Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ежедневный обзор долгового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ежедневный обзор долгового рынка

В пятницу цены на американские казначейские облигации продолжили снижение в цене в ожидании обещанных мер по поддержке финансового сектора. План, предложенный в субботу Минфином и ФРС был поддержан Джорджем Бушем, но должен еще пройти через одобрение Конгресса. Он включает в себя полномочия Минфину в течение двух лет выкупать на спецаукционах активы, связанные с ипотекой, на сумму до 700 млрд долл
22 сентября 2008 Велес Капитал
В пятницу цены на американские казначейские облигации продолжили снижение в цене в ожидании обещанных мер по поддержке финансового сектора. План, предложенный в субботу Минфином и ФРС был поддержан Джорджем Бушем, но должен еще пройти через одобрение Конгресса. Он включает в себя полномочия Минфину в течение двух лет выкупать на спецаукционах активы, связанные с ипотекой, на сумму до 700 млрд долл. Эти активы будут даны в управление частным компаниям, часть из них будет впоследствии продана, а часть останется до погашения. Одновременно Минфин просит Конгресс повысить предельный размер госдолга на ту же сумму и разрешить выпускать на эту сумму казначейские облигации. Хотя в законченном виде план появился в выходные, было очевидно, что для выкупа «токсичных» активов правительство воспользуется новыми заимствованиями. Таким образом на цены казначейских облигаций в пятницу влияли не только надежды на разрешение кризиса, но и скорое увеличение государственного долга.

В итоге доходность 2-летних казначейских облигаций выросла в пятницу на 23 б.п. до 2,11% годовых, 5-летних облигаций – на 24 б.п. до 2,98% годовых, доходность индикативных 10-летних бумаг – на 16 б.п. до 3,77% годовых, а доходность длинных 30-летних облигаций – на 16 б.п. до 4,37% годовых. Спреды Emerging markets в пятницу значительно сузились на фоне роста доходностей базовых активов. Спред российских суверенных облигаций EMBI+ Russia сократился на 80 б.п. до 275 б.п. благодаря предпринятым государственным мерам по поддержке банковской системы, которые снизили остроту кризиса ликвидности. Общий спред EMBI+ сократился на 64 б.п. до 355 б.п.

До российского денежного рынка в пятницу дошла обещанная помощь. Банкам было возращено порядка 300 млрд руб. из ФОР, заработал рынок РЕПО, благодаря деньгам госбанков, на рынке МБК ставки по кредитам несколько снизились. Диапазон ставок весьма широк: от 10% до 25% годовых. При этом рублей вопреки официальным заявлениям всем так и не хватило.

На вторичном рынке, несмотря на официальное открытие торгов, сделки носили единичный характер: кто-то пытался прикрыть короткие позиции, некоторые выставлялись на продажу с большим дисконтом. Но говорить о каком-либо рынке сейчас бессмысленно, поскольку основная активность по-прежнему в секции РЕПО.

Сегодня ситуация обещает быть более стабильной. Мы не исключаем появлением первых реальных бидов. Впрочем и желающих продать по более–менее адекватным ценам найдется не мало – впереди октябрь.