10 марта 2015 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Тех, кто склонен к благодушию и чрезмерно уповает на иллюзорный здравый смысл, в особенности, пытаясь найти его в колебаниях валютных пар, получили второй жестокий жизненный урок: евро после заседания ЕЦБ, прошедшего в четверг на прошлой неделе, не то, что не замедлил падение, наоборот, получил дополнительный понижательный импульс, стремительно приближаясь к курсовому паритету с «американцем». Конечно, нельзя отрицать чрезмерной и, можно уже сказать, патологической дороговизны «зелёного» и зреющих с каждой новой неделей всё более серьёзных предпосылок для его коррекции. Однако, это уже второй эпизод с начала текущего года (первым можно считать сенсационную отвязку швейцарского франка от евро в середине января), и теперь настало, как говорится, время делать выводы.
Правда заключается в том, что на каждое правило есть своё исключение. Хотя, как мы утверждали на прошлой неделе, укрепляющийся доллар, судя по выходящей макростатистике, наносит всё более ощутимый урон американской экономике: в пятницу вышли весьма неплохие цифры как по внешнеторговому балансу, так и по новым рабочим местам в несельскохозяйственных секторах (в последнем случае прибавка составила 295 тысяч новых вакансий против ожидавшихся 325 тысяч). То есть каждая новая порция американских данных то приближает, то отдаляет нас от даты повышения процентных ставок под видом ожидания которых и укрепляется «зелёный». Таким образом, более или менее уверенно можно говорить в свете монетарной политики ЕЦБ, что фундаментальная слабость евро очевидна, тогда как «долларовая сага» пока имеет практически равные шансы развиваться как в одном, так и в другом направлении. Очевидно, что общие риски в этой связи остаются чрезвычайно высокими, в том числе и по широкому спектру инвестиционных классов: от акций и облигаций – до того же сырья (в первую очередь, золота и нефти).
Российский фондовый рынок продолжает оставаться «тонким» и хрупким, несмотря на ряд явно понравившихся отечественным инвесторам историй – как, например, внезапный рост в акциях компаний, которые были объявлены стратегически важными для России – «Мечела» (MTLR), «Автоваза» (AVAZ), «КАМАЗа» (KMAZ), «Разгуляя» (GRAZ) и ряда других. Тем не менее, трудности для инвестиций сводятся к тому, что небольшие курсовые колебания рубля в последние месяцы легко меняют его дневные тренды, так что сколько-нибудь осмысленной игры здесь, на наш взгляд, также по-прежнему нет. Возможно, для любителей направленной трендовой торговли настал банально подходящий момент просто «окэшиться» (обналичить инвестиции), просто сделать передышку и оглянуться по сторонам.
После весьма плотных по макроэкономическим публикациям и прочим влияющим на рынки новостям предыдущих двух недель, текущая - укороченная ввиду российского праздника - будет не особенно продуктивной в этом плане. Основными событиями можно назвать публикацию данных по ВВП Японии, инфляции и промпроизводству в Китае; внешнеторговому балансу Германии; динамике розничной торговли и индексу цен производителей в США. В общем, выглядит всё весьма бессистемно, всего понемногу.
В ночь с понедельника на вторник Китай выпустил данные по индексу потребительских цен за февраль, который вышел близким к ожиданиям, хотя почему-то собрал много аналитической критики. В США в 14:00 GMT выйдет уровень вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда за январь, в 20:30 - изменение объёма запасов сырой нефти по данным API. В 23:30 GMT Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за март (полагаем, что цифра выйдет не слишком сильной). Завершит день в 23:50 GMT Япония данными по изменению объёма заказов на машины и оборудование за январь (также ожидаем, в той или иной степени, разочарования).
В среду рано утром Китай выпустит статистику по динамике промпроизводства (ожидаем нейтральных данных), а также объём инвестиций в основные фонды за февраль. В 09:30 GMT в Великобритании также выйдут данные по промпроизводству за январь. Минэнерго США в 14:30 GMT традиционно опубликует данные по запасам сырой нефти. В 15:00 GMT в Великобритании выйдут данные по динамике ВВП от NIESR за февраль (ожидаем, что данные окажутся чуть лучше консенсус-прогноза). В 17:01 GMT США размещают 10-летние бонды (возможет небольшой рост доходности).
В ночь со среды на четверг Австралия выпустит ожидания по инфляции потребительских цен на март, спустя полчаса - уровень безработицы, изменение числа занятых за февраль. В 09:30 GMT Великобритания опубликует сальдо баланса внешней торговли (полагаем, что обойдётся без сюрпризов) за январь. В 10:00 GMT в еврозоне выйдет изменение объёма промпроизводства за январь (полагаем, что данные окажутся слабыми, что окажет дополнительное давление на евро). США перед началом своих торгов выпустят изменение объёма розничной торговли за февраль, число первичных обращений за пособиями по безработице (возможен негативный сюрприз), а также число текущих заявок на пособия по безработице. Кроме того, будет опубликован индекс импортных цен за февраль, в 14:00 GMT - изменение объема запасов на коммерческих складах за январь.
