5 марта 2015 ForexCrunch.com
Более дешевая нефть, низкие процентные ставки и активный рост экономики США – все это может начать «чудесным образом» сработать на руку ослабевающей экономике Еврозоны – и если это произойдет, то затем последует и восстановление евро.
Пока же евро остается под давлением, и не в последнюю очередь из-за Европейского Центрального Банка, начинающего свою программу количественного смягчения размером в 1.1 триллиона евро (по 60 миллиардов евро в месяц). Если в США начнут поднимать процентные ставки в этом году, то достижение паритетного уровня для пары EURUSD все еще вполне вероятно, но такой расклад, вероятно, не продлится слишком долго.
Первые семена восстановления Еврозоны, возможно, уже были посеяны. В четвертом квартале 2014 года ежеквартальный рост ВВП составил 0.3 % по сравнению с 0.2 % и 0.1 % за время двух предыдущих кварталов. Ободряет то, что это произошло прежде, чем ЕЦБ начал свою программу QE, а цены на нефть падают только с декабря.
Также появились первые признаки улучшения ситуации и на периферии Еврозоны. В четвертом квартале ВВП Испании повысился на 0.7 %, а Португалии – на 0.5 %. Фактически только три страны Еврозоны из всех сообщивших данные за четвертый квартал зафиксировали сокращение внутреннего ВВП: Греция – на 0.2 %, Кипр – на 0.7 % и Финляндия – на 0.3 %. Германия, этот локомотив Еврозоны, «выросла» на 0.7 %.
Между тем в январе денежная масса M1 (деньги в обращении и на краткосрочных депозитах) выросла на 9 % - это самый значительный прирост с 2011 года. Обычно возрастающая денежная масса служит признаком растущей экономической активности и также может указывать на более высокую инфляцию (хотя изменение цен в Еврозоне все еще сильно «тормозит»).
Сдержанный оптимизм
Еще одним мощным фактором поддержки для Еврозоны является огромный положительный баланс на текущем счету, который в 2014 году достиг 240.2 миллиардов евро (или 267 миллиардов USD), что даже выше, чем у Китая с его 213.8 миллиардами USD – мирового лидера в производстве и экспорте товаров.
Даже первые признаки восстановления в Еврозоне стали бы желанными новостями для всей мировой экономики в целом . Это сократило бы напряжение в других странах, которые вынуждены следовать в русле все более и более агрессивной политики девальвации, что в конечном счете может принести им большой ущерб и вызвать безжалостные торговые войны.
Рост экономической активности должен также снизить и дефляционное давление. И если он будет сопровождаться широким и продолжительным ростом ВВП, то ЕЦБ может даже раньше срока свести на нет свою программу количественного смягчения, что, конечно, послужит повышательным стимулом для евро.
Другой позитивный момент – в том, что восстановление выглядит относительно широким, и это главный фактор для того, чтобы ослабить практически бесконечное экономическое давление в Еврозоне, которое является результатом общей для всех стран зоны политики в области валютных курсов и денежно-кредитной политики, и это практически гарантирует, что большую часть времени такая «общая» политика не устраивает практически никого.
Но восстановление Еврозоны находится на самом раннем этапе, и потому оно пока еще весьма хрупкое и может разочаровать. Слишком многое может пойти не так, как надо. Сохраняется геополитическая напряженность в отношениях с Россией и на Ближнем Востоке, греческий кризис, пока хотя и сдерживается, но остается постоянным фактором риска. В Европе растет популярность экстремистских политических партий, а цены на нефть могут вновь отправиться отметке в 100 USD за баррель, сдерживая рост потребительских расходов.
Краткосрочная перспектива для пары EURUSD остается медвежьей, но в долгосрочном плане является скорее повышательной – если всеобъемлющее восстановление экономики в Еврозоне продолжится, то можно ожидать возможного возвращения пары к уровням 1.2000-1.3000.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пока же евро остается под давлением, и не в последнюю очередь из-за Европейского Центрального Банка, начинающего свою программу количественного смягчения размером в 1.1 триллиона евро (по 60 миллиардов евро в месяц). Если в США начнут поднимать процентные ставки в этом году, то достижение паритетного уровня для пары EURUSD все еще вполне вероятно, но такой расклад, вероятно, не продлится слишком долго.
Первые семена восстановления Еврозоны, возможно, уже были посеяны. В четвертом квартале 2014 года ежеквартальный рост ВВП составил 0.3 % по сравнению с 0.2 % и 0.1 % за время двух предыдущих кварталов. Ободряет то, что это произошло прежде, чем ЕЦБ начал свою программу QE, а цены на нефть падают только с декабря.
Также появились первые признаки улучшения ситуации и на периферии Еврозоны. В четвертом квартале ВВП Испании повысился на 0.7 %, а Португалии – на 0.5 %. Фактически только три страны Еврозоны из всех сообщивших данные за четвертый квартал зафиксировали сокращение внутреннего ВВП: Греция – на 0.2 %, Кипр – на 0.7 % и Финляндия – на 0.3 %. Германия, этот локомотив Еврозоны, «выросла» на 0.7 %.
Между тем в январе денежная масса M1 (деньги в обращении и на краткосрочных депозитах) выросла на 9 % - это самый значительный прирост с 2011 года. Обычно возрастающая денежная масса служит признаком растущей экономической активности и также может указывать на более высокую инфляцию (хотя изменение цен в Еврозоне все еще сильно «тормозит»).
Сдержанный оптимизм
Еще одним мощным фактором поддержки для Еврозоны является огромный положительный баланс на текущем счету, который в 2014 году достиг 240.2 миллиардов евро (или 267 миллиардов USD), что даже выше, чем у Китая с его 213.8 миллиардами USD – мирового лидера в производстве и экспорте товаров.
Даже первые признаки восстановления в Еврозоне стали бы желанными новостями для всей мировой экономики в целом . Это сократило бы напряжение в других странах, которые вынуждены следовать в русле все более и более агрессивной политики девальвации, что в конечном счете может принести им большой ущерб и вызвать безжалостные торговые войны.
Рост экономической активности должен также снизить и дефляционное давление. И если он будет сопровождаться широким и продолжительным ростом ВВП, то ЕЦБ может даже раньше срока свести на нет свою программу количественного смягчения, что, конечно, послужит повышательным стимулом для евро.
Другой позитивный момент – в том, что восстановление выглядит относительно широким, и это главный фактор для того, чтобы ослабить практически бесконечное экономическое давление в Еврозоне, которое является результатом общей для всех стран зоны политики в области валютных курсов и денежно-кредитной политики, и это практически гарантирует, что большую часть времени такая «общая» политика не устраивает практически никого.
Но восстановление Еврозоны находится на самом раннем этапе, и потому оно пока еще весьма хрупкое и может разочаровать. Слишком многое может пойти не так, как надо. Сохраняется геополитическая напряженность в отношениях с Россией и на Ближнем Востоке, греческий кризис, пока хотя и сдерживается, но остается постоянным фактором риска. В Европе растет популярность экстремистских политических партий, а цены на нефть могут вновь отправиться отметке в 100 USD за баррель, сдерживая рост потребительских расходов.
Краткосрочная перспектива для пары EURUSD остается медвежьей, но в долгосрочном плане является скорее повышательной – если всеобъемлющее восстановление экономики в Еврозоне продолжится, то можно ожидать возможного возвращения пары к уровням 1.2000-1.3000.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу