Публикация отчетности РУСАЛа за 1К15 по МСФО намечена на завтра, после нее руководство компании проведет телефонную конференцию. Несмотря на неизменный объем выручки, мы ожидаем увеличения EBITDA на 10,4% кв/кв до 719 млн долл. на фоне ослабления рубля.
Снижение средней цены реализации алюминия во многом нивелировано ростом объемов продаж, в результате чего выручка оказалась относительно неизменной
В 1К15 был отмечен рост объемов продаж алюминия на 7,8% кв/кв, вызванный сезонными факторами. При этом средняя цена реализации снизилась на 5,7% кв/кв до 2 282 долл./т. Таким образом, согласно нашим расчетам, выручка осталась практически неизменной, продемонстрировав снижение лишь на 0,6% кв/кв до 2 482 млн долл.
Ослабление рубля и рост объема продаж способствовали увеличению рентабельности по EBITDA почти на 3 п.п.
В 1К15 рубль обесценился в среднем на 24% кв/кв, что, наряду с увеличением объема продаж алюминия, оказало поддержку рентабельности РУСАЛа. По нашим оценкам, денежные затраты на производство тонны алюминия снизились на 9% г/г до 1 515 долл. Так, невзирая на незначительное сокращение выручки, мы прогнозируем рост EBITDA на 10,4% по сравнению с предыдущим периодом, до 719 млн долл. Рентабельность по EBITDA, по нашим оценкам, прибавила почти 3 п.п., до 29%. Скорректированная чистая прибыль в 1К15 ожидается нами на уровне 398 млн долл.
Снижение средней цены реализации алюминия во многом нивелировано ростом объемов продаж, в результате чего выручка оказалась относительно неизменной
В 1К15 был отмечен рост объемов продаж алюминия на 7,8% кв/кв, вызванный сезонными факторами. При этом средняя цена реализации снизилась на 5,7% кв/кв до 2 282 долл./т. Таким образом, согласно нашим расчетам, выручка осталась практически неизменной, продемонстрировав снижение лишь на 0,6% кв/кв до 2 482 млн долл.
Ослабление рубля и рост объема продаж способствовали увеличению рентабельности по EBITDA почти на 3 п.п.
В 1К15 рубль обесценился в среднем на 24% кв/кв, что, наряду с увеличением объема продаж алюминия, оказало поддержку рентабельности РУСАЛа. По нашим оценкам, денежные затраты на производство тонны алюминия снизились на 9% г/г до 1 515 долл. Так, невзирая на незначительное сокращение выручки, мы прогнозируем рост EBITDA на 10,4% по сравнению с предыдущим периодом, до 719 млн долл. Рентабельность по EBITDA, по нашим оценкам, прибавила почти 3 п.п., до 29%. Скорректированная чистая прибыль в 1К15 ожидается нами на уровне 398 млн долл.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба