21 сентября 2015 Велес Капитал
Акции
Рынок сегодня. Внешний фон для российского рынка сегодня сложился благоприятно. Котировки нефти продемонстрировали рост после публикации в пятницу вечером данных о снижении объемов бурения в США. На мировых фондовых площадках наблюдался рост после фиксации прибыли после заседания ФРС в конце прошлой недели. Росту европейских индексов способствовали также новости из Греции, где СИРИЗА, возглавляемая А. Ципрасом, с неожиданно большим отрывом побеждает на выборах, набирая 35,47% голосов, а это означает, что Ципрас сможет вернуться в премьерское кресло, сформовав коалицию со своим традиционным партнером - партией Независимые греки. Российский рынок несмотря на позитивный внешний фон продемонстрировал заметное снижение, виной чему в первую очередь стали бумаги нефтяного сектора (в первую очередь – ЛУКОЙЛ) – опасения инвесторов вызывают новости о том, что Министерство финансов предложило перейти к рублевому вычету для НДПИ на нефть. Как сообщается, в расчетах минимальной цены не облагаемой налогом (15 долл. за баррель на текущий момент) предлагается использовать средний курс доллара за 2014 г. скорректированный на инфляцию. Принятие данной меры приведет к заметному снижению финансовых результатов российских нефтяных компаний - изменения будут стоить порядка 10% общей EBITDA компаний в 2016 г. Неожиданные изменения в налоговом законодательстве в целом являются крайне негативным сигналом для инвесторов. Предлагаемые меры могут привести к сворачиванию компаниями новых проектов, в первую очередь небольших и средних месторождений. От новой формулы может также пострадать нефтепереработка - снижение маржи нефтеперерабатывающих заводов сделает проблемной их модернизацию. В то же время пресс-секретарь президента РФ подчеркнул, что «каких-либо конкретных обсуждений на этот счет, и тем более принятия каких-либо конкретных решений нет». Мы полагаем, что долгосрочные негативные эффекты подобного решения перевешивают краткосрочные выгоды для бюджета и потому принятие подобных изменений маловероятно. В лидерах роста среди российских бумаг сегодня были ФСК ЕЭС, Россети, МосЭнерго, КАМАЗ, ММК. Хуже рынка торговались Э.ОН Россия, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть, СОЛЛЕРС. Падают акции ФосАгро и префы Башнефти и Татнефти - после состоявшегося в пятницу включения бумаг в индексы FTSE Emerging и Market Vectors Russia происходит фиксация прибыли.
Рынок завтра. Мы полагаем, что реакция рынка на новости о возможных изменениях в налогообложении нефтяной отрасли носит временный характер, в текущих условиях рекомендуем покупать акции ЛУКОЙЛа. Помимо того, мы полагаем что снижение рынков после публикации итогов заседания ФРС носило характер фиксации прибыли, а значит в ближайшей перспективе внешний фон для российского рынка будет оставаться позитивным.
Облигации
Рынок сегодня. Долговой рынок начал неделю спокойно. Рублевые займы, вопреки отсутствию новых драйверов, продолжили расти в цене. Кривая ОФЗ за день опустилась на 5-8 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ГТЛК БО-4, ГусГидро-2. Евробонды при этом умеренно снизились по итогам дня. Россия-43 потерял 40 б.п., опустившись до 97,95% от номинала, Россия-23 – прибавил 10 б.п. до 99,45% от номинала.
Рынок завтра. Внешняя конъюнктура в понедельник не претерпела изменений, поэтому мы не видим поводов к формирования ярко выраженной динамики во вторник. Между тем, в случае возобновления роста котировок нефти, российский рынок получит неплохую поддержку.
Валюта
Рынок сегодня. В начале недели рубль попытался отыграть часть потерь, понесенных в пятницу, однако продвижение отечественной валюты «захлебнулось» в районе 66 руб., после чего доллар вернулся на уровень 66,2 руб.
Рынок завтра. Во вторник, помимо уже традиционной волатильности на рынке нефти, в ситуацию на валютном рынке может внести определенные коррективы размер лимита на аукционе прямого РЕПО с ЦБ. Впереди у банков крупные налоговые платежи и для их успешного прохождения понадобится не менее 1,5 трлн руб. на завтрашнем аукционе. В противном случае (неделей ранее лимит составил 1,1 трлн руб.) нехватка средств на аукционе спровоцирует к концу недели резкий спрос на рублевую ликвидность, что окажется на руку отечественной валюте.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок сегодня. Внешний фон для российского рынка сегодня сложился благоприятно. Котировки нефти продемонстрировали рост после публикации в пятницу вечером данных о снижении объемов бурения в США. На мировых фондовых площадках наблюдался рост после фиксации прибыли после заседания ФРС в конце прошлой недели. Росту европейских индексов способствовали также новости из Греции, где СИРИЗА, возглавляемая А. Ципрасом, с неожиданно большим отрывом побеждает на выборах, набирая 35,47% голосов, а это означает, что Ципрас сможет вернуться в премьерское кресло, сформовав коалицию со своим традиционным партнером - партией Независимые греки. Российский рынок несмотря на позитивный внешний фон продемонстрировал заметное снижение, виной чему в первую очередь стали бумаги нефтяного сектора (в первую очередь – ЛУКОЙЛ) – опасения инвесторов вызывают новости о том, что Министерство финансов предложило перейти к рублевому вычету для НДПИ на нефть. Как сообщается, в расчетах минимальной цены не облагаемой налогом (15 долл. за баррель на текущий момент) предлагается использовать средний курс доллара за 2014 г. скорректированный на инфляцию. Принятие данной меры приведет к заметному снижению финансовых результатов российских нефтяных компаний - изменения будут стоить порядка 10% общей EBITDA компаний в 2016 г. Неожиданные изменения в налоговом законодательстве в целом являются крайне негативным сигналом для инвесторов. Предлагаемые меры могут привести к сворачиванию компаниями новых проектов, в первую очередь небольших и средних месторождений. От новой формулы может также пострадать нефтепереработка - снижение маржи нефтеперерабатывающих заводов сделает проблемной их модернизацию. В то же время пресс-секретарь президента РФ подчеркнул, что «каких-либо конкретных обсуждений на этот счет, и тем более принятия каких-либо конкретных решений нет». Мы полагаем, что долгосрочные негативные эффекты подобного решения перевешивают краткосрочные выгоды для бюджета и потому принятие подобных изменений маловероятно. В лидерах роста среди российских бумаг сегодня были ФСК ЕЭС, Россети, МосЭнерго, КАМАЗ, ММК. Хуже рынка торговались Э.ОН Россия, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть, СОЛЛЕРС. Падают акции ФосАгро и префы Башнефти и Татнефти - после состоявшегося в пятницу включения бумаг в индексы FTSE Emerging и Market Vectors Russia происходит фиксация прибыли.
Рынок завтра. Мы полагаем, что реакция рынка на новости о возможных изменениях в налогообложении нефтяной отрасли носит временный характер, в текущих условиях рекомендуем покупать акции ЛУКОЙЛа. Помимо того, мы полагаем что снижение рынков после публикации итогов заседания ФРС носило характер фиксации прибыли, а значит в ближайшей перспективе внешний фон для российского рынка будет оставаться позитивным.
Облигации
Рынок сегодня. Долговой рынок начал неделю спокойно. Рублевые займы, вопреки отсутствию новых драйверов, продолжили расти в цене. Кривая ОФЗ за день опустилась на 5-8 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ГТЛК БО-4, ГусГидро-2. Евробонды при этом умеренно снизились по итогам дня. Россия-43 потерял 40 б.п., опустившись до 97,95% от номинала, Россия-23 – прибавил 10 б.п. до 99,45% от номинала.
Рынок завтра. Внешняя конъюнктура в понедельник не претерпела изменений, поэтому мы не видим поводов к формирования ярко выраженной динамики во вторник. Между тем, в случае возобновления роста котировок нефти, российский рынок получит неплохую поддержку.
Валюта
Рынок сегодня. В начале недели рубль попытался отыграть часть потерь, понесенных в пятницу, однако продвижение отечественной валюты «захлебнулось» в районе 66 руб., после чего доллар вернулся на уровень 66,2 руб.
Рынок завтра. Во вторник, помимо уже традиционной волатильности на рынке нефти, в ситуацию на валютном рынке может внести определенные коррективы размер лимита на аукционе прямого РЕПО с ЦБ. Впереди у банков крупные налоговые платежи и для их успешного прохождения понадобится не менее 1,5 трлн руб. на завтрашнем аукционе. В противном случае (неделей ранее лимит составил 1,1 трлн руб.) нехватка средств на аукционе спровоцирует к концу недели резкий спрос на рублевую ликвидность, что окажется на руку отечественной валюте.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter