15 апреля 2015 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Позитивная динамика европейских индексов вкупе с хорошими статданными по еврозоне не в силах удержать основную валютную пару от снижения. Недалек тот день, когда EUR/USD достигнет паритета, так что те, кто предпочел вложиться в доллар, сделали правильный вывод, а евро предстоит продолжить погружение, для чего у него становится все больше поводов.
Так, Китай зафиксировал очередное, уже третье подряд, снижение ЗВР в минувшем квартале. На этот раз золотовалютные резервы сократились на $113 млрд и составили $3,73 трлн, сохранив, впрочем, мировое лидерство КНР по данному показателю. Однако бегство капитала с китайского рынка на фоне этой новости, очевидно, продолжится, ведь менее года назад, к началу июля ЗВР Поднебесной оценивались почти в $4 трлн. Кстати, планомерное уменьшение этого показателя шло параллельно со снижением котировок основной валютной пары. Судя по всему, это означает, что китайские резервы в основном рассчитаны в евро, хотя документальных свидетельств этого и нет. Вместе с тем, данные о торговом балансе КНР свидетельствуют о том, что местный регулятор отказался от покупки евро, и слабость валюты во многом связана с уменьшением запасов Народного банка.
Источник: Bloomberg.
Есть подозрение, что Народный банк может продолжить избавляться от евро, что, безусловно, ослабит его позиции и приблизит достижение паритета с грибеком.
Кроме того, не время сбрасывать со счетов и такой фактор, как инвестиционные потоки. Если при неблагополучном положении дел в экономике Штатов игроки охотно покупали иностранные активы, то нынче, когда доходность долговых бумаг еврозоны измеряется отрицательными величинами, капитал вполне предсказуемо направляется назад в США. При такой картине у евро/доллара нет иного выбора, кроме продолжения пике.
Источник: Morgan Stanley.
Последнюю надежду евро связывает с позитивной динамикой основных фондовых индексов еврозоны DAX и EuroStoxx, но вряд ли эта надежда оправдается. Индексы-то растут, но хедж-фонды при этом преспокойно избавляются от евро, так что и тут ему ловить нечего.
Уже упомянутые отрицательные доходности по евробондам вкупе с минимальными ставками ЕЦБ придадут дополнительный отрицательный импульс евро, если Федрезерв все-таки не откажется от намерения повысить ставки, что толкнет вверх и доходность облигаций Штатов.
Не будем забывать и про риски выхода Греции из состава еврозоны. Financial Times со ссылкой на надежный источник утверждает, что Афины, которым в мае-июне необходимо погасить долги перед МВФ в размере 2,6 млрд евро, рассматривают возможность объявления дефолта. Их расставание с валютным блоком может стать заразительным примером для других проблемных стран альянса. В такой ситуации имеет смысл придерживаться стратегии продаж EUR/USD на росте с таргетами на 1 и 0,98, которые, вероятнее всего, реализуются к концу 2-го и 3-го кварталов.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Так, Китай зафиксировал очередное, уже третье подряд, снижение ЗВР в минувшем квартале. На этот раз золотовалютные резервы сократились на $113 млрд и составили $3,73 трлн, сохранив, впрочем, мировое лидерство КНР по данному показателю. Однако бегство капитала с китайского рынка на фоне этой новости, очевидно, продолжится, ведь менее года назад, к началу июля ЗВР Поднебесной оценивались почти в $4 трлн. Кстати, планомерное уменьшение этого показателя шло параллельно со снижением котировок основной валютной пары. Судя по всему, это означает, что китайские резервы в основном рассчитаны в евро, хотя документальных свидетельств этого и нет. Вместе с тем, данные о торговом балансе КНР свидетельствуют о том, что местный регулятор отказался от покупки евро, и слабость валюты во многом связана с уменьшением запасов Народного банка.
Источник: Bloomberg.
Есть подозрение, что Народный банк может продолжить избавляться от евро, что, безусловно, ослабит его позиции и приблизит достижение паритета с грибеком.
Кроме того, не время сбрасывать со счетов и такой фактор, как инвестиционные потоки. Если при неблагополучном положении дел в экономике Штатов игроки охотно покупали иностранные активы, то нынче, когда доходность долговых бумаг еврозоны измеряется отрицательными величинами, капитал вполне предсказуемо направляется назад в США. При такой картине у евро/доллара нет иного выбора, кроме продолжения пике.
Источник: Morgan Stanley.
Последнюю надежду евро связывает с позитивной динамикой основных фондовых индексов еврозоны DAX и EuroStoxx, но вряд ли эта надежда оправдается. Индексы-то растут, но хедж-фонды при этом преспокойно избавляются от евро, так что и тут ему ловить нечего.
Уже упомянутые отрицательные доходности по евробондам вкупе с минимальными ставками ЕЦБ придадут дополнительный отрицательный импульс евро, если Федрезерв все-таки не откажется от намерения повысить ставки, что толкнет вверх и доходность облигаций Штатов.
Не будем забывать и про риски выхода Греции из состава еврозоны. Financial Times со ссылкой на надежный источник утверждает, что Афины, которым в мае-июне необходимо погасить долги перед МВФ в размере 2,6 млрд евро, рассматривают возможность объявления дефолта. Их расставание с валютным блоком может стать заразительным примером для других проблемных стран альянса. В такой ситуации имеет смысл придерживаться стратегии продаж EUR/USD на росте с таргетами на 1 и 0,98, которые, вероятнее всего, реализуются к концу 2-го и 3-го кварталов.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу