12 марта 2015 Вести Экономика
Moody's: дешевая нефть ухудшит бюджеты экспортеров
Падение мировых цен на нефть изменит динамику финансовых показателей стран-экспортеров и импортеров нефти в 2015 г., говорится в обзоре международного рейтингового агентства Moody's.
По мнению аналитиков, финансы стран-экспортеров нефти оказались под давлением, в то время как импортеры получают возможность сократить бюджетные дефициты
"Падение цен на нефть означает, что экспортеры энергоносителей столкнутся с ухудшением налогово-бюджетного баланса, а также внешнего баланса, причем некоторые страны могут перейти от профицитов баланса в обоих случаях к дефициту, - говорится в обзоре агентства. - У импортеров появляется возможность сократить бюджетные дефициты и направить средства, сэкономленные благодаря снижению стоимости нефти, на пополнение финансовых резервов".
По словам вице-президента Moody's Штеффена Дика, падение цен на нефть скажется на динамике бюджетных и внешних показателей государств-экспортеров и импортеров нефти.
"В период с 2011 по 2014 гг. высокие цены на нефть помогли многим экспортерам нефти увеличить до рекордных уровней профициты бюджета и счета текущих операций, тогда как импортеры фиксировали дефициты в обоих случаях. Более дешевые энергоносители означают, что эта картина изменится в 2015 году", - заявил он.
Аналитики Moody's отмечают, что размеры теряемой налоговой выручки государств-экспортеров нефти различаются от страны к стране.
"В то же время всем экспортерам придется скорректировать планы расходов и инвестиций, что сдержит перспективы роста их экономик в текущем году", - говорится в обзоре.
Для России падение цен на нефть будет означать углубление рецессии и существенное ослабление кредитоспособности, отмечают эксперты.
QE ЕЦБ стартовала c впечатляющих объемов
Масштабная программа покупки облигаций Европейским центральным банком, известная как количественное смягчение, или QE, началась впечатляющим стартом с покупки в 3,2 млрд евро в первый день, заявил во вторник высокопоставленный чиновник ЕЦБ.
Член управляющего совета Бенуа Кере заявил, что в понедельник, начальный день программы, ЕЦБ и центральные банки 19 стран еврозоны купили в общей сложности бонды на 3,2 млрд евро.
Программа QE идет к своей цели по достижению месячного объема выкупа государственных и корпоративных облигации на сумму в 60 млрд евро, заявил он на семинаре во Франкфурте.
Схема QE ЕЦБ уже используется Федеральной резервной системы США и Банком Англии, чтобы стимулировать свою экономику.
По данным источников агентства "Блумберг", в понедельник, 9 марта, центробанки скупали гособлигации Бельгии, Германии, Италии и Франции. На этом фоне процентные ставки по этим бумагам заметно снизились, в частности доходность по 10-летним немецким бундесам упала на 8 базисных пунктов до уровня 0,27%.
Учитывая ограниченный рынок корпоративных облигаций в еврозоне, дальнейшее расширение возможно только в случае включения в QE акций. Но это может оказаться спорным с точки зрения Управляющего совета ЕЦБ.
Европейский центральный банк по итогам заседания, прошедшего в четверг на Кипре, оставил ставку на уровне 0,05%, как и ожидалось.
Ставка по депозитам ЕЦБ оставлена на уровне минус 0,2%. Ставка по маржинальным кредитам также не изменилась с предыдущего значения в 0,3%.
Драги: гособлигации несут в себе финансовые риски
Европейский совет по системным рискам, возглавляемый председателем ЕЦБ Марио Драги, заявил, что гособлигации не могут рассматриваться как безрисковые активы для финансовых компаний, призвав к реформе действующего законодательства.
Европейский совет по системным рискам (European Systemic Risk Board, ESRB) опубликовал доклад с комментариями по возможным изменениям в оценках суверенных активов на балансе финансовых компаний со стороны регуляторов.
'ESRB report on the regulatory treatment of sovereign exposures'
"В течение довольно долгого времени при оценке суверенных долговых обязательств на балансе финансовых компаний регулятивные органы существенно занижали, а во многих случаях и полностью игнорировали вероятность дефолта по данным долгам, которые номинированы и финансируются в национальной валюте какого-либо государства.
Однако факты, представленные в данном докладе, говорят о том, что суверенные долговые риски не являются новым феноменом. Суверенные дефолты регулярно происходят на протяжении истории, хотя и не так часто, как дефолты в частном секторе. Недавний финансовый кризис и последовавшие за ним проблемы, которые испытали на себе ряд стран, включая отдельных членов ЕС, в очередной раз проиллюстрировали существование данных рисков.
Повышенные показатели долговой нагрузки по отдельным странам означают, что данные долговые обязательства не могут рассматриваться как безрисковые и при этом в дальнейшем они могут стать неликвидными.
Наблюдаемые спреды по гособлигациям и кредитным дефолтным свопам между различными странами подразумевают, что вероятность дефолта, определенно, не является незначительной.
Повышение суверенного риска может оказать серьезное негативное влияние на банковский и страховой секторы и может иметь системные последствия. Системные риски могут усиливаться на фоне опасений по поводу платежеспособности эмитентов суверенных облигаций в виду повышения кредитных и рыночных (валютных) рисков, а также комплексных связей между банками и суверенными странами, которые приводят к распространению финансовых проблем".
В своем вступительном заявлении глава Марио Драги отметил, что обсуждение данного вопроса "давно назрело". Глава ЕЦБ и ESRB заявил, что надеется на изменения регулятивных норм в дальнейшем:
"В данном докладе утверждается, что с макроэкономической точки зрения действующее регулятивное законодательство привело к чрезмерным инвестициям со стороны финансовых компаний в государственные облигации различных стран. Я надеюсь, что данный доклад будет способствовать обсуждению данной ситуации, которое давно назрело".
Россия увеличит производство золота на 3% в 2015 г.
Компании в 2015 г. произведут в России 298,2 тонны золота, добытого и полученного в результате попутного производства, включая переработку лома и отходов, а также в концентратах, что на 3% больше, чем годом ранее, сообщил председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба.
На невысокий рост добычи повлияют и низкие цены на золото, и неопределенность в экономике, которые сократят инвестиции в отрасли.
Запас преимущества золотопроизводителей из-за ослабления рубля постепенно будет уменьшаться и исчезнет к первой половине 2016 г.
"Ждать вложений в освоение новых проектов в этом году по-прежнему стоит, но не таких значительных, как прежде", - сказал глава Союза.
Союз золотопромышленников прогнозирует среднегодовую цену на золото по итогам 2015 г. на уровне $1,28 тыс. за тройскую унцию в коридоре от $1,1 тыс. до $1,35 тыс.
Ранее союз ожидал цены на золото в 2015 г. на уровне $1,3-1,35 тыс. "Прежде мы полагали, что цены в 2015 г. будет подталкивать вверх инвестиционный спрос и что драйвером инвестиционного спроса на золото станут ETF-фонды.
Однако, не отрицая значения этого, мы полагаем, что одного этого фактора явно недостаточно, чтобы развернуть ситуацию в положительную сторону", - пояснил Кашуба.
"Мы полагаем, что в 2015 г. сохранится умеренный рост добычи. Производство попутного золота при отработке комплексных полиметаллических месторождений останется на прежнем уровне. Возможно, продолжится тренд дальнейшего роста производства вторичного золота на 10-15%", - уточнил он.
Производство золота в РФ в 2014 г. выросло на 13,8% до 290,034 тонны, в т. ч. получение добычного драгметалла выросло на 7,7% до 232,186 тонны, через переработку ломов и отходов увеличилось в 2 раза до 35,812 тонны, попутное производство золота выросло на 1,5% до 16,24 тонны. Производство золота в концентратах для дальнейшей переработки за пределами РФ увеличилось на 7,2% до 5,796 тонны.
Новотны: ЕЦБ не следует оставлять ставки ниже нуля
Процентные ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) не следует оставлять ниже нуля в течение продолжительного времени, отметил член совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны в интервью агентству Bloomberg, посвященном количественному смягчению (QE) в валютном блоке.
"Не уверен, что кто-то может предположить, что у нас будет очень затяжной период отрицательной доходности, если эта программа окажется успешной", - отметил он.
При нормализации инфляционных ожиданий будут возвращаться к норме и процентные ставки, и доходность госбондов, подчеркнул Новотны.
"Нужно внятно обозначить: в сложившейся ситуации отрицательных ставок нельзя избежать, но они не могут быть долгосрочной нормой. Это искажение рынка", - отметил он. По мнению главы Банкf Австрии, нормализация роста потребительских цен в валютном блоке начнется во второй половине 2015 г.
В условиях реализации QE отрицательные ставки регулятора и отрицательная доходность госбондов многих государств валютного блока создают дополнительные риски потерь в будущем, поэтому центробанк старается выкупать бумаги с более длительными сроками обращения.
Как сообщалось, ЕЦБ запустил количественное смягчение, получившее в валютном блоке название "программа покупок в публичном секторе" (PSPP), с 9 марта. Объемы покупок всех активов будут составлять до 60 млрд евро в месяц. Программа продлится до конца сентября 2016 г. или до устойчивого улучшения инфляции в направлении таргетируемых банком 2% годовых.
В прошлый четверг глава ЕЦБ Марио Драги отметил, что выкуп госбондов с отрицательной доходностью на вторичном рынке возможен только в том случае, если доходность таких бумаг будет выше ставки по депозитам, составляющей минус 0,2%.
Драги: инфляция ускорится до таргетируемого уровня
Действия Европейского центрального банка (ЕЦБ) обязательно ускорят рост потребительских цен до таргетируемого им уровня, заявил глава ЕЦБ Марио Драги.
"Мы можем и будем развертывать меры денежно-кредитной политики таким образом, который может стабилизировать инфляцию и который стабилизирует ее в соответствии с нашими ожиданиями", - приводит его слова агентство Bloomberg.
Целевой показатель инфляции находится на уровне немного ниже 2% годовых, темпы роста потребительских цен отклоняются от него с начала 2012 г. Регулятор ожидает, что инфляция в этом году будет нулевой, в 2016 г. - 1,5%, в 2017 г. - 1,8%.
Драги добавил, что меры денежно-кредитной политики "определенно оказывают поддержку восстановлению".
После председателя ЕЦБ выступил главный экономист центробанка Петер Прат, подчеркнувший решимость ЕЦБ в осуществлении мер поддержки.
"Сигнал, который мы хотели дать, заключает в том, что нет недостатка в инструментах. (. . .) Не должно быть никаких сомнений в готовности и способности центрального банка использовать все доступные ему инструменты в целях исполнения мандата", - сказал Прат.
GS: отрицательные ставки в Европе и дилемма ФРС
Президент Goldman Sachs Гэри Кон заявил, что его "пугают" отрицательные процентные ставки на долговом рынке Европы. Президент одного из ведущих американских инвестбанков также отметил, что чиновники ФРС США оказались в "очень трудном положении".
В своем интервью телеканалу CNBC президент Goldman Sachs поделился своими опасениями по поводу ситуации на финансовых рынках.
Гэри Кон, президент Goldman Sachs
"Среди основных проблем мировой экономики тема отрицательных процентных ставок, которые установились во многих странах Европы, особенно беспокоит меня. По текущим прогнозам, процентные ставки в Европе будут оставаться отрицательными и в дальнейшем. ЕЦБ только начал свою программу количественного смягчения.
Действия Европейского центробанка только усугубят текущие отрицательные ставки. Судите сами: в ЕЦБ уже назвали минимальный уровень отрицательных ставок, при котором они готовы покупать облигации. Это отрицательная ставка по депозитам овернайт – минус двадцать базисных пунктов.
Доходность ряда краткосрочных облигаций уже находится на сопоставимых значениях. Это значит, что ЕЦБ придется идти все дальше и дальше по кривой доходности и выкупать бумаги с более долгим сроком погашения. Подобная перспектива беспокоит меня. В результате для многих компаний финансового сектора – в страховом бизнесе, в пенсионных фондах, в управлении активами – везде складывается такая ситуация, что становится все сложнее и сложнее добиться прибыли от использования капитала.
Еще одна проблема, которая беспокоит меня, – это дальнейшие действия ФРС США. Очевидно, что чиновники оказались в очень трудном положении. Мы должны понимать, что ФРС до сих пор не свернула полностью свое стимулирование. И здесь сохраняется много вопросов. Может ли QE быть полностью прекращено? Может ли ФРС завершить стимулирование в США, в то время когда ЕЦБ только начинает программу стимулирования в Европе? Может ли один центробанк начать двигаться в направлении, противоположном движению центробанков других развитых стран?
Я полностью понимаю главу ФРС Джанет Йеллен и ее мнение о том, что введение нулевых процентных ставок было частью чрезвычайных мер в разгар финансового кризиса, и теперь она бы хотела повысить процентные ставки. Однако при этом ей также необходимо учитывать сложившиеся реалии. Это прежде всего резко укрепляющийся доллар. При этом эффект от укрепления доллара только начинает проявлять себя. Среди всего прочего это приведет к удорожанию американского экспорта. И здесь также возникает много вопросов. Какие последствия это будет иметь для американских компаний и рынка труда США, что произойдет с корпоративными показателями? И так далее.
Мы не знаем ответы на эти вопросы, ФРС действительно в очень сложной ситуации".
Промпроизводство в Британии упало на 0,1%
Объем промпроизводства в Великобритании в январе 2015 г. упал на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные Национального статистического управления (ONS) страны.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали роста показателя на 0,1%. Падение наблюдается уже четыре месяца подряд.
При этом производство в перерабатывающей промышленности Великобритании сократилось в январе на 0,5% относительно декабря, тогда как эксперты в среднем ожидали увеличения на 0,2%.
Падение показателя обусловлено существенным падением производства компьютеров и электроники, ухудшившим общую динамику на 0,5 процентного пункта, отмечает ONS. В декабре наблюдалось значительное увеличение выпуска электроники благодаря крупным оборонным заказам, а в январе был зафиксирован обвал на 13% - максимальный за 13 лет.
Рост общего показателя промпроизводства относительно января 2014 г. составил 1,3%, как и ожидалось. В перерабатывающей промышленности индикатор увеличился на 1,9% (прогноз - 2,6%).
Согласно пересмотренным данным в декабре производство в перерабатывающей промышленности Великобритании увеличилось на 2,6% в годовом выражении, а не на 2,4%, как сообщалось ранее. Рост общего производства пересмотрен с 0,5% до 0,8%.
Выпуск продуктов питания, напитков и табачных изделий снизился в январе на 1% относительно предыдущего месяца, электрооборудования - на 3%.
На долю промышленного производства приходится около 15% ВВП Великобритании
Буллард: ФРС уже пора повышать ставки
Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что ФРС США "опаздывает" с началом нормализации монетарной политики ввиду улучшения ситуации на рынке труда.
В своем интервью, которое цитирует издание Financial Times, глава ФРБ Сент-Луиса отметил, что ФРС не стоит откладывать повышение процентных ставок с учетом улучшения макроэкономических показателей. Буллард также признал, что дальнейшие ожидания рынков по монетарной политике расходятся со взглядами ФРС США.
Джеймс Буллард, президент ФРБ Сент-Луиса
"На мой взгляд, мы немного опаздываем с началом нормализации монетарной политики. Уровень безработицы уже упал до значений, которые совпадают с целевыми ориентирами ФРС. Текущие показатели по экономике в целом не оправдывают сохранение нулевых процентных ставок.
Думаю, комитету необходимо начать более активные действия и как можно скорее, для того чтобы в дальнейшем монетарная политика соответствовала происходящим изменениям в экономике. При этом, даже если ФРС примет решение повысить ставки в июне, монетарная политика в США в течение следующих двух лет будет оставаться чрезвычайно мягкой и дальнейшие повышения ставок будут зависеть от поступающих данных по экономике и будут проводиться постепенно.
Что касается инфляционной картины, то вопрос заключается в дальнейших ожиданиях по темпам роста цен, а не в фактических уровнях инфляции на момент заседания комитета в июне этого года. Если бы ФРС и рынки пришли бы к более общему взгляду по поводу дальнейшего развития монетарной политики, это было бы позитивным фактором. Пока что этого не произошло".
Джеймс Буллард является одним из сторонников более жесткого монетарного курса. Глава ФРБ Сент-Луиса не обладает правом голоса на заседаниях Федерального комитета по открытому рынку (Federal open market committee, FOMC) ФРС США в 2015 г.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Падение мировых цен на нефть изменит динамику финансовых показателей стран-экспортеров и импортеров нефти в 2015 г., говорится в обзоре международного рейтингового агентства Moody's.
По мнению аналитиков, финансы стран-экспортеров нефти оказались под давлением, в то время как импортеры получают возможность сократить бюджетные дефициты
"Падение цен на нефть означает, что экспортеры энергоносителей столкнутся с ухудшением налогово-бюджетного баланса, а также внешнего баланса, причем некоторые страны могут перейти от профицитов баланса в обоих случаях к дефициту, - говорится в обзоре агентства. - У импортеров появляется возможность сократить бюджетные дефициты и направить средства, сэкономленные благодаря снижению стоимости нефти, на пополнение финансовых резервов".
По словам вице-президента Moody's Штеффена Дика, падение цен на нефть скажется на динамике бюджетных и внешних показателей государств-экспортеров и импортеров нефти.
"В период с 2011 по 2014 гг. высокие цены на нефть помогли многим экспортерам нефти увеличить до рекордных уровней профициты бюджета и счета текущих операций, тогда как импортеры фиксировали дефициты в обоих случаях. Более дешевые энергоносители означают, что эта картина изменится в 2015 году", - заявил он.
Аналитики Moody's отмечают, что размеры теряемой налоговой выручки государств-экспортеров нефти различаются от страны к стране.
"В то же время всем экспортерам придется скорректировать планы расходов и инвестиций, что сдержит перспективы роста их экономик в текущем году", - говорится в обзоре.
Для России падение цен на нефть будет означать углубление рецессии и существенное ослабление кредитоспособности, отмечают эксперты.
QE ЕЦБ стартовала c впечатляющих объемов
Масштабная программа покупки облигаций Европейским центральным банком, известная как количественное смягчение, или QE, началась впечатляющим стартом с покупки в 3,2 млрд евро в первый день, заявил во вторник высокопоставленный чиновник ЕЦБ.
Член управляющего совета Бенуа Кере заявил, что в понедельник, начальный день программы, ЕЦБ и центральные банки 19 стран еврозоны купили в общей сложности бонды на 3,2 млрд евро.
Программа QE идет к своей цели по достижению месячного объема выкупа государственных и корпоративных облигации на сумму в 60 млрд евро, заявил он на семинаре во Франкфурте.
Схема QE ЕЦБ уже используется Федеральной резервной системы США и Банком Англии, чтобы стимулировать свою экономику.
По данным источников агентства "Блумберг", в понедельник, 9 марта, центробанки скупали гособлигации Бельгии, Германии, Италии и Франции. На этом фоне процентные ставки по этим бумагам заметно снизились, в частности доходность по 10-летним немецким бундесам упала на 8 базисных пунктов до уровня 0,27%.
Учитывая ограниченный рынок корпоративных облигаций в еврозоне, дальнейшее расширение возможно только в случае включения в QE акций. Но это может оказаться спорным с точки зрения Управляющего совета ЕЦБ.
Европейский центральный банк по итогам заседания, прошедшего в четверг на Кипре, оставил ставку на уровне 0,05%, как и ожидалось.
Ставка по депозитам ЕЦБ оставлена на уровне минус 0,2%. Ставка по маржинальным кредитам также не изменилась с предыдущего значения в 0,3%.
Драги: гособлигации несут в себе финансовые риски
Европейский совет по системным рискам, возглавляемый председателем ЕЦБ Марио Драги, заявил, что гособлигации не могут рассматриваться как безрисковые активы для финансовых компаний, призвав к реформе действующего законодательства.
Европейский совет по системным рискам (European Systemic Risk Board, ESRB) опубликовал доклад с комментариями по возможным изменениям в оценках суверенных активов на балансе финансовых компаний со стороны регуляторов.
'ESRB report on the regulatory treatment of sovereign exposures'
"В течение довольно долгого времени при оценке суверенных долговых обязательств на балансе финансовых компаний регулятивные органы существенно занижали, а во многих случаях и полностью игнорировали вероятность дефолта по данным долгам, которые номинированы и финансируются в национальной валюте какого-либо государства.
Однако факты, представленные в данном докладе, говорят о том, что суверенные долговые риски не являются новым феноменом. Суверенные дефолты регулярно происходят на протяжении истории, хотя и не так часто, как дефолты в частном секторе. Недавний финансовый кризис и последовавшие за ним проблемы, которые испытали на себе ряд стран, включая отдельных членов ЕС, в очередной раз проиллюстрировали существование данных рисков.
Повышенные показатели долговой нагрузки по отдельным странам означают, что данные долговые обязательства не могут рассматриваться как безрисковые и при этом в дальнейшем они могут стать неликвидными.
Наблюдаемые спреды по гособлигациям и кредитным дефолтным свопам между различными странами подразумевают, что вероятность дефолта, определенно, не является незначительной.
Повышение суверенного риска может оказать серьезное негативное влияние на банковский и страховой секторы и может иметь системные последствия. Системные риски могут усиливаться на фоне опасений по поводу платежеспособности эмитентов суверенных облигаций в виду повышения кредитных и рыночных (валютных) рисков, а также комплексных связей между банками и суверенными странами, которые приводят к распространению финансовых проблем".
В своем вступительном заявлении глава Марио Драги отметил, что обсуждение данного вопроса "давно назрело". Глава ЕЦБ и ESRB заявил, что надеется на изменения регулятивных норм в дальнейшем:
"В данном докладе утверждается, что с макроэкономической точки зрения действующее регулятивное законодательство привело к чрезмерным инвестициям со стороны финансовых компаний в государственные облигации различных стран. Я надеюсь, что данный доклад будет способствовать обсуждению данной ситуации, которое давно назрело".
Россия увеличит производство золота на 3% в 2015 г.
Компании в 2015 г. произведут в России 298,2 тонны золота, добытого и полученного в результате попутного производства, включая переработку лома и отходов, а также в концентратах, что на 3% больше, чем годом ранее, сообщил председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба.
На невысокий рост добычи повлияют и низкие цены на золото, и неопределенность в экономике, которые сократят инвестиции в отрасли.
Запас преимущества золотопроизводителей из-за ослабления рубля постепенно будет уменьшаться и исчезнет к первой половине 2016 г.
"Ждать вложений в освоение новых проектов в этом году по-прежнему стоит, но не таких значительных, как прежде", - сказал глава Союза.
Союз золотопромышленников прогнозирует среднегодовую цену на золото по итогам 2015 г. на уровне $1,28 тыс. за тройскую унцию в коридоре от $1,1 тыс. до $1,35 тыс.
Ранее союз ожидал цены на золото в 2015 г. на уровне $1,3-1,35 тыс. "Прежде мы полагали, что цены в 2015 г. будет подталкивать вверх инвестиционный спрос и что драйвером инвестиционного спроса на золото станут ETF-фонды.
Однако, не отрицая значения этого, мы полагаем, что одного этого фактора явно недостаточно, чтобы развернуть ситуацию в положительную сторону", - пояснил Кашуба.
"Мы полагаем, что в 2015 г. сохранится умеренный рост добычи. Производство попутного золота при отработке комплексных полиметаллических месторождений останется на прежнем уровне. Возможно, продолжится тренд дальнейшего роста производства вторичного золота на 10-15%", - уточнил он.
Производство золота в РФ в 2014 г. выросло на 13,8% до 290,034 тонны, в т. ч. получение добычного драгметалла выросло на 7,7% до 232,186 тонны, через переработку ломов и отходов увеличилось в 2 раза до 35,812 тонны, попутное производство золота выросло на 1,5% до 16,24 тонны. Производство золота в концентратах для дальнейшей переработки за пределами РФ увеличилось на 7,2% до 5,796 тонны.
Новотны: ЕЦБ не следует оставлять ставки ниже нуля
Процентные ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) не следует оставлять ниже нуля в течение продолжительного времени, отметил член совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны в интервью агентству Bloomberg, посвященном количественному смягчению (QE) в валютном блоке.
"Не уверен, что кто-то может предположить, что у нас будет очень затяжной период отрицательной доходности, если эта программа окажется успешной", - отметил он.
При нормализации инфляционных ожиданий будут возвращаться к норме и процентные ставки, и доходность госбондов, подчеркнул Новотны.
"Нужно внятно обозначить: в сложившейся ситуации отрицательных ставок нельзя избежать, но они не могут быть долгосрочной нормой. Это искажение рынка", - отметил он. По мнению главы Банкf Австрии, нормализация роста потребительских цен в валютном блоке начнется во второй половине 2015 г.
В условиях реализации QE отрицательные ставки регулятора и отрицательная доходность госбондов многих государств валютного блока создают дополнительные риски потерь в будущем, поэтому центробанк старается выкупать бумаги с более длительными сроками обращения.
Как сообщалось, ЕЦБ запустил количественное смягчение, получившее в валютном блоке название "программа покупок в публичном секторе" (PSPP), с 9 марта. Объемы покупок всех активов будут составлять до 60 млрд евро в месяц. Программа продлится до конца сентября 2016 г. или до устойчивого улучшения инфляции в направлении таргетируемых банком 2% годовых.
В прошлый четверг глава ЕЦБ Марио Драги отметил, что выкуп госбондов с отрицательной доходностью на вторичном рынке возможен только в том случае, если доходность таких бумаг будет выше ставки по депозитам, составляющей минус 0,2%.
Драги: инфляция ускорится до таргетируемого уровня
Действия Европейского центрального банка (ЕЦБ) обязательно ускорят рост потребительских цен до таргетируемого им уровня, заявил глава ЕЦБ Марио Драги.
"Мы можем и будем развертывать меры денежно-кредитной политики таким образом, который может стабилизировать инфляцию и который стабилизирует ее в соответствии с нашими ожиданиями", - приводит его слова агентство Bloomberg.
Целевой показатель инфляции находится на уровне немного ниже 2% годовых, темпы роста потребительских цен отклоняются от него с начала 2012 г. Регулятор ожидает, что инфляция в этом году будет нулевой, в 2016 г. - 1,5%, в 2017 г. - 1,8%.
Драги добавил, что меры денежно-кредитной политики "определенно оказывают поддержку восстановлению".
После председателя ЕЦБ выступил главный экономист центробанка Петер Прат, подчеркнувший решимость ЕЦБ в осуществлении мер поддержки.
"Сигнал, который мы хотели дать, заключает в том, что нет недостатка в инструментах. (. . .) Не должно быть никаких сомнений в готовности и способности центрального банка использовать все доступные ему инструменты в целях исполнения мандата", - сказал Прат.
GS: отрицательные ставки в Европе и дилемма ФРС
Президент Goldman Sachs Гэри Кон заявил, что его "пугают" отрицательные процентные ставки на долговом рынке Европы. Президент одного из ведущих американских инвестбанков также отметил, что чиновники ФРС США оказались в "очень трудном положении".
В своем интервью телеканалу CNBC президент Goldman Sachs поделился своими опасениями по поводу ситуации на финансовых рынках.
Гэри Кон, президент Goldman Sachs
"Среди основных проблем мировой экономики тема отрицательных процентных ставок, которые установились во многих странах Европы, особенно беспокоит меня. По текущим прогнозам, процентные ставки в Европе будут оставаться отрицательными и в дальнейшем. ЕЦБ только начал свою программу количественного смягчения.
Действия Европейского центробанка только усугубят текущие отрицательные ставки. Судите сами: в ЕЦБ уже назвали минимальный уровень отрицательных ставок, при котором они готовы покупать облигации. Это отрицательная ставка по депозитам овернайт – минус двадцать базисных пунктов.
Доходность ряда краткосрочных облигаций уже находится на сопоставимых значениях. Это значит, что ЕЦБ придется идти все дальше и дальше по кривой доходности и выкупать бумаги с более долгим сроком погашения. Подобная перспектива беспокоит меня. В результате для многих компаний финансового сектора – в страховом бизнесе, в пенсионных фондах, в управлении активами – везде складывается такая ситуация, что становится все сложнее и сложнее добиться прибыли от использования капитала.
Еще одна проблема, которая беспокоит меня, – это дальнейшие действия ФРС США. Очевидно, что чиновники оказались в очень трудном положении. Мы должны понимать, что ФРС до сих пор не свернула полностью свое стимулирование. И здесь сохраняется много вопросов. Может ли QE быть полностью прекращено? Может ли ФРС завершить стимулирование в США, в то время когда ЕЦБ только начинает программу стимулирования в Европе? Может ли один центробанк начать двигаться в направлении, противоположном движению центробанков других развитых стран?
Я полностью понимаю главу ФРС Джанет Йеллен и ее мнение о том, что введение нулевых процентных ставок было частью чрезвычайных мер в разгар финансового кризиса, и теперь она бы хотела повысить процентные ставки. Однако при этом ей также необходимо учитывать сложившиеся реалии. Это прежде всего резко укрепляющийся доллар. При этом эффект от укрепления доллара только начинает проявлять себя. Среди всего прочего это приведет к удорожанию американского экспорта. И здесь также возникает много вопросов. Какие последствия это будет иметь для американских компаний и рынка труда США, что произойдет с корпоративными показателями? И так далее.
Мы не знаем ответы на эти вопросы, ФРС действительно в очень сложной ситуации".
Промпроизводство в Британии упало на 0,1%
Объем промпроизводства в Великобритании в январе 2015 г. упал на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные Национального статистического управления (ONS) страны.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали роста показателя на 0,1%. Падение наблюдается уже четыре месяца подряд.
При этом производство в перерабатывающей промышленности Великобритании сократилось в январе на 0,5% относительно декабря, тогда как эксперты в среднем ожидали увеличения на 0,2%.
Падение показателя обусловлено существенным падением производства компьютеров и электроники, ухудшившим общую динамику на 0,5 процентного пункта, отмечает ONS. В декабре наблюдалось значительное увеличение выпуска электроники благодаря крупным оборонным заказам, а в январе был зафиксирован обвал на 13% - максимальный за 13 лет.
Рост общего показателя промпроизводства относительно января 2014 г. составил 1,3%, как и ожидалось. В перерабатывающей промышленности индикатор увеличился на 1,9% (прогноз - 2,6%).
Согласно пересмотренным данным в декабре производство в перерабатывающей промышленности Великобритании увеличилось на 2,6% в годовом выражении, а не на 2,4%, как сообщалось ранее. Рост общего производства пересмотрен с 0,5% до 0,8%.
Выпуск продуктов питания, напитков и табачных изделий снизился в январе на 1% относительно предыдущего месяца, электрооборудования - на 3%.
На долю промышленного производства приходится около 15% ВВП Великобритании
Буллард: ФРС уже пора повышать ставки
Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что ФРС США "опаздывает" с началом нормализации монетарной политики ввиду улучшения ситуации на рынке труда.
В своем интервью, которое цитирует издание Financial Times, глава ФРБ Сент-Луиса отметил, что ФРС не стоит откладывать повышение процентных ставок с учетом улучшения макроэкономических показателей. Буллард также признал, что дальнейшие ожидания рынков по монетарной политике расходятся со взглядами ФРС США.
Джеймс Буллард, президент ФРБ Сент-Луиса
"На мой взгляд, мы немного опаздываем с началом нормализации монетарной политики. Уровень безработицы уже упал до значений, которые совпадают с целевыми ориентирами ФРС. Текущие показатели по экономике в целом не оправдывают сохранение нулевых процентных ставок.
Думаю, комитету необходимо начать более активные действия и как можно скорее, для того чтобы в дальнейшем монетарная политика соответствовала происходящим изменениям в экономике. При этом, даже если ФРС примет решение повысить ставки в июне, монетарная политика в США в течение следующих двух лет будет оставаться чрезвычайно мягкой и дальнейшие повышения ставок будут зависеть от поступающих данных по экономике и будут проводиться постепенно.
Что касается инфляционной картины, то вопрос заключается в дальнейших ожиданиях по темпам роста цен, а не в фактических уровнях инфляции на момент заседания комитета в июне этого года. Если бы ФРС и рынки пришли бы к более общему взгляду по поводу дальнейшего развития монетарной политики, это было бы позитивным фактором. Пока что этого не произошло".
Джеймс Буллард является одним из сторонников более жесткого монетарного курса. Глава ФРБ Сент-Луиса не обладает правом голоса на заседаниях Федерального комитета по открытому рынку (Federal open market committee, FOMC) ФРС США в 2015 г.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу