в ситуации не только вокруг Lehman, но и относительно ипотечных агентств Fannie Mae, Freddie Mac. Как только этому появится малейшее подтверждение, к примеру, сделка по поглощению Lehman Brothers будет объявлена, либо Казначейство США заверит инвесторов ,что угрозы Fannie и Freddie нет, мы будем развивать следующие торговые идеи:
S&P500 Весенние события привели к тому, что американский фондовый индекс S&P500 показал рост от своих минимумов (1270) до максимумов (1440) примерно на 13,5%. Если обратить внимание на текущую картину рынка, то от локальных минимумов (1200) до локальных экстремумов (1313) рынок вырос пока только на 9,4%. Все это может означать то, что есть еще потенциал для роста порядка 3%-5%. По крайне мере, спекулянты могут пытаться играть на повышение по S&P500 в краткосрочке, по крайне мере, в расчете на то, что индекс восстановится до 1313 пунктов, либо пойдет в район сопротивления 13401350 пунктов.
С точки зрения фундаментального анализа, правда, в голове я бы держал две вещи. Во-первых, важны будут выходящие в Соединенных Штатах в ближайшее время макроэкономические данные из США (вторник — Consumer Confidence, FOMC minutes, пятница — Chicago PMI, следующая неделя — отчет по занятостиNonfarm payrolls). Любая статистика при этом лучше ожиданий может способствовать восстановлению рынка, на слабые данные инвесторы, скорее всего, будут реагировать сдержанно. Во-вторых, следует делать поправку на то, что сейчас в отличие от весенней ситуации сезон отчетности (за 3кв08) еще только приближается; инвесторы вполне могут опасаться публикации от американских банков очередной порции негатива, что будет препятствовать росту рынка.
Если говорить об отказе от «бычьих» взглядов, то следует следить за поддержкой 12651270 пунктов, снижение ниже которой может поставить крест на нашей гипотезе.
FOREX На валютном рынке есть сразу несколько интересных валютных пар. Если взять курс EURUSD, то весной на фоне опасений по поводу Bear Stearns курс подскочил с 1,53 до 1,59 фактически за пять торговых дней, однако по мере разрешения ситуации снизился практически обратно к 1,53. Сейчас сразу надо делать поправку на то, что доллар уже показал довольно-таки внушительный рост, существенно подорожав с середины июля. Поэтому, на первый взгляд, мы в лучшем случаем со снижением рисков вокруг Lehman Brothers можем снизиться к 1,451,46, обновив всего лишь локальные минимумы, что может означать незначительный потенциал для роста курса доллара. Следует понимать, что в принципе пятничное и сегодняшнее укрепление позиций американской валюты — это фактически дисконтирование рынков новостей от Korea Development Bank.
Куда интереснее, на мой взгляд, может быть игра на повышение по доллару в паре USDJPY, хотя и здесь уже, если присмотреться, мы могли наблюдать довольно-таки значительное усиление позиций американской валюты. Я бы, впрочем, не исключал, что при позитивном сценарии развития событий вокруг банков курс USDJPY мог бы восстановиться до 112114.
Другая не менее интересная валютная пара — это кросс-курс EURGBP, который также можно проанализировать через призму текущего финансового кризиса. В данном случае мы уже банально исходим из того, что британская валюта наиболее болезненно реагирует на какое-либо обострение кризиса в Соединенных Штатах, так как показывает практика, со временем аналогичные процессы происходят и в экономике, а также финансовой системе Великобритании. По EURGBP можно исходить из того, что на фоне роста неопределенности вокруг ипотечных агентств и Lehmon кросс-курс достиг верхней границы коридора 0,7830 ,8030, по мере снижения рисков с тем же самым успехом мы можем вновь вернуться к 0,7830.
Oil Перспективы товарного рынка вновь вырисовываются несколько туманные. Со взлетом цен на нефть с 112,5$ до 122,5$ за баррель большая часть идей, на которые мы делали ставку, была отыграна. Если при этом проводить параллели с мартом, то тогда после поглощения Bear Stearns инвесторы явно охладели к сырью как к commodities, чему, кстати, также способствовала не самая плохая отчетность банков за 1кв08, в результате нефть подешевела с 109$ до 100$ за баррель.
В общем, сырье будет актуально, если ситуация в США и дальше пойдет по наклонной. Правда, и в таком случае есть определенные риски. Уже сейчас «медведи» на рынке нефти начинают вовсю делать акцент на том, что спрос на топливо на День Труда может быть в Соединенных Штатах на рекордно низком уровне, что усилит обвал котировок по факту окончания летнего автомобильного сезона, когда потребление бензина ощутимо снижается.
Учитывая все это, я бы просто следил за тем, устоит ли поддержка 112$ за баррель до конца сентября. Что касается прогнозов Goldman Sachs относительно восстановления котировок до 149$ на конец года, то они будут актуальны, если мы сумеем со временем преодолеть уровень 122$.
FOREX (текучка)
- Доллар США дорожает второй торговый день подряд на спекуляциях по поводу того, что падение цен на нефть стимулирует экономический рост в США.
- EURUSD: IFO business climate index ожидается в Германии за август на минимуме с 2005 года, оказывает давление на евро.
- CFTC: спекулянты наращивают «короткие» продажи по EURUSD, на 19 8 перевес на «short» со стороны хедж-фондов был 20436 против 19427 неделей ранее.
- UBS считает, что ЕЦБ снизит ставку на 0,75% в ближайшие несколько месяцев.
- Доллар: статистика из США тоже не подарок.
- Казначейство США сообщит сегодня о предстоящих размерах размещений госбумаг, объемы которых могут достичь рекордных значений за последние годы (предположительно на 32$ млрд 2-летки и на 22$ млрд 5-летки). Позитивно для доллара.
- PIMCO: австралийские ипотечные облигации — наиболее интересный актив в своем классе в мире. Позитивно для AUD.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу