23 июня 2015 ktovkurse.com
Финансовый кризис, произошедший в декабре 2014 года, не повторится, говорится в свежем докладе Банка России.
В отчете также отмечается, что все факторы, спровоцировавшие обвал рубля в декабре прошлого года, а также потенциальные риски, в текущий момент довольно ограничены.
Во-первых, у российских компаний достаточно средств для расчетов по внешнему долгу, а, следовательно, им не придется в срочном порядке выкупать всю доступную валюту на открытом рынке, тем самым подогревая рост курса доллара и евро, как это происходило в декабре 2014 года.
Всего, по нашим оценкам, до конца 2015 года (с мая по декабрь), если исключить внутригрупповое финансирование крупных компаний, нефинансовым организациям и банкам в совокупности предстояло погасить порядка 65 млрд долл. США (с учетом процентных платежей), из них около 37 млрд долл. США составляют выплаты по долгам нефинансового сектора.
Проведенная Банком России оценка достаточности ресурсов крупнейших нефинансовых компаний для погашения внешних долгов до конца 2015 года показала, что имеющихся у них средств на счетах в иностранной валюте, а также генерируемых свободных операционных денежных потоков в большинстве случаев хватает для осуществления предстоящих погашений.
Во-вторых, данные ЦБ свидетельствуют, что даже при цене на нефть $40 за баррель российские нефтегазовые компании будут финансово стабильны.
По оценкам ЦБ, снижение курса рубля компенсирует снижение экспортных доходов, а изменения налоговой нагрузки в результате «налогового маневра» в текущих условиях являются несущественными и практически не отразятся на прибыли нефтяных компаний.
Наконец, то, чего боятся все мировые аналитики – повышения ставки ФРС, на взгляд экспертов ЦБ, не окажет существенного влияния на экономику России. Это связано с тем, что массовый отток капитала, который по итогам 2014 года достиг $151,5 млрд, снизил чувствительность экономики России к решениям ФРС США по ужесточению денежно-кредитной политики.
В отчете отмечается, что в целом достаточно хорошее состояние внешнеторгового баланса и бюджета РФ, низкий уровень государственного долга, отсутствие чрезмерной зависимости нефинансовых организаций от фондирования в иностранной валюте и значительный запас международных резервов позволяют России сохранять сравнительно высокую степень устойчивости к возможным дисбалансам на глобальных финансовых рынках.
http://ktovkurse.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В текущих условиях повторение ситуации, сложившейся в декабре 2014 года, представляется нереалистичным. В то же время даже в случае крайне негативного сценария (резкого падения цен на нефть, оттока капитала с формирующихся рынков в результате роста процентных ставок на развитых рынках) у Банка России имеется широкий арсенал инструментов, чтобы обеспечить устойчивость финансового сектора.
В отчете также отмечается, что все факторы, спровоцировавшие обвал рубля в декабре прошлого года, а также потенциальные риски, в текущий момент довольно ограничены.
Во-первых, у российских компаний достаточно средств для расчетов по внешнему долгу, а, следовательно, им не придется в срочном порядке выкупать всю доступную валюту на открытом рынке, тем самым подогревая рост курса доллара и евро, как это происходило в декабре 2014 года.
Всего, по нашим оценкам, до конца 2015 года (с мая по декабрь), если исключить внутригрупповое финансирование крупных компаний, нефинансовым организациям и банкам в совокупности предстояло погасить порядка 65 млрд долл. США (с учетом процентных платежей), из них около 37 млрд долл. США составляют выплаты по долгам нефинансового сектора.
Проведенная Банком России оценка достаточности ресурсов крупнейших нефинансовых компаний для погашения внешних долгов до конца 2015 года показала, что имеющихся у них средств на счетах в иностранной валюте, а также генерируемых свободных операционных денежных потоков в большинстве случаев хватает для осуществления предстоящих погашений.
Во-вторых, данные ЦБ свидетельствуют, что даже при цене на нефть $40 за баррель российские нефтегазовые компании будут финансово стабильны.
Согласно проведенным Банком России расчетам, при наиболее неблагоприятной конъюнктуре рынков (средняя цена на нефть на уровне 40 долл. США/барр. в 2015 году) средняя величина долговой нагрузки по выборке компаний на конец 2015 года останется на приемлемом уровне (Чистый долг/EBITDA = 1,7x). Способность компаний обслуживать свои долговые обязательства также сохранится на без‑ опасном для финансовой устойчивости уровне (EBITDA/Процентные расходы = 10,3x).
По оценкам ЦБ, снижение курса рубля компенсирует снижение экспортных доходов, а изменения налоговой нагрузки в результате «налогового маневра» в текущих условиях являются несущественными и практически не отразятся на прибыли нефтяных компаний.
Наконец, то, чего боятся все мировые аналитики – повышения ставки ФРС, на взгляд экспертов ЦБ, не окажет существенного влияния на экономику России. Это связано с тем, что массовый отток капитала, который по итогам 2014 года достиг $151,5 млрд, снизил чувствительность экономики России к решениям ФРС США по ужесточению денежно-кредитной политики.
После массированного оттока капитала в 2014 году угроза ухудшения ситуации в связи с ожидаемым ужесточением денежно‐кредитной политики в США не столь существенна. Тем не менее нельзя исключать возникновения высокой турбулентности на глобальных рынках.
В отчете отмечается, что в целом достаточно хорошее состояние внешнеторгового баланса и бюджета РФ, низкий уровень государственного долга, отсутствие чрезмерной зависимости нефинансовых организаций от фондирования в иностранной валюте и значительный запас международных резервов позволяют России сохранять сравнительно высокую степень устойчивости к возможным дисбалансам на глобальных финансовых рынках.
http://ktovkurse.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter