Окончание весеннего периода для российского рынка знаменуется ожиданиями скорого снижения цен на нефтяных рынках и высокой вероятностью ослабления курса рубля в свете последней политики ЦБ.
Интересные события на прошлой неделе произошли на Украине, где был принят ряд законов, предоставляющих кабинету министров Украины право объявления моратория на выплату по долгам. Несомненно, этот мораторий коснется двухлетних еврооблигаций Украины, которые были приобретены Россией в конце 2013-го года, и выплата по которым должна состояться 20 июня 2015-го года.
История с объявлением моратория, по сути, представляет собой частичный дефолт государства по своим обязательствам, поскольку перед МВФ Украина просто не может не платить долги; в противном случае любая финансовая помощь от столь любимого и почитаемого запад просто прекратится. Что же касается выплат по евробондам, то здесь стоит ожидать вполне вероятности отказа платить, но МВФ учтет этот шаг и, скорее всего, поставит под большое сомнение дальнейшее финансирование экономики Украины.
По сути реструктуризация долга страны может пройти на очень жестких для Украины условиях, при которых МВФ в обмен на реструктуризацию может потребовать льготные условия для инвестирования капитала, что окончательно похоронит текущий украинский бизнес резидентов. Следующим шагом должно будет стать открытие украинского рынка для европейских благ, дабы беспрепятственно войти на «лакомый» для себя рынок. Понятно, что сейчас ЕС в большей степени занят греческой тематикой, но процесс реструктуризации долог, поэтому этот процесс может затянуться.
Однозначно, пока этот фактор до конца российским рынком не осознан, но после 20 июня ситуация может существенно измениться. Ждать осталось недолго.
Торги в четверг сопровождались разнонаправленным закрытием на фоне роста курса доллара рублю и падения стоимости нефти.
Индекс ММВБ поднялся на 0,27% до уровня в 1 665,31 пунктов, индекс РТС снизился на 2,02% до уровня в 991,87 пунктов. В течение дня индекс РТС падал до 989,53 пункта, немного не дотянув до минимума середины апреля, когда индикатор снижался до 987,36 пункта.
На нефтяных рынках цены по эталонным маркам прибавляют в пятницу второй день подряд на данных о более значительном по сравнению с прогнозом падении запасов в США на прошлой неделе.
Марка Brent подешевела в мае на 5,6%, в то время как цены на WTI опустились в этом месяце на 2,3%.
Согласно данным министерства энергетики США, резервы нефти за прошлую неделю упали на 2,8 млн. баррелей до уровня в 482 млн. баррелей, тогда как рынок ожидали сокращения всего на 2 млн. баррелей. Объем нефти, хранящейся в резервуарах терминала в Кушинге, снизился на 433 тыс. баррелей - до 60 млн. баррелей.
Запасы бензина в США на прошлой неделе упали на 3,31 млн. баррелей, а дистиллятов – на 1,12 млн. баррелей. Неожиданно другое – добыча нефти в стране подскочила на 304 тыс. баррелей в сутки – до 9,57 млн. баррелей в сутки, что является рекордным объемом за четыре десятилетия.
При этом большинство участников рынка ожидают, что ОПЕК на очередном заседании, которое назначено на 5 июня, примут решение о сохранении квот на добычу нефти членами картеля.
Июльские фьючерсы на нефть Brent выросли на 0,74% до уровня в $63,04 за баррель. По итогам торгов в четверг их стоимость увеличилась на 0,84% до $62,58 за баррель. Цена фьючерса на нефть WTI выросла утром на 0,94% до $58,22 за баррель. К закрытию предыдущей сессии котировки контрактов повысились на 0,3% до $57,68 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы в четверг опустились на 0,1-0,2% из-за отсутствия прогресса в переговорах по греческому долгу.
Инвесторов в США сильно беспокоит, что Афины могут не успеть достичь соглашения с международными кредиторами о предоставлении ей финансовой помощи прежде, чем придет срок выплат по кредиту Международного валютного фонда. Напомним, что Греции с 5 по 19 июня предстоит погасить задолженность перед МВФ на сумму около 1,6 млрд. евро, и есть опасения, что страна не сможет сделать этого в связи с нехваткой средств в казне.
Также участники рынка ждут выхода в пятницу важной статистики, которая может указать на то, как скоро Федеральная резервная система приступит к повышению процентных ставок. Министерство торговли США опубликует пересмотренные данные об изменении ВВП в I квартале, а Мичиганский университет сообщит окончательное значение рассчитываемого им индекса доверия потребителей к экономике страны за май. Можно сказать, что инвесторов беспокоит происходящее как в ФРС, так и в Греции.
Дополнительное влияние на американские индексы в четверг оказали новости с рынка труда США и сильное снижение китайского фондового рынка на фоне изъятия значительного объема ликвидности из финансовой системы Народным банком Китая.
Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе повысилось на 7 тыс. до 282 тыс., что стало неожиданностью для рынка, ожидавшего снижения на 4 тыс. Число первичных заявок не превышает ключевой уровень в 300 тыс. в течение 12 недель подряд.
Котировки акций Costco Wholesale по итогам торгов снизились на 0,8% после того, как выручка ритейлера в прошедшем квартале не оправдала ожиданий, хотя прибыль оказалась лучше прогнозов. Акции Broadcom опустились на 1,6% после того, как производитель полупроводников Avago Technologies заявил о приобретении конкурента Broadcom за $37 млрд., заключив тем самым крупнейшую сделку в истории отрасли. Эта новость вызвала повышение рыночной стоимости Avago на 0,6%.
Кроме того, акции Abercrombie & Fitch выросли на 13,5%, что стало максимальным дневным подъемом за 2,5 года, на фоне очень высокой активности торгов, отмечает MarketWatch. Хотя компания получила в минувшем квартале убыток значительнее прогноза, продажи оказались лучше ожиданий.
Индекс Dow Jones снизился на 0,2% уровня в 18 126,12 пунктов. SnP500 уменьшился на 0,13% до уровня в 2 120,8 пунктов. Повышение индикатора с начала мая составляет 1,7%, в результате чего подъем по итогам месяца может стать лучшим с февраля.
Значение индекса Nasdaq опустилось на 0,17% до уровня в 5 097,98 пунктов.
На азиатском рынке торги закрылись сегодня ростом одиннадцатый день подряд. Котировки продолжают идти вверх благодаря значительному укреплению курса доллара по отношению к японской иене. Темпы укрепления доллара слегка снизились, однако инвесторы рассчитывают, что иена продолжит оставаться на низком уровне, подталкивая вверх акции компаний-экспортеров, да и котировки на ТФБ в целом.
Незначительный рост, которым завершились торги был обусловлен снижением индексов накануне в Нью-Йорке.
Темпы укрепления доллара по отношению к иене были сбиты высказываниями министра финансов и бывшего премьер-министра Таро Асо, который отметил, что скачки курса расцениваются правительством страны, как жесткие, в большой степени помогли приостановить продолжающееся в последние дни падение иены. Такая позиция правительства помогла многим инвесторам решиться на продажу долларов для фиксации прибыли, поскольку инвесторы ожидают, что уже на следующей неделе может произойти коррекция.
Ростом по итогам торгов отметились Yahoo Japan (+11,65%), целлюлозная Hokuetsu Kishu Paper (+4,92%) и Toshiba (+4,81%).
Падением отличились фармацевтическая Kyowa Hakko Kirin (-4,3%), логистическая Nippon Express (-3,1%) и холдинговая Sompo Japan Nipponkoa Holdings (-2,79%).
Индекс Nikkei 225 вырос на 0,06% до отметки в 20 563,15 пунктов. Индекс TOPIX вырос на 0,05% до уровня в 1 673,65 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В энергетическом секторе прибавили акции Интер РАО (+1,27%) на положительных результатах по МСФО за I квартал 2015 года. Главным приятным сюрпризом по итогам первого квартала 2015 года стали данные по розничному сектору и зарубежным активам Интер РАО.
2. Среди лидеров снижения стоит отметить акции ЮТэйр (-6,53%), Уралкалия (-2,73%), Московской биржи (-2,28%). После трехдневного роста (по 40% в день) скорректировались вниз привилегированные акции банка "Возрождение" (-4,21%), обычные акции банка подешевели на 1,37%. Ослабление рубля негативно отразилось на бумагах Сбербанка и ВТБ. Опубликованные результаты Сбербанка за первый квартал оказались на уровне прогнозов, что не давало повода для роста.
3. В лидерах роста наблюдались акции Аптечной сети 36 и 6 (+4,05%), Polymetal (+3,54%), Яндекса (+3,37%), АЛРОСы (+3,32%), Распадской (+3,06%) и НЛМК (+2,58%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкий рост на фоне небольшого отскока вверх нефтяных цен и стремления активно покупать ряд бумаг под дивидендные отсечки. Под закрытие торгов велика вероятность снижения на фоне фиксации перед выходными, поскольку риск начать первую неделю лета с ослабления курса рубля достаточно высок.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня акционеры ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» на годовом собрании утвердили решение не выплачивать финальные дивиденды по итогам 2014 года.
Напомним, что ММК начислил дивиденды за 9 месяцев 2014 года в объеме 6,481 миллиарда рублей из расчета 0,58 рубля на обыкновенную акцию. По итогам 2013-го года компания не платила дивиденды, а в 2012-м году у компании также не было финальных дивидендов. Что касается промежуточных дивидендов, то они за 9 месяцев составили 0,28 рубля на акцию.
В качестве новых представителей в совет вошли замгендиректора по финансам и экономике ММК Сергей Сулимов и партнер Baring Vostok Capital Partners Морган Ральф Таваколян как независимый директор. В рамках первого заседания совета директоров его председателем снова был избран Виктор Рашников.
Мы негативно оцениваем влияние данной новостей на котировки ММК, поскольку ожидаем продаж по причине несовпадения с ожиданиями рынка, который предполагал наличие финальных дивидендов после объявления о промежуточных дивидендах.
Цена: 14,91
Цель: 18,8
Рекомендация: Держать
ОАО "Фосагро"
Сегодня группа Фосагро обнародовала отчетность по МСФО за I квартал 2015-го года, согласно которой чистая прибыль выросла в 7,4 раза по сравнению с аналогичным периодом 2014 года до 14,16 млрд. рублей.
Отметим, что темп роста выручки группы за отчетный период гораздо менее мощный, чем по чистой прибыли – выручка увеличилась всего в 1,7 раза до 50,2 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос в 2,9 раза до 24,6 млрд. рублей, рентабельность по EBITDA увеличилась сразу благодаря этому на 20% до 49%, а операционная прибыль за отчетный периода выросла в 3,4 раза до 22,5 млрд. рублей.
Причина столь мощного роста ряда финансовых показателей Фосагро состоит в значительной девальвации рубля в конце 2014-го года, поэтому уже отчетность за I полугодие 2015-го года будет приближена к нормализованным значениям.
Негативным моментом в отчетности мы находим рост уровня общего долга компании до 128 млрд. рублей по сравнению с 123,8 млрд. на конец года из-за того, что большая часть займов и кредитов компании выражена в долларах США.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Фосагро, поскольку даже отсутствие эффекта девальвации в текущем году в дальнейшем должно быть скомпенсировано благоприятными факторами спроса и предложения на удобрения. Ожидается, что Индия в 2015-м году может закупить дополнительно 3 млн. тонн удобрений к концу текущего года, в результате чего общий импорт со стороны Индии может достичь 6 млн. тонн, что существенно увеличить доходы и рентабельности Фосагро по основным показателям.
Цена: 2075
Цель: 2117,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Интересные события на прошлой неделе произошли на Украине, где был принят ряд законов, предоставляющих кабинету министров Украины право объявления моратория на выплату по долгам. Несомненно, этот мораторий коснется двухлетних еврооблигаций Украины, которые были приобретены Россией в конце 2013-го года, и выплата по которым должна состояться 20 июня 2015-го года.
История с объявлением моратория, по сути, представляет собой частичный дефолт государства по своим обязательствам, поскольку перед МВФ Украина просто не может не платить долги; в противном случае любая финансовая помощь от столь любимого и почитаемого запад просто прекратится. Что же касается выплат по евробондам, то здесь стоит ожидать вполне вероятности отказа платить, но МВФ учтет этот шаг и, скорее всего, поставит под большое сомнение дальнейшее финансирование экономики Украины.
По сути реструктуризация долга страны может пройти на очень жестких для Украины условиях, при которых МВФ в обмен на реструктуризацию может потребовать льготные условия для инвестирования капитала, что окончательно похоронит текущий украинский бизнес резидентов. Следующим шагом должно будет стать открытие украинского рынка для европейских благ, дабы беспрепятственно войти на «лакомый» для себя рынок. Понятно, что сейчас ЕС в большей степени занят греческой тематикой, но процесс реструктуризации долог, поэтому этот процесс может затянуться.
Однозначно, пока этот фактор до конца российским рынком не осознан, но после 20 июня ситуация может существенно измениться. Ждать осталось недолго.
Торги в четверг сопровождались разнонаправленным закрытием на фоне роста курса доллара рублю и падения стоимости нефти.
Индекс ММВБ поднялся на 0,27% до уровня в 1 665,31 пунктов, индекс РТС снизился на 2,02% до уровня в 991,87 пунктов. В течение дня индекс РТС падал до 989,53 пункта, немного не дотянув до минимума середины апреля, когда индикатор снижался до 987,36 пункта.
На нефтяных рынках цены по эталонным маркам прибавляют в пятницу второй день подряд на данных о более значительном по сравнению с прогнозом падении запасов в США на прошлой неделе.
Марка Brent подешевела в мае на 5,6%, в то время как цены на WTI опустились в этом месяце на 2,3%.
Согласно данным министерства энергетики США, резервы нефти за прошлую неделю упали на 2,8 млн. баррелей до уровня в 482 млн. баррелей, тогда как рынок ожидали сокращения всего на 2 млн. баррелей. Объем нефти, хранящейся в резервуарах терминала в Кушинге, снизился на 433 тыс. баррелей - до 60 млн. баррелей.
Запасы бензина в США на прошлой неделе упали на 3,31 млн. баррелей, а дистиллятов – на 1,12 млн. баррелей. Неожиданно другое – добыча нефти в стране подскочила на 304 тыс. баррелей в сутки – до 9,57 млн. баррелей в сутки, что является рекордным объемом за четыре десятилетия.
При этом большинство участников рынка ожидают, что ОПЕК на очередном заседании, которое назначено на 5 июня, примут решение о сохранении квот на добычу нефти членами картеля.
Июльские фьючерсы на нефть Brent выросли на 0,74% до уровня в $63,04 за баррель. По итогам торгов в четверг их стоимость увеличилась на 0,84% до $62,58 за баррель. Цена фьючерса на нефть WTI выросла утром на 0,94% до $58,22 за баррель. К закрытию предыдущей сессии котировки контрактов повысились на 0,3% до $57,68 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы в четверг опустились на 0,1-0,2% из-за отсутствия прогресса в переговорах по греческому долгу.
Инвесторов в США сильно беспокоит, что Афины могут не успеть достичь соглашения с международными кредиторами о предоставлении ей финансовой помощи прежде, чем придет срок выплат по кредиту Международного валютного фонда. Напомним, что Греции с 5 по 19 июня предстоит погасить задолженность перед МВФ на сумму около 1,6 млрд. евро, и есть опасения, что страна не сможет сделать этого в связи с нехваткой средств в казне.
Также участники рынка ждут выхода в пятницу важной статистики, которая может указать на то, как скоро Федеральная резервная система приступит к повышению процентных ставок. Министерство торговли США опубликует пересмотренные данные об изменении ВВП в I квартале, а Мичиганский университет сообщит окончательное значение рассчитываемого им индекса доверия потребителей к экономике страны за май. Можно сказать, что инвесторов беспокоит происходящее как в ФРС, так и в Греции.
Дополнительное влияние на американские индексы в четверг оказали новости с рынка труда США и сильное снижение китайского фондового рынка на фоне изъятия значительного объема ликвидности из финансовой системы Народным банком Китая.
Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе повысилось на 7 тыс. до 282 тыс., что стало неожиданностью для рынка, ожидавшего снижения на 4 тыс. Число первичных заявок не превышает ключевой уровень в 300 тыс. в течение 12 недель подряд.
Котировки акций Costco Wholesale по итогам торгов снизились на 0,8% после того, как выручка ритейлера в прошедшем квартале не оправдала ожиданий, хотя прибыль оказалась лучше прогнозов. Акции Broadcom опустились на 1,6% после того, как производитель полупроводников Avago Technologies заявил о приобретении конкурента Broadcom за $37 млрд., заключив тем самым крупнейшую сделку в истории отрасли. Эта новость вызвала повышение рыночной стоимости Avago на 0,6%.
Кроме того, акции Abercrombie & Fitch выросли на 13,5%, что стало максимальным дневным подъемом за 2,5 года, на фоне очень высокой активности торгов, отмечает MarketWatch. Хотя компания получила в минувшем квартале убыток значительнее прогноза, продажи оказались лучше ожиданий.
Индекс Dow Jones снизился на 0,2% уровня в 18 126,12 пунктов. SnP500 уменьшился на 0,13% до уровня в 2 120,8 пунктов. Повышение индикатора с начала мая составляет 1,7%, в результате чего подъем по итогам месяца может стать лучшим с февраля.
Значение индекса Nasdaq опустилось на 0,17% до уровня в 5 097,98 пунктов.
На азиатском рынке торги закрылись сегодня ростом одиннадцатый день подряд. Котировки продолжают идти вверх благодаря значительному укреплению курса доллара по отношению к японской иене. Темпы укрепления доллара слегка снизились, однако инвесторы рассчитывают, что иена продолжит оставаться на низком уровне, подталкивая вверх акции компаний-экспортеров, да и котировки на ТФБ в целом.
Незначительный рост, которым завершились торги был обусловлен снижением индексов накануне в Нью-Йорке.
Темпы укрепления доллара по отношению к иене были сбиты высказываниями министра финансов и бывшего премьер-министра Таро Асо, который отметил, что скачки курса расцениваются правительством страны, как жесткие, в большой степени помогли приостановить продолжающееся в последние дни падение иены. Такая позиция правительства помогла многим инвесторам решиться на продажу долларов для фиксации прибыли, поскольку инвесторы ожидают, что уже на следующей неделе может произойти коррекция.
Ростом по итогам торгов отметились Yahoo Japan (+11,65%), целлюлозная Hokuetsu Kishu Paper (+4,92%) и Toshiba (+4,81%).
Падением отличились фармацевтическая Kyowa Hakko Kirin (-4,3%), логистическая Nippon Express (-3,1%) и холдинговая Sompo Japan Nipponkoa Holdings (-2,79%).
Индекс Nikkei 225 вырос на 0,06% до отметки в 20 563,15 пунктов. Индекс TOPIX вырос на 0,05% до уровня в 1 673,65 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В энергетическом секторе прибавили акции Интер РАО (+1,27%) на положительных результатах по МСФО за I квартал 2015 года. Главным приятным сюрпризом по итогам первого квартала 2015 года стали данные по розничному сектору и зарубежным активам Интер РАО.
2. Среди лидеров снижения стоит отметить акции ЮТэйр (-6,53%), Уралкалия (-2,73%), Московской биржи (-2,28%). После трехдневного роста (по 40% в день) скорректировались вниз привилегированные акции банка "Возрождение" (-4,21%), обычные акции банка подешевели на 1,37%. Ослабление рубля негативно отразилось на бумагах Сбербанка и ВТБ. Опубликованные результаты Сбербанка за первый квартал оказались на уровне прогнозов, что не давало повода для роста.
3. В лидерах роста наблюдались акции Аптечной сети 36 и 6 (+4,05%), Polymetal (+3,54%), Яндекса (+3,37%), АЛРОСы (+3,32%), Распадской (+3,06%) и НЛМК (+2,58%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкий рост на фоне небольшого отскока вверх нефтяных цен и стремления активно покупать ряд бумаг под дивидендные отсечки. Под закрытие торгов велика вероятность снижения на фоне фиксации перед выходными, поскольку риск начать первую неделю лета с ослабления курса рубля достаточно высок.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня акционеры ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» на годовом собрании утвердили решение не выплачивать финальные дивиденды по итогам 2014 года.
Напомним, что ММК начислил дивиденды за 9 месяцев 2014 года в объеме 6,481 миллиарда рублей из расчета 0,58 рубля на обыкновенную акцию. По итогам 2013-го года компания не платила дивиденды, а в 2012-м году у компании также не было финальных дивидендов. Что касается промежуточных дивидендов, то они за 9 месяцев составили 0,28 рубля на акцию.
В качестве новых представителей в совет вошли замгендиректора по финансам и экономике ММК Сергей Сулимов и партнер Baring Vostok Capital Partners Морган Ральф Таваколян как независимый директор. В рамках первого заседания совета директоров его председателем снова был избран Виктор Рашников.
Мы негативно оцениваем влияние данной новостей на котировки ММК, поскольку ожидаем продаж по причине несовпадения с ожиданиями рынка, который предполагал наличие финальных дивидендов после объявления о промежуточных дивидендах.
Цена: 14,91
Цель: 18,8
Рекомендация: Держать
ОАО "Фосагро"
Сегодня группа Фосагро обнародовала отчетность по МСФО за I квартал 2015-го года, согласно которой чистая прибыль выросла в 7,4 раза по сравнению с аналогичным периодом 2014 года до 14,16 млрд. рублей.
Отметим, что темп роста выручки группы за отчетный период гораздо менее мощный, чем по чистой прибыли – выручка увеличилась всего в 1,7 раза до 50,2 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос в 2,9 раза до 24,6 млрд. рублей, рентабельность по EBITDA увеличилась сразу благодаря этому на 20% до 49%, а операционная прибыль за отчетный периода выросла в 3,4 раза до 22,5 млрд. рублей.
Причина столь мощного роста ряда финансовых показателей Фосагро состоит в значительной девальвации рубля в конце 2014-го года, поэтому уже отчетность за I полугодие 2015-го года будет приближена к нормализованным значениям.
Негативным моментом в отчетности мы находим рост уровня общего долга компании до 128 млрд. рублей по сравнению с 123,8 млрд. на конец года из-за того, что большая часть займов и кредитов компании выражена в долларах США.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Фосагро, поскольку даже отсутствие эффекта девальвации в текущем году в дальнейшем должно быть скомпенсировано благоприятными факторами спроса и предложения на удобрения. Ожидается, что Индия в 2015-м году может закупить дополнительно 3 млн. тонн удобрений к концу текущего года, в результате чего общий импорт со стороны Индии может достичь 6 млн. тонн, что существенно увеличить доходы и рентабельности Фосагро по основным показателям.
Цена: 2075
Цель: 2117,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter