Вчера инвесторы переваривали итоги прошедшего в воскресенье референдума в Греции. Отказ большинства населения от предложенных международными кредиторами программ бюджетной экономии породили множество вопросов относительно как будущего страны, так и целостности всей еврозоны. Ряд заявлений чиновников и смена министра финансов Греции не смогли успокоить рынки. В то же время, относительно небольшое ослабление евро на международных площадках свидетельствует о сохраняющихся надеждах. Сегодня пройдет очередной экстренный саммит глав еврозоны относительно Греции, на котором, вероятно, вновь не будет судьбоносных решений, а лишь будет определено русло дальнейших переговоров.
Турбулентность фондового рынка Китая оказывает давление на сырьевые площадки. Экономика Поднебесной испытывает проблемы, тогда как власти и Центробанк пытаются снизить давление от стремительного падения капитализации компаний за последний месяц. Именно Китай может пострадать сильнее остальных ЕМ от повышения базовой процентной ставки Федрезервом.
Завтра стартует сезон публикации квартальных результатов. После закрытия основной американской сессии свои результаты обнародует компаний Alcoa. Наиболее интересные отчеты пойдут лишь со следующей недели. Судя по состоянию американской экономики в минувшем квартале, результаты компаний должны быть заметно лучше, чем в первые три месяца года.
Ставки МБК приблизились к ключевой
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в понедельник продолжила улучшаться, уровень краткосрочных процентных ставок опустился еще на 10-20 бп. Ослабление рубля на валютном рынке пока никак не отражается на условиях рынка благодаря вливанию бюджетных денег в банковскую систему. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 11.45% годовых (-10 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 11.90% годовых (-25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.80% годовых (-15 бп).
Условия локального денежно-кредитного рынка могут ухудшиться на текущей неделе. Давление на рубль из-за греческих событий и снижающихся цен на нефть может вернуть уровень краткосрочных процентных ставок на более привычные уровни в 80-100 бп к ключевой ставке ЦБ.
Нефть не оставляет рублю шансов подрасти
Старт недели на внутреннем валютном рынке принес рублю новые потери. Греческий негатив и резкое снижение нефтяных котировок предопределили характер торгов, тогда как внутренние точки поддержки у российской валюты отсутствуют. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 0.83 руб. до 59.60 руб. Курс доллара прибавил 0.89 руб. до 56.89 руб., курс евро – 0.76 руб. до 62.92 руб. Реакция международного валютного рынка на итоги греческого референдума оказалась довольно сдержанной. Евро подешевел к доллару в начале торгов чуть более 1-ой фигуры, однако к вечеру потери свелись к 50 бп до $1.1050.
С точки зрения рубля греческая история не является определяющей. Напряженность в еврозоне пока не приводит к обвалу единой валюты. Резкое падение нефтяных котировок вчера (-5% по Брент) вызвано не столько укреплением доллара или греческим фактором, сколько сообщениями о прогрессе в переговорах по Ирану и тревожных сигналов из Китая. Фондовый рынок Поднебесной остается под колоссальным давлением продавцов, тогда как власти страны пытаются предпринять меры по ограничению распродажи и насыщению рынка ликвидностью. На наш взгляд, именно ситуация в Китае сейчас оказывает наибольшее влияние на нефтяные котировки.
Мы не видим причин для реализации коррекционного сценария в рубле. За неделю цены на нефть потеряли около 10% при этом рост курса бивалютной корзины за этот же период составил всего 3.5%. Внешняя турбулентность усиливается, при этом ситуация в Греции и Китае пока грозит негативным развитием.
Еврооблигации: сдержанная реакция на внешний негатив
Суверенные еврооблигации провели день на уровне средней динамики ЕМ, негативная реакция на итоги греческого референдума и спад нефтяных котировок была минимальной и в целом укладывалась в рост доходностей вдоль суверенной кривой на +2-3 бп. Корпоративный сектор отстал от средних показателей ЕМ: рост доходностей в среднем по рынку составил порядка 7 бп.
ОФЗ дешевеют вслед за рублем и нефтью
Котировки ОФЗ в понедельник снижались, отыгрывая негатив со стороны валютного и нефтяного рынка. ОФЗ находились в числе аутсайдеров локальных облигаций ЕМ, где итоги греческого референдума и снижение котировок сырья привели к значительно более мягкой реакции продавцов. Ставки вдоль кривой ОФЗ по итогам дня прибавили порядка 15-20 бп, доходности в пределах годового отрезка кривой поднялись в диапазон 10.4-10.5%, долгосрочные ставки завершили день на уровне 11.1%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба