НЛМК планирует опубликовать финансовые результаты по US GAAP за 4К14 завтра. После выхода отчетности компания проведет телефонную конференцию. Мы ждем, что компания сообщит о сокращении выручки на 10,4% кв/кв до 2,34 млрд долл. из-за существенного падения рыночных цен на сталь и ухудшения ассортимента продукции. Денежные операционные расходы уменьшились на фоне ослабления рубля и снижения цен на металлолом и коксующийся уголь. Поэтому, несмотря на то, что ожидается сокращение EBITDA компании на 10,0% до 624 млн долл., рентабельность по EBITDA должна остаться на прежнем, достаточно высоком уровне – 26,7%. В понедельник, 30 марта, руководство НЛМК планирует провести в Лондоне День инвестора. Мы ожидаем узнать подробности обновленной стратегии компании, а также дивидендной политики, которая, согласно менеджменту, может быть улучшена. Наш прогноз показателя «чистый долг/EBITDA» по итогам 2014 г. составляет 0,8x.
Выручка снизится на 10,4% кв/кв на фоне падения цен на сталь
По нашим расчетам, выручка НЛМК за 4К14 снизилась на 10,4% кв/кв до 2 336 млн долл. за счет сильного падения цен на сталь. Отметим, что консолидированный объем продаж стальной продукции в 4К14 показал рост на 7,4% кв/кв. Продажи ключевого российского стального сегмента увеличились на 4,3% кв/кв, при этом одновременно произошло значительное ухудшение сортамента продукции (доля продуктов с высокой добавленной стоимостью снизилась на 3,6 п.п.).
Рентабельность по EBITDA по-прежнему стабильна в силу роста объемов продаж, ослабления рубля и снижения цен на уголь и лом
Поддержку уровню денежных затрат оказало ослабление рубля (на 24,5%) и снижение цен на лом и коксующийся уголь. При этом консолидированный размер денежных расходов, по нашим расчетам, показал аналогичную выручке динамику, EBITDA упала на 10% кв/кв до 624 млн долл. Рентабельность по EBITDA в 4К14 ожидается высокой – 26,7%. Мы ожидаем, что скорректированный размер чистой прибыли составит 285 млн долл.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка снизится на 10,4% кв/кв на фоне падения цен на сталь
По нашим расчетам, выручка НЛМК за 4К14 снизилась на 10,4% кв/кв до 2 336 млн долл. за счет сильного падения цен на сталь. Отметим, что консолидированный объем продаж стальной продукции в 4К14 показал рост на 7,4% кв/кв. Продажи ключевого российского стального сегмента увеличились на 4,3% кв/кв, при этом одновременно произошло значительное ухудшение сортамента продукции (доля продуктов с высокой добавленной стоимостью снизилась на 3,6 п.п.).
Рентабельность по EBITDA по-прежнему стабильна в силу роста объемов продаж, ослабления рубля и снижения цен на уголь и лом
Поддержку уровню денежных затрат оказало ослабление рубля (на 24,5%) и снижение цен на лом и коксующийся уголь. При этом консолидированный размер денежных расходов, по нашим расчетам, показал аналогичную выручке динамику, EBITDA упала на 10% кв/кв до 624 млн долл. Рентабельность по EBITDA в 4К14 ожидается высокой – 26,7%. Мы ожидаем, что скорректированный размер чистой прибыли составит 285 млн долл.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter