26 марта 2015 Финмаркет
Обновленный прогноз Минэкономразвития во всех сценариях предполагает укрепление рубля с августа-сентября 2015 года почти вне зависимости от цен на нефть.
Предварительные материалы министерства к расчету будущего прогноза социально-экономического развития РФ на 2015-2018 годы были представлены на совещании у премьера Дмитрия Медведева 24 марта, пишет "Коммерсант".
Судя по сведениям о них, это одновременно материалы для текущей внутригодовой коррекции прогноза из-за сменившихся обстоятельств и для первого варианта апрельского прогноза - на основе последнего будет верстаться бюджет на 2016-2018 годы. В материалах Минэкономразвития впервые обнаруживаются предположения аналитиков министерства о том, как будет вести себя курс рубля в зависимости от цен на нефть и развития макроситуации.
Газета напоминает, что с переходом к плаванию рубля в ноябре 2014 года ЦБ окончательно отказался от прогнозирования курса, Минфин не публикует такие материалы, хотя его модели дают такие расчеты. Таким образом, проект Минэкономразвития на сегодняшний день - единственный расчет курса, имеющий официальное происхождение.
В этой версии прогноза его общими гипотезами является постепенное повышение цены нефти: в базовом прогнозе она растет со среднегодовой $60 за баррель в 2015 году до $80 в 2018 году, в оптимистическом - к концу 2018 года нефть возвращается к цене выше $100 за баррель. Главный вывод, который можно сделать из расчетов министерства,- к "докризисным" показателям при цене нефти в $100 за баррель рубль не вернется: если это случится, через год за доллар будут давать около 40 руб. Крайне умеренный рост цен на нефть (на уровне 4-5% в год) даст в конце 2018 года курс ниже 50 за доллар. По данным "Коммерсанта", Минэкономразвития не верит в евро дешевле доллара: в базовом варианте евро относительно стабилен, в сценарии с дорогой нефтью через 3,5 года уходит на уровни выше уровня 1,2$/€. Реальный курс рубля в прогнозе снижается лишь в 2015 году, с 2016 году он сильно укрепляется во всех вариантах прогноза.
Анализ Минэкономразвития пока показывает, что до сентября (в оптимистическом варианте - до августа) 2015 года ожидается локальное ослабление рубля с пиком спада в мае 2015 года - на уровне 58,2 руб. за $1. Период укрепления рубля будет в базовом сценарии (санкции, медленный рост цен на нефть) кратким - с осени по конец 2015 года. К Новому году, по этой версии, за доллар будут давать порядка 55 руб., и далее до осени 2016 года он де-факто будет умеренно нестабилен около этого уровня, а затем начнет стабильно укрепляться.
Оптимистический сценарий (медленное снятие санкций, восстанавливающиеся к докризисным цены на нефть) дает стабильность курса на том же уровне 55 руб. за $1 осенью-зимой 2015 года с последующим монотонным укреплением.
Несмотря на всю условность курсового прогноза Минэкономразвития, из него можно извлечь сразу несколько предположений, пишет "Коммерсант". Так, заявления министра финансов Антона Силуанова о том, что рубль уже успешно "отвязался" от цен на нефть (сделано 21 марта), как и министра экономики Алексея Улюкаева о факторах "недооцененности" рубля (заявление от 25 марта), не соответствуют внутренним краткосрочным прогнозам Минэкономразвития: летом 2015 года стабильного тренда на укрепление аналитики не видят, он, по их соображениям, появится лишь с осени 2015 года. Рабочая модель экономического блока правительства не предполагает, что стабилизация уже достигнута: это косвенно подтвердил вчера А.Улюкаев, уточнив, что "в реальном секторе" ситуация хуже, чем с уже снижающейся инфляцией (вчерашние данные Росстата не дают уверенных оснований говорить об устойчивом снижении темпов роста индекса потребцен).
Наконец, имеющиеся расчеты Минэкономразвития дают определенные основания считать, что в правительстве осознают - полностью адаптация экономики к новой курсовой и внешнеторговой ситуации не произошла и завершится самое раннее к июлю-августу 2015 года. Но и это очень оптимистическая точка зрения, ЦБ, как и инвестбанки, не ждут прохождения пика снижения ВВП (что может говорить о завершении адаптации), ранее конца 2015 года.).
И, подчеркивает газета, разумеется, крайне важно то, что расчеты Минэкономразвития не предполагают укрепления рубля при текущем уровне цен на нефть. Вопреки публичным заявлениям, логика внутренних прогнозов Белого дома дает все основания предполагать: на снижение цен Brent к уровням $50 за баррель (цена, заложенная в новую версию бюджета-2015) рубль не сможет не отреагировать падением.
http://www.finmarket.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Предварительные материалы министерства к расчету будущего прогноза социально-экономического развития РФ на 2015-2018 годы были представлены на совещании у премьера Дмитрия Медведева 24 марта, пишет "Коммерсант".
Судя по сведениям о них, это одновременно материалы для текущей внутригодовой коррекции прогноза из-за сменившихся обстоятельств и для первого варианта апрельского прогноза - на основе последнего будет верстаться бюджет на 2016-2018 годы. В материалах Минэкономразвития впервые обнаруживаются предположения аналитиков министерства о том, как будет вести себя курс рубля в зависимости от цен на нефть и развития макроситуации.
Газета напоминает, что с переходом к плаванию рубля в ноябре 2014 года ЦБ окончательно отказался от прогнозирования курса, Минфин не публикует такие материалы, хотя его модели дают такие расчеты. Таким образом, проект Минэкономразвития на сегодняшний день - единственный расчет курса, имеющий официальное происхождение.
В этой версии прогноза его общими гипотезами является постепенное повышение цены нефти: в базовом прогнозе она растет со среднегодовой $60 за баррель в 2015 году до $80 в 2018 году, в оптимистическом - к концу 2018 года нефть возвращается к цене выше $100 за баррель. Главный вывод, который можно сделать из расчетов министерства,- к "докризисным" показателям при цене нефти в $100 за баррель рубль не вернется: если это случится, через год за доллар будут давать около 40 руб. Крайне умеренный рост цен на нефть (на уровне 4-5% в год) даст в конце 2018 года курс ниже 50 за доллар. По данным "Коммерсанта", Минэкономразвития не верит в евро дешевле доллара: в базовом варианте евро относительно стабилен, в сценарии с дорогой нефтью через 3,5 года уходит на уровни выше уровня 1,2$/€. Реальный курс рубля в прогнозе снижается лишь в 2015 году, с 2016 году он сильно укрепляется во всех вариантах прогноза.
Анализ Минэкономразвития пока показывает, что до сентября (в оптимистическом варианте - до августа) 2015 года ожидается локальное ослабление рубля с пиком спада в мае 2015 года - на уровне 58,2 руб. за $1. Период укрепления рубля будет в базовом сценарии (санкции, медленный рост цен на нефть) кратким - с осени по конец 2015 года. К Новому году, по этой версии, за доллар будут давать порядка 55 руб., и далее до осени 2016 года он де-факто будет умеренно нестабилен около этого уровня, а затем начнет стабильно укрепляться.
Оптимистический сценарий (медленное снятие санкций, восстанавливающиеся к докризисным цены на нефть) дает стабильность курса на том же уровне 55 руб. за $1 осенью-зимой 2015 года с последующим монотонным укреплением.
Несмотря на всю условность курсового прогноза Минэкономразвития, из него можно извлечь сразу несколько предположений, пишет "Коммерсант". Так, заявления министра финансов Антона Силуанова о том, что рубль уже успешно "отвязался" от цен на нефть (сделано 21 марта), как и министра экономики Алексея Улюкаева о факторах "недооцененности" рубля (заявление от 25 марта), не соответствуют внутренним краткосрочным прогнозам Минэкономразвития: летом 2015 года стабильного тренда на укрепление аналитики не видят, он, по их соображениям, появится лишь с осени 2015 года. Рабочая модель экономического блока правительства не предполагает, что стабилизация уже достигнута: это косвенно подтвердил вчера А.Улюкаев, уточнив, что "в реальном секторе" ситуация хуже, чем с уже снижающейся инфляцией (вчерашние данные Росстата не дают уверенных оснований говорить об устойчивом снижении темпов роста индекса потребцен).
Наконец, имеющиеся расчеты Минэкономразвития дают определенные основания считать, что в правительстве осознают - полностью адаптация экономики к новой курсовой и внешнеторговой ситуации не произошла и завершится самое раннее к июлю-августу 2015 года. Но и это очень оптимистическая точка зрения, ЦБ, как и инвестбанки, не ждут прохождения пика снижения ВВП (что может говорить о завершении адаптации), ранее конца 2015 года.).
И, подчеркивает газета, разумеется, крайне важно то, что расчеты Минэкономразвития не предполагают укрепления рубля при текущем уровне цен на нефть. Вопреки публичным заявлениям, логика внутренних прогнозов Белого дома дает все основания предполагать: на снижение цен Brent к уровням $50 за баррель (цена, заложенная в новую версию бюджета-2015) рубль не сможет не отреагировать падением.
http://www.finmarket.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу