28 августа 2008 Галлион Капитал
В очередной раз в нашем комментарии мы отмечаем, что мы не "кошмарим ежиков", а обращаем внимание на риски текущей ситуации, которая пока не несет инвесторам ничего хорошего. При этом мы рассматриваем нейтральный сценарий развития событий. Война США с Ираном, России с НАТО или российско-украинский конфликт в Крыму не рассматриваются нами, однако, если хотя бы одно из данных событий станет реальностью, новые потрясения ждут мировые фондовые и товарные рынки.
Когда говорят пушки, инвесторы считают убытки. Есть такая шутка, что оптимисты учат английский, пессимисты китайский, а реалисты автомат Калашникова. Но в каждой шутке есть только доля шутки, возможно мир стоит на пороге большой войны.
В рамках базового сценария, мы считаем, что на новостях о политическом противостоянии России, США и Евросоюза отток капитала с российских рынков продолжится. На этом фоне уровни 1100-1300 по индексу РТС на конец сентября выглядят вполне вероятными. Негатива рынкам может добавить конец сентября, когда крупнейшим ипотечным агентствам США, Fannie Mae и Freddie Mac, предстоит погасить часть своих задолженностей /около 223 млрд. долл./. Мы ожидаем, что индекс Dow Jones упадет до отметки около 10700. Существует также высокая вероятность кризисной ситуации на фондовом рынке Украины и других стран Восточной Европы.
С высокой вероятностью сентябрь станет худшим месяцем года, после этого начнется восстановление рынка. Возможно, оно будет достаточно быстрым, т.к. фундаментальная привлекательность российских акций станет основной идеей, после того как рынки отыграют военно-политический негатив. Повторимся, мы считаем справедливым уровень по индексу РТС без дисконта за риски – 3000 пунктов, с дисконтом – 2300. Фаворитами остаются Газпром (GAZP), Роснефть (ROSN), РусГидро, и Норильский Никель (GMKN) /buy back/. Мы не забываем о возможной сделке Роснефть (ROSN)/Сургут (SNGS).
Текущая рыночная ситуация, "медвежий" тренд, также очень привлекательна для формирования долгосрочных позиций в третьем эшелоне. С нашей точки зрения стоит сделать ставку на Машиностроительный завод Арсенал и Нижегородский машиностроительный завод.
В то же время противостояние Москвы и Вашингтона и возможное военно-политическое давление США на Иран с высокой вероятностью окажет поддержку американскому доллару. Наш прогноз курса доллара к евро на конец сентября – 1,45, курса рубля к евро – 37 руб./евро., к доллару - 25 руб./долл.
На фоне укрепления доллара мы ожидаем снижения сырьевых товаров. По нашим прогнозам, в конце сентября нефть марки Brent будет стоить 110 долл. за барр., золото - 800 долл. за унцию. Инфляция в России в сентябре составит около 0,6-0,8%
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Когда говорят пушки, инвесторы считают убытки. Есть такая шутка, что оптимисты учат английский, пессимисты китайский, а реалисты автомат Калашникова. Но в каждой шутке есть только доля шутки, возможно мир стоит на пороге большой войны.
В рамках базового сценария, мы считаем, что на новостях о политическом противостоянии России, США и Евросоюза отток капитала с российских рынков продолжится. На этом фоне уровни 1100-1300 по индексу РТС на конец сентября выглядят вполне вероятными. Негатива рынкам может добавить конец сентября, когда крупнейшим ипотечным агентствам США, Fannie Mae и Freddie Mac, предстоит погасить часть своих задолженностей /около 223 млрд. долл./. Мы ожидаем, что индекс Dow Jones упадет до отметки около 10700. Существует также высокая вероятность кризисной ситуации на фондовом рынке Украины и других стран Восточной Европы.
С высокой вероятностью сентябрь станет худшим месяцем года, после этого начнется восстановление рынка. Возможно, оно будет достаточно быстрым, т.к. фундаментальная привлекательность российских акций станет основной идеей, после того как рынки отыграют военно-политический негатив. Повторимся, мы считаем справедливым уровень по индексу РТС без дисконта за риски – 3000 пунктов, с дисконтом – 2300. Фаворитами остаются Газпром (GAZP), Роснефть (ROSN), РусГидро, и Норильский Никель (GMKN) /buy back/. Мы не забываем о возможной сделке Роснефть (ROSN)/Сургут (SNGS).
Текущая рыночная ситуация, "медвежий" тренд, также очень привлекательна для формирования долгосрочных позиций в третьем эшелоне. С нашей точки зрения стоит сделать ставку на Машиностроительный завод Арсенал и Нижегородский машиностроительный завод.
В то же время противостояние Москвы и Вашингтона и возможное военно-политическое давление США на Иран с высокой вероятностью окажет поддержку американскому доллару. Наш прогноз курса доллара к евро на конец сентября – 1,45, курса рубля к евро – 37 руб./евро., к доллару - 25 руб./долл.
На фоне укрепления доллара мы ожидаем снижения сырьевых товаров. По нашим прогнозам, в конце сентября нефть марки Brent будет стоить 110 долл. за барр., золото - 800 долл. за унцию. Инфляция в России в сентябре составит около 0,6-0,8%
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу