Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Кризис ликвидности, часть вторая: Lehman остался на растерзание псам » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Кризис ликвидности, часть вторая: Lehman остался на растерзание псам

Кажется, что отношение USD к риску в последнее время является двойственным. Ранее он хорошо покупался на отказе от инвестирования заемных средств, но за этот выходной драматические проблемы с ликвидностью в финансовом секторе США оказали на валюту сильное давление. Перед выходным рынки выглядели довольно благодушными, фондовые рынки закрылись с повышением, так как предполагалось, что будет достигнуто какое-либо соглашение по Lehman Brothers, после того, как ключевые уровни поддержки не были пройдены после попытки снизиться в середине недели
15 сентября 2008 Saxo Bank
Кажется, что отношение USD к риску в последнее время является двойственным. Ранее он хорошо покупался на отказе от инвестирования заемных средств, но за этот выходной драматические проблемы с ликвидностью в финансовом секторе США оказали на валюту сильное давление. Перед выходным рынки выглядели довольно благодушными, фондовые рынки закрылись с повышением, так как предполагалось, что будет достигнуто какое-либо соглашение по Lehman Brothers, после того, как ключевые уровни поддержки не были пройдены после попытки снизиться в середине недели. Вместо этого в выходной Lehman просто "отдали на растерзание", и его предполагаемый спаситель, Bank of America, вдруг решил вместо этого поглотить Merrill Lynch, выплатив большие комиссионные (в данной ситуации сделка выглядит дорогой - Merrill закрывается по 17 за акцию, а покупается по 29 за акцию!). Тем временем, AiG, один из крупнейших страховщиков США, пытается найти дополнительные фонды, чтобы предотвратить собственное банкротство. Консорциум банков даже выступил выходной, объявив о помощи своим братьям по отрасли в виде программы кредитования в $70 млрд. ФРС также была вынуждена действовать, она объявила о расширении услуг по кредитованию для того, чтобы закачать дополнительную ликвидность в систему. Может следующей мерой стать снижение ставки?

С учетом всех событий этого выходного можно предположить, что высока вероятность дальнейшего развития этой драматической ситуации. Немного удивительно, что кроссы с JPY и CHF не реагируют дальнейшим укреплением. В конце концов, на прошлой неделе мы, кажется, видели, откат таких высокодоходных активов как EURJPY и EURCHF, и другие пары с JPY и CHF выросли, и можно было подумать, что события этого выходного привели к самому сильному спросу на низкодоходные валюты, какой мы когда-либо видели. Что-то не сходится. Акции попали под давление на азиатской сессии (хотя рынки Китая, Японии и Кореи закрыты сегодня!), фьючерсы S&P снизились почти на 4%. Казначейские облигации США выросли. Однако EURCHF снизилась всего на 50 пкт. от максимумов пятницы (что ограничило ралли), пара EURJPY вообще не понизилась.

В остальных частях валютного рынка страх более очевиден: скандинавские валюты пытаются удержаться на новых минимумах, а европейские валюты снова падают после короткого роста в конце прошлой недели. И, возможно, относительная сила евро связана именно с неожиданным ослаблением доллара, поскольку в последнее время EURUSD слишком сильно снижался, поэтому теперь, когда начались продажи доллара, евро получил дополнительную поддержку исключительно благодаря перепозиционированию из коротких позиций по единой валюте. Но если кроссы с иеной и франком демонстрируют устойчивость, потому что некоторые трейдеры рассчитывают на повторение событий 17 марта (когда после драматичных продаж на фоне краха Bear Stearns, в понедельник началось резкое восстановление), однако, они могут разочароваться. Ситуация крайне неопределенная, и события могут начать развиваться хуже, чем предполагается. После выходных это кажется еще более очевидным: никто не знает, куда нас заведут рынки. В итоге, мы снова увидим, что все это выпадает из "реальной экономики".

ФРС, скорее всего, понизит ставки на этой неделе – возможно на 50 базисных пунктов. Рынки акций и облигаций, вероятно, ждет капитуляция. Но вернется ли доллар на стезю «валюты-убежища»? Учитывая давление на финансовый сектор США, пока сложно говорить о том, что доллар достиг своего дна, мы предпочитаем делать прогнозы насчет роста иены и франка, по крайней мере, пока рынок остается неустойчивым. Будьте бдительны – держите умеренные позиции и всегда используйте стопы. Ликвидность по-прежнему держится на аномальных уровнях