В пятницу рано утром Япония сообщит об окончательной цифре изменения промпроизводства за январь. США в 12:30 GMT выпустят индекс цен производителей за февраль (скорее всего, мы увидим углубление дефляционных тенденций), в 14:00 GMT - индекс настроений потребителей от университета штата Мичиган за март.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Правда заключается в том, что на каждое правило есть своё исключение. Хотя, как мы утверждали на прошлой неделе, укрепляющийся доллар, судя по выходящей макростатистике, наносит всё более ощутимый урон американской экономике: в пятницу вышли весьма неплохие цифры как по внешнеторговому балансу, так и по новым рабочим местам в несельскохозяйственных секторах (в последнем случае прибавка составила 295 тысяч новых вакансий против ожидавшихся 325 тысяч). То есть каждая новая порция американских данных то приближает, то отдаляет нас от даты повышения процентных ставок под видом ожидания которых и укрепляется «зелёный». Таким образом, более или менее уверенно можно говорить в свете монетарной политики ЕЦБ, что фундаментальная слабость евро очевидна, тогда как «долларовая сага» пока имеет практически равные шансы развиваться как в одном, так и в другом направлении. Очевидно, что общие риски в этой связи остаются чрезвычайно высокими, в том числе и по широкому спектру инвестиционных классов: от акций и облигаций – до того же сырья (в первую очередь, золота и нефти).
Российский фондовый рынок продолжает оставаться «тонким» и хрупким, несмотря на ряд явно понравившихся отечественным инвесторам историй – как, например, внезапный рост в акциях компаний, которые были объявлены стратегически важными для России – «Мечела» (MTLR), «Автоваза» (AVAZ), «КАМАЗа» (KMAZ), «Разгуляя» (GRAZ) и ряда других. Тем не менее, трудности для инвестиций сводятся к тому, что небольшие курсовые колебания рубля в последние месяцы легко меняют его дневные тренды, так что сколько-нибудь осмысленной игры здесь, на наш взгляд, также по-прежнему нет. Возможно, для любителей направленной трендовой торговли настал банально подходящий момент просто «окэшиться» (обналичить инвестиции), просто сделать передышку и оглянуться по сторонам.
После весьма плотных по макроэкономическим публикациям и прочим влияющим на рынки новостям предыдущих двух недель, текущая - укороченная ввиду российского праздника - будет не особенно продуктивной в этом плане. Основными событиями можно назвать публикацию данных по ВВП Японии, инфляции и промпроизводству в Китае; внешнеторговому балансу Германии; динамике розничной торговли и индексу цен производителей в США. В общем, выглядит всё весьма бессистемно, всего понемногу.
В ночь с понедельника на вторник Китай выпустил данные по индексу потребительских цен за февраль, который вышел близким к ожиданиям, хотя почему-то собрал много аналитической критики. В США в 14:00 GMT выйдет уровень вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда за январь, в 20:30 - изменение объёма запасов сырой нефти по данным API. В 23:30 GMT Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за март (полагаем, что цифра выйдет не слишком сильной). Завершит день в 23:50 GMT Япония данными по изменению объёма заказов на машины и оборудование за январь (также ожидаем, в той или иной степени, разочарования).
В среду рано утром Китай выпустит статистику по динамике промпроизводства (ожидаем нейтральных данных), а также объём инвестиций в основные фонды за февраль. В 09:30 GMT в Великобритании также выйдут данные по промпроизводству за январь. Минэнерго США в 14:30 GMT традиционно опубликует данные по запасам сырой нефти. В 15:00 GMT в Великобритании выйдут данные по динамике ВВП от NIESR за февраль (ожидаем, что данные окажутся чуть лучше консенсус-прогноза). В 17:01 GMT США размещают 10-летние бонды (возможет небольшой рост доходности).
В ночь со среды на четверг Австралия выпустит ожидания по инфляции потребительских цен на март, спустя полчаса - уровень безработицы, изменение числа занятых за февраль. В 09:30 GMT Великобритания опубликует сальдо баланса внешней торговли (полагаем, что обойдётся без сюрпризов) за январь. В 10:00 GMT в еврозоне выйдет изменение объёма промпроизводства за январь (полагаем, что данные окажутся слабыми, что окажет дополнительное давление на евро). США перед началом своих торгов выпустят изменение объёма розничной торговли за февраль, число первичных обращений за пособиями по безработице (возможен негативный сюрприз), а также число текущих заявок на пособия по безработице. Кроме того, будет опубликован индекс импортных цен за февраль, в 14:00 GMT - изменение объема запасов на коммерческих складах за январь.
В пятницу рано утром Япония сообщит об окончательной цифре изменения промпроизводства за январь. США в 12:30 GMT выпустят индекс цен производителей за февраль (скорее всего, мы увидим углубление дефляционных тенденций), в 14:00 GMT - индекс настроений потребителей от университета штата Мичиган за март.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу